Với việc căng thẳng ở Iran giảm bớt, dữ liệu kinh tế tích cực của Mỹ và căng thẳng địa chính trị leo thang ở Greenland, giá vàng đã bước vào giai đoạn ổn định sau khi đạt mức cao kỷ lục, duy trì mô hình giao dịch đi ngang trong ngắn hạn. Thị trường có thể đang giao dịch trong bối cảnh ông Trump xuất hiện tại Diễn đàn Kinh tế Davos vào tuần tới, và xét đến những tranh chấp gần đây do Mỹ gây ra, ông Trump có thể phải đối mặt với một tình huống TACO (Taco) khác.

Đầu tuần này, giá vàng (XAU/USD) đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục khoảng 4.643 USD, do căng thẳng địa chính trị leo thang và lo ngại của thị trường về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Vào thứ Sáu, giá đã giảm và ổn định, kiểm tra đường trung bình động 5 ngày tại thời điểm viết bài này. Khả năng tăng nhẹ trong tuần vẫn rất cao, nhưng xét đến sự biến động gần đây trên thị trường chứng khoán, một đợt điều chỉnh cùng với thị trường chứng khoán có thể sắp xảy ra.

Việc giảm căng thẳng ở Iran và các số liệu kinh tế tích cực của Mỹ đã làm giảm đáng kể giá vàng. Việc bán tháo liên tục trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây cho thấy thị trường đang giảm bớt dự trữ rủi ro, trong khi sự biến động mạnh trên thị trường chứng khoán toàn cầu cũng đã làm giảm khẩu vị rủi ro, vốn là yếu tố hỗ trợ giá vàng và bạc ở mức cao.

Hiện tại, thị trường đang tập trung vào các tuyên bố từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, các động lực địa chính trị truyền thống (như Iran) và các biến số địa chính trị mới (Greenland), cũng như tác động của thị trường chứng khoán. Những yếu tố then chốt này sẽ cùng nhau chi phối xu hướng ngắn hạn của giá vàng.

Tình hình ở Iran đang có dấu hiệu cải thiện, nhưng việc thực thi các lệnh trừng phạt vẫn còn nhiều bất ổn.

Cụ thể, những thay đổi nhỏ trong tình hình ở Iran là một trong những yếu tố chính kìm hãm giá vàng trong ngắn hạn: các báo cáo trước đó cho thấy sự giảm bớt các cuộc biểu tình bạo lực và việc tạm dừng các vụ hành quyết ở Iran, cùng với việc cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump có những phát ngôn mềm mỏng hơn đối với Iran, điều này đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về một cuộc xung đột quân sự ngay lập tức giữa Mỹ và Iran, và do đó làm giảm phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị.

Tuy nhiên, hôm thứ Năm, Hoa Kỳ đã công bố một vòng trừng phạt mới đối với các quan chức cấp cao và các thực thể của Iran có liên quan đến việc xử lý các cuộc biểu tình, và tình hình ở Iran vẫn còn bất ổn, không hoàn toàn làm mất đi khả năng hỗ trợ giá vàng.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2-10 năm cho thấy rõ ràng rằng sau khi giá vàng đạt mức cao kỷ lục gần đây, trái phiếu kho bạc đã liên tục bị bán tháo. Điều này cho thấy thị trường tin rằng rủi ro địa chính trị đã được phản ánh đầy đủ sau khi giá vàng đạt mức cao kỷ lục, hoặc nhu cầu của thị trường đối với các tài sản trú ẩn an toàn đã suy yếu.

Căng thẳng đang leo thang ở Greenland, nhưng khả năng ông Trump chiếm đóng Taco vẫn còn đó.

Những căng thẳng địa chính trị mới nổi lên ở Greenland là lý do chính dẫn đến giá vàng và bạc tăng cao kỷ lục gần đây, khi thị trường đã phản ánh kịch bản xấu nhất.

