Quan hệ kinh tế giữa Hoa Kỳ và châu Âu từ lâu đã được coi là mối quan hệ đối tác xuyên Đại Tây Dương thân thiết và ổn định nhất trên thế giới. Tuy nhiên, mối quan hệ này đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng chưa từng có khi Tổng thống Mỹ Trump tìm cách sáp nhập Greenland và áp đặt thuế quan cao đối với một số quốc gia châu Âu. Một cuộc chiến thương mại toàn diện có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến Hoa Kỳ, từ cường quốc sản xuất đến trung tâm công nghệ. Trong ngắn hạn, tăng trưởng kinh tế chậm lại và áp lực lạm phát gia tăng là điều không thể tránh khỏi; về lâu dài, sự xấu đi của quan hệ Mỹ-EU có thể định hình lại bối cảnh thương mại toàn cầu, với việc các công ty Mỹ mất đi thị phần đáng kể. Tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường tiếp tục gia tăng, và giá vàng giao ngay đã tiếp tục tăng vào thứ Ba (ngày 20 tháng 1), tăng tới 0,65% lên mức cao kỷ lục 4701,32 đô la mỗi ounce.

Chiều sâu và phạm vi của mối quan hệ kinh tế Mỹ-EU

Mối quan hệ kinh tế giữa Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu vượt xa quan hệ thương mại đơn thuần, tạo thành một mối quan hệ gắn bó sâu sắc và phụ thuộc lẫn nhau. EU là đối tác thương mại lớn nhất của Hoa Kỳ và cũng là nguồn đầu tư trực tiếp nước ngoài lớn nhất của nước này.

Tính đến năm 2024, tổng vốn đầu tư trực tiếp từ châu Âu vào Hoa Kỳ đạt 3,6 nghìn tỷ đô la, trong khi các công ty Mỹ cũng thu được lợi nhuận khổng lồ ở châu Âu, đặc biệt là trong các lĩnh vực phần mềm, sản phẩm tài chính và năng lượng. Về thương mại dịch vụ, xuất khẩu dịch vụ của Mỹ sang EU đạt 294,7 tỷ đô la vào năm 2024, với các dịch vụ kỹ thuật số, điện toán đám mây và dịch vụ tài chính chiếm ưu thế.

Thị trường Tây Âu chiếm một phần đáng kể doanh thu của nhiều công ty công nghệ hàng đầu của Mỹ, như Microsoft, Amazon, Google và IBM. Sự hội nhập sâu rộng này có nghĩa là các rào cản thương mại do bất kỳ bên nào áp đặt đều có thể gây ra phản ứng dây chuyền, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận và khả năng cạnh tranh toàn cầu của các công ty ở cả hai quốc gia.

Nguyên nhân dẫn đến các chính sách cực đoan của Trump

Ông Trump đang sử dụng sức mạnh của nền kinh tế Mỹ như một đòn bẩy ngoại giao, cố gắng buộc các đồng minh phải tuân thủ thông qua các mối đe dọa thuế quan. Ông đã công khai tuyên bố rằng mức thuế 10% sẽ được áp dụng đối với Đan Mạch, Na Uy, Thụy Điển, Pháp, Đức, Anh, Hà Lan và Phần Lan bắt đầu từ ngày 1 tháng 2, và nếu không đạt được thỏa thuận về việc bán Greenland trước ngày 1 tháng 6, mức thuế sẽ tăng lên 25%.

Các biện pháp này nhắm vào các mặt hàng cao cấp như nước hoa, pho mát và rượu vang Pháp, cũng như ô tô Đức, nhằm gây áp lực bằng cách tác động đến hàng hóa xa xỉ và xuất khẩu hàng hóa chế tạo của châu Âu. Cách tiếp cận đơn phương này đã đẩy liên minh xuyên Đại Tây Dương vào một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng, buộc các nhà lãnh đạo châu Âu phải cân nhắc xem có nên tiếp tục dựa vào sự hỗ trợ quân sự của Mỹ hay thực hiện các biện pháp đối phó mạnh mẽ hơn.

Các cuộc tấn công trả đũa có thể xảy ra từ phía châu Âu.

Trước những lời đe dọa áp thuế của Trump, các nước châu Âu không phải là không có biện pháp đối phó. Các nhà lãnh đạo EU đang xem xét nhiều biện pháp trả đũa khác nhau, bao gồm áp thuế đối với hàng hóa Mỹ trị giá hơn 100 tỷ đô la và hạn chế các tập đoàn đa quốc gia của Mỹ tham gia đấu thầu các hợp đồng công cộng của châu Âu.

