Vào thứ Hai (ngày 3 tháng 11), hợp đồng dầu cọ giao dịch sôi động nhất trên Sàn giao dịch phái sinh Malaysia đóng cửa ở mức 4.115 ringgit/tấn, giảm 92 ringgit, tương đương 2,19% so với ngày hôm trước. Thị trường tiếp tục xu hướng giảm do ảnh hưởng kết hợp của giá dầu ăn tương lai yếu trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên và kỳ vọng sản lượng tăng ở các nước sản xuất.

Sự kéo lùi của thị trường bên ngoài cùng tồn tại với áp lực cung ứng nội bộ

Vào ngày hôm đó, hợp đồng dầu đậu nành chính trên Sàn giao dịch Hàng hóa Đại Liên giảm 0,52%, trong khi hợp đồng dầu cọ giảm 1,55%, kéo thị trường Malaysia đi xuống đáng kể. Ông Paramalingam Supramaniam, giám đốc công ty môi giới Pelindung Bestari tại Selangor, nhận định: “Giá hợp đồng tương lai bị kéo xuống do sự suy yếu của thị trường Đại Liên, trong khi sản lượng tăng trưởng liên tục vẫn tiếp tục gây áp lực. Mặt khác, chúng ta đang chứng kiến nhu cầu được tạo ra tốt, điều này cuối cùng sẽ thúc đẩy xuất khẩu được cải thiện trong tháng 11 và tháng 12.” Quan điểm này phản ánh chính xác mâu thuẫn thị trường hiện tại: sự tương tác giữa áp lực cung ngắn hạn và tiềm năng cầu trung hạn.

Các yếu tố cơ bản là hỗn hợp.

Dữ liệu khảo sát vận tải biển cho thấy xuất khẩu dầu cọ của Malaysia tăng trưởng vừa phải trong tháng 10. AmSpec Agri Malaysia báo cáo mức tăng 4,3% so với tháng trước, trong khi dữ liệu của Intertek Testing Services cho thấy mức tăng 5,2%. Sự phục hồi dần dần này, mặc dù không tạo ra cú hích mạnh mẽ, nhưng đã hỗ trợ phần nào cho thị trường. Trong khi đó, Cục Thống kê Indonesia công bố tổng kim ngạch xuất khẩu dầu cọ thô và sản phẩm tinh chế đạt 17,58 triệu tấn từ tháng 1 đến tháng 9, tăng 11,62% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy đà xuất khẩu từ các nước sản xuất lớn vẫn mạnh mẽ.

Những thay đổi trên thị trường dầu thô đáng được chú ý. OPEC+ đã quyết định duy trì chính sách sản lượng hiện tại trong quý I năm sau, xoa dịu lo ngại về tình trạng dư cung và đẩy giá dầu quốc tế lên cao hơn. Giá dầu thô tăng đã làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ làm nguyên liệu cho nhiên liệu sinh học, và cơ chế truyền dẫn này sẽ đóng một vai trò quan trọng trong trung và dài hạn. Hơn nữa, đồng Ringgit Malaysia đã giảm giá 0,31% so với đô la Mỹ trong cùng ngày, một cách khách quan đã làm tăng sức mua dầu cọ đối với những người nắm giữ ngoại tệ.

Quan điểm của tổ chức và triển vọng thị trường

Thị trường hiện tại đang giằng co giữa mùa sản xuất cao điểm truyền thống và giai đoạn phục hồi nhu cầu. Logic tạo ra nhu cầu được Paramalingam Supramaniam của Pelindung Bestari nhấn mạnh là đáng chú ý; chu kỳ tích trữ cuối năm thường bắt đầu xuất hiện sau tháng 11, đây có thể là một biến số quan trọng để đảo ngược tình trạng suy yếu hiện tại. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, xu hướng của giá dầu ăn tương lai trong nước vẫn sẽ ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường, đặc biệt là những thay đổi trong tốc độ mua hàng của Trung Quốc, một thị trường nhập khẩu lớn.

Nhìn rộng hơn, bức tranh thị trường dầu thực vật đang được định hình lại. Giá đậu nành kỳ hạn tại Mỹ đã ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong gần 5 năm vào tháng 10, đạt mức cao nhất trong 15 tháng, chủ yếu nhờ kỳ vọng ngày càng tăng về lượng mua từ Trung Quốc. Nếu giá dầu đậu nành tiếp tục tăng, điều này sẽ gián tiếp hỗ trợ giá dầu cọ thông qua so sánh giá. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chênh lệch giá giữa các loại hạt có dầu khác nhau có độ trễ nhất định, và hiệu ứng lan truyền này cần thời gian để kiểm chứng.

Nhìn chung, thị trường dầu cọ hiện đang trong giai đoạn cạnh tranh gay gắt giữa các yếu tố tăng giá và giảm giá. Sản lượng tăng và thị trường bên ngoài yếu kém gây áp lực ngắn hạn, trong khi kỳ vọng về sự phục hồi nhu cầu, khái niệm dầu diesel sinh học và các yếu tố tiền tệ có tiềm năng hỗ trợ. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp cần theo dõi chặt chẽ những thay đổi trong lượng hàng tồn kho tại các khu vực sản xuất và động lực mua hàng của các nước nhập khẩu chính, vì đây là những yếu tố chính có thể phá vỡ sự cân bằng hiện tại.