Tổng thống Trump đã nói rõ rằng, dựa trên những cân nhắc chiến lược về an ninh quốc gia, Hoa Kỳ dự định giành quyền kiểm soát Greenland và đã ám chỉ rằng họ sẽ không loại trừ việc sử dụng cả biện pháp kinh tế và quân sự để đạt được mục tiêu này. Điều này rất giống với chiến lược TACO (Trump luôn nhát gan) là gây áp lực tối đa ngay từ đầu.

Cần lưu ý rằng Greenland là một lãnh thổ tự trị của Đan Mạch, một thành viên của NATO và EU. Nếu Mỹ tiến hành bất kỳ hành động quân sự nào một cách vội vàng, điều đó sẽ giáng một đòn chí mạng vào nền tảng tồn tại của NATO và gây ra một cuộc khủng hoảng niềm tin trong liên minh xuyên Đại Tây Dương.

Hiện nay, nhiều nhà lãnh đạo chính trị châu Âu đang nghiêm túc xem xét những lời đe dọa của Trump, nhưng khó có thể đánh giá được ý đồ chiến lược thực sự của ông ta. Một số người tin rằng đây là một yêu cầu thẳng thắn từ phía Mỹ, trong khi những người khác lại coi đó là một con bài mặc cả. Mục đích thực sự có thể là tăng cường triển khai quân sự ở Greenland, kiểm soát quyền khai thác tài nguyên đất hiếm, hoặc buộc các đồng minh châu Âu phải gánh chịu nhiều chi phí an ninh và quốc phòng hơn.

Về chiến lược ứng phó, châu Âu nhiều khả năng sẽ sử dụng các kênh ngoại giao và kết hợp chiến thuật "cây gậy và củ cà rốt" (hối lộ và răn đe).

Trong khi đó, để xoa dịu những lo ngại về an ninh của Trump và làm suy yếu tính hợp pháp của việc Mỹ cưỡng chế chiếm đóng, châu Âu có thể thúc đẩy NATO tăng cường sự tham gia của mình vào Greenland và khu vực Bắc Cực.

Đồng thời, Trump thường bắt đầu bằng một biện pháp răn đe mạnh mẽ, nhưng khi có thêm nhiều con bài mặc cả, cuối cùng ông ta sẽ đạt đến TACO. Thái độ của Hoa Kỳ tại Davos, với đội ngũ mạnh nhất trong lịch sử, nhiều khả năng sẽ gửi tín hiệu thiện chí tới TACO.

Kinh tế và Chính sách: Dữ liệu kinh tế khả quan của Mỹ và lập trường cứng rắn của Fed làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Bên cạnh các yếu tố địa chính trị, dữ liệu kinh tế của Mỹ và động thái chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là những biến số cốt lõi ảnh hưởng đến giá vàng. Dữ liệu kinh tế của Mỹ mạnh hơn dự kiến, với một số số liệu quan trọng được công bố trong tuần này xác nhận khả năng phục hồi của nền kinh tế.

Các số liệu kinh tế khả quan, cùng với những tín hiệu cứng rắn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc trì hoãn cắt giảm lãi suất - một yếu tố tiêu cực đáng kể đối với vàng, vốn không mang lại thu nhập từ lãi suất.

Về chính sách tiền tệ, thị trường đã phản ánh đầy đủ khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng Giêng. Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch chỉ ra tháng Sáu là thời điểm có khả năng xảy ra đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm nay nhất, với xác suất khoảng 46,6%, củng cố thêm kỳ vọng về "việc cắt giảm lãi suất dần dần thay vì nới lỏng mạnh mẽ".

Những tuyên bố gần đây từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khá trái chiều nhưng nhìn chung mang tính diều hâu: Chủ tịch Fed Chicago, Goolsby, vẫn giữ nguyên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng nhấn mạnh rằng cần thêm dữ liệu để xác nhận xu hướng giảm lạm phát trước khi có "dư địa đáng kể cho việc cắt giảm lãi suất", và nhắc lại tầm quan trọng cốt lõi của mục tiêu lạm phát 2%; Chủ tịch Fed Atlanta, Bostic, chỉ ra rằng lạm phát vẫn còn quá cao và cần duy trì lập trường chính sách thắt chặt; Chủ tịch Fed Kansas City, Schmid, ủng hộ việc duy trì các biện pháp "thắt chặt vừa phải" để củng cố xu hướng giảm lạm phát; và Chủ tịch Fed San Francisco, Daly, tin rằng chính sách hiện tại đang ở mức phù hợp và không cần phải vội vàng điều chỉnh.

