เมื่อวันจันทร์ (3 พฤศจิกายน) สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาดอนุพันธ์มาเลเซียปิดตลาดที่ 4,115 ริงกิตต่อตัน ลดลง 92 ริงกิต หรือ 2.19% ในวันเดียวกัน ตลาดยังคงมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผลกระทบร่วมกันของราคาน้ำมันพืชในตลาดล่วงหน้าต้าเหลียนที่อ่อนตัวลง และการคาดการณ์ว่าผลผลิตในประเทศผู้ผลิตจะเพิ่มขึ้น

แรงกดดันจากตลาดภายนอกเกิดขึ้นพร้อมกับแรงกดดันด้านอุปทานภายใน

ในวันนั้น สัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองหลักในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนลดลง 0.52% ขณะที่สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มลดลง 1.55% ฉุดตลาดมาเลเซียให้ปรับตัวลดลงอย่างมาก พารามาลิงกัม สุปรามาเนียม ผู้อำนวยการ Pelindung Bestari บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในสลังงอร์ ชี้ให้เห็นว่า “ราคาซื้อขายล่วงหน้าถูกฉุดลงเนื่องจากความอ่อนแอของตลาดต้าเหลียน ขณะที่การเติบโตอย่างต่อเนื่องของผลผลิตยังคงสร้างแรงกดดัน ในทางกลับกัน เรากำลังเห็นการสร้างอุปสงค์ที่ดี ซึ่งจะผลักดันการส่งออกที่ดีขึ้นในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมในที่สุด” มุมมองนี้เผยให้เห็นความขัดแย้งในตลาดปัจจุบันได้อย่างแม่นยำ นั่นคือ ปฏิสัมพันธ์ระหว่างแรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้นและศักยภาพของอุปสงค์ในระยะกลาง

ปัจจัยพื้นฐานยังมีความคละกันอยู่

ข้อมูลการสำรวจการขนส่งแสดงให้เห็นว่าการส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียเติบโตในระดับปานกลางในเดือนตุลาคม AmSpec Agri Malaysia รายงานการเพิ่มขึ้น 4.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ขณะที่ข้อมูลของ Intertek Testing Services แสดงให้เห็นว่าเพิ่มขึ้น 5.2% การฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปนี้ แม้จะไม่ได้ช่วยกระตุ้นตลาดมากนัก แต่ก็ช่วยหนุนตลาดได้บ้าง ขณะเดียวกัน สำนักงานสถิติของอินโดนีเซียประกาศว่า การส่งออกน้ำมันปาล์มดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปรวม 17.58 ล้านตัน ในช่วงเดือนมกราคมถึงกันยายน เพิ่มขึ้น 11.62% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงส่งของการส่งออกจากประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ยังคงแข็งแกร่ง

การเปลี่ยนแปลงในตลาดน้ำมันดิบควรค่าแก่การให้ความสนใจ กลุ่มโอเปกพลัส (OPEC+) ตัดสินใจคงนโยบายการผลิตน้ำมันดิบเดิมไว้ในไตรมาสแรกของปีหน้า เพื่อบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับอุปทานส่วนเกินและผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้น ราคาน้ำมันดิบที่แข็งค่าขึ้นยิ่งทำให้น้ำมันปาล์มเป็นวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซลที่น่าสนใจมากขึ้น และกลไกการส่งผ่านนี้จะมีบทบาทสำคัญในระยะกลางถึงระยะยาว นอกจากนี้ ค่าเงินริงกิตมาเลเซียยังอ่อนค่าลง 0.31% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันเดียวกัน ซึ่งช่วยเพิ่มอำนาจซื้อน้ำมันปาล์มของผู้ถือเงินตราต่างประเทศอย่างเห็นได้ชัด

มุมมองของสถาบันและแนวโน้มตลาด

ตลาดปัจจุบันกำลังเผชิญความขัดแย้งระหว่างฤดูกาลผลิตสูงสุดตามปกติกับช่วงเวลาฟื้นตัวของความต้องการ ตรรกะการสร้างความต้องการที่เน้นย้ำโดย Paramalingam Supramaniam แห่ง Pelindung Bestari นั้นน่าสังเกต วงจรการกักตุนสินค้าช่วงวันหยุดปลายปีมักจะเริ่มเกิดขึ้นหลังเดือนพฤศจิกายน ซึ่งอาจเป็นตัวแปรสำคัญในการพลิกฟื้นภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น แนวโน้มของราคาน้ำมันบริโภคล่วงหน้าในประเทศจะยังคงมีอิทธิพลอย่างมากต่อความเชื่อมั่นของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปลี่ยนแปลงของอัตราการซื้อของจีน ซึ่งเป็นภูมิภาคนำเข้าที่สำคัญ

จากมุมมองที่กว้างขึ้น ภูมิทัศน์ของตลาดน้ำมันพืชกำลังถูกปรับเปลี่ยน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าถั่วเหลืองของสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคมทำสถิติสูงสุดในรอบ 15 เดือน โดยมีกำไรรายเดือนสูงสุดในรอบเกือบ 5 ปี โดยได้รับแรงหนุนหลักจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นจากการซื้อของจีน หากความแข็งแกร่งของน้ำมันถั่วเหลืองยังคงดำเนินต่อไป ก็จะหนุนราคาน้ำมันปาล์มทางอ้อมผ่านการเปรียบเทียบราคา อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ การเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างราคาระหว่างเมล็ดพืชน้ำมันแต่ละชนิดมีความล่าช้า และผลกระทบจากการส่งผ่านยังต้องใช้เวลาในการตรวจสอบ

โดยรวมแล้ว ตลาดน้ำมันปาล์มกำลังอยู่ในช่วงการแข่งขันที่รุนแรงระหว่างปัจจัยบวกและปัจจัยลบ ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นและตลาดต่างประเทศที่อ่อนแอสร้างแรงกดดันในระยะสั้น ขณะที่ความคาดหวังต่อการฟื้นตัวของอุปสงค์ แนวคิดเรื่องไบโอดีเซล และปัจจัยทางการเงินเป็นปัจจัยหนุนที่มีศักยภาพ นักลงทุนมืออาชีพจำเป็นต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลังในพื้นที่การผลิตและพลวัตการซื้อของประเทศผู้นำเข้ารายใหญ่อย่างใกล้ชิด เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อดุลยภาพในปัจจุบัน