Vào thứ Sáu (ngày 31 tháng 10), sau khi giảm nhẹ và ổn định, hợp đồng tương lai dầu thô WTI tháng 12 hiện đang giao dịch quanh mức 60,40 đô la, tăng 0,2%. Trước cuộc họp của OPEC+ vào cuối tuần này, giá dầu đang chịu một số áp lực bán, khi thị trường lo ngại rằng tổ chức này có thể công bố kế hoạch tăng sản lượng tiềm năng, điều này có thể sẽ tiếp tục kìm hãm giá dầu thô trong ngắn hạn.

Chừng nào mối lo ngại về tình trạng dư cung vẫn còn, tâm lý thị trường dự kiến sẽ chủ yếu bi quan trong những ngày giao dịch tới. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giá dầu đã điều chỉnh bốn ngày liên tiếp gần đây, nhưng vẫn giữ vững trên đường trung bình động 10 ngày và 20 ngày.



Cuối tuần này, OPEC+, bao gồm các quốc gia sản xuất dầu mỏ lớn nhất thế giới, sẽ tổ chức một cuộc họp. Chỉ vài ngày trước cuộc họp này, Hoa Kỳ đã áp đặt các hạn chế đối với hai công ty dầu mỏ lớn của Nga, vốn là đồng minh cốt lõi của OPEC+.

Những hạn chế này ban đầu đã thúc đẩy kỳ vọng ngắn hạn về "sự thu hẹp nguồn cung", dẫn đến sự phục hồi đáng kể giá dầu thô của Hoa Kỳ trong những tuần gần đây.

Tuy nhiên, khi cuộc họp đang đến gần, thị trường dự đoán rằng OPEC+ sẽ tính đến sự gián đoạn trong sản xuất dầu của Nga, điều này có thể khiến tổ chức này công bố mức tăng sản lượng lớn hơn dự kiến trong thông báo sắp tới.

Tuy nhiên, một hiện tượng kỳ lạ là giá dầu không giảm đáng kể trước kế hoạch tăng sản lượng tiềm năng của OPEC, trong khi các công ty sản xuất dầu lớn lại làm theo bằng cách mở rộng sản xuất.

Trong suốt năm 2025, OPEC+ sẽ duy trì chiến lược tăng dần sản lượng.

Tính đến nay, tổ chức này đã tăng sản lượng tích lũy thêm 2,7 triệu thùng/ngày, đảo ngược một phần việc cắt giảm sản lượng tự nguyện được thực hiện trong những năm trước và liên tục giải phóng thêm nguồn cung vào thị trường. Thị trường kỳ vọng sản lượng sẽ tăng ít nhất 137.000 thùng/ngày sau quyết định vào cuối tuần này; tuy nhiên, nếu OPEC+ quyết định bù đắp khoảng trống nguồn cung từ Nga do lệnh trừng phạt của Mỹ gây ra, mức tăng cuối cùng có thể còn lớn hơn nữa.

Bài viết này tóm tắt các xu hướng và lý do có thể khiến các tập đoàn dầu mỏ lớn tiếp tục tăng sản lượng bất chấp vấn đề cung vượt cầu.

Bất chấp áp lực về cung cầu và giá cả, các tập đoàn dầu mỏ quốc tế vẫn tiếp tục mở rộng sản xuất.

Mặc dù giá dầu thô năm nay yếu hơn và tăng trưởng nguồn cung toàn cầu liên tục vượt xa tăng trưởng nhu cầu, tạo tiền đề cho tình trạng dư cung trong những tháng tới, các công ty dầu khí quốc tế hàng đầu vẫn đang mở rộng sản xuất. Các tập đoàn dầu khí lớn của châu Âu đã khởi động lại các kế hoạch thăm dò và phát triển các mỏ dầu khí mới. Trong những năm trước, họ đã cố gắng tạo ra lợi nhuận và lợi nhuận hợp lý từ các dự án năng lượng carbon thấp như điện tái tạo, hydro xanh và nhiên liệu sinh học; tuy nhiên, hầu hết các nỗ lực này đều thất bại.

Các tập đoàn dầu khí quốc tế lập kỷ lục sản lượng mới và đang chuyển hướng chiến lược tập trung trở lại vào dầu khí.

Hai gã khổng lồ dầu mỏ của Hoa Kỳ là ExxonMobil và Chevron đã đạt được sản lượng dầu thô kỷ lục tại lưu vực Permian, một trong những khu vực sản xuất đá phiến hàng đầu thế giới, đồng thời cũng đặt cược vào việc mở rộng các dự án quốc tế tại Guyana, Kazakhstan và các quốc gia khác.

