Vào thứ Ba (ngày 4 tháng 11), giá vàng giao ngay dao động trong biên độ hẹp quanh mức 3.990 đô la trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa tại Mỹ. Sau khi tìm thấy ngưỡng hỗ trợ trong vùng 3.966,60 đô la - 3.962,60 đô la, giá đã giảm và dao động dưới 4.000 đô la, với nến giờ cho thấy mô hình tích lũy thân nhỏ. Xu hướng tăng tiếp tục bị hạn chế bởi vùng kháng cự dày đặc được hình thành bởi mức cao trước đó là 4.030,44 đô la và mức cao trước đó là 4.046,13 đô la. Nhìn chung, kể từ khi đạt mức cao kỷ lục 4.381 đô la vào ngày 20 tháng 10, giá vàng đã bước vào giai đoạn thoái lui và tích lũy có trật tự, hiện đang trong giai đoạn tái cân bằng trước khi có một quyết định định hướng quan trọng.

Nguyên tắc cơ bản: Đồng đô la mạnh và sự phân kỳ trong Cục Dự trữ Liên bang đang hạn chế đà tăng, trong khi nhu cầu trú ẩn an toàn và sự thoái lui của cổ phiếu đang hỗ trợ đà giảm.

Sức mạnh tương đối gần đây của đồng đô la Mỹ, cùng với giọng điệu thận trọng của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, đã làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng nhanh chóng trong năm nay, hạn chế đà tăng của vàng. Một số quan chức Fed đã phát tín hiệu về một "hướng đi chung nhưng tốc độ khác nhau" vào thứ Hai: Một mặt, Thống đốc Cook nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% và có thể trở nên khó khăn hơn trong tương lai do thuế quan, đòi hỏi chính sách tiếp tục "tập trung vào việc khôi phục sự ổn định giá cả", mặc dù bà cũng thừa nhận rằng việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trước đó là nhằm mục đích bù đắp rủi ro giảm giá đối với việc làm; mặt khác, Chủ tịch Fed Chicago, Goolsby, vẫn thận trọng về "việc nới lỏng chính sách phòng ngừa", cho rằng lạm phát vẫn "đáng lo ngại", trong khi Thống đốc Milan cảnh báo rằng "không đáng tin cậy khi suy luận các kết luận chính sách chỉ dựa trên các điều kiện tài chính", và chỉ ra rằng việc trở lại mức trung lập có thể đạt được dần dần thông qua "các đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản liên tiếp", nhưng "không cần phải có động thái mạnh mẽ 75 điểm cơ bản".

Sau những tuyên bố nêu trên, thị trường định giá cho đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã phần nào hạ nhiệt: các công cụ lãi suất cho thấy khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo là khoảng 70%, giảm đáng kể so với mức 94% của tuần trước, nhưng tăng nhẹ so với mức 65% của ngày giao dịch trước đó. Sự kết hợp giữa việc "cắt giảm lãi suất trong khi vẫn thận trọng" này đồng nghĩa với việc vàng đang phải đối mặt với hai áp lực cùng lúc: thứ nhất, việc điều chỉnh giảm chậm kỳ vọng lãi suất chiết khấu tạo ra sự hỗ trợ trung hạn cho giá vàng; thứ hai, sự phục hồi tạm thời của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang kìm hãm đà tăng của giá vàng.

Trong khi đó, tâm lý rủi ro toàn cầu vẫn ở trạng thái "không tệ nhưng cũng không tốt". Sự sụt giảm gần đây của thị trường chứng khoán đã làm suy yếu khẩu vị rủi ro, khiến một số quỹ quay trở lại tài sản phòng ngừa rủi ro, tạo ra một biên độ mua đáng chú ý trong khoảng 3.960-3.970 đô la. Những bất ổn địa chính trị và kinh tế vĩ mô vẫn chưa được giải quyết, và chu kỳ thảo luận kéo dài xung quanh các vấn đề tài khóa và quy định tiếp tục góp phần vào "phí bảo hiểm kỳ hạn" của kim loại quý.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Biểu đồ hàng giờ cho thấy sau khi phục hồi từ mức thấp $3962,60, giá đã hình thành một phạm vi giao dịch đi ngang, dao động trong khoảng từ $3980 đến $4000 trong ngắn hạn. Các nến chủ yếu là các nến tăng và giảm xen kẽ thân nhỏ, một thị trường tích lũy điển hình được đặc trưng bởi "khối lượng không tăng và không có hướng rõ ràng". Mức kháng cự đầu tiên cần theo dõi là ngưỡng tâm lý $4000 và mức cao trước đó là $4030,44. Việc phá vỡ và duy trì trên các mức này có thể mở ra một kênh giá hướng tới $4046,13 hoặc thậm chí cao hơn. Các ngưỡng hỗ trợ tập trung ở các mức liền kề $3966,60 và $3962,60. Việc phá vỡ dưới các mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra lại các mức thấp dày đặc quanh $3915,35.



