Đồng yên có đang sụp đổ? Liệu sự trỗi dậy của Sanae Takaichi có gây ra một cuộc chiến chính sách không?
2025-10-09 20:39:26
Cặp USD/JPY đã cố gắng vượt qua ngưỡng 153,00 sau khi phiên giao dịch châu Âu mở cửa vào thứ Năm, nhưng không giữ được mức này và sau đó đã đánh mất một số mức tăng. Tuy nhiên, cặp tiền tệ này vẫn đang củng cố trong phạm vi cao nhất trong chín tháng, và xu hướng giảm hiện đang được giới hạn trên ngưỡng 152,40.
Các nhà đầu tư vẫn lo ngại rằng chiến thắng bất ngờ của Sanae Takaichi trong cuộc bầu cử của Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền có thể mở ra một đợt nới lỏng tài khóa mới, gây áp lực buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) phải tiếp tục chính sách tiền tệ nới lỏng và làm mất giá đồng yên. Tuy nhiên, thực tế có một quan điểm bi quan hơn cho rằng một cuộc chiến chính sách có thể đang diễn ra ở hậu trường. Chúng tôi đã tóm tắt các sự kiện và quan điểm thị trường gần đây, đồng thời đưa ra triển vọng về xu hướng tương lai của đồng yên.
Vào thứ năm, Etsuro Honda, cố vấn kinh tế cho lãnh đạo mới của Đảng Dân chủ Tự do (và rất có thể là thủ tướng tiếp theo) Sanae Takaichi, đã đưa ra tuyên bố công khai, nêu rõ rằng Ngân hàng Nhật Bản nên "thận trọng khi tăng lãi suất", điều này càng khẳng định thêm những lo ngại trước đó của thị trường.
Honda Etsuro cho biết thời điểm tăng lãi suất tiếp theo vẫn chưa rõ ràng và việc đồng yên mất giá có tác động tích cực đến sự phục hồi kinh tế - tuyên bố này càng làm tăng thêm áp lực chính sách buộc Ngân hàng Nhật Bản phải hoãn các biện pháp thắt chặt tiếp theo.
Ngoài ra, nếu đảng Komeito rút khỏi chính phủ liên minh, có lo ngại rằng Yuichiro Tamaki có thể được bầu làm thủ tướng mới trong cuộc bỏ phiếu đề cử thủ tướng.
Do tình hình chính trị không chắc chắn, thị trường cần phải thận trọng.
Sáng nay, Nhật Bản báo cáo rằng tăng trưởng thu nhập tiền mặt của người lao động đã chậm lại trong tháng 8, chỉ tăng 1,5% so với cùng kỳ năm trước, so với mức tăng 3,4% đã điều chỉnh (trước đó được báo cáo là 4,1%). Sau khi điều chỉnh theo lạm phát, thu nhập tiền mặt thực tế giảm 1,4% so với cùng kỳ năm trước, với số liệu của tháng 7 được điều chỉnh từ mức tăng 0,5% ban đầu xuống mức giảm 0,2%. Tuy nhiên, như dữ liệu công bố hôm qua cho thấy, sự chậm lại trong tăng trưởng thu nhập không làm giảm chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản, vốn vẫn tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước.
Hơn nữa, thặng dư tài khoản vãng lai của Nhật Bản tăng lên khoảng 3,78 nghìn tỷ yên vào tháng 8, tăng từ 2,68 nghìn tỷ yên vào tháng 7, nhưng thấp hơn mức dự kiến 3,97 nghìn tỷ yên vào tháng 8 năm 2024. Thâm hụt thương mại thu hẹp xuống còn 105,6 nghìn tỷ yên trong cùng kỳ, từ 1,895 nghìn tỷ yên vào tháng 7 và 3,855 nghìn tỷ yên vào tháng 8 năm 2024. Mặc dù đồng yên yếu, thị trường nhìn chung tin rằng chính phủ Đảng Dân chủ Tự do sắp tới có thể cản trở việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Cuối tuần trước, thị trường hoán đổi đã định giá mức tăng lãi suất 14 điểm cơ bản từ Ngân hàng Nhật Bản. Lãi suất này đã giảm xuống chỉ dưới 5 điểm cơ bản vào thứ Hai và hiện đã phục hồi nhẹ lên hơn 6 điểm cơ bản một chút.
