Tháng 12 thường là tháng yếu theo mùa đối với đồng đô la Mỹ và với kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ ngày càng tăng, sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ đang hỗ trợ cho đồng yên Nhật và đồng đô la Úc.



Khởi đầu luôn là giai đoạn khó khăn nhất! Kể từ đầu mùa đông, đà giảm của đồng đô la đã tăng tốc, một xu hướng gần giống với các mô hình theo mùa. Tháng 12 trong lịch sử là "tháng thị trường giá xuống" đối với đồng đô la - nó đã giảm tới 18 lần trong tháng đó trong 25 năm qua. Người nước ngoài cần bán đô la để hồi hương lợi nhuận từ các khoản đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, và với nhu cầu cao kỷ lục đối với chứng khoán Mỹ từ các nhà đầu tư nước ngoài, quá trình này có thể tạo thêm động lực mới cho đà tăng của đồng euro so với đồng đô la.

Thông thường, đồng đô la Mỹ suy yếu mạnh nhất so với đồng franc Thụy Sĩ và krona Thụy Điển vào tháng 12, trong khi biến động của đồng đô la Mỹ so với đồng yên Nhật và đô la Canada cũng tăng mạnh. Lần này, đồng yên được dự đoán sẽ là đồng tiền hưởng lợi nhiều nhất, khi thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Khi khả năng BoJ tăng lãi suất cơ bản từ 0,5% lên 0,75% vào ngày 19 tháng 12 tiếp tục tăng, đà giảm của đồng đô la Mỹ so với đồng yên đang gia tăng.


(Biểu đồ hàng ngày của Chỉ số Đô la Mỹ Nguồn: FX678)

Các nhà đầu tư đang định vị xung quanh sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ. Thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất xuống 3% vào năm 2026, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất lên 1,25%. Chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa hai nước đang thu hẹp dự kiến sẽ thúc đẩy dòng vốn hướng về đồng yên trên thị trường ngoại hối vào năm tới.

"Nỗi đau khổ của việc chờ đợi còn lớn hơn." Tuyên bố trước đó của Donald Trump rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới sẽ được công bố vào đầu năm 2026, thay vì trước Giáng sinh như dự đoán của Scott Bessant, đã không thể hỗ trợ đồng đô la. Cùng với kỳ vọng của thị trường rằng Kevin Hassett sẽ trở thành Chủ tịch Fed, và kỳ vọng tiếp tục gia tăng về quy mô nới lỏng tiền tệ, đây chắc chắn là tin tức tiêu cực đối với đồng đô la.

Các đồng tiền khác đang tận dụng cơ hội từ đồng đô la yếu hơn. Do lạm phát tăng tốc, kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ tăng lãi suất vào năm tới đã tăng lên, đẩy đồng đô la Úc lên mức cao nhất trong năm tuần so với đồng đô la Mỹ. Chỉ số chứng khoán Mỹ tăng và tâm lý ưa rủi ro toàn cầu được cải thiện cũng hỗ trợ đồng đô la Úc.