特朗普與普京將於8月15日在阿拉斯加會晤，全球目光聚焦於雙方在核軍控、烏克蘭問題等領域的博弈。此次會談不僅關乎美俄戰略平衡，其成果更可能通過能源格局、地緣風險等路徑，對油價和歐元匯率產生顯著影響。



《新削減戰略武器條約》（新START）明年2月到期，核軍控成為會晤核心議題之一。若美俄就核軍控議題達成共識，市場將把其視為大國戰略對抗降温的明確信號，地緣風險溢價迅速回落，油價短期或下跌2-4美元/桶；同時美元走弱與風險偏好回升將強化這一跌幅。反之，若談判破裂，市場擔憂新軍備競賽開啓，中東及歐洲安全形勢惡化，布倫特風險溢價可能再增3-5美元/桶，且波動率指數跳升；疊加夏季需求高峯，油價易衝高至年內區間上沿。

烏克蘭問題

雙方可能在多領域尋求“軟解決”路徑，背後暗藏明確訴求，特朗普或推動美西方對俄製裁“定向放鬆”（如部分能源、農產品貿易），以換取俄羅斯在烏克蘭糧食出口、重建中對美國資本的開放；俄羅斯則希望通過制裁緩解，恢復能源和資源出口的外匯收入，穩定國內經濟。

特朗普可能要求俄羅斯減少對歐洲低價供氣，為美國LNG出口騰出市場空間，鞏固美元在能源結算中的主導地位；

俄羅斯則需確保經烏克蘭向歐洲輸氣的穩定性，同時擴大非美元結算比例，降低匯率風險。特朗普可能尋求俄羅斯默認烏克蘭“西方化”進程，維持美國在東歐的地緣影響力；俄羅斯則聚焦阻止北約東擴，確認烏克蘭東部地區特殊地位，構建周邊安全屏障。

對油價的影響，能源博弈主導走勢

在能源供應穩定性方面，烏克蘭天然氣過境問題是關鍵：若美俄未達成協議，歐洲能源缺口持續，天然氣價格飆升將推高石油替代需求，支撐油價；若俄羅斯承諾維持對歐供氣穩定，美國LNG出口溢價空間收窄，油價上行壓力或緩解。

在地緣風險方面若俄烏局勢因會談緩和，市場對供應中斷的擔憂降温，油價可能回調；若談判破裂，衝突升級預期將引發油價投機性上漲。此外，特朗普若推動美俄聯合影響OPEC+減產，可能推升油價。

對歐元匯率的影響：能源成本與資本流動雙驅動

能源成本改善方面歐元區作為能源淨進口方，天然氣價格每下降10%可減少200億歐元進口成本，推動經常賬户盈餘擴大；能源價格回落緩解通脹壓力，為歐央行降息提供空間，可能吸引資本流入歐元資產，支撐歐元匯率。

地緣風險方面若俄烏局勢降温，避險資金可能從美元、瑞郎轉向歐元，複製2025年6月中東停火後歐元兑美元突破1.16的走勢；歐洲若維持高國防開支，或刺激工業投資與就業，與能源成本下降形成合力，進一步推升歐元。

歐央行可能通過口頭干預抑制歐元過度升值，平衡出口競爭力與通脹目標；若特朗普政府對歐盟加徵關税，歐元區出口受挫，可能抵消能源利好，壓制歐元走勢。

此次會晤的核心是美俄在能源利益、地緣安全上的博弈。油價短期取決於烏克蘭能源通道動態，中長期看美俄對OPEC+的影響力；歐元則受能源成本下降與地緣緩和支撐，但需警惕歐美貿易摩擦與歐央行政策干預。投資者需重點關注雙方是否就烏克蘭天然氣過境、聯合調控能源供應達成共識，這些信號可能成為市場轉折點。