Vào thứ Tư (ngày 17 tháng 9), hợp đồng dầu cọ hoạt động mạnh nhất (FCPOc3) trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia (BMD) đã đóng cửa tăng nhẹ, mặc dù thấp hơn đáng kể so với mức cao nhất trong ngày. Hợp đồng tháng 12 đóng cửa ở mức 4.474 ringgit/tấn, tăng 4 ringgit, tương đương 0,09%. Giá đã tăng vọt lên 2,35% trong phiên, nhưng sau đó thu hẹp lại do đồng ringgit mạnh lên và nhu cầu yếu hơn.

Biến động thị trường và tâm lý vốn

Thị trường dầu cọ hôm nay thể hiện mô hình "mở đỉnh, đóng đáy" điển hình. Giao dịch sáng sớm chứng kiến sự tăng vọt nhanh chóng do tâm lý thị trường dầu thực vật bên ngoài, nhưng đà mua đã yếu đi vào buổi chiều. Cùng với việc đồng Ringgit tăng giá 0,31% so với đô la Mỹ, chi phí mua dầu cọ định giá bằng đô la Mỹ đã tăng lên, làm giảm bớt tâm lý lạc quan. Về mặt kỹ thuật, dải Bollinger Bands (20, 2) ngày thu hẹp, đường MACD (12, 26, 9) màu đỏ co lại, và chỉ báo RSI (14) vẫn ở trong vùng trung lập, cho thấy đà tăng ngắn hạn đang suy yếu.

Phân tích cơ bản và tin tức

Nhu cầu rõ ràng đang phân hóa . Nhập khẩu dầu cọ của Ấn Độ đạt mức cao nhất trong một năm vào tháng 8, chủ yếu nhờ lợi thế về giá so với dầu đậu nành và nhu cầu dự trữ tập trung cho kỳ nghỉ lễ. Tuy nhiên, hoạt động mua đã chậm lại kể từ tháng 9, đặc biệt là khi người mua Ấn Độ tỏ ra ít chấp nhận mức giá hiện tại, dẫn đến hoạt động giao dịch trên thị trường giao ngay khá ảm đạm. Theo dữ liệu từ các tổ chức uy tín, xuất khẩu dầu cọ của Malaysia từ ngày 1 đến ngày 15 tháng 9 chỉ tăng 2,6% so với tháng trước (Intertek) hoặc giảm nhẹ 0,1% (AmSpec), cho thấy nhu cầu giảm nhẹ.

Giá dầu cạnh tranh đang gây áp lực lên thị trường. Hợp đồng dầu đậu nành chính trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên giảm 0,62%, trong khi hợp đồng dầu cọ giảm 0,63%. Giá dầu đậu nành trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) cũng giảm 1%. Chênh lệch giá giữa dầu cọ và dầu đậu nành đã thu hẹp xuống mức bất lợi, và một số người mua đang chuyển sang dầu đậu nành Nam Mỹ, gây áp lực lên việc giảm tồn kho dầu cọ.

Biến số Chính sách Mới : Vào ngày 16 tháng 9, Cơ quan Bảo vệ Môi trường Hoa Kỳ (EPA) đã đề xuất kế hoạch phân bổ lại nghĩa vụ pha trộn nhiên liệu sinh học, theo đó phân bổ 50% hoặc 100% số tiền được miễn trừ trước đây từ chương trình Miễn trừ cho Nhà máy Lọc dầu Nhỏ (SRE). Nếu việc phân bổ cao hơn cuối cùng được thực hiện, điều này có thể thúc đẩy nhu cầu đối với các nguyên liệu sinh học như dầu đậu nành, gián tiếp tác động đến tâm lý thị trường dầu cọ. Tuy nhiên, chính sách này sẽ mất thời gian để triển khai và tác động ngắn hạn của nó sẽ bị hạn chế.

Tập trung vào quan điểm thể chế

Anilkumar Bagani, giám đốc nghiên cứu tại Sunvin Group ở Mumbai, chỉ ra: "Thị trường Malaysia mở cửa mạnh hơn hôm nay, chủ yếu là do sự liên kết của giá dầu thực vật toàn cầu, nhưng nhu cầu yếu ở Ấn Độ và sự tăng giá của đồng ringgit đã hạn chế mức tăng." Quan điểm này chỉ ra trực tiếp mâu thuẫn cốt lõi của thị trường hiện tại - sự khác biệt giữa tâm lý thị trường bên ngoài và các yếu tố cơ bản trong nước.

Các nhà phân tích khác cho rằng mặc dù dữ liệu tồn kho tháng 8 của Malaysia chưa được công bố, nhưng sự phục hồi theo mùa của sản xuất và sự chậm lại của xuất khẩu có thể dẫn đến tình trạng tích trữ hàng tồn kho. Nếu xuất khẩu không cải thiện đáng kể trong hai tuần tới, khả năng áp lực giá sẽ gia tăng.

Triển vọng tương lai

Trong ngắn hạn, thị trường dầu cọ đang đối mặt với những yếu tố trái chiều: tỷ giá hối đoái ringgit mạnh, giá dầu cạnh tranh yếu và nhu cầu tạm thời chững lại đang gây áp lực. Tuy nhiên, các chính sách nhiên liệu sinh học tích cực tiềm năng và tăng trưởng nguồn cung vừa phải ở các khu vực sản xuất đang hỗ trợ thị trường. Cần đặc biệt chú ý đến tốc độ mua của Ấn Độ vào cuối tháng 9, dữ liệu sản xuất của Malaysia và dự thảo chính sách cuối cùng của Cơ quan Bảo vệ Môi trường Hoa Kỳ (EPA). Nếu nhu cầu không phục hồi như dự kiến, giá có thể tiếp tục biến động ở mức cao. Về trung và dài hạn, tâm lý kinh tế vĩ mô và tiến độ tái cân bằng cung cầu dầu thực vật toàn cầu sẽ cần được theo dõi chặt chẽ.