Trump và Putin sẽ gặp nhau tại Alaska vào ngày 15 tháng 8, trong bối cảnh thế giới đang tập trung vào các cuộc đàm phán về kiểm soát vũ khí hạt nhân và vấn đề Ukraine. Cuộc gặp này không chỉ tác động đến cán cân chiến lược giữa Mỹ và Nga, mà kết quả của nó còn có thể tác động đáng kể đến giá dầu và tỷ giá hối đoái đồng euro thông qua các kênh như mô hình năng lượng và rủi ro địa chính trị.



Hiệp ước cắt giảm vũ khí chiến lược mới (New START) sẽ hết hạn vào tháng 2 năm sau và kiểm soát vũ khí hạt nhân sẽ là chủ đề cốt lõi của các cuộc đàm phán. Nếu Hoa Kỳ và Nga đạt được sự đồng thuận về kiểm soát vũ khí hạt nhân, thị trường sẽ coi đó là một tín hiệu rõ ràng về việc giảm leo thang trong cuộc đối đầu chiến lược giữa các cường quốc, dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị và giá dầu có thể giảm trong ngắn hạn từ 2-4 đô la một thùng. Sự sụt giảm này sẽ trở nên trầm trọng hơn do đồng đô la Mỹ suy yếu và sự phục hồi của khẩu vị rủi ro. Ngược lại, nếu các cuộc đàm phán thất bại, những lo ngại của thị trường về một cuộc chạy đua vũ trang mới và tình hình an ninh xấu đi ở Trung Đông và Châu Âu có thể dẫn đến việc phí bảo hiểm rủi ro Brent tiếp tục tăng thêm 3-5 đô la một thùng và chỉ số biến động tăng vọt. Kết hợp với sự gia tăng nhu cầu vào mùa hè, giá dầu có thể dễ dàng tăng vọt lên mức cao nhất trong phạm vi hàng năm của chúng.

vấn đề Ukraine

Hai bên có thể tìm kiếm "giải pháp mềm" trong nhiều lĩnh vực, ẩn chứa những yêu cầu rõ ràng. Trump có thể thúc đẩy "nới lỏng có mục tiêu" các lệnh trừng phạt của Mỹ và phương Tây đối với Nga (chẳng hạn như một số giao dịch năng lượng và nông sản) để đổi lấy việc Nga cởi mở hơn với nguồn vốn của Mỹ trong xuất khẩu lương thực và tái thiết Ukraine; Nga hy vọng sẽ khôi phục nguồn thu ngoại tệ từ xuất khẩu năng lượng và tài nguyên, đồng thời ổn định nền kinh tế trong nước thông qua việc nới lỏng các lệnh trừng phạt.

Trump có thể yêu cầu Nga giảm nguồn cung cấp khí đốt giá rẻ cho châu Âu để nhường chỗ cho xuất khẩu LNG của Hoa Kỳ và củng cố sự thống trị của đồng đô la trong các thỏa thuận năng lượng.

Mặt khác, Nga cần đảm bảo sự ổn định của nguồn cung cấp khí đốt cho châu Âu thông qua Ukraine, đồng thời tăng tỷ lệ thanh toán không phải bằng đô la để giảm thiểu rủi ro tỷ giá hối đoái. Trump có thể tìm kiếm sự chấp thuận ngầm của Nga đối với quá trình "Tây hóa" của Ukraine để duy trì ảnh hưởng địa chính trị của Mỹ ở Đông Âu. Mặt khác, Nga tập trung vào việc ngăn chặn sự bành trướng về phía đông của NATO, khẳng định vị thế đặc biệt của miền Đông Ukraine và xây dựng một hàng rào an ninh xung quanh khu vực này.

