ด้วยความตึงเครียดที่คลี่คลายลงในอิหร่าน ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในกรีนแลนด์ ราคาทองคำจึงเข้าสู่ช่วงทรงตัวหลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยรักษารูปแบบการซื้อขายในกรอบแคบๆ ในระยะสั้น ตลาดอาจกำลังซื้อขายในขณะที่ทรัมป์จะปรากฏตัวในเวทีเศรษฐกิจดาวอสในสัปดาห์หน้า และจากข้อพิพาทล่าสุดที่เกิดจากสหรัฐฯ ทรัมป์อาจเผชิญกับสถานการณ์แบบ TACO (Taco) อีกครั้ง

เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำ (XAU/USD) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 4,643 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เพิ่มสูงขึ้นและความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันศุกร์ ราคาทองคำปรับตัวลงและทรงตัว โดยทดสอบแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ การปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ยังคงมีความเป็นไปได้สูง แต่เนื่องจากความผันผวนในตลาดหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ การปรับฐานพร้อมกับตลาดหุ้นอาจเกิดขึ้นได้ในไม่ช้า

ความตึงเครียดในอิหร่านที่ลดลงและข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอย่างมาก การเทขายพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่องเมื่อเร็วๆ นี้ บ่งชี้ว่าตลาดกำลังลดเงินสำรองความเสี่ยงลง ในขณะที่ความผันผวนระดับสูงในตลาดหุ้นทั่วโลกก็กดดันความต้องการความเสี่ยงที่สนับสนุนราคาทองคำและเงินในระดับสูงเช่นกัน

ขณะนี้ตลาดจับตามองแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์แบบดั้งเดิม (เช่น อิหร่าน) และตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ๆ (เช่น กรีนแลนด์) รวมถึงผลกระทบจากตลาดหุ้น ปัจจัยสำคัญเหล่านี้จะร่วมกันกำหนดแนวโน้มราคาทองคำในระยะสั้น

สถานการณ์ในอิหร่านเริ่มคลี่คลายลงบ้างแล้ว แต่การบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรยังคงไม่แน่นอน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในสถานการณ์ในอิหร่านเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาทองคำในระยะสั้น: รายงานก่อนหน้านี้ระบุว่าการประท้วงรุนแรงลดลงและการประหารชีวิตในอิหร่านหยุดลง ประกอบกับท่าทีที่อ่อนลงของอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ที่มีต่ออิหร่าน ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งทางทหารในทันทีระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และส่งผลให้ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงตามไปด้วย

อย่างไรก็ตาม เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา สหรัฐฯ ประกาศมาตรการคว่ำบาตรชุดใหม่ต่อเจ้าหน้าที่ระดับสูงของอิหร่านและหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับการจัดการการประท้วง และสถานการณ์ในอิหร่านยังคงไม่แน่นอน ซึ่งยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำอยู่

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2-10 ปี แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า หลังจากราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่เมื่อเร็วๆ นี้ พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ถูกขายออกอย่างต่อเนื่อง นี่แสดงให้เห็นว่าตลาดเชื่อว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ถูกสะท้อนในราคาตลาดไปแล้วหลังจากราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น หรือความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยของตลาดได้อ่อนตัวลง

สถานการณ์ในกรีนแลนด์กำลังตึงเครียดขึ้น แต่ความเป็นไปได้ที่ทรัมป์จะเข้ายึดครองทาโก้ยังคงมีอยู่

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นใหม่ในกรีนแลนด์เป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำและเงินพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็วๆ นี้ โดยตลาดได้ประเมินราคาโดยคำนึงถึงสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดไว้แล้ว

ประธานาธิบดีทรัมป์ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ด้วยเหตุผลด้านยุทธศาสตร์ความมั่นคงแห่งชาติ สหรัฐอเมริกามีความตั้งใจที่จะเข้าควบคุมกรีนแลนด์ และได้บอกเป็นนัยว่าจะไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะใช้ทั้งมาตรการทางเศรษฐกิจและทางทหารเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ ซึ่งคล้ายคลึงกับกลยุทธ์ TACO (Trump always chickens out) หรือกลยุทธ์ที่ทรัมป์มักจะถอยหนีเสมอ คือการใช้แรงกดดันสูงสุดตั้งแต่เริ่มต้น