Honda tin rằng việc đồng yên mất giá vừa phải trong giai đoạn phục hồi kinh tế sẽ có lợi cho nền kinh tế. Thị trường nội địa Nhật Bản đang tăng trưởng nhờ sự bùng nổ của du lịch, và đồng yên yếu càng làm tăng giá trị quy đổi sang đồng yên của thu nhập ở nước ngoài. Tuy nhiên, khả năng đồng yên mất giá mạnh vượt quá 155 yên đổi 1 đô la là không cao.
Kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất đã giảm đáng kể, với khả năng tăng lãi suất vào cuối tháng 10 giảm xuống còn 27% và khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 là 44%.
Trên thị trường ngoại hối Tokyo ngày nay, thị trường kỳ vọng rằng đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục "giao dịch ở mức cao" so với đồng yên Nhật (tức là bán đồng yên Nhật, bán trái phiếu chính phủ Nhật Bản và mua cổ phiếu Nhật Bản), tận dụng khoảng trống chính trị trước khi bổ nhiệm thủ tướng tiếp theo.
Sau khi Sanae Takaichi được bầu làm chủ tịch mới của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) vào ngày 4, những đồn đoán về chính sách kinh tế của bà, được gọi là "SanAEconomics", đã dẫn đến "giao dịch Takaichi" (bán yên, bán trái phiếu chính phủ Nhật Bản và mua cổ phiếu Nhật Bản), đẩy tỷ giá hối đoái USD/JPY lên tới 153,00 yên.
Việc thành lập nội các mới phải chờ đến phiên họp bất thường của quốc hội dự kiến diễn ra vào ngày 15 để bầu thủ tướng tiếp theo; tuy nhiên, có thông tin cho rằng phiên họp này có thể bị hoãn lại đến khoảng ngày 20.
Trong khoảng trống chính trị này, đà bán ra của thị trường đối với đồng yên có khả năng sẽ tiếp tục.
Theo nguồn tin thị trường, các nhà đầu tư đầu cơ đã buộc phải thanh lý các vị thế mua đồng yên mà họ vẫn nắm giữ tính đến cuối tuần trước.
Hiện tại, họ đang chuẩn bị cho khả năng đồng đô la mạnh hơn và đồng yên yếu hơn thông qua giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên và quyền chọn mua đồng đô la.
Theo các nhà giao dịch tại Nomura International và Citigroup, các quỹ đầu cơ vĩ mô đã cực kỳ tích cực giao dịch đồng yên vào thứ Hai, với phần lớn dòng tiền phản ánh "sự tháo gỡ quy mô lớn" các vị thế tăng giá thay vì các khoản cược giảm giá mới.
Đồng đô la tăng gần 2% so với đồng yên do kỳ vọng rằng chiến thắng của Sanae Takaichi có thể thúc đẩy kích thích tài chính và làm chậm quá trình tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản.
Các nhà giao dịch cho biết nhiều quỹ mua đô la chủ yếu để đóng các vị thế bán khống hiện tại thay vì để thiết lập mức độ rủi ro giảm giá mới.
Antony Foster, người đứng đầu bộ phận giao dịch giao ngay G10 tại Nomura ở London, cho biết: "Đối với tôi, đây là một đợt thanh lý lớn".
“Chúng ta chắc chắn đã thấy một số giao dịch mua đô la kể từ cuộc bầu cử của LDP, nhưng không thể nói rằng các quỹ đầu cơ vĩ mô nói chung đang thực hiện bất kỳ hành động cụ thể nào. Một số đang đóng vị thế, một số khác đang mua đô la, nhưng dòng vốn chính dường như đang đổ vào đồng đô la.”
Hoạt động của thị trường quyền chọn cũng phản ánh những xu hướng này, nhưng cần lưu ý rằng đây chỉ là những động thái đẩy, nhưng khi thời điểm thích hợp đến, chúng sẽ hoàn toàn khiến đồng yên di chuyển theo hướng ngược lại và đây là những hỗ trợ ngắn hạn chứ không phải dài hạn.
Chính quyền Trump đã áp dụng chính sách đồng đô la yếu và đang cố gắng giảm thâm hụt thương mại bằng cách tăng thuế quan.
Có thông tin cho biết Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent đã có cuộc điện đàm với Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda vào tháng 2 và tháng 8, yêu cầu Nhật Bản tăng lãi suất để kiềm chế sự mất giá của đồng yên. Trong cuộc hội đàm ngày 5 tháng 2, tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la Mỹ và đồng yên dao động trong khoảng 152-154 yên.
