ทรัมป์และปูตินจะพบกันที่อลาสกาในวันที่ 15 สิงหาคม โดยทั่วโลกให้ความสนใจกับการเจรจาเรื่องการควบคุมอาวุธนิวเคลียร์และประเด็นยูเครน การประชุมครั้งนี้ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อสมดุลทางยุทธศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และรัสเซียเท่านั้น แต่ผลลัพธ์ที่ได้ยังมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาน้ำมันและอัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโร ผ่านช่องทางต่างๆ เช่น รูปแบบพลังงานและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์



สนธิสัญญาลดอาวุธยุทธศาสตร์ฉบับใหม่ (New START) จะหมดอายุลงในเดือนกุมภาพันธ์ปีหน้า และการควบคุมอาวุธนิวเคลียร์จะเป็นหัวข้อหลักของการเจรจา หากสหรัฐฯ และรัสเซียบรรลุฉันทามติเกี่ยวกับการควบคุมอาวุธนิวเคลียร์ ตลาดจะมองว่าเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการลดความตึงเครียดในการเผชิญหน้าเชิงยุทธศาสตร์ระหว่างมหาอำนาจ ซึ่งจะนำไปสู่การลดลงของค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างรวดเร็ว และราคาน้ำมันดิบอาจลดลงในระยะสั้น 2-4 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล การลดลงนี้จะยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงและความต้องการเสี่ยงที่ฟื้นตัวขึ้น ในทางกลับกัน หากการเจรจาล้มเหลว ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการแข่งขันด้านอาวุธครั้งใหม่และสถานการณ์ความมั่นคงที่เลวร้ายลงในตะวันออกกลางและยุโรป อาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอีก 3-5 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และดัชนีความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้น เมื่อรวมกับอุปสงค์ที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงฤดูร้อน ราคาน้ำมันอาจพุ่งขึ้นไปถึงจุดสูงสุดของกรอบราคาน้ำมันรายปีได้อย่างง่ายดาย

ประเด็นยูเครน

ทั้งสองฝ่ายอาจแสวงหา "ทางออกที่นุ่มนวล" ในหลายด้าน โดยมีข้อเรียกร้องที่ชัดเจนซ่อนอยู่เบื้องหลัง ทรัมป์อาจผลักดัน "การผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียอย่างตรงจุด" ทั้งจากสหรัฐฯ และชาติตะวันตก (เช่น การค้าพลังงานและสินค้าเกษตรบางประเภท) เพื่อแลกกับการที่รัสเซียเปิดรับเงินทุนจากสหรัฐฯ ในการส่งออกอาหารและการฟื้นฟูประเทศของยูเครน รัสเซียหวังที่จะฟื้นฟูรายได้จากการส่งออกพลังงานและทรัพยากร และสร้างเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจภายในประเทศผ่านการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร

ทรัมป์อาจขอให้รัสเซียลดการส่งก๊าซราคาถูกไปยังยุโรปเพื่อเปิดทางให้สหรัฐฯ ส่งออก LNG และเสริมความแข็งแกร่งให้กับค่าเงินดอลลาร์ในการชำระหนี้ด้านพลังงาน

ในทางกลับกัน รัสเซียจำเป็นต้องสร้างหลักประกันเสถียรภาพของการส่งก๊าซไปยังยุโรปผ่านยูเครน ควบคู่ไปกับการเพิ่มสัดส่วนการชำระเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์เพื่อลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ทรัมป์อาจขอให้รัสเซียอนุมัติโดยปริยายต่อกระบวนการ "Westernization" ของยูเครน เพื่อรักษาอิทธิพลทางภูมิรัฐศาสตร์ของสหรัฐฯ ในยุโรปตะวันออก ในทางกลับกัน รัสเซียมุ่งเน้นไปที่การป้องกันการขยายตัวของนาโต้ไปทางตะวันออก ยืนยันสถานะพิเศษของยูเครนตะวันออก และสร้างกำแพงกั้นความมั่นคงโดยรอบ

