在美國扣押委內瑞拉油輪導致地緣緊張情緒明顯升温之際，國際油價卻未能獲得支撐。WTI 原油反而下跌至每桶57.93美元的七週低位，布倫特原油也同步回落至 61.56美元。

市場對這一事件的冷靜反應凸顯出當前油市的主導邏輯並非風險溢價，而是長期的供應寬鬆格局。



近幾個月以來，油價持續在窄幅區間內整理，儘管期間不斷出現烏克蘭對俄羅斯能源基礎設施的攻擊、美國對委內瑞拉採取的行動等潛在供應風險，但市場並未出現大幅波動。

這種表現反映出投資者對於地緣事件的敏感度正在下降，因為主導油價走勢的因素正逐漸從“短期風險”向“中長期供需結構”轉移。


PVM Oil Associates 指出：“美國扣押委內瑞拉油輪本應刺激油價強勢反彈，但市場的淡化反應表明供應過剩的主導敍事仍未改變。”



與此同時，國際能源署在其最新月度報告中進一步強化了市場對於供應寬鬆格局的認識。報告顯示，在剛剛過去的月份中，全球供應依舊高於需求，儘管俄羅斯與委內瑞拉產量有所下滑，但整體供應增速仍明顯領先需求增速。

2025 年全球需求增幅僅約 83 萬桶/日，2026 年也僅有 86 萬桶/日，而供應增幅則分別達到 300 萬桶/日與 240 萬桶/日，形成顯著差距。



全球庫存也在持續累積，前十個月平均每日增長 120 萬桶，這意味着油市的基本面壓力仍存。即便地緣因素偶爾推升市場情緒，但在供應持續寬鬆的背景下，這類影響通常難以持續。



從技術層面來看，WTI 原油的價格走勢同樣呈現出疲弱格局。經過長達數週的震盪整理之後，油價最終跌破先前維持的58至63 美元區間下沿，使短期趨勢由橫盤轉為偏弱。

日線上，價格不僅失守關鍵支撐位置，短週期均線也形成明顯的向下排列結構，顯示空頭力量正在主導市場。

近期K線的連續承壓表現，進一步確認市場已從此前的高位震盪階段進入新的下行節奏。

MACD 指標重新回落至零軸下方，並出現綠柱擴大的跡象，説明動能正在向空方傾斜。當前市場對於反彈的接受度較低，任何回升至 58.5 至 59.2 美元附近的動作，都可能遭遇賣壓。



從下方支撐角度觀察，56.8 至 55.8 美元的區間構成下一道關鍵防守帶。如果油價隨後無法在此區域企穩，那麼更深的調整空間將被打開。

整體來看，當前的技術結構並不支持油價快速反轉，弱勢震盪將是未來一段時間的主要走勢特徵。



編輯觀點：



綜合基本面與技術面觀察，目前原油市場面臨的主要矛盾在於供應持續高於需求，庫存累積趨勢尚未結束，而全球需求增速始終乏力。供應端的恢復與增產節奏遠快於消費端，使整個市場缺乏驅動油價上漲的動力。



在這種背景下，地緣事件雖然能夠在短時間內刺激價格波動，但只要庫存壓力未得到緩解，價格上行的持續性便難以保證。

因此，未來油價的反彈仍將受到壓制，市場更可能呈現反覆震盪、偏弱運行的格局。



未來走勢將取決於三個關鍵變量：其一是主要產油國是否會重新評估產量政策並採取進一步減產措施；其二是全球庫存是否會在未來季度出現明顯放緩甚至反轉；其三則是全球經濟增速能否帶動能源需求恢復。

如果上述因素沒有出現明顯改善，油價反彈空間將有限，維持震盪偏弱震盪更為合理。