Năm 2024, sau khi tỷ giá USD/JPY vượt qua mốc 161 yên, xu hướng đồng đô la mạnh hơn và đồng yên yếu hơn đã đảo ngược. Sự đảo ngược này được thúc đẩy bởi hoạt động can thiệp bán đô la và mua yên do Bộ trưởng Tài chính lúc bấy giờ là Yasuhiro Kadota dẫn đầu. Dựa trên điều này, thị trường đã định nghĩa mức 152 yên là "mức trần Kadota".
Đầu tuần này, khi tỷ giá hối đoái USD/JPY vượt ngưỡng 150 yên, Etsuro Honda, cựu cố vấn kinh tế của Chủ tịch LDP Shinzo Abe (và hiện cũng là cố vấn kinh tế của Chủ tịch LDP Sanae Takaichi), đã vào cuộc để hạn chế biến động tỷ giá hối đoái quá mức, và Bộ trưởng Tài chính Kato cũng đưa ra cảnh báo về biến động tỷ giá hối đoái quá mức.
Tuy nhiên, hiện tại có rất ít dấu hiệu cho thấy các cơ quan tiền tệ trong nước của Nhật Bản có thiện chí ngăn chặn hiệu quả sự mất giá của đồng yên.
Vào năm 2025, nhờ nhiều yếu tố như sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ, việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên và điều chỉnh các vị thế chấp nhận rủi ro, tỷ giá hối đoái USD/JPY đã tăng giá đáng kể và trở thành trọng tâm chính của các nhà đầu tư toàn cầu.
Như đã thảo luận trong dự báo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (EBC), trong khi đồng Yên Nhật có xu hướng tăng giá trong các chu kỳ rủi ro toàn cầu, thì độ tin cậy của đặc tính trú ẩn an toàn của đồng tiền này đã bị nghi ngờ trong bối cảnh lo ngại về tài chính của Hoa Kỳ và tâm lý thị trường thay đổi.
Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng cần lưu ý là cần phải phòng ngừa những thay đổi đột ngột do dòng vốn giao dịch chênh lệch giá và sự phân kỳ chính sách gây ra.
Việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch tỷ giá đồng yên đã cho thấy tiền có thể được phân bổ lại nhanh chóng như thế nào, tạo ra cả rủi ro và cơ hội.
Các nhà đầu tư có giao dịch USD/JPY cần chú ý chặt chẽ đến thông tin chính sách của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, đặc biệt là triển vọng lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang và lập trường tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản.
Tại Hoa Kỳ, biên bản cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang không làm đảo ngược kỳ vọng của thị trường. Thị trường nhìn chung vẫn tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 10, và khả năng cao là sẽ tiếp tục cắt giảm vào tháng 12.
Chính phủ Hoa Kỳ hiện đang trong tình trạng đóng cửa, và việc thiếu dữ liệu cơ bản cốt lõi khiến việc điều chỉnh các kỳ vọng trên trở nên khó khăn. Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và Phó Chủ tịch Giám sát Michelle Bowman vào cuối ngày hôm nay.
Sự tăng giá mạnh của USD/JPY vào năm 2025 là kết quả của tác động kết hợp của nhiều lực lượng cấu trúc: việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch tỷ giá đồng yên, các chính sách tiền tệ khác nhau và các vị thế chấp nhận rủi ro được điều chỉnh linh hoạt.
Trong khi sự thống trị của đồng đô la có vẻ an toàn trong ngắn hạn, thì tính mong manh của các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất và khả năng đồng yên phục hồi cho thấy nhu cầu quản lý rủi ro năng động, cho thấy đồng yên không có cơ sở để mất giá trong dài hạn.
Khi thị trường toàn cầu phát triển trong môi trường phức tạp này, các nhà đầu tư cần phải linh hoạt và cân bằng giữa các cơ hội theo đuổi lợi suất với thực tế là môi trường chính sách tiền tệ thay đổi nhanh chóng.
