Đồng euro đã âm thầm tăng giá trong hai tháng qua, và nhìn lại thì: thật đáng kinh ngạc, nó sắp vượt qua mốc 1.18 rồi sao?
2025-12-12 19:59:37
Thứ Sáu, ngày 12 tháng 12. Sau sự kiện quan trọng trong tuần này—cuộc họp về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang—thị trường ngoại hối toàn cầu đang tiếp thu các tín hiệu chính sách. Đồng euro giảm nhẹ so với đồng đô la sau khi đạt mức cao nhất trong hai tháng là 1,1762 vào thứ Năm, giao dịch quanh mức 1,1725 trong phiên giao dịch châu Âu. Chỉ số đô la tiếp tục chịu áp lực, dao động gần mức thấp nhất trong hai tháng trên 98,00, phản ánh việc thị trường đang liên tục định giá lại lộ trình chính sách của Fed.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hoàn tất việc cắt giảm lãi suất trong tuần này và ám chỉ khả năng cắt giảm thêm nữa vào năm 2026. Tuy nhiên, có sự khác biệt đáng kể giữa kỳ vọng của thị trường và hướng dẫn chính thức. Các nhà giao dịch nhìn chung tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần nữa, một kỳ vọng một phần xuất phát từ những cân nhắc về khả năng thay đổi lãnh đạo trong chính sách tiền tệ. Thị trường đang theo dõi sát sao khi cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett dự kiến sẽ kế nhiệm Chủ tịch đương nhiệm Powell, và Hassett đã nhiều lần bày tỏ sự ưu tiên cho chi phí vay thấp hơn. Sự thay đổi nhân sự tiềm năng này đang được thị trường phản ánh trước.
Trong khi đó, những thay đổi đáng chú ý đã xuất hiện trên thị trường lao động Mỹ. Dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được công bố hôm thứ Năm cho thấy số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần đầu tiên của tháng 12 đã tăng 44.000 người lên 236.000 người, đánh dấu mức tăng hàng tuần lớn nhất trong hơn bốn năm. Dữ liệu này củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải tiếp tục cắt giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường việc làm. Sự suy yếu nhẹ của thị trường lao động đã tạo thêm áp lực giảm giá đối với đồng đô la.
Tại châu Âu, diễn biến của chính sách tiền tệ cũng phức tạp không kém. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trước đây dự đoán giá tiêu dùng sẽ giảm xuống 1,7% vào năm 2026 và trở lại mức mục tiêu 2% vào năm 2027. Tuy nhiên, sự tăng giá tích lũy của đồng euro so với đồng đô la Mỹ hơn 13% kể từ đầu năm 2025 đang đặt ra mối đe dọa tiềm tàng đối với con đường lạm phát này. Theo ước tính của nhà kinh tế trưởng ECB Philip Lane, việc đồng euro tăng giá 10% dự kiến sẽ làm giảm chỉ số giá tiêu dùng trong ba năm tới, với tác động đáng kể nhất trong năm đầu tiên, tương đương khoảng -0,6 điểm phần trăm.
Những bất đồng về chính sách đang nổi lên trong Hội đồng điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Thống đốc ngân hàng trung ương Pháp, François Villeroy de Gallo, cho biết việc cắt giảm lãi suất thêm nữa không bị loại trừ, một lập trường ôn hòa. Trong khi đó, thành viên hội đồng người Đức, Isabelle Schnabel, bày tỏ sự hài lòng với kỳ vọng của thị trường tương lai rằng ECB sẽ thắt chặt chứ không phải nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Sự khác biệt nội bộ này phản ánh tình hình phức tạp của ECB trong việc cân bằng giữa sự tăng giá của đồng tiền và mục tiêu lạm phát; cuộc họp chính sách tiếp theo của ECB dự kiến diễn ra vào ngày 18 tháng 12.
Đồng euro đã tăng gần 2% so với đồng đô la trong ba tuần qua, cho thấy xu hướng tăng tổng thể với những biến động. Vào thứ Sáu, tỷ giá hối đoái ổn định ở mức 1.1730, giảm nhẹ so với mức cao nhất của ngày giao dịch trước đó là 1.1762, cho thấy đà tăng ngắn hạn đang suy yếu. Về mặt kỹ thuật, tỷ giá hối đoái đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ hiệu quả sau khi vượt qua mức kháng cự quan trọng 1.1700 và hiện đang ổn định trong phạm vi 1.1724-1.1750.
Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) của Đức được công bố hôm thứ Sáu cho thấy tốc độ tăng trưởng hàng năm đã tăng tốc lên 2,6% trong tháng 11 so với 2,3% của tháng trước, nhưng giảm 0,5% so với tháng trước. Vì dữ liệu phần lớn phù hợp với ước tính sơ bộ, nên tác động tức thời của nó đối với đồng euro là hạn chế. Tuy nhiên, sự phục hồi của lạm phát ở các quốc gia cốt lõi thuộc khu vực đồng euro đã phần nào làm giảm tính cấp thiết đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu trong việc cắt giảm lãi suất đáng kể, tạo ra sự hỗ trợ trung hạn cho đồng euro.
