Tỷ giá USD/CAD tiếp tục duy trì mức tương đối yếu trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Tư (17/9), giao dịch quanh mức 1,3750 trong bối cảnh giảm điểm trung hạn. Với việc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) dự kiến công bố quyết định lãi suất vào lúc 9:45 tối nay và tổ chức họp báo sau đó, cuộc chiến "chênh lệch giá - biến động" trước sự kiện đang nóng lên. Thanh khoản và chênh lệch giá trước thị trường dự kiến sẽ tạm thời nới rộng.

Cơ bản: Kỳ vọng nới lỏng đang tăng lên, nhưng hướng dẫn sẽ quyết định hướng đi

Thị trường đồng thuận kỳ vọng Ngân hàng Canada sẽ cắt giảm lãi suất mục tiêu qua đêm 25 điểm cơ bản xuống còn 2,50%, sau ba giai đoạn liên tiếp giữ nguyên chính sách. Xu hướng tăng khả năng nới lỏng xuất phát từ ba yếu tố chính: thứ nhất, tăng trưởng yếu hơn đáng kể - nền kinh tế thực tế đã suy giảm với tốc độ hàng năm là 1,6% trong quý II, tệ hơn đáng kể so với dự kiến; thứ hai, việc làm yếu - tổng số việc làm bị mất trong tháng 7 và tháng 8 vượt quá 100.000, đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên 7,1%; và thứ ba, lạm phát nhìn chung ở mức có thể kiểm soát được - CPI tháng 8 là 1,9% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo là 2,0%, với CPI lõi trung bình vẫn ở mức 2,6%.

Trong khuôn khổ này, các nhà phân tích của CIBC lưu ý rằng lạm phát tháng Tám "không gây ra mối đe dọa", khiến việc cắt giảm lãi suất này "là một quyết định tương đối dễ dàng". Tuy nhiên, việc tạm dừng tại cuộc họp ngày 30 tháng 7 đã nhắc nhở thị trường rằng tốc độ cắt giảm lãi suất vẫn bị hạn chế bởi tình trạng lạm phát dai dẳng. Thống đốc Tiff Macklem đã nhấn mạnh rằng các chỉ số ưu tiên, chẳng hạn như trung bình và trung vị điều chỉnh, vẫn ở mức khoảng 3%, và Hội đồng Quản trị sẽ tiếp tục cảnh giác nếu tình trạng dai dẳng này vẫn tiếp diễn.

Đồng thời, những thay đổi nhỏ trong tỷ giá hối đoái và tiền lương đang tạo ra hiệu ứng "kéo và đệm" đối với lạm phát: đồng đô la Canada mạnh, tăng trưởng tiền lương chậm lại và chênh lệch sản lượng mở rộng tiêu cực đều có khả năng làm giảm đường cong lạm phát trung hạn. Ngân hàng Quốc gia (NBC) dự đoán rằng sau ba giai đoạn chờ đợi liên tiếp, Hội đồng Quản trị sẽ "cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 2,5%". OIS ngụ ý khả năng cắt giảm lãi suất khoảng 90%.

Do đó, điểm rủi ro lần này chuyển nhiều hơn sang hướng dẫn hướng tới tương lai - nếu tuyên bố nhấn mạnh "sự phụ thuộc vào dữ liệu + lạm phát vẫn cứng nhắc", thì có thể hiểu là tốc độ chậm lại; ngược lại, nếu nó chỉ trực tiếp đến sự mệt mỏi của việc làm và tăng trưởng và ngụ ý rằng vẫn còn chỗ để theo dõi, thì phần đầu của đường cong nới lỏng có thể giảm sâu hơn nữa và đồng đô la Canada sẽ chịu áp lực trong ngắn hạn.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Nhìn vào biểu đồ 4 giờ, dải Bollinger giữa ở mức 1,3805, dải Bollinger trên ở mức 1,3893 và dải Bollinger dưới ở mức 1,3716. Sau khi thoái lui khỏi mức đỉnh kép 1,3889-1,3924, tỷ giá đã giảm xuống dưới dải giữa và đang giao dịch gần dải dưới. Hiện tại, khoảng cách giữa 1,3754 và dải dưới khá hẹp, cho thấy "sự suy yếu trong dải và thoái lui về dải dưới" trong ngắn hạn. Các mức thấp ngắn hạn là 1,3725 và 1,3730 (và trước đó là 1,3721) tạo thành một cụm hỗ trợ dày đặc, kết hợp với dải dưới ở mức 1,3716, tạo thành một vùng phòng thủ quan trọng giữa 1,3725 và 1,3716.