Tác động đến giá dầu: Trò chơi năng lượng thống trị xu hướng

Xét về sự ổn định nguồn cung năng lượng, vấn đề vận chuyển khí đốt tự nhiên của Ukraine là then chốt: nếu Hoa Kỳ và Nga không đạt được thỏa thuận, khoảng cách năng lượng của châu Âu sẽ tiếp tục, và giá khí đốt tự nhiên tăng cao sẽ đẩy nhu cầu về các loại dầu thay thế lên cao và hỗ trợ giá dầu; nếu Nga cam kết duy trì nguồn cung khí đốt ổn định cho châu Âu, không gian cao cấp cho xuất khẩu LNG của Hoa Kỳ sẽ thu hẹp và áp lực tăng giá dầu có thể giảm bớt.

Về rủi ro địa chính trị, nếu căng thẳng Nga-Ukraine dịu bớt nhờ các cuộc đàm phán, lo ngại của thị trường về gián đoạn nguồn cung có thể dẫn đến sự điều chỉnh giá dầu. Tuy nhiên, nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, kỳ vọng về sự leo thang xung đột có thể gây ra một đợt tăng giá đầu cơ trên thị trường dầu mỏ. Hơn nữa, nếu Trump thúc đẩy nỗ lực chung giữa Mỹ và Nga để gây ảnh hưởng đến việc cắt giảm sản lượng của OPEC+, điều này có thể đẩy giá dầu lên cao.

Tác động đến tỷ giá hối đoái đồng Euro: Tác động kép từ chi phí năng lượng và dòng vốn

Xét về chi phí năng lượng được cải thiện, vì Khu vực đồng tiền chung châu Âu là nước nhập khẩu năng lượng ròng, nên cứ mỗi 10% giá khí đốt tự nhiên giảm có thể giúp giảm chi phí nhập khẩu 20 tỷ euro, thúc đẩy thặng dư tài khoản vãng lai tăng; giá năng lượng giảm làm giảm áp lực lạm phát, tạo điều kiện cho ECB cắt giảm lãi suất và có thể thu hút dòng vốn vào tài sản euro, hỗ trợ tỷ giá hối đoái euro.

Xét về rủi ro địa chính trị, nếu tình hình giữa Nga và Ukraine lắng xuống, các quỹ trú ẩn an toàn có thể chuyển từ đô la Mỹ và franc Thụy Sĩ sang đồng euro, lặp lại xu hướng đồng euro vượt mốc 1,16 so với đô la Mỹ sau lệnh ngừng bắn ở Trung Đông vào tháng 6 năm 2025; nếu châu Âu duy trì chi tiêu quốc phòng cao, điều này có thể kích thích đầu tư công nghiệp và việc làm, cùng với sự suy giảm chi phí năng lượng sẽ đẩy đồng euro lên cao hơn nữa.

ECB có thể sử dụng biện pháp can thiệp bằng lời nói để kiềm chế sự tăng giá quá mức của đồng euro và cân bằng sức cạnh tranh xuất khẩu với mục tiêu lạm phát; nếu chính quyền Trump áp thuế đối với EU, xuất khẩu của khu vực đồng euro sẽ bị ảnh hưởng, điều này có thể làm mất đi tác động tích cực của năng lượng và kìm hãm xu hướng của đồng euro.

Trọng tâm của cuộc họp này là cuộc đấu tranh giữa Mỹ và Nga về lợi ích năng lượng và an ninh địa chính trị. Giá dầu sẽ phụ thuộc vào động lực của hành lang năng lượng Ukraine trong ngắn hạn, trong khi về trung và dài hạn, ảnh hưởng của Mỹ và Nga đối với OPEC+ sẽ rất quan trọng. Tuy nhiên, đồng euro sẽ được hỗ trợ bởi chi phí năng lượng giảm và nới lỏng chính sách địa chính trị, nhưng cần thận trọng trước căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc cũng như sự can thiệp chính sách của ECB. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao liệu hai bên có đạt được sự đồng thuận về việc vận chuyển khí đốt tự nhiên của Ukraine và quy định chung về cung cấp năng lượng hay không, vì những tín hiệu này có thể báo hiệu những bước ngoặt của thị trường.