特朗普与普京将于8月15日在阿拉斯加会晤，全球目光聚焦于双方在核军控、乌克兰问题等领域的博弈。此次会谈不仅关乎美俄战略平衡，其成果更可能通过能源格局、地缘风险等路径，对油价和欧元汇率产生显著影响。



《新削减战略武器条约》（新START）明年2月到期，核军控成为会晤核心议题之一。若美俄就核军控议题达成共识，市场将把其视为大国战略对抗降温的明确信号，地缘风险溢价迅速回落，油价短期或下跌2-4美元/桶；同时美元走弱与风险偏好回升将强化这一跌幅。反之，若谈判破裂，市场担忧新军备竞赛开启，中东及欧洲安全形势恶化，布伦特风险溢价可能再增3-5美元/桶，且波动率指数跳升；叠加夏季需求高峰，油价易冲高至年内区间上沿。

乌克兰问题

双方可能在多领域寻求“软解决”路径，背后暗藏明确诉求，特朗普或推动美西方对俄制裁“定向放松”（如部分能源、农产品贸易），以换取俄罗斯在乌克兰粮食出口、重建中对美国资本的开放；俄罗斯则希望通过制裁缓解，恢复能源和资源出口的外汇收入，稳定国内经济。

特朗普可能要求俄罗斯减少对欧洲低价供气，为美国LNG出口腾出市场空间，巩固美元在能源结算中的主导地位；

俄罗斯则需确保经乌克兰向欧洲输气的稳定性，同时扩大非美元结算比例，降低汇率风险。特朗普可能寻求俄罗斯默认乌克兰“西方化”进程，维持美国在东欧的地缘影响力；俄罗斯则聚焦阻止北约东扩，确认乌克兰东部地区特殊地位，构建周边安全屏障。

对油价的影响，能源博弈主导走势

在能源供应稳定性方面，乌克兰天然气过境问题是关键：若美俄未达成协议，欧洲能源缺口持续，天然气价格飙升将推高石油替代需求，支撑油价；若俄罗斯承诺维持对欧供气稳定，美国LNG出口溢价空间收窄，油价上行压力或缓解。

在地缘风险方面若俄乌局势因会谈缓和，市场对供应中断的担忧降温，油价可能回调；若谈判破裂，冲突升级预期将引发油价投机性上涨。此外，特朗普若推动美俄联合影响OPEC+减产，可能推升油价。

对欧元汇率的影响：能源成本与资本流动双驱动

能源成本改善方面欧元区作为能源净进口方，天然气价格每下降10%可减少200亿欧元进口成本，推动经常账户盈余扩大；能源价格回落缓解通胀压力，为欧央行降息提供空间，可能吸引资本流入欧元资产，支撑欧元汇率。

地缘风险方面若俄乌局势降温，避险资金可能从美元、瑞郎转向欧元，复制2025年6月中东停火后欧元兑美元突破1.16的走势；欧洲若维持高国防开支，或刺激工业投资与就业，与能源成本下降形成合力，进一步推升欧元。

欧央行可能通过口头干预抑制欧元过度升值，平衡出口竞争力与通胀目标；若特朗普政府对欧盟加征关税，欧元区出口受挫，可能抵消能源利好，压制欧元走势。

此次会晤的核心是美俄在能源利益、地缘安全上的博弈。油价短期取决于乌克兰能源通道动态，中长期看美俄对OPEC+的影响力；欧元则受能源成本下降与地缘缓和支撑，但需警惕欧美贸易摩擦与欧央行政策干预。投资者需重点关注双方是否就乌克兰天然气过境、联合调控能源供应达成共识，这些信号可能成为市场转折点。