Chỉ số đô la Mỹ (DXY) tiếp tục phục hồi vào đầu tuần, tăng lên khoảng 98,60 trong phiên giao dịch châu Á, đánh dấu ngày tăng điểm thứ hai liên tiếp.

Sự suy giảm đáng kể về tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường là động lực chính thúc đẩy sự mạnh lên của đồng đô la. Cuối tuần qua, tin tức về chiến dịch quân sự quy mô lớn của Mỹ chống lại Venezuela và việc bắt giữ tổng thống nước này đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường toàn cầu về căng thẳng địa chính trị leo thang, dẫn đến dòng vốn trú ẩn an toàn nhanh chóng đổ vào đồng đô la.

Trong khi đó, lập trường cứng rắn của Tổng thống Mỹ Trump đối với một số quốc gia Mỹ Latinh đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự ổn định khu vực. Giữa bối cảnh bất ổn ngày càng gia tăng này, đồng đô la Mỹ, với tư cách là đồng tiền dự trữ chính của thế giới, một lần nữa khẳng định sức hấp dẫn của nó như một tài sản trú ẩn an toàn, nhận được sự hỗ trợ đáng kể trong ngắn hạn.

Về chính sách tiền tệ, thị trường vẫn kỳ vọng vào đường lối nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Mặc dù Fed đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm 2025 và giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng có thể có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2026.

Biên bản cuộc họp FOMC cho thấy hầu hết các quan chức đều tin rằng việc tạm dừng cắt giảm lãi suất thêm nữa là một lựa chọn phù hợp, xét đến sự giảm dần của lạm phát, điều này phần nào hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la Mỹ trong trung hạn.

Ngoài ra, các cuộc thảo luận xoay quanh việc lựa chọn Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang cũng thu hút sự chú ý của thị trường. Khi nhiệm kỳ của chủ tịch đương nhiệm sắp kết thúc, thị trường dự đoán rằng chủ tịch mới có thể áp dụng lập trường chính sách ôn hòa hơn, điều này có thể gây áp lực lên đồng đô la trong trung và dài hạn.

Tuy nhiên, xét theo tốc độ hiện tại, tâm lý ngại rủi ro tạm thời lấn át kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, giữ cho đồng đô la Mỹ mạnh lên. Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu PMI sản xuất ISM sắp tới để xác định xem có bất kỳ thay đổi mới nào về động lực kinh tế của Mỹ hay không, điều này sẽ cung cấp thêm hướng dẫn cho chỉ số đô la Mỹ.

Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ đang cho thấy dấu hiệu phục hồi điều chỉnh trong ngắn hạn. Trên biểu đồ ngày, chỉ số này đã đóng cửa tích cực trong nhiều ngày liên tiếp sau khi ổn định ở mức thấp trước đó, cho thấy lực mua đang mạnh lên và có khả năng sẽ kiểm tra vùng giữa trên của phạm vi giao dịch trước đó trong ngắn hạn.

Các chỉ báo động lượng đang dần được cải thiện, phản ánh sự suy yếu của áp lực giảm giá, nhưng xu hướng tổng thể vẫn nằm trong cấu trúc điều chỉnh trung hạn. Nếu chỉ số có thể giữ vững mức hỗ trợ hiện tại và khối lượng giao dịch tiếp tục tăng, dự kiến đà phục hồi sẽ tiếp tục.

Ngược lại, nếu đà tăng suy yếu, cần phải đề phòng rủi ro điều chỉnh giảm.


Ghi chú của biên tập viên:

Tóm lại, sự mạnh mẽ hiện tại của chỉ số đô la Mỹ chủ yếu là do nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn tạm thời được kích hoạt bởi các rủi ro địa chính trị, chứ không phải do sự thay đổi cơ bản về các yếu tố nền tảng hay kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Đồng đô la Mỹ vẫn duy trì khả năng phục hồi trong ngắn hạn do những bất ổn toàn cầu vẫn tiếp diễn, nhưng xét về trung hạn, sự phục hồi của nó có thể bị hạn chế nếu kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ lại xuất hiện. Trong khi tập trung vào yếu tố tài sản trú ẩn an toàn, cần đặc biệt chú ý đến tác động của những thay đổi trong dữ liệu kinh tế vĩ mô đối với sự cân bằng lại tâm lý thị trường.