Giá dầu thô Brent giao dịch quanh mức 66,30 USD trong phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Ba, 3 tháng 2, và diễn biến giá gần đây vẫn dao động trong phạm vi hẹp. Giá ban đầu giảm mạnh sau khi mở cửa, chủ yếu do rủi ro liên quan đến tình hình Trung Đông tạm thời giảm bớt. Tin tức cuối tuần cho thấy các quan chức cấp cao của Iran đang vạch ra khuôn khổ đàm phán với Mỹ, và sau đó ông Trump tuyên bố công khai rằng Iran đang nghiêm túc liên lạc với Mỹ. Những tín hiệu này đã làm giảm đáng kể lo ngại của thị trường về việc leo thang xung đột.



Hơn nữa, các quan chức Iran đã bác bỏ dứt khoát các báo cáo truyền thông về việc tổ chức các cuộc tập trận quân sự ở eo biển Hormuz, trực tiếp loại bỏ khả năng gián đoạn nguồn cung ngắn hạn. Là một trong những tuyến đường vận chuyển dầu mỏ quan trọng nhất thế giới, bất kỳ sự tắc nghẽn nào ở eo biển Hormuz đều sẽ có tác động nghiêm trọng đến thị trường dầu mỏ toàn cầu. Giờ đây, "quả mìn" này dường như đã được gỡ bỏ tạm thời, khiến lợi thế địa chính trị trước đó tác động lên giá dầu nhanh chóng bị đảo ngược, kéo giá dầu xuống.

Bước ngoặt quan trọng tiếp theo là hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Iran tại Istanbul vào thứ Sáu tuần này. Nếu các cuộc đàm phán đạt được tiến triển đáng kể, rủi ro địa chính trị sẽ giảm hơn nữa, và tiềm năng tăng giá dầu sẽ tiếp tục bị kìm hãm. Hiện tại, thị trường đang trong giai đoạn chờ đợi và quan sát đối với sự kiện này, và bất kỳ sự xáo động nhỏ nào cũng có thể gây ra những biến động mạnh trong ngắn hạn.

Các yếu tố cơ bản về cung và cầu vẫn đang hỗ trợ cho việc tạo đáy.

Bất chấp áp lực từ việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị, giá dầu vẫn không giảm trong dài hạn. Về phía nguồn cung, OPEC+ duy trì chính sách sản xuất hiện tại như dự kiến tại cuộc họp gần đây. Điều này có nghĩa là mặc dù nhu cầu toàn cầu đang dần được cải thiện, nguồn cung mới vẫn chưa được tung ra tương ứng, tạo cơ hội cho những suy đoán về quá trình tái cân bằng trên thị trường.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng trong bối cảnh "nhu cầu phục hồi nhưng nguồn cung không tăng", ngay cả một dấu hiệu nhỏ về sự phục hồi nhu cầu cũng có thể được thị trường khuếch đại như một yếu tố tích cực. Do đó, sự giảm giá dầu gần đây chủ yếu là sự điều chỉnh về phí rủi ro hơn là sự đảo ngược cơ bản của logic cung cầu. Chừng nào OPEC+ không đột ngột tuyên bố tăng sản lượng, những hạn chế về nguồn cung hiện tại sẽ tiếp tục hỗ trợ giá cả.

Trong khi đó, những tín hiệu tích cực đang xuất hiện từ phía cầu. Chỉ số PMI sản xuất ISM mới nhất của Mỹ đã vượt xa kỳ vọng, với chỉ số phụ về đơn đặt hàng mới tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2022. Sự phục hồi trong hoạt động sản xuất thường cho thấy sự gia tăng bổ sung hàng tồn kho và hoạt động sản xuất, dẫn đến nhu cầu dự kiến cao hơn đối với nhiên liệu và nguyên liệu hóa chất. Nếu xu hướng này tiếp tục, ngay cả khi các yếu tố địa chính trị tiếp tục giảm, giá dầu vẫn được dự báo sẽ phục hồi dựa trên các yếu tố cơ bản.

Thị trường đang trong cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán, và bức tranh kỹ thuật đang bước vào giai đoạn quan sát then chốt.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu Brent hiện đang trong giai đoạn cạnh tranh gay gắt giữa phe mua và phe bán. Trên biểu đồ 30 phút, các đỉnh gần đây nằm quanh mức 66,58, 66,56 và 66,45, tạo thành một vùng kháng cự mạnh. Điều này có nghĩa là nếu phe mua muốn phá vỡ vùng kháng cự này để tăng giá, họ phải vượt qua được áp lực bán trong khu vực này; nếu không, họ sẽ tiếp tục đối mặt với những biến động lặp đi lặp lại.



Có một số mức hỗ trợ cần theo dõi bên dưới: 65.76 và 65.64 là các mức đáy quan trọng trong đợt điều chỉnh trước đó, có ý nghĩa tâm lý và kỹ thuật mạnh mẽ; trong khi mức hỗ trợ sâu hơn nằm ở 65.18. Khi giá kiểm tra lại mức này, thị trường sẽ đánh giá lại xem liệu các rủi ro địa chính trị đã thực sự được giải quyết hay chưa và liệu sự phục hồi về nhu cầu có thể bù đắp được tác động của tâm lý suy yếu hay không.

Về các chỉ báo kỹ thuật, giá trị MACD DIFF hiện tại là 0.00, DEA là -0.07 và MACD histogram là 0.15, cho thấy động lượng ngắn hạn đang phục hồi từ trạng thái yếu sang trạng thái trung lập đến mạnh, nhưng xu hướng một chiều vẫn chưa hình thành. Chỉ số RSI là 57.05, nằm trong phạm vi trung lập đến mạnh, cho thấy tâm lý lạc quan đã ấm lên, nhưng chưa quá nóng. Nhìn chung, thị trường hiện tại giống như một quá trình phục hồi và định giá lại sau một đợt giảm mạnh, với giá dao động quanh mức 66 đô la, đang chờ đợi một chất xúc tác mới để phá vỡ sự cân bằng.

Ba yếu tố chính sẽ quyết định hướng đi tương lai của giá dầu.

Nhìn về phía trước, có ba biến số chính ảnh hưởng đến giá dầu thô Brent. Đầu tiên là tiến trình đàm phán Istanbul. Nếu các cuộc đàm phán đưa ra thêm tín hiệu hòa giải, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị dự kiến sẽ tiếp tục giảm, hạn chế tiềm năng tăng giá dầu; ngược lại, nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ hoặc xuất hiện tin tức bất ngờ, thị trường có thể nhanh chóng đánh giá lại rủi ro an ninh nguồn cung, dẫn đến sự phục hồi.

Thứ hai, có vấn đề về các quyết định sản lượng trong tương lai của OPEC+. Hiện tại, lập trường duy trì cắt giảm sản lượng của họ đang ngầm hỗ trợ thị trường. Tuy nhiên, nếu sản lượng tăng thêm được thực hiện sau này do giá dầu tăng, đặc biệt là khi nhu cầu chưa phục hồi hoàn toàn, điều đó có thể phá vỡ sự cân bằng cung cầu mong manh hiện tại và tạo áp lực giảm giá.

Thứ ba, có những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ vĩ mô. Nếu thị trường bắt đầu đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ áp dụng lộ trình lãi suất thắt chặt hơn, các điều kiện tài chính thắt chặt sẽ kìm hãm tâm lý đối với các tài sản rủi ro và gián tiếp kéo giảm nhu cầu dầu mỏ bằng cách kìm hãm kỳ vọng tăng trưởng kinh tế. Áp lực kép từ "tâm lý + các yếu tố cơ bản" này không thể bị bỏ qua.