(Biểu đồ hàng ngày USD/JPY, tỷ giá hối đoái đã gặp phải sự kháng cự trong xu hướng tăng. Nguồn: Yihuitong)
Các nhà đầu tư vẫn lo ngại rằng chiến thắng bất ngờ của Sanae Takaichi trong cuộc bầu cử của Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền có thể mở ra một đợt nới lỏng tài khóa mới, gây áp lực buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) phải tiếp tục chính sách tiền tệ nới lỏng và làm mất giá đồng yên. Tuy nhiên, thực tế có một quan điểm bi quan hơn cho rằng một cuộc chiến chính sách có thể đang diễn ra ở hậu trường. Chúng tôi đã tóm tắt các sự kiện và quan điểm thị trường gần đây, đồng thời đưa ra triển vọng về xu hướng tương lai của đồng yên.
Dưới sự tác động của chính phủ, Ngân hàng Nhật Bản sẽ tạm thời duy trì lãi suất thấp
Vào thứ năm, Etsuro Honda, cố vấn kinh tế cho lãnh đạo mới của Đảng Dân chủ Tự do (và rất có thể là thủ tướng tiếp theo) Sanae Takaichi, đã đưa ra tuyên bố công khai, nêu rõ rằng Ngân hàng Nhật Bản nên "thận trọng khi tăng lãi suất", điều này càng khẳng định thêm những lo ngại trước đó của thị trường.
Honda Etsuro cho biết thời điểm tăng lãi suất tiếp theo vẫn chưa rõ ràng và việc đồng yên mất giá có tác động tích cực đến sự phục hồi kinh tế - tuyên bố này càng làm tăng thêm áp lực chính sách buộc Ngân hàng Nhật Bản phải hoãn các biện pháp thắt chặt tiếp theo.
Ngoài ra, nếu đảng Komeito rút khỏi chính phủ liên minh, có lo ngại rằng Yuichiro Tamaki có thể được bầu làm thủ tướng mới trong cuộc bỏ phiếu đề cử thủ tướng.
Do tình hình chính trị không chắc chắn, thị trường cần phải thận trọng.
Lạm phát dự kiến sẽ giảm và xuất khẩu chậm lại không có lợi cho việc tăng lãi suất
Sáng nay, Nhật Bản báo cáo rằng tăng trưởng thu nhập tiền mặt của người lao động đã chậm lại trong tháng 8, chỉ tăng 1,5% so với cùng kỳ năm trước, so với mức tăng 3,4% đã điều chỉnh (trước đó được báo cáo là 4,1%). Sau khi điều chỉnh theo lạm phát, thu nhập tiền mặt thực tế giảm 1,4% so với cùng kỳ năm trước, với số liệu của tháng 7 được điều chỉnh từ mức tăng 0,5% ban đầu xuống mức giảm 0,2%. Tuy nhiên, như dữ liệu công bố hôm qua cho thấy, sự chậm lại trong tăng trưởng thu nhập không làm giảm chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản, vốn vẫn tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước.
Hơn nữa, thặng dư tài khoản vãng lai của Nhật Bản tăng lên khoảng 3,78 nghìn tỷ yên vào tháng 8, tăng từ 2,68 nghìn tỷ yên vào tháng 7, nhưng thấp hơn mức dự kiến 3,97 nghìn tỷ yên vào tháng 8 năm 2024. Thâm hụt thương mại thu hẹp xuống còn 105,6 nghìn tỷ yên trong cùng kỳ, từ 1,895 nghìn tỷ yên vào tháng 7 và 3,855 nghìn tỷ yên vào tháng 8 năm 2024. Mặc dù đồng yên yếu, thị trường nhìn chung tin rằng chính phủ Đảng Dân chủ Tự do sắp tới có thể cản trở việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Cuối tuần trước, thị trường hoán đổi đã định giá mức tăng lãi suất 14 điểm cơ bản từ Ngân hàng Nhật Bản. Lãi suất này đã giảm xuống chỉ dưới 5 điểm cơ bản vào thứ Hai và hiện đã phục hồi nhẹ lên hơn 6 điểm cơ bản một chút.
Sự mất giá của đồng yên có lợi cho nền tảng của Nhật Bản và cuối cùng sẽ tác động trở lại giá trị của đồng yên
Honda tin rằng việc đồng yên mất giá vừa phải trong giai đoạn phục hồi kinh tế sẽ có lợi cho nền kinh tế. Thị trường nội địa Nhật Bản đang tăng trưởng nhờ sự bùng nổ của du lịch, và đồng yên yếu càng làm tăng giá trị quy đổi sang đồng yên của thu nhập ở nước ngoài. Tuy nhiên, khả năng đồng yên mất giá mạnh vượt quá 155 yên đổi 1 đô la là không cao.
Kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất đã giảm đáng kể, với khả năng tăng lãi suất vào cuối tháng 10 giảm xuống còn 27% và khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 là 44%.
Hoạt động giao dịch trên thị trường cao cấp và các quỹ đầu cơ vĩ mô là động lực chính khiến đồng yên mất giá trong ngắn hạn.
Trên thị trường ngoại hối Tokyo ngày nay, thị trường kỳ vọng rằng đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục "giao dịch ở mức cao" so với đồng yên Nhật (tức là bán đồng yên Nhật, bán trái phiếu chính phủ Nhật Bản và mua cổ phiếu Nhật Bản), tận dụng khoảng trống chính trị trước khi bổ nhiệm thủ tướng tiếp theo.
Sau khi Sanae Takaichi được bầu làm chủ tịch mới của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) vào ngày 4, những đồn đoán về chính sách kinh tế của bà, được gọi là "SanAEconomics", đã dẫn đến "giao dịch Takaichi" (bán yên, bán trái phiếu chính phủ Nhật Bản và mua cổ phiếu Nhật Bản), đẩy tỷ giá hối đoái USD/JPY lên tới 153,00 yên.
Việc thành lập nội các mới phải chờ đến phiên họp bất thường của quốc hội dự kiến diễn ra vào ngày 15 để bầu thủ tướng tiếp theo; tuy nhiên, có thông tin cho rằng phiên họp này có thể bị hoãn lại đến khoảng ngày 20.
Trong khoảng trống chính trị này, đà bán ra của thị trường đối với đồng yên có khả năng sẽ tiếp tục.
Theo nguồn tin thị trường, các nhà đầu tư đầu cơ đã buộc phải thanh lý các vị thế mua đồng yên mà họ vẫn nắm giữ tính đến cuối tuần trước.
Hiện tại, họ đang chuẩn bị cho khả năng đồng đô la mạnh hơn và đồng yên yếu hơn thông qua giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên và quyền chọn mua đồng đô la.
Theo các nhà giao dịch tại Nomura International và Citigroup, các quỹ đầu cơ vĩ mô đã cực kỳ tích cực giao dịch đồng yên vào thứ Hai, với phần lớn dòng tiền phản ánh "sự tháo gỡ quy mô lớn" các vị thế tăng giá thay vì các khoản cược giảm giá mới.
Đồng đô la tăng gần 2% so với đồng yên do kỳ vọng rằng chiến thắng của Sanae Takaichi có thể thúc đẩy kích thích tài chính và làm chậm quá trình tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản.
Các nhà giao dịch cho biết nhiều quỹ mua đô la chủ yếu để đóng các vị thế bán khống hiện tại thay vì để thiết lập mức độ rủi ro giảm giá mới.
Antony Foster, người đứng đầu bộ phận giao dịch giao ngay G10 tại Nomura ở London, cho biết: "Đối với tôi, đây là một đợt thanh lý lớn".
“Chúng ta chắc chắn đã thấy một số giao dịch mua đô la kể từ cuộc bầu cử của LDP, nhưng không thể nói rằng các quỹ đầu cơ vĩ mô nói chung đang thực hiện bất kỳ hành động cụ thể nào. Một số đang đóng vị thế, một số khác đang mua đô la, nhưng dòng vốn chính dường như đang đổ vào đồng đô la.”
Hoạt động của thị trường quyền chọn cũng phản ánh những xu hướng này, nhưng cần lưu ý rằng đây chỉ là những động thái đẩy, nhưng khi thời điểm thích hợp đến, chúng sẽ hoàn toàn khiến đồng yên di chuyển theo hướng ngược lại và đây là những hỗ trợ ngắn hạn chứ không phải dài hạn.
Việc phá giá mạnh đồng yên không có lợi cho Hoa Kỳ
Chính quyền Trump đã áp dụng chính sách đồng đô la yếu và đang cố gắng giảm thâm hụt thương mại bằng cách tăng thuế quan.
Có thông tin cho biết Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent đã có cuộc điện đàm với Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda vào tháng 2 và tháng 8, yêu cầu Nhật Bản tăng lãi suất để kiềm chế sự mất giá của đồng yên. Trong cuộc hội đàm ngày 5 tháng 2, tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la Mỹ và đồng yên dao động trong khoảng 152-154 yên.
