Thứ Năm, ngày 30 tháng 10. Đồng euro giao dịch quanh mức 1,1600 so với đồng đô la trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, khi thị trường đánh giá lại đường hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Sau động thái cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và các tín hiệu tích cực, chỉ số đồng đô la đã củng cố ở mức cao hơn, trong khi đồng euro chờ đợi hướng dẫn rõ ràng từ cuộc họp chính sách của ECB hôm nay (21:15).



Trong khi đó, dữ liệu kinh tế quý 3 tốt hơn dự kiến từ Khu vực đồng Euro và lạm phát vẫn ở gần mức mục tiêu đã cùng nhau định hình kỳ vọng của thị trường hiện tại về lập trường chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Trọng tâm thị trường hiện đang tập trung vào việc liệu ECB đã hoàn tất chu kỳ cắt giảm lãi suất hay chưa và Chủ tịch ECB Lagarde sẽ định hình đường hướng chính sách trong tương lai như thế nào, điều này sẽ rất quan trọng đối với xu hướng trung hạn của đồng euro so với đồng đô la Mỹ.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã thể hiện khả năng phục hồi vượt xa kỳ vọng, tạo nền tảng quan trọng cho sự tăng trưởng của đồng euro. Trong quý 3, GDP của khu vực tăng 0,2% theo quý, cao hơn mức đồng thuận của thị trường là 0,1% và tốt hơn so với quý 2. Tăng trưởng theo năm đạt 1,3%, thấp hơn một chút so với mức 1,5% trước đó, nhưng vẫn tốt hơn đáng kể so với tình trạng trì trệ kinh tế mà Ngân hàng Trung ương châu Âu dự đoán trước đó. Hiệu suất này phản ánh khả năng phục hồi đáng kể của nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu trước tình hình bất ổn toàn cầu. Đáng chú ý, mặc dù nền kinh tế Đức trì trệ trong quý 3, nhưng hệ thống kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu nói chung đã bù đắp cho sự thiếu hụt này thông qua tăng trưởng ở các quốc gia thành viên khác, thể hiện sự cân bằng về cấu trúc trong nền kinh tế của khu vực.

Diễn biến lạm phát cũng hỗ trợ quyết định duy trì lập trường chính sách hiện tại của ECB. Lạm phát lõi tăng nhẹ lên 2,4% trong tháng 9, tăng từ mức 2,3% trước đó, nhưng vẫn nằm trong phạm vi kiểm soát được, gần với mục tiêu 2% của ECB. Sau cuộc họp tháng 9, Chủ tịch ECB Lagarde đã tuyên bố rõ ràng rằng "quá trình giảm phát đã kết thúc" và nhấn mạnh rằng "lạm phát đang ở mức chúng tôi kỳ vọng". Tuyên bố này phản ánh sự hài lòng của ECB với sự ổn định giá cả hiện tại. Đồng thời, việc tiếp tục giảm bớt áp lực tiền lương đã mang lại thêm sự đảm bảo cho triển vọng lạm phát trung hạn, giúp ECB tự tin duy trì khuôn khổ chính sách hiện tại.

Về kỳ vọng chính sách tiền tệ, thị trường đã phản ánh đầy đủ kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) về việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp này. Lãi suất tái cấp vốn chính dự kiến sẽ vẫn ở mức 2,15% và lãi suất tiền gửi ở mức 2,00%. Mức lãi suất này nằm chính xác ở điểm giữa của phạm vi lãi suất trung lập ước tính của ECB, không quá lỏng lẻo cũng không quá chặt chẽ. Dữ liệu thị trường hoán đổi cho thấy chỉ có 50% khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong mười hai tháng tới và 50/50 khả năng lãi suất chính sách chạm đáy ở mức 1,75%. Cấu trúc định giá này cho thấy thị trường vẫn còn chia rẽ về việc liệu ECB đã hoàn thành chu kỳ cắt giảm lãi suất hay chưa và nội dung thông báo của cuộc họp này sẽ tác động đáng kể đến kỳ vọng này.

