Trong tuần từ ngày 2 đến ngày 6 tháng 2, thị trường ngoại hối toàn cầu đã thể hiện một mô hình phân kỳ rõ rệt trong bối cảnh sự giằng co của nhiều yếu tố. Chỉ số đô la Mỹ tăng mạnh vào giữa tuần, và mặc dù giảm nhẹ vào thứ Sáu, nhưng vẫn ghi nhận mức tăng đáng kể trong tuần. Điều này được thúc đẩy bởi việc thị trường định giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sự tập trung sâu sắc vào các dữ liệu kinh tế của Mỹ, đặc biệt là thị trường lao động. Trong khi đó, các đồng tiền ngoài đô la Mỹ cho thấy hiệu suất trái chiều: đồng euro và bảng Anh chịu áp lực từ lập trường ôn hòa của ngân hàng trung ương tương ứng; đồng yên giảm mạnh trước thềm cuộc tổng tuyển cử Nhật Bản, trở thành đồng tiền chính có hiệu suất yếu nhất trong tuần này. Sự bất ổn địa chính trị, tín hiệu chính sách từ các ngân hàng trung ương lớn và các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp tới đã cùng nhau tạo nên chủ đề chính của thị trường ngoại hối đầy biến động trong tuần này.

Chỉ số đô la Mỹ: Dữ liệu kinh tế làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, dẫn đến sự tăng giá hàng tuần của đồng đô la.

Tổng quan thị trường hàng tuần <br/>Chỉ số đô la Mỹ có xu hướng tăng với nhiều biến động trong tuần này. Nó mạnh lên vào đầu tuần nhờ tin tức liên quan đến ứng cử viên cho chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, nhưng sau đó chịu áp lực do dữ liệu thị trường lao động yếu, mặc dù nhìn chung vẫn duy trì được sự ổn định. Vào thứ Sáu, khi tâm lý rủi ro được cải thiện, chỉ số đô la đã giảm từ mức cao nhất trong hai tuần, cuối cùng đóng cửa ở mức thấp hơn. Trong tuần, chỉ số đô la tăng 0,54%.

Dữ liệu và Sự kiện Chính <br/>Thay đổi Lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang: Tuần trước, Tổng thống Trump đã đề cử cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, một động thái tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này. Ông Warsh nổi tiếng với lập trường cứng rắn, nhưng gần đây lại ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Quan điểm của ông về việc thu hẹp bảng cân đối kế toán đã được thị trường diễn giải là có khả năng dẫn đến các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, ban đầu hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.

Tín hiệu thị trường lao động khá trái chiều: Dữ liệu việc làm của Mỹ tuần này đã gây ra biến động trên thị trường. Dữ liệu hôm thứ Năm cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng cao hơn dự kiến trong tuần trước, và số lượng việc làm trống trong tháng 12 đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 5 năm. Những con số này làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về sự suy giảm của thị trường việc làm, gây áp lực giảm giá đối với đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trong một thời gian ngắn.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra những tuyên bố: Phó Chủ tịch Thomas Jefferson bày tỏ "sự lạc quan thận trọng" về nền kinh tế hôm thứ Sáu, tin rằng lập trường chính sách hiện tại là đủ để xử lý những thay đổi. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco, Tom Daly, mô tả nền kinh tế đang ở trong tình trạng "biến động". Những bình luận thận trọng này từ các quan chức đã khiến thị trường tập trung nhiều hơn vào chính các dữ liệu kinh tế.

Sự thay đổi kỳ vọng thị trường: Thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy kỳ vọng của các nhà giao dịch về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay đã mạnh mẽ hơn, với mức giá hiện tại dự báo mức cắt giảm lớn hơn so với đầu tuần này. Sự chú ý của thị trường đã chuyển hoàn toàn sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 1, vốn ban đầu dự kiến được công bố vào tuần tới nhưng đã bị hoãn lại do chính phủ đóng cửa.

Quan điểm của các tổ chức và nhà phân tích
Scott Pike của Income Research + Management chỉ ra rằng thị trường đang "tập trung cao độ" vào diễn biến thị trường lao động, và nếu dữ liệu cho thấy những dấu hiệu rõ ràng về sự suy yếu tiếp tục, đó có thể trở thành lý do để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất một lần nữa. Ông tin rằng "chất xúc tác có khả năng nhất" để thay đổi đáng kể nhận thức của thị trường về đường lối của Fed là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh mẽ ngoài dự kiến.

Matt Weller của StoneX tin rằng nếu báo cáo việc làm phi nông nghiệp tuần tới xác nhận thị trường lao động yếu kém, Cục Dự trữ Liên bang rất có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 3. Ông cũng lưu ý rằng các nhà giao dịch vẫn đang đánh giá những thay đổi chính sách tiềm năng mà ông Warsh có thể mang lại sau khi nhậm chức.