Về mặt thanh khoản thị trường, tâm lý giao dịch trở nên thận trọng hơn khi năm sắp kết thúc. Từ góc độ tâm lý nhà giao dịch, phe mua đã chọn chốt lời sau khi gặp kháng cự ở mức 1.1762, trong khi lực lượng bán cũng tương đối yếu, không thể đẩy tỷ giá xuống dưới mức hỗ trợ 1.1700. Về mặt cấu trúc, tỷ giá euro/đô la hiện đang trong chu kỳ tăng do sự khác biệt về chính sách. Sự chênh lệch ngày càng lớn trong chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) là logic cốt lõi hỗ trợ tỷ giá này.
Các nhà giao dịch đang theo dõi một số biến số quan trọng. Trước hết và quan trọng nhất là các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammark, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsby và Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid đều sẽ đưa ra những bình luận công khai trong phiên giao dịch của Mỹ, điều này có thể cung cấp cho thị trường thêm manh mối về đường lối chính sách của Fed.
Thứ hai, có dữ liệu việc làm sắp tới của Mỹ. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 và tháng 11 sẽ được công bố trước cuộc họp tháng 12 của Ngân hàng Trung ương châu Âu, và dữ liệu này rất quan trọng để đánh giá khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ và hướng đi của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu việc làm tốt có thể làm giảm bớt áp lực giảm giá đối với đồng đô la ở một mức độ nào đó; ngược lại, dữ liệu yếu sẽ củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất.
Thứ ba, những tuyên bố liên tục thay đổi từ các quan chức ECB là rất quan trọng. Xét đến tác động tiềm tàng của đồng euro mạnh hơn đối với mục tiêu lạm phát, những phát biểu tiếp theo từ các thành viên Hội đồng điều hành ECB cần được theo dõi sát sao. Những thay đổi nhỏ trong tín hiệu chính sách có thể dẫn đến việc thị trường đánh giá lại lập trường của ECB.
Từ góc độ thị trường, xu hướng tăng hiện tại của đồng euro so với đô la Mỹ được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản tương đối vững chắc, nhưng nó cũng phải đối mặt với áp lực điều chỉnh kỹ thuật và những bất ổn do các sự kiện gây ra trong ngắn hạn. Trong phạm vi từ 1.1700 đến 1.1762, phe mua và phe bán có thể sẽ giằng co nhau, chờ đợi những chất xúc tác mới để phá vỡ sự cân bằng.
Tóm lại, đồng euro hiện đang trong chu kỳ tăng giá so với đồng đô la, được thúc đẩy bởi các chính sách tiền tệ khác nhau. Sự chuyển hướng sang chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sự suy yếu nhẹ của thị trường lao động Mỹ đã làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la; trong khi những bất đồng về chính sách trong Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã hỗ trợ phần nào cho đồng euro, nhưng cũng gieo mầm bất ổn.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hoàn tất việc cắt giảm lãi suất trong tuần này và ám chỉ khả năng cắt giảm thêm nữa vào năm 2026. Tuy nhiên, có sự khác biệt đáng kể giữa kỳ vọng của thị trường và hướng dẫn chính thức. Các nhà giao dịch nhìn chung tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần nữa, một kỳ vọng một phần xuất phát từ những cân nhắc về khả năng thay đổi lãnh đạo trong chính sách tiền tệ. Thị trường đang theo dõi sát sao khi cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett dự kiến sẽ kế nhiệm Chủ tịch đương nhiệm Powell, và Hassett đã nhiều lần bày tỏ sự ưu tiên cho chi phí vay thấp hơn. Sự thay đổi nhân sự tiềm năng này đang được thị trường phản ánh trước.
Trong khi đó, những thay đổi đáng chú ý đã xuất hiện trên thị trường lao động Mỹ. Dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được công bố hôm thứ Năm cho thấy số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần đầu tiên của tháng 12 đã tăng 44.000 người lên 236.000 người, đánh dấu mức tăng hàng tuần lớn nhất trong hơn bốn năm. Dữ liệu này củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải tiếp tục cắt giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường việc làm. Sự suy yếu nhẹ của thị trường lao động đã tạo thêm áp lực giảm giá đối với đồng đô la.
Tại châu Âu, diễn biến của chính sách tiền tệ cũng phức tạp không kém. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trước đây dự đoán giá tiêu dùng sẽ giảm xuống 1,7% vào năm 2026 và trở lại mức mục tiêu 2% vào năm 2027. Tuy nhiên, sự tăng giá tích lũy của đồng euro so với đồng đô la Mỹ hơn 13% kể từ đầu năm 2025 đang đặt ra mối đe dọa tiềm tàng đối với con đường lạm phát này. Theo ước tính của nhà kinh tế trưởng ECB Philip Lane, việc đồng euro tăng giá 10% dự kiến sẽ làm giảm chỉ số giá tiêu dùng trong ba năm tới, với tác động đáng kể nhất trong năm đầu tiên, tương đương khoảng -0,6 điểm phần trăm.
