Đồng đô la ổn định trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư sau khi dữ liệu việc làm yếu kém của Hoa Kỳ củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách ngày 16-17 tháng 9.

Thị trường nhìn chung đang đặt cược vào mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, chỉ có một số rất ít nhà đầu tư tin rằng có thể cắt giảm mạnh hơn 50 điểm cơ bản.

Thị trường đang tập trung sự chú ý vào dữ liệu chỉ số giá sản xuất và tiêu dùng sắp được công bố, điều này sẽ quyết định liệu lộ trình cắt giảm lãi suất có cần được kéo dài thêm hay không, đặc biệt là tác động của chính sách thuế quan gần đây của Hoa Kỳ đối với mức giá.

"Để Fed quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, điều đó đòi hỏi lạm phát cơ bản phải giảm đáng kể", Kieran Williams, Giám đốc Ngoại hối Châu Á tại InTouch Capital Markets, nhận định. "Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất đáng kể khó có thể xảy ra do giá cả trong lĩnh vực dịch vụ vẫn còn cứng nhắc và lập trường dần dần của Fed."

Dữ liệu cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo ra ít hơn khoảng 911.000 việc làm trong năm tính đến tháng 3 so với ước tính trước đó. Bản điều chỉnh này cho thấy thị trường lao động đã có dấu hiệu suy yếu trước khi thuế quan có hiệu lực. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tin rằng dữ liệu này đang chậm lại và ít tác động đến kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất.

Matt Simpson, nhà phân tích thị trường cấp cao tại City Index, nhận định: "Nếu chúng ta vội vàng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản ngay lúc này, điều đó có thể làm tổn hại đến niềm tin của thị trường. Fed có nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì kỳ vọng hiện tại của thị trường về ba lần cắt giảm lãi suất thay vì đáp ứng quá mức áp lực chính trị."

Trên thị trường tiền tệ, chỉ số đô la ổn định quanh mức 97,834, tăng 0,3% vào ngày hôm trước nhưng giảm khoảng 10% kể từ năm 2025. Đồng euro dao động quanh mức 1,1698 đô la, đồng bảng Anh ở mức 1,3522 đô la, và đồng yên ổn định quanh mức 147,42 đô la. Đồng đô la Úc gần đạt mức cao nhất trong bảy tuần là 0,6587 đô la.

Diễn biến chính trị toàn cầu cũng tác động đến tâm lý thị trường. Nhật Bản đang đối mặt với bất ổn về chuyển giao quyền lực lãnh đạo, trong khi Pháp thường xuyên chứng kiến sự thay đổi thủ tướng do các vấn đề tài chính. Trong số các thị trường mới nổi, thị trường tài chính Indonesia đang trải qua những biến động đáng kể.

Đồng rupiah của Indonesia đã giảm 1% vào thứ Ba sau khi Bộ trưởng Tài chính Sri Mulyani Indrawati bất ngờ bị sa thải, bà từ lâu được coi là nhân tố then chốt để cân bằng kỷ luật tài chính và chính sách tăng trưởng của Indonesia, và sự ra đi của bà đã làm dấy lên lo ngại của các nhà đầu tư.

Williams của InTouch cho biết: "Nguy cơ nới lỏng chính sách tài khóa đang gia tăng và nếu không có một chính sách đáng tin cậy, đồng rupiah sẽ vẫn chịu áp lực, ngay cả khi dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương cung cấp một số biện pháp phòng ngừa".

Lưu ý của Biên tập viên: Quỹ đạo hiện tại của đồng đô la bị hạn chế bởi dữ liệu lạm phát sắp tới, với thị trường việc làm yếu kém và sự bất ổn về giá cả bắt nguồn từ thuế quan là những biến số chính. Khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là rất cao, nhưng một đợt cắt giảm lớn hơn sẽ đòi hỏi những bất ngờ đáng kể về dữ liệu.

Đối với thị trường, sự bất ổn trong lộ trình chính sách tiền tệ cùng với rủi ro chính trị ở các thị trường mới nổi sẽ làm tăng đáng kể sự biến động tỷ giá hối đoái trong những tuần tới.