Trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Năm (9/10), đồng euro tiếp tục đà giảm ba ngày liên tiếp so với đồng đô la, giao dịch trên mức 1,16. Tỷ giá hối đoái vẫn chịu áp lực sau khi giảm từ mức cao nhất trong tuần. Các chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đảo chiều, và rủi ro ngắn hạn vẫn nghiêng về phía giảm. Về cơ bản, đồng đô la được hỗ trợ bởi tâm lý thận trọng, trong khi đồng euro đang chịu áp lực kép từ bất ổn nội bộ và triển vọng chính sách biến động ở châu Âu.

Cơ bản

Trong ba ngày giao dịch vừa qua, sự phục hồi mạnh mẽ của đồng đô la là động lực chính khiến đồng euro giảm giá so với đồng đô la. Thị trường tiếp tục phớt lờ những ồn ào xung quanh việc chính phủ liên bang Mỹ tạm thời đóng cửa và việc trì hoãn công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô, chuyển hướng tập trung định giá trở lại truyền thông chính sách và diễn biến lạm phát. Mặc dù biên bản họp mới nhất của Fed không có gì bất ngờ, nhưng cụm từ "một số thành viên vẫn lo ngại về lạm phát" đã củng cố sự đồng thuận của thị trường rằng lộ trình cắt giảm lãi suất không phải là một chiều. Sau khi đã thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, trong khi vẫn chưa loại trừ hoàn toàn khả năng có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa, lộ trình này đã trở nên linh hoạt hơn, cho phép chênh lệch lãi suất của đồng đô la lấy lại giá trị theo thời gian. CME FedWatch cho biết thị trường hiện đang định giá 22% khả năng "giữ nguyên" lãi suất trong tháng 12, hỗ trợ việc mua đồng đô la một cách phòng vệ dựa trên các hợp đồng hoán đổi lãi suất và ưu tiên kỳ hạn.

Trong khoảng trống dữ liệu, sức mạnh của thị trường được khuếch đại đặc biệt mạnh mẽ. Tâm lý thận trọng trong phiên giao dịch châu Âu đã giúp đồng đô la Mỹ giữ vững vị thế, khiến đà phục hồi của đồng euro so với đồng đô la Mỹ trở nên không bền vững. Tiếp theo, trọng tâm chuyển sang khung thời gian phía Đông Hoa Kỳ, nơi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ có bài phát biểu khai mạc tại một sự kiện ở Washington. Nếu ông tái khẳng định sự cần thiết của việc kiên nhẫn với việc nới lỏng chính sách hơn nữa trong bối cảnh thiếu dữ liệu quan trọng do việc đóng cửa chính phủ, điều này có thể khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, có khả năng tạo đà tăng mới cho đồng đô la Mỹ.

Tại châu Âu, một nguồn áp lực khác lên đồng euro là "yếu tố Pháp" vẫn còn tiếp diễn: Bất ổn chính trị vẫn còn dai dẳng, và việc nhận thấy sự thiếu hụt trong việc phối hợp chính sách kinh tế vĩ mô và chương trình cải cách đã tạm thời làm tăng mức phí bảo hiểm rủi ro của khu vực đồng euro. Biến động địa chính trị tiềm tàng cũng đang thúc đẩy nhu cầu tài sản an toàn, gián tiếp hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Trong bối cảnh này, sự phục hồi ngắn hạn của đồng euro sẽ cần sự hỗ trợ từ bên ngoài - chẳng hạn như sự thay đổi đáng kể trong giọng điệu từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hoặc sự giảm leo thang nhanh chóng các rủi ro nội bộ của khu vực đồng euro - nhưng hiện tại không có đủ bằng chứng cho cả hai điều này.

Nhìn chung, ba khuôn khổ chính hiện nay là thiếu dữ liệu, luận điệu chủ đạo, và kỳ vọng lãi suất biến động. Chừng nào đồng đô la Mỹ còn duy trì "lãi suất thực tế cao + ảnh hưởng thị trường mạnh mẽ", thì đà tăng giá của đồng euro so với đồng đô la Mỹ sẽ vẫn còn nhiều thách thức. Để đồng euro thoát khỏi tình trạng khó khăn này, ngoài việc chờ đợi "rủi ro Pháp" tan biến, còn cần những cải thiện nhỏ trong tăng trưởng kinh tế châu Âu để bù đắp cho lợi thế lợi suất của đồng đô la Mỹ.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Như thể hiện trên biểu đồ hàng ngày, dải Bollinger Bands cho thấy một phiên mở cửa nhẹ. Giá đã tiến gần đến dải dưới sau ba ngày liên tiếp có đường âm. Dải dưới nằm ở mức 1,1610, tạo thành dải hỗ trợ tĩnh/động chính chồng lên mốc 1,1600; dải giữa nằm ở mức 1,1728, ngưỡng kháng cự mạnh đầu tiên cho xu hướng tăng; dải trên ở mức 1,1845 và mức cao trước đó là 1,1918 tạo thành một cụm kháng cự cao hơn.