Sau khi ExxonMobil mua lại Pioneer Natural Resources và Chevron mua lại Hess, cả hai tập đoàn khổng lồ của Mỹ đều báo cáo sản lượng khai thác cao kỷ lục tại lưu vực Permian và trên toàn cầu trong quý II năm nay. TotalEnergies dự đoán rằng mặc dù giá dầu năm nay giảm 10 đô la một thùng so với năm ngoái, sản lượng dầu khí tăng vẫn sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong quý III.

Các công ty dầu mỏ lớn khác của châu Âu, Shell và BP, cũng đang chứng kiến sản lượng tăng.

Những gã khổng lồ châu Âu này đã tập trung trở lại vào hoạt động kinh doanh dầu khí cốt lõi của mình, một sự thay đổi chiến lược bắt đầu sau cuộc khủng hoảng năng lượng - điều này khiến an ninh năng lượng và khả năng chi trả trở nên quan trọng hơn tính bền vững. Đồng thời, lãi suất cao và các vấn đề về chuỗi cung ứng càng làm giảm lợi nhuận vốn đã ít ỏi của các dự án năng lượng sạch, khiến nhiều dự án năng lượng mới mất khả năng cạnh tranh.

Các tập đoàn dầu mỏ quốc tế đang đặt cược vào khả năng phục hồi nhu cầu dài hạn, tập trung vào lợi nhuận dài hạn trong khi bỏ qua những biến động của thị trường.

Bất chấp những nỗ lực chung của các tập đoàn dầu mỏ quốc tế và các công ty dầu mỏ quốc gia của các nước OPEC+ (vẫn tiếp tục nới lỏng cắt giảm sản lượng trong năm nay) nhằm tăng áp lực cung vượt cầu trên thị trường hiện nay, họ vẫn tự tin vào khả năng chống chọi với giá dầu thấp và tình trạng dư cung trên thị trường hiện nay.

Các tập đoàn dầu khí quốc tế đã quyết định tăng đầu tư vào lĩnh vực dầu khí để đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ cho đến ít nhất là giữa những năm 2030 và do đó không còn quá lo ngại về các yếu tố cơ bản ngắn hạn và tiếng ồn về tình trạng cung vượt cầu.

Đầu năm nay, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã nhắc lại dự báo rằng nhu cầu dầu mỏ sẽ đạt đỉnh vào cuối thập kỷ này, nhưng các tập đoàn dầu mỏ quốc tế nói chung không đồng ý rằng nhu cầu sẽ đạt đỉnh trước năm 2030.

Năm ngoái, BP cho rằng nhu cầu dầu toàn cầu có thể đạt đỉnh sớm nhất là vào năm nay, nhưng trong Báo cáo triển vọng năng lượng thường niên mới nhất được công bố vào tháng trước, công ty đã từ bỏ dự đoán đó.

Báo cáo chỉ ra rằng do hiệu quả năng lượng cải thiện chậm hơn dự kiến nên nhu cầu dầu mỏ dự kiến sẽ tiếp tục tăng cho đến năm 2030.

Hầu hết các tập đoàn dầu mỏ lớn đều tin rằng nhu cầu dầu mỏ sẽ đạt đỉnh vào khoảng những năm 2030, nhưng không ai dự đoán nhu cầu sẽ giảm nhanh chóng sau thời kỳ đỉnh điểm. Tất cả các tập đoàn này cũng cho rằng dầu khí sẽ vẫn là nguồn năng lượng không thể thiếu cho tăng trưởng và phát triển kinh tế toàn cầu cho đến năm 2050.

Trong Triển vọng toàn cầu năm 2025, ExxonMobil tuyên bố: "Dầu khí có tầm quan trọng tối cao và hiện không có con đường khả thi nào khác để đáp ứng nhu cầu năng lượng toàn cầu".

Gã khổng lồ dầu mỏ Hoa Kỳ tuyên bố: "Báo cáo triển vọng toàn cầu của chúng tôi dự đoán rằng đến năm 2050, dầu mỏ và khí đốt sẽ chiếm hơn một nửa nguồn cung cấp năng lượng toàn cầu".

Chúng tôi dự kiến nhu cầu dầu sẽ ổn định sau năm 2030, nhưng vẫn sẽ ở mức trên 100 triệu thùng mỗi ngày cho đến năm 2050. "Tất cả các kịch bản đáng tin cậy chính đều chỉ ra rằng dầu và khí đốt tự nhiên sẽ vẫn là nguồn năng lượng chủ yếu cho đến năm 2050."