Về mặt chỉ báo, MACD cho tín hiệu "từ yếu đến ổn định": DIFF là -3,45 và DEA là -3,99, vẫn nằm dưới trục 0, nhưng biểu đồ đã chuyển sang dương lên 1,07, cho thấy đà giảm đang yếu đi và có lực nội sinh cho một đợt phục hồi kỹ thuật ngắn hạn. RSI (14) ở mức 46,92, nằm trong khoảng trung tính đến yếu dưới 50, cho thấy cán cân giữa phe mua và phe bán đang nghiêng nhẹ về phía phe bán. Chỉ khi vượt qua được khoảng 50-55, mới có thể nói rằng đà tăng và giá đang mạnh lên cùng lúc.

Dựa trên mô hình và các chỉ báo tổng thể, mô tả chính xác nhất hiện tại là "dao động trong phạm vi + kiểm tra ngưỡng giới hạn trên tiềm năng". Nếu khối lượng tăng đáng kể và giá phá vỡ thành công vùng kháng cự $4000-$4030,44, tiếp theo là xác nhận pullback, thì có thể coi đây là một chiến thắng cho phe mua trong giai đoạn này. Ngược lại, nếu khối lượng tăng đáng kể và giá phá vỡ xuống dưới $3962,60, xu hướng giảm sẽ nhắm đến vùng hỗ trợ lịch sử $3915,35, tại thời điểm đó, nguy cơ giá suy yếu sẽ tăng lên đáng kể.

Triển vọng thị trường: Giao dịch trong phạm vi, hướng đi phụ thuộc vào tam giác "chính sách-đồng đô la-rủi ro".

Ngắn hạn (vài ngày đến một tuần): Duy trì quan điểm giao dịch đi ngang. Theo dõi các ngưỡng kháng cự kép là 4.000 đô la và 4.030,44 đô la. Việc vượt qua các ngưỡng này, kèm theo sự mở rộng liên tục của biểu đồ MACD sang vùng dương và RSI cắt lên trên vùng 50-55, sẽ hướng đến mục tiêu 4.046,13 đô la. Ngược lại, nếu đồng đô la Mỹ mạnh lên trở lại và lợi suất trái phiếu tăng, giá vàng có thể giảm trở lại vùng 3.966,60 đô la - 3.962,60 đô la, với mục tiêu tiềm năng là 3.915,35 đô la nếu ngưỡng này bị phá vỡ. Chỉ có một sự bứt phá đáng kể với khối lượng giao dịch lớn trong vùng này mới có thể thay đổi đánh giá hiện tại về "xu hướng đi ngang".

Trong trung hạn (khoảng một tháng): Nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục "cắt giảm lãi suất thận trọng", lãi suất danh nghĩa sẽ giảm chậm trong khi lãi suất thực khó có thể giảm nhanh chóng. Vàng có thể duy trì "biến động biên độ rộng" với ngưỡng kháng cự ở trên và ngưỡng hỗ trợ ở dưới, dao động quanh mức 4.000 đô la. Nếu áp lực địa chính trị hoặc hệ thống tài chính bên ngoài gia tăng, điều này sẽ tạm thời làm tăng mức chênh lệch giá của tài sản an toàn, khiến giá vàng kiểm tra lại các mức cao trước đó. Ngược lại, nếu lạm phát ổn định hơn dự kiến và đồng đô la mạnh lên đáng kể, biên độ dao động trung tâm của giá vàng có thể thụ động dịch chuyển xuống dưới.