Trong quá khứ, EU đã nhắm mục tiêu vào các sản phẩm mang tính biểu tượng của "các nước đỏ" trong các tranh chấp thương mại, chẳng hạn như rượu whisky bourbon của Mỹ, xe máy Harley-Davidson và các sản phẩm nông nghiệp, nhằm tối đa hóa áp lực chính trị.

Lần này, EU có thể tiếp tục sử dụng chiến lược tương tự, trả đũa bằng cách tác động lên các mặt hàng tiêu dùng cao cấp và hàng xuất khẩu nhạy cảm về mặt chính trị đối với Hoa Kỳ.

Hơn nữa, EU cũng có thể hoãn việc phê chuẩn thỏa thuận thương mại đã đạt được trước đó với Mỹ, làm leo thang thêm căng thẳng. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng nếu châu Âu sử dụng các công cụ chống cưỡng chế mạnh mẽ để áp đặt các hạn chế về quy định hoặc rào cản thuế đối với dịch vụ và đầu tư của Mỹ, hậu quả sẽ còn nghiêm trọng hơn.

Nguy cơ gây ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Mỹ trong ngắn hạn.

Các nhà kinh tế thường tin rằng ngay cả khi một cuộc chiến thương mại toàn diện nổ ra, nó có thể không ngay lập tức gây ra suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ, nhưng sự chậm lại trong tăng trưởng là gần như không thể tránh khỏi. Thuế quan bổ sung sẽ đẩy chi phí nhập khẩu lên cao đối với các doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ, và áp lực này có thể tiếp tục đẩy giá cả lên, đặc biệt là trước khi lạm phát hoàn toàn giảm xuống.

Ngành sản xuất của Mỹ hiện đang ở trong tình trạng dễ tổn thương do lãi suất cao và căng thẳng chuỗi cung ứng, và việc áp thêm thuế quan sẽ làm trầm trọng thêm sự suy giảm của ngành này.

Nghiên cứu cho thấy rằng từ năm 2024 đến năm 2025, các công ty và người tiêu dùng Mỹ sẽ phải gánh chịu 96% chi phí thuế quan, trong khi các nhà xuất khẩu nước ngoài chỉ phải chịu 4%. Mặc dù các loại thuế quan trước đây chưa gây ra lạm phát phi mã, nhưng thuế quan nhắm vào hàng hóa cao cấp của châu Âu có thể gây ra tác động lớn hơn, đặc biệt là đối với các nhà máy của Mỹ phụ thuộc vào linh kiện và thiết bị của châu Âu.

Những thách thức nghiêm trọng đối với ngành sản xuất và các khu vực trọng điểm.

Ngành sản xuất của Mỹ có mối liên hệ mật thiết với chuỗi cung ứng của châu Âu, khiến tác động của các mối đe dọa thuế quan trở nên đặc biệt rõ rệt ở một số khu vực. Ví dụ, nhà máy BMW ở Spartanburg, Nam Carolina, sử dụng khoảng 12.000 người và gián tiếp hỗ trợ hàng chục nghìn việc làm khác.

BMW nhập khẩu phần lớn động cơ và linh kiện từ châu Âu, và xuất khẩu hơn một nửa số xe sang EU. Nếu châu Âu áp đặt thuế quan trả đũa, BMW có thể buộc phải cắt giảm sản xuất tại Mỹ, gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế địa phương.

Các nhà sản xuất khác của Mỹ dựa vào máy móc, tua bin và linh kiện của châu Âu cũng sẽ phải đối mặt với chi phí tăng cao. Ngược lại, các nhà sản xuất ô tô của Mỹ, ít phụ thuộc vào thị trường châu Âu, có thể hưởng lợi trong ngắn hạn từ sự suy giảm khả năng cạnh tranh của ô tô nhập khẩu, nhưng hiệu ứng "lợi mình hại người" này khó có thể bù đắp được những tổn thất tổng thể trong ngành sản xuất.

Những mối lo ngại dài hạn đối với ngành công nghệ và dịch vụ

Các tập đoàn công nghệ khổng lồ của Mỹ phụ thuộc rất nhiều vào thị trường châu Âu, và bất kỳ thuế quan hay nâng cấp quy định nào cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận toàn cầu của họ.