ผลกระทบต่อราคาน้ำมัน เกมพลังงานครองกระแส

ในแง่ของเสถียรภาพในการจัดหาพลังงาน ปัญหาการขนส่งก๊าซธรรมชาติของยูเครนถือเป็นประเด็นสำคัญ หากสหรัฐอเมริกาและรัสเซียไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ ช่องว่างด้านพลังงานของยุโรปจะยังคงดำเนินต่อไป และราคาก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้นจะผลักดันให้มีความต้องการทางเลือกสำหรับน้ำมันเพิ่มขึ้นและหนุนราคาน้ำมัน หากรัสเซียให้คำมั่นที่จะรักษาเสถียรภาพในการจัดหาก๊าซให้กับยุโรป พื้นที่สำคัญสำหรับการส่งออก LNG ของสหรัฐฯ จะแคบลง และแรงกดดันด้านขาขึ้นต่อราคาน้ำมันอาจบรรเทาลง

สำหรับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ หากความตึงเครียดระหว่างรัสเซียและยูเครนคลี่คลายลงจากการเจรจา ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานอาจนำไปสู่การปรับฐานราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม หากการเจรจาล้มเหลว ความคาดหวังต่อความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจกระตุ้นให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น นอกจากนี้ หากทรัมป์ผลักดันความร่วมมือระหว่างสหรัฐฯ และรัสเซียเพื่อควบคุมการลดกำลังการผลิตของกลุ่มโอเปกพลัส ก็อาจผลักดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น

ผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโร: ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ได้แก่ ต้นทุนพลังงานและกระแสเงินทุน

ในแง่ของต้นทุนพลังงานที่ดีขึ้น เนื่องจากยูโรโซนเป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ ราคาแก๊สธรรมชาติที่ลดลงทุกๆ 10% จะช่วยลดต้นทุนการนำเข้าได้ 20,000 ล้านยูโร ส่งผลให้บัญชีเดินสะพัดเกินดุลเพิ่มขึ้น การลดลงของราคาพลังงานช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ช่วยให้ ECB มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ย และอาจดึงดูดเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ที่เป็นยูโร ซึ่งจะช่วยสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนของยูโร

ในด้านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ หากสถานการณ์ระหว่างรัสเซียและยูเครนคลี่คลายลง กองทุนปลอดภัยอาจเปลี่ยนจากดอลลาร์สหรัฐและฟรังก์สวิสมาเป็นยูโร ซึ่งคล้ายกับแนวโน้มที่ยูโรทะลุ 1.16 ต่อดอลลาร์สหรัฐหลังจากการหยุดยิงในตะวันออกกลางเมื่อเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2568 และหากยุโรปยังคงใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศในระดับสูง อาจกระตุ้นการลงทุนในภาคอุตสาหกรรมและการจ้างงาน ซึ่งจะทำงานควบคู่ไปกับการลดลงของต้นทุนพลังงานเพื่อผลักดันให้ยูโรแข็งค่าขึ้นต่อไป

ECB อาจใช้การแทรกแซงด้วยวาจาเพื่อควบคุมการแข็งค่าของเงินยูโรที่มากเกินไปและสร้างสมดุลระหว่างความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกกับเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ หากรัฐบาลทรัมป์กำหนดภาษีศุลกากรกับสหภาพยุโรป การส่งออกของยูโรโซนจะได้รับผลกระทบ ซึ่งอาจชดเชยผลกระทบด้านพลังงานในเชิงบวกและกดแนวโน้มของเงินยูโรลง

หัวใจสำคัญของการประชุมครั้งนี้คือการต่อสู้ระหว่างสหรัฐฯ และรัสเซียเกี่ยวกับผลประโยชน์ด้านพลังงานและความมั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันในระยะสั้นจะขึ้นอยู่กับพลวัตของระเบียงพลังงานของยูเครน ขณะที่ในระยะกลางและระยะยาว อิทธิพลของสหรัฐฯ และรัสเซียที่มีต่อกลุ่มโอเปกพลัสจะมีความสำคัญอย่างยิ่งยวด อย่างไรก็ตาม ค่าเงินยูโรจะได้รับแรงหนุนจากต้นทุนพลังงานที่ลดลงและการผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ควรใช้ความระมัดระวังเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน รวมถึงการแทรกแซงนโยบายของ ECB นักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิดว่าทั้งสองฝ่ายจะบรรลุฉันทามติเกี่ยวกับการขนส่งก๊าซธรรมชาติของยูเครนและการควบคุมอุปทานพลังงานร่วมกันหรือไม่ เนื่องจากสัญญาณเหล่านี้อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงจุดเปลี่ยนของตลาด