Dan Tobon của Citigroup đã phân tích mối tương quan thị trường từ góc độ liên kết thị trường, chỉ ra rằng sự suy yếu của đồng đô la hôm thứ Sáu có liên quan đến "một số đảo chiều trong mối tương quan" do sự phục hồi của thị trường chứng khoán gây ra.

EUR/USD: ECB hạ thấp tác động của tỷ giá hối đoái, đồng euro biến động và đóng cửa ở mức thấp hơn.

Tổng quan thị trường hàng tuần <br />Cặp tỷ giá euro/đô la đã trải qua một đợt giảm giá rồi phục hồi trong tuần này. Nó ghi nhận mức giảm đáng kể 0,51% vào thứ Hai, duy trì mô hình biến động mạnh suốt tuần và phục hồi vào thứ Sáu khi tâm lý rủi ro thị trường được cải thiện. Tuy nhiên, do mức giảm mạnh vào đầu tuần, cặp tỷ giá euro/đô la vẫn giảm lũy kế 0,31% trong tuần, không thể phục hồi lại toàn bộ mức giảm.


Dữ liệu và Sự kiện Chính <br/>Quyết định Lãi suất của ECB: Hôm thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất như dự kiến. Tuyên bố chính sách của ECB đã giảm nhẹ tác động của biến động tỷ giá hối đoái đến các quyết định trong tương lai, một tuyên bố được thị trường hiểu là tín hiệu ôn hòa nhưng không hỗ trợ đà tăng của đồng euro.

Tâm lý thị trường nói chung đã chi phối các biến động của đồng euro trong tuần này chủ yếu do sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ và những thay đổi trong tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu. Khi đồng đô la mạnh lên do dữ liệu kinh tế của Mỹ hoặc tin tức liên quan đến Cục Dự trữ Liên bang, đồng euro chịu áp lực; ngược lại, khi tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường giảm bớt, đồng euro có thêm không gian để thở.

Quan điểm của các tổ chức và nhà phân tích : Nhìn chung, các nhà phân tích thị trường tin rằng lập trường của Ngân hàng Trung ương châu Âu tại cuộc họp này là ôn hòa, và không cho thấy bất kỳ dấu hiệu nào về việc muốn thay đổi chính sách. Với những kỳ vọng không ổn định về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất và đà tăng trưởng kinh tế vẫn còn yếu ở khu vực đồng euro, đồng euro khó có thể đạt được đà tăng độc lập bền vững trong ngắn hạn, và xu hướng của nó sẽ tiếp tục cho thấy mối tương quan nghịch mạnh với chỉ số đô la Mỹ.

GBP/USD: Ngân hàng Anh bất ngờ giữ nguyên lãi suất, khiến đồng bảng Anh giảm mạnh.

Tóm tắt thị trường hàng tuần: Đồng bảng Anh đã trải qua một tuần đầy biến động so với đồng đô la Mỹ, thể hiện rõ sự đảo chiều hình chữ "V". Vào thứ Năm, sau quyết định về lãi suất của Ngân hàng Anh, đồng bảng Anh đã giảm mạnh 0,82% chỉ trong một ngày. Vào thứ Sáu, do hoạt động mua bù bán khống và sự suy giảm chung của đồng đô la Mỹ, đồng bảng Anh đã phục hồi 0,60%. Tuy nhiên, do sự giảm mạnh vào thứ Năm, đồng bảng Anh vẫn ghi nhận mức giảm hàng tuần là 0,55% so với đồng đô la Mỹ.


Dữ liệu và Sự kiện Chính <br/>Quyết định về Lãi suất của Ngân hàng Anh: Hôm thứ Năm, Ngân hàng Anh bất ngờ quyết định giữ nguyên lãi suất với đa số phiếu sít sao. Điều gây ngạc nhiên hơn nữa cho thị trường là tuyên bố chính sách của họ, trong đó đề cập rằng nếu xu hướng giảm gần đây về kỳ vọng lạm phát tiếp tục, ngân hàng trung ương có thể xem xét giảm chi phí vay. Sự thay đổi rõ ràng theo hướng ôn hòa này là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm mạnh của đồng bảng Anh vào thứ Năm.

Kỳ vọng về sự khác biệt trong lộ trình chính sách: Các tuyên bố của Ngân hàng Anh đã đẩy nhanh đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, trái ngược với sự suy đoán của thị trường về lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong cùng kỳ. Sự khác biệt tiềm tàng trong chính sách tiền tệ giữa Ngân hàng Anh và Mỹ sẽ gây áp lực lên đồng bảng Anh trong ngắn hạn.

Quan điểm của các tổ chức và nhà phân tích : Nhìn chung, các bên tham gia thị trường xem quyết định của Ngân hàng Anh là một bước ngoặt quan trọng. Các nhà phân tích tin rằng mặc dù lạm phát ở Anh vẫn ở mức cao, việc ngân hàng trung ương tập trung vào kỳ vọng lạm phát giảm cho thấy trọng tâm chính sách của họ có thể đang chuyển từ chống lạm phát sang ngăn chặn suy thoái kinh tế quá mức. Điều này cho thấy lợi thế lãi suất của đồng bảng Anh có thể suy yếu trong tương lai gần.

