Bất chấp căng thẳng địa chính trị leo thang sau vụ Mỹ bắt giữ tàu chở dầu của Venezuela, giá dầu quốc tế vẫn không tìm được động lực hỗ trợ. Giá dầu thô WTI giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tuần, ở mức 57,93 USD/thùng, trong khi giá dầu Brent cũng giảm xuống còn 61,56 USD.

Phản ứng bình tĩnh của thị trường trước sự kiện này cho thấy logic chủ đạo trên thị trường dầu mỏ hiện nay không phải là phí bảo hiểm rủi ro, mà là tình trạng nguồn cung dư thừa kéo dài.

Trong những tháng gần đây, giá dầu vẫn duy trì trong phạm vi hẹp, bất chấp những rủi ro tiềm tàng về nguồn cung như vụ tấn công của Ukraine vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga và các hành động của Mỹ chống lại Venezuela.

Diễn biến này phản ánh sự giảm bớt nhạy cảm của nhà đầu tư đối với các sự kiện địa chính trị, khi các yếu tố thúc đẩy biến động giá dầu đang dần chuyển từ "rủi ro ngắn hạn" sang "cấu trúc cung cầu trung và dài hạn".

Hiệp hội Dầu khí PVM nhận định: "Việc Mỹ bắt giữ tàu chở dầu của Venezuela lẽ ra phải thúc đẩy giá dầu phục hồi mạnh mẽ, nhưng phản ứng thờ ơ của thị trường cho thấy luận điểm chủ đạo về tình trạng dư cung vẫn không thay đổi."

Trong khi đó, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) tiếp tục củng cố nhận định của thị trường về nguồn cung dồi dào trong báo cáo hàng tháng mới nhất của mình. Báo cáo cho thấy nguồn cung toàn cầu vẫn cao hơn nhu cầu trong tháng qua, với tốc độ tăng trưởng nguồn cung tổng thể vượt xa tốc độ tăng trưởng nhu cầu bất chấp sự sụt giảm sản lượng từ Nga và Venezuela.

Dự báo nhu cầu toàn cầu sẽ chỉ tăng khoảng 830.000 thùng mỗi ngày vào năm 2025 và chỉ 860.000 thùng mỗi ngày vào năm 2026, trong khi nguồn cung dự kiến sẽ tăng lần lượt 3 triệu thùng mỗi ngày và 2,4 triệu thùng mỗi ngày, tạo ra một khoảng cách đáng kể.

Lượng tồn kho dầu toàn cầu tiếp tục tăng, trung bình 1,2 triệu thùng mỗi ngày trong mười tháng đầu năm, cho thấy những áp lực cơ bản lên thị trường dầu mỏ vẫn còn tồn tại. Ngay cả khi các yếu tố địa chính trị đôi khi thúc đẩy tâm lý thị trường, những tác động như vậy thường không bền vững do nguồn cung vẫn dồi dào.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu thô WTI cũng cho thấy xu hướng yếu. Sau nhiều tuần tích lũy, giá dầu cuối cùng đã phá vỡ mức thấp nhất của phạm vi giá từ 58 đến 63 đô la được duy trì trước đó, làm thay đổi xu hướng ngắn hạn từ đi ngang sang giảm.

Trên biểu đồ ngày, giá không chỉ phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng mà các đường trung bình động ngắn hạn cũng tạo thành một đường thẳng hướng xuống rõ ràng, cho thấy lực lượng giảm giá đang chiếm ưu thế trên thị trường. Áp lực giảm giá liên tục gần đây trên biểu đồ giá càng khẳng định rằng thị trường đã bước vào một xu hướng giảm mới từ giai đoạn tích lũy ở mức cao trước đó.

Chỉ báo MACD đã giảm xuống dưới đường số 0 và cho thấy dấu hiệu mở rộng các thanh màu xanh lá cây, cho thấy động lượng đang nghiêng về phía phe gấu. Thị trường hiện ít nhạy cảm với các đợt tăng giá, và bất kỳ động thái nào quay trở lại phạm vi $58.5 đến $59.2 đều có khả năng gặp phải áp lực bán.

Về mặt hỗ trợ, phạm vi giá từ 56,8 đến 55,8 đô la tạo thành vùng phòng thủ quan trọng tiếp theo. Nếu giá dầu không ổn định trong khu vực này, thì khả năng giảm giá tiếp tục là rất cao.

Nhìn chung, cấu trúc kỹ thuật hiện tại không hỗ trợ cho sự đảo chiều nhanh chóng của giá dầu, và biến động yếu sẽ là xu hướng chính trong một thời gian tới.

Ghi chú của biên tập viên:

Từ cả góc độ cơ bản và kỹ thuật, mâu thuẫn chính mà thị trường dầu thô đang phải đối mặt là nguồn cung tiếp tục vượt quá cầu, xu hướng tích lũy tồn kho vẫn chưa kết thúc và tăng trưởng nhu cầu toàn cầu vẫn còn yếu. Sự phục hồi và gia tăng nguồn cung đang vượt xa tốc độ tiêu thụ, khiến thị trường thiếu động lực để đẩy giá dầu lên cao hơn.

Trong bối cảnh này, mặc dù các sự kiện địa chính trị có thể kích thích biến động giá cả trong ngắn hạn, nhưng việc duy trì đà tăng giá khó có thể được đảm bảo chừng nào áp lực tồn kho vẫn chưa được giải quyết.

Do đó, sự phục hồi của giá dầu sẽ tiếp tục bị kìm hãm trong tương lai, và thị trường nhiều khả năng sẽ thể hiện mô hình biến động lặp đi lặp lại và hoạt động yếu kém.

Xu hướng tương lai sẽ phụ thuộc vào ba biến số chính: thứ nhất, liệu các quốc gia sản xuất dầu mỏ lớn có xem xét lại chính sách sản xuất của mình và thực hiện thêm các biện pháp cắt giảm sản lượng hay không; thứ hai, liệu lượng tồn kho toàn cầu có giảm chậm lại hoặc thậm chí đảo chiều đáng kể trong những quý tới hay không; và thứ ba, liệu tăng trưởng kinh tế toàn cầu có thể thúc đẩy sự phục hồi nhu cầu năng lượng hay không.

Nếu các yếu tố nêu trên không được cải thiện đáng kể, tiềm năng tăng giá dầu sẽ bị hạn chế, và xu hướng tiếp tục yếu và biến động là điều hợp lý hơn.