Tải App

[Kỳ vọng tăng lãi suất quá mức? Thị trường trái phiếu Eurozone tạm dừng, tập trung vào tín hiệu của Fed] ⑴ Lợi suất trái phiếu Eurozone giảm nhẹ vào thứ Ba khi các nhà đầu tư tạm nghỉ sau khi định giá lại mạnh vào thứ Hai, với việc thị trường gần như loại trừ khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất vào năm 2026 và định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2027 với xác suất vượt quá 50%. ⑵ Một loạt dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và những bình luận diều hâu từ thành viên Ban điều hành ECB Schnabel (nói rằng khả năng tăng lãi suất cao hơn là cắt giảm) đã đẩy chi phí vay kỳ hạn 10 năm của Eurozone lên mức cao nhất trong nhiều tháng vào thứ Hai, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Đức tăng lên mức cao nhất trong hơn 14 năm. ⑶ Chiến lược gia lãi suất châu Âu của Citigroup lưu ý rằng động lực chính của đợt bán tháo thị trường trái phiếu gần đây là mức phí bảo hiểm tăng mà thị trường kỳ vọng đối với việc ECB tăng lãi suất, đồng thời đề cập đến tác động của dữ liệu kinh tế, hiệu ứng lan tỏa từ kỳ vọng của Fed và những bình luận của Schnabel. ⑷ Chiến lược gia này cho biết thêm rằng họ không kỳ vọng thị trường sẽ đi quá xa trong việc xây dựng mức phí bảo hiểm tăng lãi suất của ECB và nhắc lại quan điểm của Citigroup rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 2% trong vài năm. (5) Giá mới nhất trên thị trường tiền tệ cho thấy thị trường thấy khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu cắt giảm lãi suất vào mùa hè tới là khoảng 5% và khả năng tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2027 là khoảng 50%, giảm so với mức 60% trước đó trong ngày. (6) Các chiến lược gia của Rabobank chỉ ra rằng các yếu tố đẩy chi phí đi vay ở Khu vực đồng tiền chung Châu Âu lên cao cũng bao gồm lo ngại của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể đưa ra một số hướng dẫn cứng rắn trong tuần này trong khi dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất. (7) Chiến lược gia này tin rằng giả sử không có cú sốc mới nào đối với tăng trưởng kinh tế trong những tháng tới, thị trường có thể ngày càng tập trung vào rủi ro tăng lãi suất vào cuối năm sau. (8) Thị trường hiện đang kỳ vọng rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối cuộc họp hôm thứ Tư, nhưng trọng tâm sẽ hoàn toàn tập trung vào bất kỳ tín hiệu nào mà họ đưa ra liên quan đến con đường tương lai; các nhà giao dịch hiện đang định giá ba lần cắt giảm lãi suất nữa vào cuối năm 2026. (9) Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 30 năm, vốn nhạy cảm hơn với các mối lo ngại về tài khóa dài hạn, đã giảm 2 điểm cơ bản xuống 3,45%, trong khi lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm tăng nhẹ 1 điểm cơ bản lên 2,15%.