Giá dầu thô Mỹ tiếp tục chịu áp lực trong tuần này, với giá dầu WTI giao dịch gần nhất ở mức 56,72 đô la/thùng và dầu Brent quanh mức 60,87 đô la/thùng. Khi giá dầu đang tiến gần đến mức thấp nhất trong năm, tâm lý thị trường đã chuyển từ những hạn chế về nguồn cung của những tháng trước sang những lo ngại thực tế hơn về tình trạng dư cung.

Giới thương nhân cho rằng mặc dù một số nước sản xuất dầu mỏ đã đề cập bằng lời nói về việc cắt giảm sản lượng, nhưng nguồn cung thực tế không hề giảm mà còn tăng thêm do xuất khẩu ở một số khu vực phục hồi.

Báo cáo mới nhất từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm giá dầu. Báo cáo cho thấy đến năm 2026, thị trường dầu thô toàn cầu có thể dư cung khoảng 4 triệu thùng/ngày, cao hơn nhiều so với dự báo trước đó của thị trường.

Đồng thời, Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) cũng nâng dự báo sản lượng dầu thô trong nước và cảnh báo rằng mức tồn kho vẫn đang tăng, cho thấy áp lực nguồn cung vẫn chưa giảm bớt. Tín hiệu nguồn cung dồi dào càng rõ ràng hơn trên thị trường giao ngay.

Dữ liệu từ nhiều tổ chức cho thấy một số lô hàng dầu thô từ Biển Bắc và Tây Phi đang có doanh số bán chậm chạp do người mua trì hoãn giao hàng hoặc yêu cầu giảm giá thêm, khiến chênh lệch giá giao ngay ngày càng nới rộng so với giá chuẩn.

Nói một cách tượng trưng hơn, đường cong tương lai rõ ràng đã chuyển sang cấu trúc contango, với giá của các hợp đồng dài hạn cao hơn giá của các hợp đồng ngắn hạn. Điều này cho thấy thị trường dự đoán nhu cầu ngắn hạn yếu và khả năng hấp thụ giao ngay hạn chế.

Chênh lệch giá giữa dầu thô ngắn hạn và dài hạn đã nới rộng lên khoảng 0,56 đô la Mỹ/thùng, mức lớn nhất kể từ cuối năm 2023, cho thấy hoạt động đầu cơ tích trữ dầu đang trỗi dậy. Nhu cầu cũng thiếu sự hỗ trợ cần thiết. Tăng trưởng nhập khẩu dầu thô của châu Á đã chậm lại đáng kể trong tháng 9, với lượng dầu thô nhập khẩu giảm xuống còn 570.000 thùng/ngày, thấp hơn đáng kể so với mức 1,01 triệu thùng/ngày của tháng trước.

Hơn nữa, những lo ngại mới về thương mại đang phủ bóng lên triển vọng sản xuất toàn cầu. Mặc dù mùa đông sắp đến ở Bắc bán cầu có thể thúc đẩy tiêu thụ nhiên liệu sưởi ấm, nhu cầu xăng và nhiên liệu máy bay vẫn chưa phục hồi về mức của năm ngoái, khiến tăng trưởng nhu cầu năng lượng nói chung có vẻ yếu.

Về mặt kỹ thuật, giá dầu WTI vẫn đang trong xu hướng giảm. Nếu không giữ được trên 60 đô la, xu hướng ngắn hạn có thể mở rộng xuống vùng 55-56 đô la. Mức này vừa là ngưỡng hỗ trợ tâm lý, vừa là mức đáy trước đó. Việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt thêm động thái bán ra thụ động.

Nếu tâm lý thị trường cải thiện hoặc OPEC+ bất ngờ cắt giảm sản lượng, ngưỡng kháng cự phục hồi ngắn hạn 62-63 đô la có thể hình thành. Tuy nhiên, nhìn chung, cả xu hướng biểu đồ và các yếu tố cơ bản đều cho thấy xu hướng giảm.

"Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm bi quan về thị trường dầu mỏ khi các dấu hiệu cho thấy nguồn cung đang giảm dần ngày càng rõ ràng trong khi nhu cầu phục hồi vẫn chưa có động lực." - Nhà phân tích của Ritterbusch & Associates

Nhìn chung, các bên tham gia thị trường tin rằng bất kỳ sự phục hồi nào trong ngắn hạn có thể chỉ là một sự điều chỉnh kỹ thuật chứ không phải là một sự đảo ngược xu hướng. Trừ khi có sự hạn chế nguồn cung hoặc các sự kiện địa chính trị lớn, giá dầu có thể vẫn ở mức thấp.

Nếu lượng hàng tồn kho tiếp tục tăng và dữ liệu tiêu thụ không cải thiện, giá dầu WTI có thể giảm xuống còn 55 đô la một thùng. Trong khi đó, cơ cấu phí bảo hiểm của thị trường tương lai có thể thúc đẩy các nhà giao dịch giữ vị thế thay vì chủ động mua giao ngay, làm giảm thêm đà phục hồi của giá.



Ý kiến của biên tập viên:

Chủ đề chính của thị trường dầu mỏ là sự chuyển đổi từ trạng thái cân bằng chặt chẽ sang trạng thái cung vượt cầu. Giá hiện tại không phản ánh sự hoảng loạn, mà là một sự điều chỉnh hợp lý. Nhà đầu cơ giá lên nên chờ đợi tín hiệu nhu cầu cải thiện hoặc việc cắt giảm sản lượng được thực hiện trước khi cân nhắc tham gia thị trường. Mặc dù nhà đầu cơ giá xuống đang nắm thế chủ động trong tình hình hiện tại, họ nên cảnh giác với rủi ro giá dầu phục hồi do các sự kiện địa chính trị hoặc chính sách gây ra.

Nhìn chung, miễn là tốc độ tăng trưởng nguồn cung nhanh hơn tốc độ phục hồi nhu cầu, giá dầu thô của Mỹ vẫn có thể dao động yếu trong khoảng 55-60 USD/thùng.