Vào thứ Tư (ngày 5 tháng 11), chỉ số đô la Mỹ đã giao dịch trên mức 100,10 trong phiên giao dịch châu Âu với biến động hạn chế. Biểu đồ cho thấy kênh tăng giá kể từ tháng 9 vẫn tiếp tục phát huy tác dụng, với mức giá vẫn gần mức cao trước đó là 100,2200. Trọng tâm hôm nay là việc định giá lại dữ liệu việc làm và kỳ vọng lãi suất: nếu các dấu hiệu việc làm củng cố sự phân kỳ trong câu chuyện "lạm phát thắt chặt, việc làm yếu", đồng đô la có thể phải đối mặt với một lựa chọn hướng đi gần mép trên của kênh.

Cơ bản

Chủ đề chính của các xu hướng kinh tế vĩ mô gần đây là "việc làm suy yếu - những đánh đổi về chính sách - neo lại kỳ vọng lãi suất". Tối nay lúc 21:15, Automatic Data Processing (ADP) sẽ công bố dữ liệu việc làm khu vực tư nhân tháng 10. Thị trường đồng thuận dự kiến sẽ có thêm 24.000 việc làm, so với mức giảm ròng 32.000 việc làm trong tháng 9. Ước tính sơ bộ của ADP Research cho thấy việc làm ròng đã tăng trung bình khoảng 14.250 việc làm trong bốn tuần kết thúc vào ngày 11 tháng 10. Nếu con số tháng 10 thực sự là 24.000, thì điều này sẽ phần nào bù đắp cho mức tăng trưởng âm trong tháng 9, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình dài hạn là khoảng 150.000 việc làm mỗi tháng trong 15 năm qua, củng cố thêm về mặt cấu trúc cho dấu hiệu "thị trường lao động đang hạ nhiệt".

Thách thức lớn hơn là tính khả dụng của dữ liệu: việc chính phủ đóng cửa đã bước sang tuần thứ năm, điều này rất có thể dẫn đến việc không có dữ liệu việc làm JOLTS và bảng lương phi nông nghiệp (NFP) trong tuần này. Trong ngắn hạn, thị trường và Cục Dự trữ Liên bang sẽ dựa nhiều hơn vào các chỉ báo thay thế và tần suất cao để đánh giá tình hình việc làm. Nói cách khác, tác động biên của chỉ số ADP được khuếch đại; nó không còn chỉ là một "bản xem trước" nữa, mà là một "mỏ neo" ảnh hưởng trực tiếp đến đường đi của lãi suất và giao dịch đồng đô la trong bối cảnh dữ liệu còn nhiều khoảng trống.

Về mặt chính sách, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 29 tháng 10. Tuy nhiên, có sự chia rẽ rõ ràng trong ủy ban về tốc độ tiếp theo: một bên lo ngại về tình trạng việc làm yếu kém và động lực tăng trưởng không đủ mạnh, ủng hộ việc tiếp tục hỗ trợ chính sách; bên còn lại nhấn mạnh khả năng phục hồi của lạm phát và nguy cơ suy thoái kép, đồng thời lo ngại hơn về việc "nới lỏng quá mức". Sự khác biệt này cũng được phản ánh trong định giá lãi suất - khả năng cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã giảm từ "hơn 90%" vào tuần trước xuống còn "64%". Việc điều chỉnh giảm này là một chất xúc tác quan trọng cho sự mạnh lên gần đây của đồng đô la Mỹ.

Nếu báo cáo của ADP cao hơn dự kiến, mối lo ngại của thị trường về triển vọng việc làm có thể tạm thời lắng xuống, và trọng tâm giao dịch sẽ chuyển sang mối tương quan giữa lạm phát và lãi suất danh nghĩa. Lập trường diều hâu của Fed sẽ được củng cố, và chỉ số đồng đô la có thể kiểm tra lại ngưỡng trên của kênh lãi suất và tìm kiếm sự bứt phá. Ngược lại, nếu có sự sụt giảm đáng kể dưới mức kỳ vọng, hoặc thậm chí tiếp tục tăng trưởng âm - một "sự thất vọng thứ hai" - thì đường cong lãi suất sẽ nghiêng về việc nới lỏng nhanh hơn. Sự dịch chuyển xuống của đường cong lợi suất sẽ làm suy yếu lợi thế lãi suất tương đối của đồng đô la, và chỉ số đồng đô la có thể giảm từ ngưỡng trên và bước vào giai đoạn tích lũy ở các mức cao hơn trong kênh lãi suất.