MACD cho thấy: DIFF là -0,0023, DEA là -0,0019, cả hai đều nằm dưới trục 0 và DIFF thấp hơn một chút so với DEA, biểu đồ histogram là -0,0008, động lượng giảm và vẫn đang được giải phóng, và xu hướng tiếp tục chiếm ưu thế. Chỉ số RSI (14) là 32,9843, đang tiến gần nhưng chưa chạm ngưỡng quá bán truyền thống là 30, cho thấy "điểm yếu chưa phải là cực đoan". Về mặt kháng cự, dải Bollinger giữa 1,3805 là lần kiểm tra tăng đầu tiên. Nếu nó quay trở lại trên đó, chúng ta có thể nói về xác nhận thứ hai là 1,3878/1,3889 và dải trên 1,3893, và sau đó là đỉnh trước đó là 1,3924; nếu dải hỗ trợ 1,3725-1,3716 bị mất, nhịp độ giảm có thể tăng tốc, và rào cản tâm lý 1,3700 sẽ trở thành mức quan sát tiếp theo.

Quan sát tâm lý thị trường: Giá cả "chắc chắn 90%", Biến động có thể là "Mua kỳ vọng, bán thực tế"

Với việc OIS gần như đã được định giá hoàn toàn trong việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, giá thị trường tập trung vào hai điểm chính: 1) giọng điệu và quỹ đạo của thông báo và cuộc họp báo; và 2) trọng số của mục tiêu "lạm phát lõi ổn định ≈ 3%". Về mặt cấu trúc sự kiện, nếu việc cắt giảm lãi suất diễn ra như dự kiến và hướng dẫn trung lập/hơi diều hâu được áp dụng, sẽ có nguy cơ xảy ra một đợt điều chỉnh kỹ thuật điển hình "nhận ra tin tức tiêu cực", có khả năng dẫn đến sức mạnh ngắn hạn của đồng đô la Canada và một đợt điều chỉnh để kiểm tra mức 1,3725-1,3716. Nếu việc cắt giảm lãi suất diễn ra như dự kiến và các tín hiệu nới lỏng tiếp tục được củng cố, đường cong lãi suất sẽ tiếp tục giảm. Trong bối cảnh khẩu vị rủi ro giảm dần, các quỹ có thể nghiêng về lập trường phòng thủ, có khả năng đẩy tỷ giá trở lại trên mức 1,3805.

Triển vọng thị trường

Ngắn hạn (theo sự kiện, 1-3 ngày):
Kịch bản bi quan (Tăng): Nếu tuyên bố này củng cố sự yếu kém trong tăng trưởng và việc làm, đồng thời cho thấy sự cởi mở với việc nới lỏng chính sách hơn nữa, tâm lý bi quan sẽ tiếp tục, với chênh lệch lãi suất đồng đô la Mỹ và nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn còn mạnh mẽ. Tỷ giá có thể kiểm tra lại điểm giữa 1,3805 trước khi thử thách các ngưỡng 1,3878/1,3889 và 1,3893. Ngưỡng kháng cự mạnh vẫn nằm ở 1,3924. Phạm vi này dễ hình thành mô hình "phá vỡ giả - thoái lui - tái lựa chọn". Cần chú ý đường MACD báo hiệu sự chuyển đổi xu hướng, với sự hội tụ âm và dịch chuyển lên trên về đường số 0.

Kịch bản tăng giá (Giá giảm): Nếu tuyên bố nhấn mạnh vào sự ổn định của lạm phát và sự kiên nhẫn của chính sách, hoặc ám chỉ về một "giai đoạn đánh giá", một sự phục hồi kỹ thuật do "chênh lệch kỳ vọng" có thể đẩy đồng đô la Canada xuống thấp hơn. Chúng ta sẽ quan sát xem liệu phạm vi 1,3725-1,3716 có thể bị phá vỡ thành công hay không. Nếu một nến đóng cửa dưới 1,3716 và việc kiểm tra lại không thành công, tiềm năng giảm giá sẽ mở ra, đưa ngưỡng tâm lý 1,3700 vào tầm ngắm. Chỉ báo RSI giảm xuống dưới 30 và sau đó quay trở lại khoảng 30, hình thành một mô hình điển hình của "sự phục hồi yếu kém tiếp theo là áp lực giảm tiếp theo".