ควรทราบว่ากรีนแลนด์เป็นดินแดนปกครองตนเองของเดนมาร์ก ซึ่งเป็นสมาชิกของนาโตและสหภาพยุโรป หากสหรัฐฯ ดำเนินการทางทหารอย่างหุนหันพลันแล่น จะเป็นการทำลายรากฐานของการอยู่รอดของนาโตอย่างร้ายแรง และก่อให้เกิดวิกฤตความเชื่อมั่นในพันธมิตรข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก

ในขณะนี้ ผู้นำทางการเมืองของยุโรปหลายคนกำลังพิจารณาคำขู่ของทรัมป์อย่างจริงจัง แต่เป็นการยากที่จะตัดสินเจตนาเชิงกลยุทธ์ที่แท้จริงของเขา บางคนเชื่อว่านี่เป็นข้อเรียกร้องโดยตรงจากสหรัฐฯ ในขณะที่บางคนมองว่าเป็นเครื่องต่อรอง จุดประสงค์ที่แท้จริงอาจเป็นการเสริมกำลังทางทหารในกรีนแลนด์ ควบคุมสิทธิ์ในการทำเหมืองแร่หายาก หรือบีบให้พันธมิตรในยุโรปแบกรับภาระค่าใช้จ่ายด้านความมั่นคงและการป้องกันประเทศมากขึ้น

ในแง่ของกลยุทธ์การตอบโต้ ยุโรปมีแนวโน้มที่จะใช้ช่องทางการทูตและใช้กลยุทธ์ผสมผสานระหว่าง "การให้รางวัลและการลงโทษ" (การติดสินบนและการป้องปราม)

ในขณะเดียวกัน เพื่อบรรเทาความกังวลด้านความมั่นคงของทรัมป์และลดทอนความชอบธรรมของการเข้ายึดครองโดยสหรัฐฯ ยุโรปอาจผลักดันให้ NATO เพิ่มการมีส่วนร่วมในกรีนแลนด์และภูมิภาคอาร์กติก

ในขณะเดียวกัน ทรัมป์ก็คุ้นเคยกับการเริ่มต้นด้วยท่าทีที่แข็งกร้าว แต่เมื่อเขามีอำนาจต่อรองมากขึ้น เขาก็จะไปถึงข้อตกลง TACO ในที่สุด ท่าทีของสหรัฐอเมริกาในดาวอส ซึ่งมีทีมที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์ น่าจะส่งสัญญาณแสดงความปรารถนาดีเพื่อนำไปสู่ข้อตกลง TACO

เศรษฐกิจและนโยบาย: ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ส่งผลให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง

นอกเหนือจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์แล้ว ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงเป็นตัวแปรหลักที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำ ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยตัวเลขสำคัญหลายตัวที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ยืนยันถึงความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจ

ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ประกอบกับสัญญาณที่แข็งกร้าวจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้กระตุ้นความคาดหวังของตลาดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะล่าช้าออกไป ซึ่งเป็นปัจจัยลบที่สำคัญสำหรับทองคำ เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนจากดอกเบี้ย

ในแง่ของนโยบายการเงิน ตลาดได้คาดการณ์ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมเดือนมกราคมไว้แล้ว จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch นักลงทุนชี้ว่าเดือนมิถุนายนเป็นช่วงเวลาที่มีความเป็นไปได้มากที่สุดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในปีนี้ โดยมีความน่าจะเป็นประมาณ 46.6% ซึ่งยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่า "จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าการผ่อนคลายทางการเงินอย่างรวดเร็ว"

แถลงการณ์ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีทั้งด้านบวกและด้านลบ แต่โดยทั่วไปแล้วค่อนข้างแข็งกร้าว: ประธานเฟดสาขาชิคาโก นายกูลส์บี ยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่เน้นย้ำว่าจำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อยืนยันแนวโน้มการลดลงของอัตราเงินเฟ้อก่อนที่จะ "มีช่องว่างเพียงพอสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย" และย้ำถึงความสำคัญหลักของเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2%; ประธานเฟดสาขาแอตแลนตา นายบอสติก ชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไปและจำเป็นต้องรักษาสถานะนโยบายที่เข้มงวดไว้; ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ นายชมิด สนับสนุนให้คงมาตรการ "เข้มงวดปานกลาง" เพื่อเสริมสร้างแนวโน้มการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ; และประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก นายเดลี เชื่อว่านโยบายปัจจุบันอยู่ในช่วงที่เหมาะสมแล้วและไม่จำเป็นต้องรีบปรับเปลี่ยน

