Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2025-12-17 22:02:07
[Bí ẩn về dữ liệu việc làm của Mỹ: Tỷ lệ thất nghiệp gia tăng nhưng lạm phát dai dẳng, "U-star" trở thành trọng tâm mới của Fed] ⑴ Phân tích kinh tế hiện tại của Mỹ đang chuyển trọng tâm từ lãi suất trung lập (R-star) sang tỷ lệ thất nghiệp (U-star hoặc NAIRU) không làm tăng tốc lạm phát, khi dữ liệu việc làm khó hiểu thách thức các mô hình truyền thống. ⑵ Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong bốn năm là 4,6% và tăng trưởng việc làm gần như đình trệ, lạm phát vẫn dai dẳng ở mức khoảng 3%, liên tục cao hơn mục tiêu 2% của Fed. ⑶ Ước tính trung bình của các quan chức Fed về "U-star" là 4,2%, và tỷ lệ thất nghiệp hiện tại đã cao hơn mức này, nhưng lạm phát không giảm như dự kiến về mặt lý thuyết, cho thấy mức "U-star" thực tế có thể cao hơn dự đoán của các mô hình hiện tại. ⑷ Nếu tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng lên 5%, ngay cả khi lạm phát vẫn cao, những tiếng nói ôn hòa trong Fed có thể mạnh lên, làm tăng áp lực cắt giảm lãi suất hơn nữa. (5) Trong những tháng tới, cuộc tranh luận về việc liệu tình trạng thất nghiệp gia tăng có thực sự kiềm chế lạm phát hay không sẽ trở nên gay gắt hơn, và câu trả lời phần lớn sẽ phụ thuộc vào vị trí thực tế của “U-star” khó nắm bắt, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến đường đi của lãi suất của Fed.
