Các chuyên gia chiến lược vẫn lạc quan về vàng, nhưng cảnh báo rằng việc mua vào mang tính đầu cơ có thể gây ra một đợt giảm giá khác.
2026-02-12 11:17:00
Giá vàng đã duy trì thành công đà tăng ổn định trên mức 5.000 USD/ounce, nhưng một nhà phân tích thị trường tin rằng vẫn có những rủi ro chiến thuật ngắn hạn khi thị trường cố gắng tìm lại sự cân bằng sau đợt bán tháo chưa từng có hồi tháng trước.
Trong báo cáo mới nhất, chiến lược gia trưởng của BCA Research, Roukaya Ibrahim, cho biết bà vẫn lạc quan về vàng nhưng cảnh báo các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động ngắn hạn hơn nữa và một đợt "giảm giá mạnh" khác của giá vàng.
Bất chấp rủi ro giá vàng giảm trong những tháng tới, bà cho biết BCA vẫn duy trì quan điểm mua vàng dài hạn, điều mà họ đã khuyến nghị lần đầu tiên vào tháng 11 năm 2022.
Công ty nghiên cứu có trụ sở tại Montreal này tin rằng việc mua vào vàng/bán khống đồng, mua vào vàng/bán khống cổ phiếu toàn cầu và mua vào các mỏ vàng/bán khống cổ phiếu toàn cầu vẫn còn mang lại giá trị cao hơn nữa.
Trong báo cáo của mình, bà ấy nêu rõ: "Chúng tôi nghi ngờ rằng mức giá cao nhất của vàng vào tháng Giêng đánh dấu đỉnh điểm của một thị trường tăng giá mang tính cấu trúc; tuy nhiên, rủi ro giảm giá vẫn còn trong ngắn hạn. Do đó, giá vàng có thể gặp kháng cự trong những tháng tới trước khi tiếp tục xu hướng tăng."
Mặc dù đợt bán tháo vàng lớn nhất trong nhiều thập kỷ đã khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại, Ibrahim cho rằng diễn biến giá cả không đáng ngạc nhiên nếu xét đến mức tăng trong vài tháng qua. Bà nói thêm rằng sự biến động hiện tại phù hợp với các chu kỳ trước đó.
Tuy nhiên, bà cũng chỉ ra rằng, bất chấp sự điều chỉnh giảm đáng kể, các yếu tố cơ bản của thị trường nhìn chung vẫn không thay đổi. Mặc dù vậy, có thể sẽ mất một thời gian để các nhà đầu tư tìm lại được mức giá ổn định.
Bà nói: "Trong các đợt điều chỉnh thị trường tăng giá mang tính cấu trúc trước đây, thời gian bán tháo kéo dài từ 13 ngày đến gần 6 tháng. Hơn nữa, giá vàng phải mất từ một tháng đến gần một năm mới quay trở lại mức cao trước đó."
Ibrahim giải thích rằng động lực đầu cơ vẫn là rủi ro lớn nhất đối với vàng trong ngắn hạn. Bà chỉ ra rằng đợt tăng giá gần như phi mã của vàng được thúc đẩy bởi dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng. Trong khi đó, phần lớn nhu cầu này đến từ các nhà đầu tư châu Á. Bà nói: "Do các nhà đầu tư châu Á rất nhạy cảm với động lực và giá cả, một đợt điều chỉnh có thể kích hoạt việc thanh lý vị thế và gây ra sự sụt giảm giá đáng kể trong ngắn hạn. Nhu cầu đầu tư gia tăng (có khả năng mang tính đầu cơ) từ các quốc gia lớn ở châu Á trong năm qua sẽ gây ra biến động giá trong những tháng tới, và những dòng vốn đầu cơ này có thể đảo chiều đột ngột như khi chúng tăng vọt. "
Bà cho rằng, mặc dù giá vàng sẽ nhạy cảm với những thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư, nhưng thị trường vẫn có một nền tảng vững chắc.