Ngược lại, đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) lại thể hiện những đặc điểm hoàn toàn khác biệt. Trong khi Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống mức dự kiến từ 3,75% đến 4,00%, Chủ tịch Powell đã đưa ra một tín hiệu rõ ràng mang tính diều hâu trong cuộc họp báo sau đó. Ông nhấn mạnh rằng "việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa tại cuộc họp tháng 12 hoàn toàn không phải là điều chắc chắn" và tuyên bố "ngày càng có nhiều sự ủng hộ cho việc bỏ qua một lần cắt giảm lãi suất". Tuyên bố này đã khiến kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 giảm từ mức gần như chắc chắn xuống còn khoảng 70%. Động thái của Fed phản ánh cách tiếp cận thận trọng của cơ quan này trong việc tìm kiếm sự cân bằng giữa khả năng phục hồi kinh tế và sự ổn định của lạm phát, đồng thời cũng hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ. Sự khác biệt trong nhịp độ chính sách của hai ngân hàng trung ương đã trở thành một biến số cốt lõi ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của đồng euro so với đồng đô la Mỹ.

Về mặt kỹ thuật

Theo biểu đồ nến 60 phút của tỷ giá euro/đô la, xu hướng chung cho thấy tỷ giá đã phục hồi gần mức hỗ trợ 1,1600, chạm mức thấp 1,1577. Mức hỗ trợ mạnh hình thành quanh mức 1,1600, sau đó phục hồi lên mức cao 1,1668 trước khi giảm trở lại, và hiện đang tích lũy quanh mức 1,1606.



Về mặt chỉ báo kỹ thuật, chỉ báo MACD cho thấy giá trị phân kỳ (DIF) đang thấp hơn một chút so với đường tín hiệu (DEA), cho thấy thị trường đang trong biên độ dao động yếu và có thể chịu áp lực giảm ngắn hạn. Chỉ báo RSI (Chỉ số Sức mạnh Tương đối) hiện ở mức 40,33, gần vùng quá bán, cho thấy đà giảm đang yếu đi và có khả năng báo hiệu cơ hội phục hồi giá.

Xét về cấu trúc giá, vùng 1,1600 đến 1,1580 tạo thành vùng hỗ trợ, trong khi vùng 1,1660 đến 1,1670 tạo thành vùng kháng cự mạnh. Nếu giá tiếp tục kiểm tra mức hỗ trợ, nó có thể kiểm tra các mức thấp hơn nữa; tuy nhiên, nếu giá vượt qua ngưỡng kháng cự trên, xu hướng tăng mạnh được dự đoán sẽ quay trở lại.

Nhìn về tương lai

Thị trường sẽ tập trung vào cách Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cân bằng khả năng phục hồi kinh tế với các rủi ro tiềm ẩn. Nếu Chủ tịch ECB Lagarde ám chỉ rõ ràng về sự kết thúc của chu kỳ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp báo hoặc bày tỏ sự tin tưởng mạnh mẽ hơn vào triển vọng kinh tế, tỷ giá euro/đô la có thể tiếp tục xu hướng tăng, thách thức các mức kháng cự cao hơn. Ngược lại, nếu ECB bày tỏ lo ngại về tăng trưởng kinh tế chậm lại hoặc ám chỉ về khả năng cắt giảm lãi suất sâu hơn, đồng euro có thể phải đối mặt với một đợt áp lực bán mới. Cần lưu ý rằng dự báo kinh tế tiếp theo của ECB sẽ không được công bố cho đến cuộc họp tháng 12, có nghĩa là thị trường sẽ phụ thuộc rất nhiều vào hướng dẫn bằng lời nói từ các quan chức ECB trong những tuần tới để hình thành kỳ vọng, làm tăng độ nhạy cảm của thị trường đối với mọi chi tiết của cuộc họp báo này.

Trong khi đó, những diễn biến liên quan đến đồng đô la Mỹ không nên bị bỏ qua. Sự củng cố mạnh mẽ của chỉ số đồng đô la sau động thái cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed, cùng với hiệu suất vững chắc của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, tất nhiên sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng euro so với đồng đô la. Thị trường cũng sẽ theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp theo và các tuyên bố tiếp theo từ các quan chức Fed về lộ trình chính sách tháng 12. Những thay đổi trong sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa hai nền kinh tế lớn sẽ tiếp tục chi phối xu hướng trung hạn của đồng euro so với đồng đô la.