ความเสี่ยงที่สะท้อนกลับในตลาดหุ้น

การพุ่งขึ้นของราคาสินเงินก่อนหน้านี้กระตุ้นให้ราคาทองแดงและทองคำปรับตัวสูงขึ้น เหตุผลสำคัญประการหนึ่งในขณะนั้นคือ ภายใต้ทฤษฎีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ความต้องการโลหะมีค่าในภาคอุตสาหกรรมมีความยืดหยุ่นสูง แต่ความยืดหยุ่นของอุปทานโลหะมีค่านั้นต่ำมาก ซึ่งก่อให้เกิดความขัดแย้งอย่างมากระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ในขณะเดียวกัน หลังจากที่โลหะมีค่ามีผลการดำเนินงานดีกว่าตลาดหุ้นในปีนี้ สภาพคล่องโดยรวมของตลาดและความต้องการความเสี่ยงจะส่งผลกระทบต่อตลาดโลหะมีค่า ทำให้เกิดปรากฏการณ์ที่ตลาดหุ้นและตลาดโลหะมีค่าต่างมีอิทธิพลต่อกันและกัน

ผลการดำเนินงานที่ดีของตลาดหุ้นได้กระตุ้นความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงและบ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่เพียงพอ นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังเป็นการยืนยันทางอ้อมถึงความต้องการโลหะมีค่าที่เพิ่มขึ้นในภาคอุตสาหกรรมอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนในตลาดหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งดัชนีหุ้นหลายตัวทรงตัวหลังจากทำจุดสูงสุดใหม่ ได้ส่งผลให้ราคาสินค้าโลหะมีค่าลดลงด้วยเช่นกัน

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

โดยสรุป โลหะมีค่ากำลังปรับตัวเนื่องจากการเทขายพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลง นี่แสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นทั่วโลกอาจปรับตัวเช่นกัน หากตลาดหุ้นแข็งแกร่งขึ้น ก็จะสนับสนุนราคาทองคำ ขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในภูมิรัฐศาสตร์ก็เป็นจุดสำคัญที่ต้องจับตาดูเพื่อพิจารณาความแข็งแกร่งของทองคำด้วย

ปัจจุบัน ตลาดอาจกำลังประเมินราคาตามคำแถลงของทรัมป์เกี่ยวกับเวเนซุเอลา กรีนแลนด์ อิหร่าน และกลยุทธ์ TACO ของเฟด ซึ่งนำไปสู่การลดลงของการประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ในขณะเดียวกัน การปรับตัวในตลาดหุ้นได้ลดความต้องการความเสี่ยงลง ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง ต่อมา ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มขึ้นและข้อมูลเศรษฐกิจภายในประเทศสหรัฐที่เป็นบวกได้หนุนค่าเงินดอลลาร์ ทำให้ราคาทองคำลดลงไปอีก

ต่อไป เราต้องจับตาดูแถลงการณ์ของทีมงานทรัมป์ในเวทีเศรษฐกิจดาวอส และดูว่าตลาดหุ้นจะสามารถปรับตัวขึ้นต่อไปได้หรือไม่หลังจากที่ร่วงลงอย่างผิดปกติ ผลการดำเนินงานล่าสุดของทองคำและเงินบ่งชี้ว่าตลาดหุ้นอาจกำลังปรับฐานอย่างแท้จริงหลังจากที่เผชิญกับความยากลำบากมาระยะหนึ่ง

สุดท้ายนี้ เราต้องสังเกตดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นมาถึงระดับแนวต้านสำคัญ แม้ว่าจะยังจำเป็นต้องมีการปรับตัว แต่ก็ยังอยู่ในช่วงที่แข็งแกร่ง

ในทางเทคนิคแล้ว ทั้งราคาทองคำและเงินกำลังทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน หากราคาไม่สามารถปิดเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันได้ นั่นแสดงถึงสัญญาณเริ่มต้นของความอ่อนแอและอาจเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับฐาน แต่หากราคาสามารถปิดเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันได้ ประกอบกับการฟื้นตัวของตลาดหุ้น ตลาดโลหะมีค่าก็จะยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นต่อไป


(กราฟราคาทองคำรายวัน)


(กราฟราคาสปอตเงินรายวัน แหล่งที่มา: EasyForex)

เวลา 21:58 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,601.4 ดอลลาร์ต่อออนซ์