Giá dầu quốc tế chịu áp lực ngắn hạn và giảm do thông tin Venezuela có thể tăng xuất khẩu dầu thô. Hợp đồng tương lai dầu thô WTI đã giảm hơn 1,6% tại một thời điểm trong phiên giao dịch và hiện đang giao dịch quanh mức 56,40 USD/thùng. Giá dầu Brent và WTI giảm đồng loạt, cho thấy thị trường đã phản ứng trực tiếp với nguồn cung mới.

Tâm lý thị trường tập trung nhiều hơn vào cơ cấu cung cầu trung và dài hạn hơn là các biến động ngắn hạn. Các biến số về dầu thô Venezuela: hạn chế trong ngắn hạn, nhưng có tác động lớn hơn trong dài hạn. Mỹ đã tuyên bố rằng hàng chục triệu thùng dầu thô Venezuela sẽ được đưa vào hệ thống lưu thông thông qua cơ chế thị trường trong tương lai, thúc đẩy việc sửa chữa và đầu tư vào cơ sở hạ tầng liên quan.

Tuyên bố này củng cố kỳ vọng của thị trường về sự phục hồi dần dần trong sản lượng dầu của Venezuela. Nhà phân tích Daan Struyven của Goldman Sachs cho biết tác động ngắn hạn của dầu thô Venezuela lên thị trường vẫn chưa rõ ràng, nhưng nếu môi trường trừng phạt được cải thiện và cơ sở hạ tầng được sửa chữa dần dần, sản lượng có thể tiếp tục tăng.

Goldman Sachs dự báo sản lượng dầu thô của Venezuela sẽ tăng dần trong vài năm tới theo kịch bản tương đối thuận lợi, điều này sẽ gây áp lực giảm giá đối với giá dầu Brent trung bình vào năm 2026, với mức giá trung bình có thể thấp hơn so với dự báo chuẩn trước đó.

Mất cân bằng cung cầu: Lý do cốt lõi đằng sau áp lực giảm giá dầu. Từ góc độ toàn cầu, sự không phù hợp giữa cung và cầu đang trở thành yếu tố chính kìm hãm giá dầu. Morgan Stanley chỉ ra rằng tăng trưởng nhu cầu dầu thô toàn cầu đã giảm đáng kể so với mức trung bình lịch sử, trong khi nguồn cung từ các nước OPEC và ngoài OPEC tiếp tục tăng.

Dữ liệu cho thấy tốc độ tăng trưởng nhu cầu đang chậm lại trong khi nguồn cung vẫn ở mức cao, điều này có thể dẫn đến tình trạng dư cung đáng kể trên thị trường dầu thô toàn cầu vào đầu năm 2026. Một số tổ chức thậm chí còn dự đoán rằng lượng cung dư thừa tiềm năng trong nửa đầu năm có thể lên tới 3 triệu thùng mỗi ngày.

Sự khác biệt giữa các tổ chức: Tốc độ phục hồi vẫn là một yếu tố không chắc chắn quan trọng. Bất chấp những lo ngại ngày càng tăng trên thị trường, một số tổ chức nghiên cứu vẫn thận trọng về tốc độ phục hồi sản lượng dầu khí của Venezuela. Nhà phân tích năng lượng Janiv Shah tin rằng với nguồn đầu tư hạn chế, quy mô sản xuất mới trong hai đến ba năm tới sẽ tương đối nhỏ, và sự phục hồi hoàn toàn vẫn sẽ phụ thuộc vào đầu tư vốn quốc tế dài hạn.

Điều này có nghĩa là yếu tố Venezuela nhiều khả năng sẽ gây áp lực lên giá dầu trong trung và dài hạn, hơn là làm thay đổi ngay lập tức mô hình cung cầu hiện tại.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu thô Mỹ vẫn đang nằm trong kênh giảm trên biểu đồ ngày. Sau khi phục hồi ở mức 60 đô la, giá đã giảm trở lại, cho thấy khu vực này đã trở thành mức kháng cự rõ rệt.

Về cấu trúc đường trung bình động, đường trung bình động ngắn hạn đã cắt xuống dưới đường trung bình động trung hạn và tiếp tục phân kỳ xuống dưới, phản ánh rằng xu hướng giảm vẫn chưa đảo chiều. Các chỉ báo động lượng cho thấy RSI vẫn đang ở dưới mức 50 và chưa có tín hiệu quá bán rõ ràng, cho thấy tiềm năng giảm giá vẫn chưa được giải phóng hoàn toàn.

Nếu giá giảm xuống dưới mức hỗ trợ 57 đô la, không thể loại trừ khả năng giảm tiếp xuống mức thấp trước đó; ngược lại, chỉ khi lấy lại được vị thế trên mức 60 đô la thì tình hình kỹ thuật yếu hiện tại mới có thể được cải thiện.

Dữ liệu ngành mới nhất cho thấy lượng tồn kho dầu thô giảm, nhưng lượng tồn kho các sản phẩm lọc dầu lại tăng, một tín hiệu trung lập. Thị trường nhìn chung tin rằng sự thay đổi tồn kho trong một tuần khó có thể đảo ngược xu hướng cung cầu dư thừa nói chung, và các nhà đầu tư đang tập trung hơn vào lộ trình mở rộng nguồn cung trong một đến hai năm tới.

Ghi chú của biên tập viên:

Tóm lại, sự sụt giảm giá dầu hiện nay không phải do một sự kiện đơn lẻ gây ra, mà là do sự kết hợp của nhu cầu toàn cầu chậm lại, nguồn cung tiếp tục mở rộng và kỳ vọng về năng lực sản xuất mới. Khả năng giá dầu thô Venezuela tăng trở lại càng củng cố thêm nhận định chung của thị trường về một môi trường nguồn cung nới lỏng trong trung và dài hạn.

Nếu nhu cầu không có sự cải thiện đáng kể, giá dầu quốc tế có khả năng vẫn ở mức thấp và biến động mạnh, và nguy cơ giá dầu giảm cần được tiếp tục theo dõi sát sao.