Các hiện tượng thời tiết cực đoan đã tác động đáng kể đến sản lượng dầu của Mỹ và thị trường toàn cầu, cho thấy sự dễ tổn thương của cơ sở hạ tầng năng lượng và những ảnh hưởng dây chuyền đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Một cơn bão mùa đông đã gây ra sự sụt giảm tạm thời 15% sản lượng dầu của Mỹ, dẫn đến sự biến động giá dầu thô. Giá dầu Brent hiện đang giao dịch ở mức 68,29 USD/thùng, trong khi giá dầu WTI giao dịch quanh mức 64,20 USD. Sự nhạy cảm của thị trường đối với sự gián đoạn nguồn cung đã dẫn đến mức phí rủi ro từ 3-8 USD/thùng, trong khi thời gian phục hồi sản lượng khác nhau từ 24 giờ đến 10 ngày ở các khu vực khác nhau.

Đối với các nhà giao dịch dầu thô, việc hiểu được logic đằng sau tác động của thời tiết lên cơ sở hạ tầng năng lượng là chìa khóa để nắm bắt những biến động ngắn hạn và xu hướng dài hạn. Nói cách khác, bên cạnh các vấn đề địa chính trị, thời tiết khắc nghiệt cũng là một lý do chính dẫn đến sự tăng giá dầu gần đây.

Bão ảnh hưởng đến nguồn cung dầu thô như thế nào?

Các cơ sở sản xuất dầu thô cực kỳ nhạy cảm với nhiệt độ. Nhiệt độ thấp có thể dễ dàng dẫn đến giảm hiệu quả hoạt động của thiết bị đầu giếng và làm đóng băng chất lỏng sản xuất. Các đường ống thu gom và vận chuyển có đường kính nhỏ và các trạm nén khí đặc biệt dễ bị tổn thương. Đặc biệt khi nhiệt độ giảm xuống dưới 20 độ F (-6,7 độ C), nguy cơ hỏng hóc thiết bị tăng lên đáng kể. Khi nhiệt độ xuống gần 10 độ F (-12,2 độ C), các tinh thể hydrat có thể dễ dàng hình thành bên trong đường ống, làm tắc nghẽn hoàn toàn quá trình vận chuyển.

Quan trọng hơn, sản lượng dầu thô của Mỹ phụ thuộc rất nhiều vào lưới điện, và sự cố mất điện do bão có thể làm tê liệt các cơ sở sản xuất. Ngay cả sau khi điện được khôi phục, các quy trình như kiểm tra an toàn và điều áp hệ thống cũng mất từ 24 đến 72 giờ, và chu kỳ phục hồi đối với các cơ sở phức tạp thậm chí còn dài hơn. Ví dụ, "Cơn bão mùa đông Fern" đã gây ra sự gián đoạn tạm thời 15% sản lượng dầu thô của Mỹ, trực tiếp làm dấy lên lo ngại trên thị trường về sự thiếu hụt nguồn cung.

Tốc độ phục hồi sản xuất và cửa sổ giao dịch

Sẽ mất 5-10 ngày để mỏ dầu hoạt động trở lại hết công suất: sản xuất và vận chuyển sẽ trở lại bình thường, và phí rủi ro sẽ giảm dần.

Trong thời kỳ hoạt động bão tố mạnh, thị trường thường cộng thêm phí rủi ro từ 3-8 đô la/thùng để bù đắp sự không chắc chắn. Nếu quá trình phục hồi diễn ra như dự kiến, phí bảo hiểm sẽ dần điều chỉnh trong vòng 48-72 giờ; tuy nhiên, nếu tình hình trở nên tồi tệ hơn (chẳng hạn như do xung đột địa chính trị), phí bảo hiểm có thể tiếp tục gia tăng.