Năm 2024, sau khi tỷ giá USD/JPY vượt qua mốc 161 yên, xu hướng đồng đô la mạnh hơn và đồng yên yếu hơn đã đảo ngược. Sự đảo ngược này được thúc đẩy bởi hoạt động can thiệp bán đô la và mua yên do Bộ trưởng Tài chính lúc bấy giờ là Yasuhiro Kadota dẫn đầu. Dựa trên điều này, thị trường đã định nghĩa mức 152 yên là "mức trần Kadota".
Đầu tuần này, khi tỷ giá hối đoái USD/JPY vượt ngưỡng 150 yên, Etsuro Honda, cựu cố vấn kinh tế của Chủ tịch LDP Shinzo Abe (và hiện cũng là cố vấn kinh tế của Chủ tịch LDP Sanae Takaichi), đã vào cuộc để hạn chế biến động tỷ giá hối đoái quá mức, và Bộ trưởng Tài chính Kato cũng đưa ra cảnh báo về biến động tỷ giá hối đoái quá mức.
Tuy nhiên, hiện tại có rất ít dấu hiệu cho thấy các cơ quan tiền tệ trong nước của Nhật Bản có thiện chí ngăn chặn hiệu quả sự mất giá của đồng yên.
Vào năm 2025, nhờ nhiều yếu tố như sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ, việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên và điều chỉnh các vị thế chấp nhận rủi ro, tỷ giá hối đoái USD/JPY đã tăng giá đáng kể và trở thành trọng tâm chính của các nhà đầu tư toàn cầu.
Vai trò của đồng yên như một tài sản trú ẩn an toàn đang mờ dần
Như đã thảo luận trong dự báo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (EBC), trong khi đồng Yên Nhật có xu hướng tăng giá trong các chu kỳ rủi ro toàn cầu, thì độ tin cậy của đặc tính trú ẩn an toàn của đồng tiền này đã bị nghi ngờ trong bối cảnh lo ngại về tài chính của Hoa Kỳ và tâm lý thị trường thay đổi.
Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng cần lưu ý là cần phải phòng ngừa những thay đổi đột ngột do dòng vốn giao dịch chênh lệch giá và sự phân kỳ chính sách gây ra.
Việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch tỷ giá đồng yên đã cho thấy tiền có thể được phân bổ lại nhanh chóng như thế nào, tạo ra cả rủi ro và cơ hội.
Các nhà đầu tư có giao dịch USD/JPY cần chú ý chặt chẽ đến thông tin chính sách của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, đặc biệt là triển vọng lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang và lập trường tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản.
Tại Hoa Kỳ, biên bản cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang không làm đảo ngược kỳ vọng của thị trường. Thị trường nhìn chung vẫn tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 10, và khả năng cao là sẽ tiếp tục cắt giảm vào tháng 12.
Chính phủ Hoa Kỳ hiện đang trong tình trạng đóng cửa, và việc thiếu dữ liệu cơ bản cốt lõi khiến việc điều chỉnh các kỳ vọng trên trở nên khó khăn. Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và Phó Chủ tịch Giám sát Michelle Bowman vào cuối ngày hôm nay.
kết luận:
Sự tăng giá mạnh của USD/JPY vào năm 2025 là kết quả của tác động kết hợp của nhiều lực lượng cấu trúc: việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch tỷ giá đồng yên, các chính sách tiền tệ khác nhau và các vị thế chấp nhận rủi ro được điều chỉnh linh hoạt.
Trong khi sự thống trị của đồng đô la có vẻ an toàn trong ngắn hạn, thì tính mong manh của các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất và khả năng đồng yên phục hồi cho thấy nhu cầu quản lý rủi ro năng động, cho thấy đồng yên không có cơ sở để mất giá trong dài hạn.
Khi thị trường toàn cầu phát triển trong môi trường phức tạp này, các nhà đầu tư cần phải linh hoạt và cân bằng giữa các cơ hội theo đuổi lợi suất với thực tế là môi trường chính sách tiền tệ thay đổi nhanh chóng.
(Biểu đồ hàng ngày USD/JPY, tỷ giá hối đoái đã gặp phải sự kháng cự trong xu hướng tăng. Nguồn: Yihuitong)
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
