Khi cả Tổng thống Trump và Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ đều kêu gọi cắt giảm lãi suất hàng trăm điểm cơ bản, và chính phủ Hoa Kỳ vừa công bố mức thâm hụt hàng tháng gần 300 tỷ đô la, tỷ lệ thất nghiệp là 4,2% và lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, thì thật khó để bỏ qua các tài sản cứng có giá trị khan hiếm như vàng.



Sức hấp dẫn của vàng thậm chí còn mạnh hơn khi trái phiếu dài hạn dường như đang hợp tác để đẩy lãi suất ngắn hạn xuống thấp hơn.

Giá vàng đang củng cố trong một tam giác đối xứng được xác định rõ ràng. Các nhà giao dịch nên cảnh giác với khả năng bùng nổ tăng giá vàng nếu chính sách tài khóa nới lỏng mạnh mẽ trùng lặp với chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng.

Trump và Bessant gây áp lực lên Fed

Tuần này, Trump và Bộ trưởng Tài chính Jeff Bessant đã gia tăng áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang, cả hai đều kêu gọi cắt giảm lãi suất đáng kể. Trump cho biết lãi suất nên được hạ thêm 300 đến 400 điểm cơ bản và xác nhận rằng ông sẽ sớm đề cử người kế nhiệm Powell làm Chủ tịch Fed, có thể là trước khi Powell kết thúc nhiệm kỳ hiện tại. Bessant cụ thể hơn, kêu gọi cắt giảm lãi suất từ 150 đến 175 điểm cơ bản bắt đầu từ tháng 9, với mức cắt giảm ban đầu là 50 điểm cơ bản trong tháng 9. Ông cũng cho rằng dữ liệu thị trường lao động được điều chỉnh đáng lẽ phải hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất sớm hơn. Ông cũng tiết lộ rằng chính quyền đang xem xét tới 11 ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Fed.

Việc thúc đẩy một "Fed bóng tối" diễn ra trong bối cảnh Trump chỉ trích quyết định giữ nguyên lãi suất của Powell, cảnh báo rằng chi phí vay cao đang gây tổn hại cho doanh nghiệp, người tiêu dùng và người mua nhà. Mặc dù nhận định của Bessant không khác mấy so với quan điểm hiện tại của thị trường, nhưng giọng điệu ôn hòa của ông càng làm trầm trọng thêm sự thay đổi gần đây trong kỳ vọng về lãi suất.

Xét đến xu hướng chọn những người có cùng quan điểm với ông Trump cho các vị trí chủ chốt - bao gồm cả ứng cử viên gần đây cho vị trí giám đốc Cục Thống kê Lao động - khả năng một chủ tịch Fed ôn hòa dường như rất thấp. Lịch sử cho thấy ông Trump có nhiều khả năng sẽ chọn một người đáp ứng được mong muốn cắt giảm lãi suất mạnh mẽ và nhanh chóng của mình hơn là một người sẽ phản đối chúng.

Thị trường chấp nhận những sai lệch ôn hòa

Hiện tại, thị trường vẫn đang trong giai đoạn nhạy cảm với bối cảnh kinh tế vĩ mô đang thay đổi. Cả lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và dài hạn đều đã giảm sâu hơn so với mức cao nhất hồi đầu năm nay, và đường cong lợi suất đang cho thấy một mô hình tăng dần - thường thấy vào đầu giai đoạn tái lạm phát. Mặc dù kỳ vọng lạm phát cao hơn mục tiêu, nhưng vẫn nằm trong phạm vi đã thấy trong hai năm qua. Mọi thứ đều ổn định: biến động thị trường chứng khoán thấp bất thường, trong khi biến động thị trường trái phiếu đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022, khi chính sách nới lỏng định lượng đang được triển khai mạnh mẽ và lạm phát rõ ràng được coi là tạm thời.

Thị trường bình lặng và sự chắc chắn ngày càng tăng về một loạt đợt cắt giảm lãi suất sắp tới đang gây áp lực lên đồng đô la. Điều này cũng tạo ra một môi trường thuận lợi cho vàng và các kim loại quý khác, ngay cả khi chưa tính đến rủi ro biến động gia tăng hoặc áp lực lạm phát - những rủi ro đang bị định giá thấp đáng kể đối với những người hiện không sở hữu tài sản rủi ro dài hạn có đòn bẩy.

Xét về mặt cơ bản, con đường ít kháng cự nhất đối với vàng dường như là đi lên thay vì đi xuống. Bức tranh kỹ thuật cũng không quá tệ đối với phe mua.

Phân tích kỹ thuật: Giá vàng đang củng cố, xu hướng tăng sắp xảy ra?


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: Yihuitong)

Vàng tiếp tục củng cố trong mô hình tam giác đối xứng, kiểm tra ngưỡng kháng cự xu hướng giảm nhiều lần trong tháng qua. Giá vàng đã chứng kiến hai lần phá vỡ giả, bao gồm một lần vào đầu tháng này. Tuy nhiên, với các tài sản cứng khác có mức chênh lệch khan hiếm đang hoạt động mạnh, việc kiểm tra lại ngưỡng kháng cự này có thể báo hiệu một cú phá vỡ ba-trong-một tiềm năng.

Nếu vàng bứt phá và đóng cửa trên đường xu hướng giảm từ tháng 4, rào cản đầu tiên cho phe mua sẽ là ngưỡng kháng cự ngang 3.435 đô la, vốn đã kìm hãm đà tăng trong ba lần trước. Như thường lệ, nếu ngưỡng kháng cự này giảm sau khi phá vỡ mô hình tam giác tăng giá, mức cao nhất mọi thời đại hiện tại là 3.500 đô la sẽ xuất hiện.

Nếu vàng không thể vượt qua ngưỡng kháng cự xu hướng giảm, các mức hỗ trợ đáng chú ý bao gồm 3.360 đô la, 3.334 đô la và 3.310 đô la, và thấp hơn nữa là đường xu hướng tăng kể từ mức thấp nhất vào tháng 5, ở mức khoảng 3.300 đô la.

Tôi mô tả mô hình tổng thể là một hình tam giác, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là đường xu hướng tăng chỉ mới bị chạm hai lần, nhưng vàng vẫn tiếp tục tạo ra các đáy cao hơn, duy trì mô hình tích lũy. Điều này làm tăng khả năng đột phá, nếu cuối cùng xảy ra, sẽ theo hướng tăng giá thay vì giảm giá.

Các chỉ báo động lượng trên biểu đồ hàng ngày đang có xu hướng tăng nhẹ, nhưng chỉ số sức mạnh tương đối (RSI, 14) và đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) không cho tín hiệu mua mạnh. Do đó, các quyết định nên dựa nhiều hơn vào tín hiệu giá.

Vào lúc 17:35 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay được báo ở mức 3.356,56 USD/ounce, tăng 0,02%.