Tải App

[Caixin Futures: Thị trường kim loại màu biến động và phân kỳ, tập trung vào các yếu tố kinh tế vĩ mô và trò chơi cung cầu] ⑴ Về mặt vĩ mô, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 của Mỹ đáp ứng kỳ vọng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã leo lên mức cao kỷ lục kể từ tháng 9 năm 2021. Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất và các sự kiện suy thoái tiếp tục xung đột, dẫn đến xu hướng giá đồng nhìn chung biến động nhưng có phần tăng nhẹ. Về mặt cơ bản, theo các nguồn tin trong ngành, nguồn cung thị trường hiệu quả dồi dào, và các nhà đầu tư đang tích cực bán ra, nhưng dự kiến sự sẵn lòng bán của họ sẽ suy yếu sau khi giao hàng. Chiến lược chủ yếu là mua vào khi giá giảm. ⑵ Trên thị trường kẽm, bối cảnh kinh tế vĩ mô tương tự như thị trường đồng. Về mặt cơ bản, phí chế biến quặng kẽm tiếp tục giảm, lợi nhuận của các nhà máy luyện kim bị ảnh hưởng, làm giảm sự sẵn lòng sản xuất của họ. Tồn kho kẽm thỏi trong nước tiếp tục giảm, hỗ trợ nguồn cung, dẫn đến xu hướng tăng giá ngắn hạn. Về lâu dài, với nguồn cung tăng và nhu cầu ổn định, cán cân cung cầu kẽm có xu hướng dư thừa. Việc hiện thực hóa kỳ vọng thặng dư hiện tại phụ thuộc vào sự truyền tải tiếp tục từ khâu khai thác sang khâu luyện kim, hạn chế tiềm năng tăng giá dài hạn của kẽm. (3) Kim loại quý nói chung cho thấy xu hướng tăng giá. Về lâu dài, giá kim loại quý vẫn được hỗ trợ, và chiến lược là mua vào khi giá giảm. Với những biến động giá mạnh gần đây, nhà đầu tư nên thận trọng và tránh đuổi theo giá cao và bán ra khi giá thấp. (4) Giá alumina đã phục hồi gần đây, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn trong tình trạng dư cung. Một số doanh nghiệp có chi phí cao đã phải đối mặt với thua lỗ, nhưng chưa có sự cắt giảm sản lượng quy mô lớn, và hàng tồn kho vẫn đang tích lũy. Hơn nữa, dự kiến khoảng 9 triệu tấn công suất trong nước sẽ đi vào hoạt động năm 2026, khiến việc cải thiện tình trạng dư cung tổng thể trở nên khó khăn. (5) Thị trường alumina khó có thể đảo chiều xu hướng trong ngắn hạn; nên tham gia chiến lược bán ra khi giá phục hồi trong ngắn hạn. Cần chú ý trong tương lai đến việc liệu các doanh nghiệp sản xuất có giảm sản lượng do thua lỗ hay không, và đề phòng những cú sốc bất ngờ từ phía cung. (6) Tâm lý thị trường đã hạ nhiệt phần nào ở mặt trận vĩ mô, và nhôm Thượng Hải đã có sự điều chỉnh giảm nhất định. Các yếu tố cơ bản cho thấy nguồn cung ổn định, nhu cầu giảm dần và lượng hàng tồn kho tiếp tục tích lũy, hỗ trợ giá ở mức hạn chế. (7) Tuy nhiên, xét đến môi trường vĩ mô trong nước và quốc tế nhìn chung lạc quan, cùng với kỳ vọng về nguồn cung nước ngoài thắt chặt, xu hướng tăng trung và dài hạn của nhôm Thượng Hải và nhôm đúc vẫn không thay đổi. Các nhà đầu tư có thể tìm kiếm cơ hội mua vào khi giá giảm sau khi thị trường ổn định trở lại sau đợt điều chỉnh giảm. Cần theo dõi xu hướng nhu cầu và hàng tồn kho trong nước trong tương lai. (8) Cục Tài nguyên Thiên nhiên Nghi Xuân đã ban hành thông báo công khai về việc hủy bỏ 27 giấy phép khai thác. Mặc dù các dự án khai thác liên quan đều đã hết hạn và không ảnh hưởng đáng kể đến nguồn cung, động thái này đã gây ra lo ngại trên thị trường về nguồn cung tài nguyên lithium, dẫn đến sự tăng vọt đáng kể của hợp đồng tương lai lithium cacbonat hôm nay, tạo thành một đợt bứt phá mạnh. (9) Trong ngắn hạn, được hỗ trợ bởi việc trì hoãn nối lại sản xuất, lo ngại về nguồn cung thị trường và kỳ vọng nhu cầu tích cực, hợp đồng tương lai lithium cacbonat có thể duy trì xu hướng tăng nhẹ. Tuy nhiên, cần thận trọng về nguy cơ điều chỉnh giảm sau khi tăng mạnh. Chiến lược nên tập trung vào việc mua vào khi giá giảm. (10) Trong trung và dài hạn, lithium cacbonat dự kiến sẽ duy trì sự cân bằng giữa cung và cầu vào năm 2026, với mức giá trung bình tăng nhẹ. Việc theo dõi tiếp theo nên tập trung vào tiến độ khôi phục dự án, diễn biến tiếp theo của việc đóng cửa mỏ và tốc độ thay đổi trong sản lượng và tồn kho lithium cacbonat.