Bà nói: "Các nhà đầu tư tư nhân có thể gây biến động giá vàng trong ngắn hạn. Nhưng xét trên khung thời gian chu kỳ, họ có khả năng vẫn là một yếu tố tích cực. Trong khi đó, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào sẽ giúp hỗ trợ thị trường ."
Ông Ibrahim cho rằng, với tình hình bất ổn địa chính trị gia tăng và nợ chính phủ ngày càng cao, các ngân hàng trung ương khó có thể ngừng mua vàng, mặc dù tốc độ mua chậm hơn so với đà tăng trưởng của ba năm qua.
Bà ấy nói, “Việc mua vàng của ngân hàng trung ương nhạy cảm với giá cả trong ngắn hạn, khi nhu cầu giảm xuống trong khi giá tăng mạnh. Tuy nhiên, về lâu dài, chúng không nhạy cảm với giá cả vì họ tiếp tục giảm lượng dự trữ bằng đô la Mỹ. Do đó, mặc dù những giao dịch mua này sẽ đẩy giá lên cao hơn trong một khung thời gian dài hạn, nhưng chúng sẽ không ngăn chặn được việc bán tháo vàng trong ngắn hạn.”
Bà cho biết, giống như trên thị trường đầu tư bán lẻ, các nền kinh tế lớn của châu Á sẽ tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong lĩnh vực chính phủ. Bà lưu ý rằng trong khi các ngân hàng trung ương lớn của châu Á đã tăng đáng kể dự trữ ngoại hối chính thức trong ba năm qua, lượng vàng nắm giữ của họ vẫn ở mức tương đối thấp. Bà Ibrahim chỉ ra rằng vàng chiếm chưa đến 9% dự trữ ngoại hối của họ, một tỷ lệ nhỏ hơn nhiều so với các nền kinh tế mới nổi khác trong tổng dự trữ. Bà nói: “Nếu ngân hàng trung ương muốn tăng tỷ lệ này lên mức trung bình của thị trường mới nổi là 18%, họ sẽ cần mua thêm khoảng 60 tấn vàng (giả sử giá vàng không đổi và tổng giá trị dự trữ không thay đổi), và lượng mua hàng quý này sẽ cao gấp gần 2,5 lần so với mức mua trung bình của ngân hàng kể từ đầu năm 2023.”
Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex
Vào lúc 11 giờ 16 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 12 tháng 2, giá vàng giao ngay ở mức 5068,33 đô la Mỹ/ounce.
Trong báo cáo mới nhất, chiến lược gia trưởng của BCA Research, Roukaya Ibrahim, cho biết bà vẫn lạc quan về vàng nhưng cảnh báo các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động ngắn hạn hơn nữa và một đợt "giảm giá mạnh" khác của giá vàng.
Bất chấp rủi ro giá vàng giảm trong những tháng tới, bà cho biết BCA vẫn duy trì quan điểm mua vàng dài hạn, điều mà họ đã khuyến nghị lần đầu tiên vào tháng 11 năm 2022.
Công ty nghiên cứu có trụ sở tại Montreal này tin rằng việc mua vào vàng/bán khống đồng, mua vào vàng/bán khống cổ phiếu toàn cầu và mua vào các mỏ vàng/bán khống cổ phiếu toàn cầu vẫn còn mang lại giá trị cao hơn nữa.
Trong báo cáo của mình, bà ấy nêu rõ: "Chúng tôi nghi ngờ rằng mức giá cao nhất của vàng vào tháng Giêng đánh dấu đỉnh điểm của một thị trường tăng giá mang tính cấu trúc; tuy nhiên, rủi ro giảm giá vẫn còn trong ngắn hạn. Do đó, giá vàng có thể gặp kháng cự trong những tháng tới trước khi tiếp tục xu hướng tăng."
Mặc dù đợt bán tháo vàng lớn nhất trong nhiều thập kỷ đã khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại, Ibrahim cho rằng diễn biến giá cả không đáng ngạc nhiên nếu xét đến mức tăng trong vài tháng qua. Bà nói thêm rằng sự biến động hiện tại phù hợp với các chu kỳ trước đó.