Sự cộng hưởng rủi ro trên thị trường chứng khoán

Sự tăng vọt trước đó của giá bạc đã thúc đẩy sự tăng giá của đồng và vàng. Một lý do cơ bản vào thời điểm đó là, theo kịch bản trí tuệ nhân tạo (AI), nhu cầu công nghiệp đối với kim loại quý có tính đàn hồi cao, nhưng tính đàn hồi của nguồn cung kim loại quý lại rất thấp, tạo ra mâu thuẫn lớn giữa cung và cầu. Đồng thời, sau khi kim loại quý vượt trội hơn thị trường chứng khoán trong năm nay, tính thanh khoản và khẩu vị rủi ro của thị trường nói chung sẽ ảnh hưởng đến thị trường kim loại quý, tạo ra hiện tượng cộng hưởng trong đó thị trường chứng khoán và thị trường kim loại quý tác động lẫn nhau.

Diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán đã thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường và cho thấy tính thanh khoản dồi dào. Hơn nữa, sự tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán, chủ yếu được thúc đẩy bởi các ngành như trí tuệ nhân tạo (AI), gián tiếp xác nhận nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng đối với kim loại quý.

Tuy nhiên, sự biến động gần đây trên thị trường chứng khoán, với nhiều chỉ số chứng khoán đang điều chỉnh sau khi đạt mức cao kỷ lục, cũng đã gây áp lực giảm giá đối với kim loại quý.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Tóm lại, kim loại quý đang điều chỉnh do việc bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ và sự giảm thiểu rủi ro địa chính trị. Điều này cũng cho thấy thị trường chứng khoán toàn cầu có thể điều chỉnh. Nếu thị trường chứng khoán mạnh lên, điều đó sẽ hỗ trợ giá vàng. Trong khi đó, những thay đổi nhỏ trong địa chính trị cũng là một điểm quan trọng cần theo dõi để đánh giá sức mạnh của vàng.

Thị trường hiện có thể đang phản ánh những tuyên bố của ông Trump về Venezuela, Greenland, Iran và chiến lược TACO của Cục Dự trữ Liên bang, dẫn đến việc định giá rủi ro địa chính trị giảm. Đồng thời, những điều chỉnh trên thị trường chứng khoán đã làm giảm khẩu vị rủi ro, gây áp lực giảm giá đối với vàng. Tiếp đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và dữ liệu kinh tế tích cực của Mỹ đã thúc đẩy đồng đô la, càng làm giảm giá vàng.

Trong thời gian tới, chúng ta cần theo dõi những tuyên bố của nhóm ông Trump tại Diễn đàn Kinh tế Davos, cũng như liệu thị trường chứng khoán có thể tiếp tục tăng sau đợt giảm giá giả tạo hay không. Diễn biến gần đây của vàng và bạc cho thấy thị trường chứng khoán có thể đang trải qua một đợt điều chỉnh thực sự sau một thời gian khó khăn.

Cuối cùng, chúng ta cần quan sát chỉ số đô la Mỹ. Hiện tại, chỉ số đô la Mỹ đã tăng lên mức kháng cự quan trọng. Mặc dù cần điều chỉnh, nhưng nó vẫn đang nằm trong phạm vi mạnh.

Về mặt kỹ thuật, cả giá vàng giao ngay và giá bạc giao ngay đều đang kiểm tra đường trung bình động 5 ngày. Nếu chúng không thể đóng cửa trên đường trung bình động 5 ngày, điều đó cho thấy sự bắt đầu suy yếu và có thể là khởi đầu của một đợt điều chỉnh. Nếu chúng đóng cửa trên đường trung bình động 5 ngày, cùng với sự phục hồi của thị trường chứng khoán, thị trường kim loại quý sẽ tiếp tục xu hướng tăng.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày)


(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 21:58 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.601,4 đô la Mỹ/ounce.