Xét về mô hình nến, thân nến giảm gần đây tương đối dài, với bóng trên tương đối hạn chế, phản ánh "áp lực bán theo xu hướng" chứ không chỉ đơn thuần là bán theo cảm xúc. Các tín hiệu đảo chiều rõ ràng như búa và sao mai vẫn chưa xuất hiện. Chỉ báo RSI (14) đang ở khoảng 40, nằm trong vùng yếu nhưng chưa ở vùng quá bán cực độ, cho thấy "tiềm năng phục hồi kỹ thuật vẫn tồn tại nhưng tỷ lệ chiến thắng chưa đủ". Về chỉ báo MACD (26, 12, 9), DIFF xấp xỉ -0,0013, DEA xấp xỉ 0,0004, và biểu đồ histogram xấp xỉ -0,0035. Động lượng âm dưới trục 0 vẫn còn, chưa có dấu hiệu giao cắt vàng.

Nếu tỷ giá phá vỡ thành công xuống dưới vùng hỗ trợ 1,1610/1,1600, áp lực bán theo biến động do dải Bollinger dưới mở rộng có thể gia tăng. Ngược lại, việc phá vỡ trên 1,1728 và xác nhận backtest sẽ cho phép giá đảo chiều trung bình từ "bờ dưới của sự tích lũy" sang xu hướng "bờ giữa". Trong lịch sử, mức thấp 1,1391 và mức cao gần đây 1,1918 xác định ranh giới của một kênh ngang rộng. Hiện tại, giá đang ở nửa dưới của phạm vi này, và lợi thế xu hướng vẫn nằm ở phía giảm.

Quan sát tâm lý thị trường

Kể từ đầu tuần này, các chỉ số khẩu vị rủi ro và tương quan chéo tài sản đã ám chỉ sự tái cân bằng phòng thủ: thị trường chứng khoán đã thoái lui, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn trở nên nhạy cảm hơn với các tuyên bố chính sách, và tính chất trú ẩn an toàn của thanh khoản đô la Mỹ đã gia tăng trên thị trường ngoại hối. Phản hồi từ thị trường Euro/USD cho thấy các nỗ lực bứt phá đã bị cản trở bởi áp lực bán mạnh, đà phục hồi yếu về tính bền vững, và mối quan hệ giá-khối lượng thiên về xu hướng giảm "do khối lượng dẫn dắt" - tức là, các đợt phục hồi với khối lượng giao dịch giảm, tiếp theo là các đợt giảm với khối lượng giao dịch lớn hơn. Tâm lý thị trường vẫn bị ảnh hưởng bởi thiên kiến xác nhận của thị trường về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang có cần cắt giảm lãi suất thêm nữa vào tháng 12 sau đợt cắt giảm hồi tháng 10 hay không. Việc đề cập đến "kiên nhẫn hơn" có thể dễ dàng kích hoạt phản ứng dây chuyền của việc định giá lại, theo đuổi giá và các lệnh cắt lỗ.

Tương ứng, tâm lý thị trường vẫn tương đối trung lập: chỉ báo RSI chưa kích hoạt ngưỡng quá bán truyền thống, thiếu mô hình bán tháo hoảng loạn điển hình, cho thấy bất kỳ động thái tăng giá nào cũng có nhiều khả năng là một "sự phục hồi kỹ thuật" hơn là một sự đảo ngược xu hướng. Các chỉ báo trái chiều cho thấy nếu Powell không đáp ứng được kỳ vọng thận trọng và thay vào đó đưa ra tín hiệu yếu hơn, điều này có thể kích hoạt một đợt bán khống trong bối cảnh vị thế bán khống đang rất đông đúc. Tuy nhiên, một đợt "bán khống" như vậy thiếu sự hỗ trợ từ kinh tế vĩ mô, và tính bền vững của nó vẫn còn là dấu hỏi.