USD/JPY: Đồng Yên giảm mạnh trong bối cảnh bất ổn bầu cử.

Tổng quan thị trường hàng tuần <br />Cặp tỷ giá USD/JPY chắc chắn là cặp tiền tệ thu hút sự chú ý nhất trên thị trường ngoại hối tuần này. Cặp tỷ giá này đã tăng trong năm ngày giao dịch liên tiếp, đạt chuỗi tăng điểm năm ngày và tích lũy được mức tăng hàng tuần là 1,60%.


Dữ liệu và Sự kiện Chính <br/> Căng thẳng trước cuộc bầu cử Nhật Bản: Tâm điểm chú ý của thị trường tuần này là cuộc tổng tuyển cử Nhật Bản sẽ diễn ra vào Chủ nhật (ngày 9 tháng 2). Thủ tướng đương nhiệm Sanae Takaichi dự kiến sẽ tái đắc cử, nhưng thị trường lo ngại rằng nếu bà thắng cử, bà có thể tiếp tục thúc đẩy các kế hoạch chi tiêu tài chính mạnh mẽ.

Lo ngại về tài chính và rủi ro can thiệp: Những lo ngại về kỷ luật tài chính ở Nhật Bản đã gây ra những biến động mạnh trên thị trường trái phiếu chính phủ và ngoại hối Nhật Bản. Thị trường lo lắng rằng nếu kết quả bầu cử được hiểu là sự cho phép chi tiêu tài chính không kiểm soát, điều đó sẽ làm trầm trọng thêm sự mất giá của đồng yên và dẫn đến việc bán tháo trái phiếu chính phủ. Sự suy yếu mạnh của đồng yên cũng đã làm dấy lên nhiều cuộc thảo luận trên thị trường về khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản vào thị trường ngoại hối.

Quan điểm của các tổ chức và nhà phân tích
Matt Weller của StoneX chỉ rõ rằng chìa khóa của cuộc bầu cử này nằm ở việc thị trường sẽ diễn giải kết quả như một sự cho phép "chi tiêu tài chính mạnh mẽ" hay không. Nếu vậy, ông tin rằng chỉ số Nikkei có thể tiếp tục tăng, trong khi đồng yên sẽ tiếp tục suy yếu. Ông cảnh báo thêm: "Sự suy yếu tương đối của đồng đô la trong những tuần gần đây đã che giấu sự suy yếu nghiêm trọng hơn của đồng yên. Xu hướng này có thể tăng tốc vào tuần tới và những tuần tiếp theo. Tôi nghĩ rằng cuối cùng các nhà chức trách có thể buộc phải thực hiện các biện pháp can thiệp trực tiếp để câu giờ."

Hầu hết các nhà phân tích đều đồng ý rằng thị trường vẫn rất thận trọng về đồng yên cho đến khi kết quả bầu cử được công bố rõ ràng. Sự mất giá mạnh gần đây của đồng yên không chỉ phản ánh sự chênh lệch lãi suất và đồng đô la mạnh hơn, mà còn phản ánh sâu sắc hơn những lo ngại về hướng đi của chính sách tài khóa của Nhật Bản và tác động tiềm tàng của nó đối với nền tảng tín dụng của đồng yên.

Tóm tắt và triển vọng hàng tuần

Nhìn lại tuần từ ngày 2 đến ngày 6 tháng 2, xu hướng trên thị trường ngoại hối rất rõ ràng: sự tương tác giữa kỳ vọng về chính sách tiền tệ và rủi ro từ các sự kiện chính trị là những yếu tố chi phối. Đồng đô la Mỹ chiếm ưu thế nhờ lợi thế lãi suất tương đối và khả năng phục hồi trước các dữ liệu quan trọng; đồng euro và bảng Anh bị ảnh hưởng bởi lập trường ôn hòa của ngân hàng trung ương; và đồng yên chịu tác động mạnh nhất do mức độ bất ổn cao xung quanh các chính sách chính trị và kinh tế trong nước của Nhật Bản.

Nhìn về tuần tới, thị trường sẽ đối mặt với một loạt thời điểm quyết định: kết quả chính thức của cuộc tổng tuyển cử Nhật Bản sẽ quyết định liệu đồng yên tiếp tục giảm hay tìm được điểm tựa; việc công bố chậm báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 1 của Mỹ sẽ là một phép thử đối với đà tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ, và do đó, ảnh hưởng của nó đến kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Hơn nữa, các bài phát biểu tiếp theo của các quan chức ngân hàng trung ương quan trọng và những diễn biến trong tình hình địa chính trị sẽ tiếp tục gây bất ổn cho thị trường.