Lượng dự trữ hạn chế: Lượng dự trữ dầu thô toàn cầu từ 60-90 ngày có vẻ là đủ, nhưng các vấn đề như phân bố địa lý không đồng đều, sự không phù hợp về chất lượng và hạn chế về vận chuyển khiến chúng khó có thể nhanh chóng đóng vai trò trong trường hợp xảy ra biến động đột ngột và làm giảm bớt hiệu quả những biến động giá ngắn hạn.

Hiệu ứng liên kết giữa các mặt hàng: Cơn bão cũng ảnh hưởng đến sản xuất khí đốt tự nhiên. Sự gia tăng nhu cầu sưởi ấm và tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ buộc các nhà sản xuất điện phải chuyển sang sử dụng nhiên liệu gốc dầu mỏ, làm tăng thêm áp lực lên nhu cầu dầu thô và làm gia tăng sự biến động giá dầu.

Hiệu ứng liên kết của giá dầu

Mối tương quan giữa giá cổ phiếu và biến động nguồn cung: Giá cổ phiếu của các công ty khai thác dầu khí thượng nguồn rất nhạy cảm với sự gián đoạn nguồn cung. Ví dụ, sau cơn bão, giá cổ phiếu của Indian Oil Corporation tăng 10%, ONGC tăng 8%, và chỉ số Nifty về dầu khí tăng mạnh hơn nhiều so với thị trường chung. Những cổ phiếu này có thể được sử dụng làm mục tiêu giao dịch gián tiếp để đối phó với biến động giá dầu thô.

Cơ hội chênh lệch giá khu vực: Vùng Vịnh Mexico của Mỹ, với vai trò là trung tâm xuất khẩu, bị ảnh hưởng trực tiếp nhất bởi các biến động; các nhà máy lọc dầu ở châu Á, do chu kỳ vận chuyển dài, bị ảnh hưởng đáng kể hơn bởi sự gián đoạn chuỗi cung ứng, điều này có thể dẫn đến sự khác biệt về giá dầu khu vực, tạo ra cơ hội chênh lệch giá xuyên khu vực.

Các công ty khác nhau phải đối mặt với những rủi ro khác nhau: Các công ty khai thác dầu khí ở những khu vực nhạy cảm với thời tiết như lưu vực Permian có sản lượng biến động cao hơn và chi phí vận hành lớn hơn, dẫn đến mức độ rủi ro cao hơn; trong khi đó, các công ty có cơ sở hạ tầng bảo vệ thời tiết toàn diện và hệ thống điện dự phòng có khả năng chống chịu rủi ro tốt hơn và định giá ổn định hơn.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Trong khi thị trường đang tập trung vào những lo ngại về nguồn cung do địa chính trị gây ra, các cảnh báo về thời tiết cực đoan và bão tố thường là những chỉ báo sớm cho giá dầu. Nếu những cảnh báo này, kết hợp với các yếu tố khác, có tác động đáng kể đến giá dầu thô theo chiều hướng tăng, chúng có thể là cơ hội cho phản ứng tích cực. Trong thời kỳ gián đoạn, cần điều chỉnh vị thế dựa trên dữ liệu giảm sản lượng thực tế và chốt lời kịp thời trong giai đoạn phục hồi.

Phân tích kỹ thuật: Hợp đồng tương lai dầu thô WTI tháng 3 gần đây đang tuân theo mô hình kiểm tra đáy của phạm vi giao dịch, phá vỡ dải giữa, điều chỉnh giảm về dải giữa, và sau đó phá vỡ dải trên. Các mức kháng cự hiện tại nằm ở 66,70 và 63,84. Nếu giá dầu có thể giữ vững trên mức 63,84, dải giữa màu đỏ sẽ trở thành mức hỗ trợ hiện tại. Hiện tại, giá dầu đang cách xa đường trung bình động 5 ngày, và tình trạng dư cung dài hạn vẫn chưa được giải quyết, cho thấy cần có sự điều chỉnh.


(Biểu đồ hàng ngày của hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ tháng 3, nguồn: FX678)

Vào lúc 15:51 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai dầu thô tháng 3 đang được giao dịch ở mức 64,22 đô la Mỹ/thùng.