Những bất đồng về chính sách đang nổi lên trong Hội đồng điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Thống đốc ngân hàng trung ương Pháp, François Villeroy de Gallo, cho biết việc cắt giảm lãi suất thêm nữa không bị loại trừ, một lập trường ôn hòa. Trong khi đó, thành viên hội đồng người Đức, Isabelle Schnabel, bày tỏ sự hài lòng với kỳ vọng của thị trường tương lai rằng ECB sẽ thắt chặt chứ không phải nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Sự khác biệt nội bộ này phản ánh tình hình phức tạp của ECB trong việc cân bằng giữa sự tăng giá của đồng tiền và mục tiêu lạm phát; cuộc họp chính sách tiếp theo của ECB dự kiến diễn ra vào ngày 18 tháng 12.
Hiệu suất thị trường
Đồng euro đã tăng gần 2% so với đồng đô la trong ba tuần qua, cho thấy xu hướng tăng tổng thể với những biến động. Vào thứ Sáu, tỷ giá hối đoái ổn định ở mức 1.1730, giảm nhẹ so với mức cao nhất của ngày giao dịch trước đó là 1.1762, cho thấy đà tăng ngắn hạn đang suy yếu. Về mặt kỹ thuật, tỷ giá hối đoái đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ hiệu quả sau khi vượt qua mức kháng cự quan trọng 1.1700 và hiện đang ổn định trong phạm vi 1.1724-1.1750.
Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) của Đức được công bố hôm thứ Sáu cho thấy tốc độ tăng trưởng hàng năm đã tăng tốc lên 2,6% trong tháng 11 so với 2,3% của tháng trước, nhưng giảm 0,5% so với tháng trước. Vì dữ liệu phần lớn phù hợp với ước tính sơ bộ, nên tác động tức thời của nó đối với đồng euro là hạn chế. Tuy nhiên, sự phục hồi của lạm phát ở các quốc gia cốt lõi thuộc khu vực đồng euro đã phần nào làm giảm tính cấp thiết đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu trong việc cắt giảm lãi suất đáng kể, tạo ra sự hỗ trợ trung hạn cho đồng euro.
Về mặt thanh khoản thị trường, tâm lý giao dịch trở nên thận trọng hơn khi năm sắp kết thúc. Từ góc độ tâm lý nhà giao dịch, phe mua đã chọn chốt lời sau khi gặp kháng cự ở mức 1.1762, trong khi lực lượng bán cũng tương đối yếu, không thể đẩy tỷ giá xuống dưới mức hỗ trợ 1.1700. Về mặt cấu trúc, tỷ giá euro/đô la hiện đang trong chu kỳ tăng do sự khác biệt về chính sách. Sự chênh lệch ngày càng lớn trong chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) là logic cốt lõi hỗ trợ tỷ giá này.
Nhìn về phía trước
Các nhà giao dịch đang theo dõi một số biến số quan trọng. Trước hết và quan trọng nhất là các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammark, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsby và Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid đều sẽ đưa ra những bình luận công khai trong phiên giao dịch của Mỹ, điều này có thể cung cấp cho thị trường thêm manh mối về đường lối chính sách của Fed.
Thứ hai, có dữ liệu việc làm sắp tới của Mỹ. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 và tháng 11 sẽ được công bố trước cuộc họp tháng 12 của Ngân hàng Trung ương châu Âu, và dữ liệu này rất quan trọng để đánh giá khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ và hướng đi của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu việc làm tốt có thể làm giảm bớt áp lực giảm giá đối với đồng đô la ở một mức độ nào đó; ngược lại, dữ liệu yếu sẽ củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất.
Thứ ba, những tuyên bố liên tục thay đổi từ các quan chức ECB là rất quan trọng. Xét đến tác động tiềm tàng của đồng euro mạnh hơn đối với mục tiêu lạm phát, những phát biểu tiếp theo từ các thành viên Hội đồng điều hành ECB cần được theo dõi sát sao. Những thay đổi nhỏ trong tín hiệu chính sách có thể dẫn đến việc thị trường đánh giá lại lập trường của ECB.
Từ góc độ thị trường, xu hướng tăng hiện tại của đồng euro so với đô la Mỹ được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản tương đối vững chắc, nhưng nó cũng phải đối mặt với áp lực điều chỉnh kỹ thuật và những bất ổn do các sự kiện gây ra trong ngắn hạn. Trong phạm vi từ 1.1700 đến 1.1762, phe mua và phe bán có thể sẽ giằng co nhau, chờ đợi những chất xúc tác mới để phá vỡ sự cân bằng.
Tóm lại, đồng euro hiện đang trong chu kỳ tăng giá so với đồng đô la, được thúc đẩy bởi các chính sách tiền tệ khác nhau. Sự chuyển hướng sang chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sự suy yếu nhẹ của thị trường lao động Mỹ đã làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la; trong khi những bất đồng về chính sách trong Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã hỗ trợ phần nào cho đồng euro, nhưng cũng gieo mầm bất ổn.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