Tuy nhiên, bà cũng chỉ ra rằng, bất chấp sự điều chỉnh giảm đáng kể, các yếu tố cơ bản của thị trường nhìn chung vẫn không thay đổi. Mặc dù vậy, có thể sẽ mất một thời gian để các nhà đầu tư tìm lại được mức giá ổn định.
Bà nói: "Trong các đợt điều chỉnh thị trường tăng giá mang tính cấu trúc trước đây, thời gian bán tháo kéo dài từ 13 ngày đến gần 6 tháng. Hơn nữa, giá vàng phải mất từ một tháng đến gần một năm mới quay trở lại mức cao trước đó."
Ibrahim giải thích rằng động lực đầu cơ vẫn là rủi ro lớn nhất đối với vàng trong ngắn hạn. Bà chỉ ra rằng đợt tăng giá gần như phi mã của vàng được thúc đẩy bởi dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng. Trong khi đó, phần lớn nhu cầu này đến từ các nhà đầu tư châu Á. Bà nói: "Do các nhà đầu tư châu Á rất nhạy cảm với động lực và giá cả, một đợt điều chỉnh có thể kích hoạt việc thanh lý vị thế và gây ra sự sụt giảm giá đáng kể trong ngắn hạn. Nhu cầu đầu tư gia tăng (có khả năng mang tính đầu cơ) từ các quốc gia lớn ở châu Á trong năm qua sẽ gây ra biến động giá trong những tháng tới, và những dòng vốn đầu cơ này có thể đảo chiều đột ngột như khi chúng tăng vọt. "
Bà cho rằng, mặc dù giá vàng sẽ nhạy cảm với những thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư, nhưng thị trường vẫn có một nền tảng vững chắc.
Bà nói: "Các nhà đầu tư tư nhân có thể gây biến động giá vàng trong ngắn hạn. Nhưng xét trên khung thời gian chu kỳ, họ có khả năng vẫn là một yếu tố tích cực. Trong khi đó, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào sẽ giúp hỗ trợ thị trường ."
Ông Ibrahim cho rằng, với tình hình bất ổn địa chính trị gia tăng và nợ chính phủ ngày càng cao, các ngân hàng trung ương khó có thể ngừng mua vàng, mặc dù tốc độ mua chậm hơn so với đà tăng trưởng của ba năm qua.
Bà ấy nói, “Việc mua vàng của ngân hàng trung ương nhạy cảm với giá cả trong ngắn hạn, khi nhu cầu giảm xuống trong khi giá tăng mạnh. Tuy nhiên, về lâu dài, chúng không nhạy cảm với giá cả vì họ tiếp tục giảm lượng dự trữ bằng đô la Mỹ. Do đó, mặc dù những giao dịch mua này sẽ đẩy giá lên cao hơn trong một khung thời gian dài hạn, nhưng chúng sẽ không ngăn chặn được việc bán tháo vàng trong ngắn hạn.”
Bà cho biết, giống như trên thị trường đầu tư bán lẻ, các nền kinh tế lớn của châu Á sẽ tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong lĩnh vực chính phủ. Bà lưu ý rằng trong khi các ngân hàng trung ương lớn của châu Á đã tăng đáng kể dự trữ ngoại hối chính thức trong ba năm qua, lượng vàng nắm giữ của họ vẫn ở mức tương đối thấp. Bà Ibrahim chỉ ra rằng vàng chiếm chưa đến 9% dự trữ ngoại hối của họ, một tỷ lệ nhỏ hơn nhiều so với các nền kinh tế mới nổi khác trong tổng dự trữ. Bà nói: “Nếu ngân hàng trung ương muốn tăng tỷ lệ này lên mức trung bình của thị trường mới nổi là 18%, họ sẽ cần mua thêm khoảng 60 tấn vàng (giả sử giá vàng không đổi và tổng giá trị dự trữ không thay đổi), và lượng mua hàng quý này sẽ cao gấp gần 2,5 lần so với mức mua trung bình của ngân hàng kể từ đầu năm 2023.”
Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex
Vào lúc 11 giờ 16 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 12 tháng 2, giá vàng giao ngay ở mức 5068,33 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