Báo cáo Kịch bản An ninh Năng lượng năm 2025 đã xác nhận triển vọng kinh tế.

Shell đã phân tích ba kịch bản trong "Kịch bản an ninh năng lượng 2025" và cả ba đều cho thấy "khoảng 600 tỷ đô la sẽ cần được đầu tư hàng năm vào lĩnh vực thượng nguồn trong vài thập kỷ tới—vì các mỏ dầu khí đang suy giảm với tốc độ nhanh gấp hai đến ba lần so với tốc độ suy giảm hàng năm của nhu cầu trong tương lai".

ExxonMobil và các công ty dầu mỏ lớn của châu Âu hiện nay đều hướng đến mục tiêu dài hạn – tăng đầu tư vào nguồn cung cấp dầu khí mới bằng cách giảm đầu tư vào năng lượng tái tạo và bù đắp tác động của sự suy giảm tự nhiên nhanh chóng tại các mỏ dầu khí hiện có thông qua việc tăng sản lượng.

Ngay cả Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) tháng trước cũng thừa nhận rằng, do sản lượng từ các mỏ dầu hiện có giảm nhanh chóng, thế giới vẫn cần phát triển các nguồn dầu khí mới để duy trì sản lượng ổn định. Điều này thể hiện một sự thay đổi đáng kể so với tuyên bố của cơ quan này vào năm 2021, khi cơ quan này tuyên bố rằng, theo kịch bản đạt được mức phát thải ròng bằng 0 vào năm 2050, "sẽ không cần đầu tư mới vào dầu khí".

Hoạt động thăm dò một lần nữa trở thành vấn đề cốt lõi đối với các tập đoàn dầu khí quốc tế, những tập đoàn có niềm tin rõ ràng vào sự ổn định của nhu cầu đối với sản phẩm (dầu mỏ) của họ trong vài thập kỷ tới. Tình trạng dư cung quy mô lớn dự kiến diễn ra vào cuối năm nay và đầu năm sau đã không ngăn cản các tập đoàn này mở rộng sản xuất.

Các công ty này đang cắt giảm chi phí bằng cách sa thải hàng nghìn nhân viên để đảm bảo họ vẫn có thể trả cổ tức cho cổ đông ở mức giá dầu 60 đô la một thùng. Một số công ty đã cam kết chi hàng tỷ đô la để tối ưu hóa chi phí và tinh gọn cơ cấu doanh nghiệp. Động thái này nhằm mục đích loại bỏ tình trạng hoạt động kém hiệu quả và chi phí dư thừa, đồng thời duy trì lợi nhuận cho cổ đông bất chấp giá dầu thấp hơn nhiều so với mức cao nhất năm 2022.

Năm nay, sản lượng dầu khí tăng đã phần nào bù đắp tác động tiêu cực của giá dầu giảm. Các nhà phân tích cho rằng sản lượng tăng cũng cho phép các công ty dầu khí hàng đầu thế giới này định vị lợi nhuận tăng trưởng trong một hoặc hai năm tới khi tình trạng dư cung giảm bớt.

Nhà phân tích Betty Jiang của Barclays cho biết trong tuần này: "Nguồn cung mới hiện đang tràn ngập thị trường đang thu hẹp không gian công suất dự phòng của OPEC, do đó thị trường đang nhìn thấy một tia hy vọng."

"Cho dù là nửa cuối năm 2026 hay 2027, cán cân cung cầu thị trường cuối cùng sẽ thắt chặt; đó chỉ là vấn đề thời gian."

Phân tích kỹ thuật:

Sau khi phục hồi nhanh chóng nhờ các sự kiện, hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ giao tháng 12 vẫn giữ vững trên mức trung bình động 10 ngày và 20 ngày, đồng thời không chạm mức giá quan trọng là 59,40 và 58,48, cho thấy khả năng phục hồi của giá dầu.

Nếu dầu thô có thể duy trì mức giá hiện tại, đường trung bình động 5 ngày và 30 ngày sẽ di chuyển xuống và trở thành các mức hỗ trợ. Giá dầu dự kiến sẽ vượt qua ngưỡng 61,30, quay trở lại phạm vi giao dịch trên và giao dịch trong phạm vi đó.


(Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ tháng 12, nguồn: FX678)

Vào lúc 20:27 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai tháng 12 đối với dầu thô của Mỹ được giao dịch ở mức 60,44 đô la một thùng.