Về thời gian, dữ liệu ADP sẽ được công bố lúc 21:15 tối nay. Khoảng cách dữ liệu cùng với sự phân kỳ gia tăng đồng nghĩa với việc "hiệu ứng bậc hai" hôm nay - việc định giá lại các khoản cược vào cuộc họp tháng 12 - sẽ được phản ánh trực tiếp vào xu hướng hàng ngày của chỉ số đô la Mỹ.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Biểu đồ hàng ngày cho thấy chỉ số đô la Mỹ đang tăng đều đặn theo kênh tăng. Đường ray dưới của kênh đã di chuyển lên từ mức thấp 96,2109, và các đỉnh giai đoạn đã được hình thành liên tiếp tại 98,6330, 99,5549 và 100,2200. Cấu trúc đã hoàn thiện và độ dốc cân bằng. Giá hiện tại đang tiến gần đến ranh giới trên 100,2200, đây là một "sự tích lũy mạnh gần ngưỡng kháng cự". Trong chỉ báo MACD, DIFF là 0,4513, DEA là 0,3368 và biểu đồ histogram là 0,2291 và đang mở rộng, cho thấy động lượng xu hướng vẫn đang tích lũy; chỉ số RSI (14) đang ở khoảng 68,6858, gần ngưỡng quá mua 70, cho thấy đợt tăng giá đi kèm với sự quá nhiệt ngắn hạn.



Về mặt giá, nếu giá vượt qua ngưỡng 100,2200, nó có thể tiếp tục thử thách vùng 100,70. Nếu không vượt qua được và xuất hiện bóng trên dài hoặc khối lượng giao dịch trì trệ, giá có khả năng sẽ quay trở lại vùng 99,50 để kiểm tra vùng giữa của kênh. Các ngưỡng hỗ trợ tiếp theo cần theo dõi là vùng tích lũy ngang quanh 98,30 và 97,50. Nhìn chung, với "động lực tăng, giá tương đối cao và ngưỡng kháng cự đang đến gần", cuộc chiến giữa phe mua và phe bán sắp đạt đến đỉnh điểm.

Triển vọng thị trường

Ngắn hạn (1-2 tuần tới): Các biến số cốt lõi là sức mạnh của báo cáo việc làm ADP và việc định giá lại cuộc họp tháng 12. Kịch bản 1: Nếu báo cáo ADP trên 24.000 và đi kèm với một đợt điều chỉnh tăng, chỉ số đô la Mỹ dự kiến sẽ khuếch đại đà tăng, cố gắng vượt qua ngưỡng 100,2200 và hướng đến mục tiêu giá 100,70. Sau đó, chỉ số có thể sẽ đi vào đường dẫn "xác nhận đột phá - thoái lui - tiếp tục tăng" giữa 100,22 và 100,70. Về mặt kỹ thuật, cần quan sát xem liệu đợt thoái lui sau khi đột phá có giữ được trên 100,2200 hay không. Kịch bản 2: Nếu chỉ số thấp hơn đáng kể so với dự kiến, hoặc thậm chí ghi nhận mức giảm ròng một lần nữa, giá có thể gặp phải ngưỡng kháng cự ở rìa trên và giảm trở lại. Mục tiêu thoái lui đầu tiên là 99,50. Khi mức này bị phá vỡ, phạm vi 98,30-97,50 sẽ đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ thứ cấp trong kênh và xu hướng sẽ chuyển thành dao động cấp cao.

Trong trung hạn (1-3 tháng tới): Đường lối chính sách sẽ được xác định bởi sự cân bằng giữa việc làm suy giảm và lạm phát phục hồi. Nếu áp lực lạm phát tăng tạm thời trong khi việc làm chỉ suy yếu ở mức vừa phải, Cục Dự trữ Liên bang sẽ thận trọng và tốc độ cắt giảm lãi suất có thể chậm lại, đồng đô la vẫn duy trì xu hướng tăng trong kênh của nó. Tuy nhiên, nếu việc làm suy yếu liên tục, tỷ lệ việc làm trống giảm, tăng trưởng tiền lương chậm lại và lạm phát giảm đáng kể, đường cong lợi suất sẽ dịch chuyển xuống nhanh hơn và chỉ số đồng đô la có thể chuyển từ kênh tăng sang cấu trúc phạm vi hoặc thoái lui. Khi đó, cần chú ý xem liệu mức 98,30 có trở thành điểm ngoặt quan trọng, chuyển từ kháng cự sang hỗ trợ hay không.