Giám đốc điều hành của công ty phần mềm điện toán đám mây Snowflake đã khẳng định rõ ràng tại Diễn đàn Davos rằng các biện pháp quản lý và thuế quan "có tầm quan trọng rất lớn" đối với các công ty công nghệ. Nếu EU tăng cường giám sát hoặc tăng thuế, danh mục tài sản trí tuệ và việc ghi nhận lợi nhuận của các công ty Mỹ tại những nơi như Ireland sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Ngành công nghiệp dược phẩm cũng đối mặt với rủi ro. Nhiều công ty Mỹ đã đặt các hoạt động nghiên cứu và phát triển cũng như sản xuất tại các khu vực có thuế suất thấp ở châu Âu. Nếu các kênh này bị chặn, lợi nhuận toàn cầu và giá trị thị trường chứng khoán đều sẽ chịu áp lực. Về lâu dài, châu Âu có thể đẩy nhanh quá trình giảm sự phụ thuộc vào Hoa Kỳ và thay vào đó tăng cường quan hệ thương mại với các khu vực khác, điều này sẽ mở ra nhiều cơ hội thị trường hơn cho các đối thủ cạnh tranh như Trung Quốc.

Sự suy giảm của thị trường tài chính và niềm tin của nhà đầu tư.

Các nhà đầu tư châu Âu nắm giữ khoảng 8 nghìn tỷ đô la cổ phiếu và trái phiếu của Mỹ, vượt xa tổng số tiền nắm giữ của tất cả các khu vực khác cộng lại. Nếu sự ổn định kinh tế địa lý giữa Mỹ và châu Âu bị lung lay nghiêm trọng, dòng vốn chảy ra khỏi châu Âu sẽ dẫn đến đồng đô la yếu hơn, thị trường chứng khoán suy giảm và chi phí vay mượn của Mỹ tăng cao, làm giảm hơn nữa đầu tư kinh doanh và chi tiêu hộ gia đình.

Mặc dù thị trường trong quá khứ đã trở nên ít nhạy cảm hơn với các mối đe dọa áp thuế của Trump, nhưng động thái quyết liệt nhắm vào các đồng minh truyền thống này có thể phá vỡ sự cân bằng đó. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu các nhà đầu tư châu Âu giảm tỷ trọng đầu tư vào tài sản của Mỹ, Mỹ sẽ khó duy trì được môi trường lãi suất thấp, và tính bền vững của thâm hụt ngân sách khổng lồ sẽ bị thử thách.

Kết luận: Rủi ro không thể đảo ngược và tương lai bất định

Sự xấu đi của quan hệ Mỹ-EU không chỉ đơn thuần là xung đột thương mại, mà còn là một thách thức sâu sắc đối với trật tự kinh tế toàn cầu. Trong ngắn hạn, Mỹ có thể đạt được một số nhượng bộ thông qua lập trường cứng rắn, nhưng chi phí dài hạn sẽ vượt xa dự đoán: lợi nhuận doanh nghiệp bị thiệt hại, thị phần bị mất đi, môi trường đầu tư xấu đi, và thậm chí là mất lợi thế cạnh tranh trong các lĩnh vực tiên tiến như trí tuệ nhân tạo. Trong khi châu Âu phụ thuộc vào Mỹ về mặt quân sự, quyết tâm trả đũa kinh tế của họ đang ngày càng tăng, và cả hai bên đều không dễ dàng nhượng bộ. Cuộc chiến thương mại tiềm tàng này sẽ thử thách khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ và định hình lại tương lai của quan hệ đối tác xuyên Đại Tây Dương. Bất kể kết quả ra sao, Mỹ sẽ khó có thể tránh khỏi những tổn thất.

Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy giá vàng tiếp tục xu hướng tăng mạnh trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba, tăng tới 0,65% lên 4.701,32 USD/ounce, mức cao kỷ lục mới. Sự tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi căng thẳng thương mại leo thang giữa Mỹ và châu Âu, sự bất ổn địa chính trị gia tăng và nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản trú ẩn an toàn tăng cao. Những lo ngại dai dẳng về một cuộc chiến thương mại tiềm tàng, áp lực lạm phát và đồng đô la suy yếu đã thúc đẩy dòng vốn đổ vào vàng như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu cuộc đối đầu thuế quan giữa Mỹ và EU tiếp tục hoặc leo thang hơn nữa, giá vàng vẫn có thể tăng cao hơn; ngược lại, nếu có dấu hiệu giảm bớt căng thẳng, việc chốt lời có thể kích hoạt sự điều chỉnh giảm, nhưng xu hướng tăng giá dài hạn của vàng vẫn không thay đổi.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 13:33 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4698,64 đô la Mỹ/ounce.