Giá dầu thô WTI tiếp tục tăng nhẹ vào thứ Năm, giao dịch quanh mức 58,80 USD/thùng. Mặc dù mức giảm tồn kho của Mỹ thấp hơn đáng kể so với dự báo của thị trường, việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất và đồng đô la yếu hơn đã hỗ trợ sự phục hồi của giá dầu.

Nhìn chung, giá dầu đã phục hồi ở mức độ vừa phải nhưng thiếu động lực đột phá. Về mặt cơ bản, báo cáo hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) cho thấy lượng tồn kho dầu thô thương mại của Mỹ chỉ giảm 1,8 triệu thùng, thấp hơn mức dự báo của thị trường là 2,3 triệu thùng và cũng thấp hơn mức giảm 4,8 triệu thùng mà Viện Dầu khí Mỹ (API) đã báo cáo trước đó.

Dữ liệu tồn kho yếu đã khiến thị trường tập trung trở lại vào áp lực cấu trúc từ tình trạng dư cung. Mặc dù các yếu tố rủi ro toàn cầu đang leo thang, nhưng chúng vẫn chưa đủ để bù đắp áp lực từ lượng tồn kho tích lũy. Các cuộc tấn công gần đây của Ukraine vào cơ sở hạ tầng dầu khí của Nga đã gây ra căng thẳng địa chính trị, điều này về lý thuyết sẽ tạo đà tăng giá cho thị trường dầu mỏ.

Tuy nhiên, mức phí bảo hiểm rủi ro này đã giảm đi do lượng tồn kho nhiên liệu toàn cầu tiếp tục tăng. Báo cáo Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn mới nhất của EIA cho thấy tốc độ tăng trưởng nguồn cung toàn cầu đang vượt xa nhu cầu, và dự kiến lượng tồn kho sẽ tiếp tục tăng với tốc độ 2 triệu thùng mỗi ngày cho đến năm 2026, hạn chế tiềm năng tăng giá dầu trong tương lai.

"Giá dầu thô vẫn ở mức thấp gần đây, và những lo ngại của thị trường về tình trạng dư cung trong những tháng tới tiếp tục gia tăng. Sản lượng dầu thô của Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục trong năm nay, nhưng có thể sẽ chậm lại từ năm 2026 trở đi." — Saxo Bank

"Mặc dù báo cáo của API về việc giảm lượng tồn kho dầu thô đã hỗ trợ phần nào, nhưng sự gia tăng mạnh lượng tồn kho xăng đã làm suy yếu hiệu ứng tăng giá tổng thể", Saxo Bank cho biết thêm.

Nhìn chung, tình trạng dư cung trên thị trường toàn cầu đã trở thành một biến số quan trọng kìm hãm giá dầu, trong khi dữ liệu tồn kho suy yếu và triển vọng cung cầu khiến giá dầu khó có thể vượt ra khỏi phạm vi hiện tại trong ngắn hạn.

Về mặt kỹ thuật, giá dầu WTI tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp giữa 58 và 60 đô la, với các mô hình nến cho thấy động lực tăng giá hạn chế. Giá liên tục gặp kháng cự gần mức 60 đô la, trong khi mức 58 đô la tạo thành mức hỗ trợ tạm thời, dẫn đến mô hình giao dịch đi ngang yếu trong ngắn hạn.

Chỉ báo MACD cho thấy các thanh động lượng đang ngắn lại, và chỉ báo RSI đang dao động trong vùng trung lập, cho thấy tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Điều này có nghĩa là, trong bối cảnh thiếu các động lực tăng giá rõ ràng, giá dầu khó có thể vượt qua vùng kháng cự trên trong ngắn hạn, trong khi áp lực từ phía cung dự kiến sẽ tiếp tục chi phối xu hướng trung hạn.

Ghi chú của biên tập viên:

Vấn đề cốt lõi ảnh hưởng đến giá dầu đã chuyển từ các yếu tố địa chính trị sang tình trạng dư cung mang tính cấu trúc dài hạn. Chỉ báo rõ ràng của EIA về việc tồn kho liên tục tăng là một dấu hiệu quan trọng cần theo dõi trong những quý tới. Nếu nhu cầu không phục hồi đáng kể, giá dầu có thể tiếp tục trải qua những đợt phục hồi yếu ớt và biến động mạnh.

Chúng ta cần chú trọng hơn đến xu hướng tồn kho và những thay đổi trong chiến lược của các quốc gia sản xuất dầu mỏ lớn, thay vì chỉ tập trung vào các sự kiện ngắn hạn.