Các nhà phân tích của UBS cho rằng đà giảm hiện tại của thị trường vàng chỉ là tạm thời, và giá vàng vẫn được dự đoán sẽ đạt 4.200 USD/ounce. Nếu rủi ro địa chính trị hoặc thị trường gia tăng, kịch bản tăng giá có thể đẩy giá lên 4.700 USD.



UBS cho biết trong một báo cáo nghiên cứu vào thứ Hai (ngày 3 tháng 11): "Đợt thoái lui được mong đợi từ lâu đã kết thúc. Ngoài các yếu tố kỹ thuật, chúng tôi không thấy lý do cơ bản nào để bán ra."

Ngân hàng khổng lồ của Thụy Sĩ lưu ý rằng "động lực giá yếu đi đã gây ra làn sóng giảm thứ hai trong các vị thế tương lai", nhưng nhấn mạnh rằng nhu cầu cơ bản vẫn mạnh.

Các nhà phân tích của UBS, trích dẫn báo cáo xu hướng nhu cầu vàng quý 3 của Hội đồng Vàng Thế giới, xác nhận rằng các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân đang "mua rất mạnh và với tốc độ ngày càng nhanh".

Báo cáo nêu rõ, "Ngân hàng trung ương đã mua 634 tấn vàng trong năm nay, chậm hơn năm ngoái, nhưng đã tăng tốc trong quý IV, phù hợp với dự báo của chúng tôi là 900-950 tấn vào năm 2025."

Dòng vốn ETF đạt 222 tấn, và nhu cầu vàng thỏi và tiền vàng vượt quá 300 tấn trong quý thứ tư liên tiếp, cho thấy nhu cầu của các nhà đầu tư đang tăng lên. UBS lưu ý rằng "nhu cầu trang sức không yếu như dự kiến".

Các nhà phân tích cho biết: "Chúng tôi rất vui khi mua vào khi giá vàng giảm" và tin rằng các nhà đầu tư "vẫn đang phân bổ chưa đủ" vào vàng. UBS khuyến nghị tỷ lệ phân bổ danh mục đầu tư vào vàng ở mức một chữ số (5%–9%).

Vào ngày 20 tháng 10, chiến lược gia Sagar Khandelwal của UBS Global Wealth Management tuyên bố rằng lãi suất thực tế thấp, đồng đô la yếu hơn, nợ chính phủ tăng và bất ổn địa chính trị có thể đẩy giá vàng lên 4.700 đô la một ounce trong quý đầu tiên của năm 2026, trong khi cổ phiếu khai thác dự kiến sẽ hoạt động tốt hơn.

Trong báo cáo mới nhất của mình, ông viết: "Mặc dù quy mô và tốc độ tăng giá của vàng có thể dẫn đến sự biến động gia tăng, chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng vàng là một thành phần quan trọng của chiến lược đầu tư bền vững."

Khandelwal cảnh báo rằng lãi suất thực tế của Hoa Kỳ có thể giảm xuống mức âm khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong khi lạm phát vẫn ở mức cao.

Ông phát biểu: "Chúng tôi tin rằng điều này sẽ làm suy yếu thêm sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ, từ đó thúc đẩy dòng vốn đổ vào vàng miếng. Trên thực tế, theo Hội đồng Vàng Thế giới, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn chảy vào mạnh nhất trong tháng 9 (17 tỷ đô la), nâng tổng dòng vốn chảy vào lên 26 tỷ đô la trong ba tháng kết thúc vào tháng 9, đánh dấu quý mạnh nhất từ trước đến nay."

UBS tin rằng nhu cầu đầu tư có thể tiếp tục tăng. Khandelwal viết: "Với lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn ở mức cao, chúng tôi dự đoán nhu cầu vàng toàn cầu sẽ đạt khoảng 4.850 tấn trong năm nay, mức cao nhất kể từ năm 2011. Nếu các nhà đầu tư tư nhân theo xu hướng của các ngân hàng trung ương và đa dạng hóa danh mục trái phiếu kho bạc Mỹ của họ sang vàng, giá vàng giao ngay có thể còn tăng cao hơn nữa."

Ông phát biểu: "Cuối cùng, xét đến những bất ổn liên tục về kinh tế, địa chính trị và chính sách, chúng tôi kỳ vọng dòng tiền sẽ tiếp tục đổ vào vàng, đẩy giá lên cao hơn nữa, hướng đến mục tiêu 4.700 USD/oz. Do mối tương quan thấp giữa kim loại quý và thị trường chứng khoán và trái phiếu, đặc biệt là trong giai đoạn thị trường căng thẳng, chúng tôi muốn phân bổ một tỷ lệ vàng ở mức trung bình một chữ số vào danh mục đầu tư đa dạng của mình."

Khandelwal cho biết thêm: "Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng có thể cân nhắc đầu tư có chọn lọc vào cổ phiếu của các công ty khai thác vàng, những công ty có dòng tiền có thể tăng nhanh hơn giá vàng trong sáu tháng tới."

Vào lúc 11:25 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 3.991,03 USD/ounce.