JPMorgan dự đoán giá bạc trung bình sẽ lần lượt là 81 đô la và 85 đô la trong hai năm tới.
2026-02-12 14:32:48
Các nhà phân tích tại JPMorgan Global Research cho biết, mặc dù giá bạc đã thiết lập mức trần cao hơn vào năm 2026, nhưng mức trần vẫn chưa rõ ràng, và sự tăng trưởng nhanh chóng về nhu cầu toàn cầu đặt ra cả rủi ro tăng và giảm đối với dự báo giá cả.
Trong một báo cáo được công bố hôm thứ Ba, các nhà phân tích cho biết bạc đang cố gắng thoát khỏi cái bóng của vàng vào năm 2026, nhưng vẫn chưa rõ liệu điều đó có thể thực hiện được hay không.
Họ viết: “Bạc từ lâu đã được coi là một kim loại quý hiếm, thường bị bỏ qua. Mặc dù bạc có nhiều ứng dụng thực tiễn trong các quy trình và sản phẩm công nghiệp, bao gồm cả việc sử dụng làm chất kết dính để thu thập và vận chuyển điện trên các tấm và hệ thống năng lượng mặt trời, tỷ lệ giá vàng so với bạc đôi khi vượt quá 100/1.”
Họ nói thêm: "Tuy nhiên, hiện tại, tỷ lệ này đang gần bằng mức của 15 năm. Giá vàng và bạc đều trải qua biến động cực độ vào đầu năm 2026, và trong một khoảng thời gian, ít nhất là về mặt tăng giá trị ròng, bạc bắt đầu vượt trội hơn vàng."
JPMorgan Chase tin rằng những lợi ích này phần lớn là kết quả của chính sách thuế quan của Mỹ. Các nhà phân tích viết: “Trong nhiều tháng, Bộ Thương mại Mỹ đã xem xét các khoáng sản quan trọng theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại. Mục 232 là một điều khoản cụ thể của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962 cho phép tổng thống áp đặt thuế quan hoặc các hạn chế thương mại khác đối với hàng hóa nhập khẩu nếu chúng được coi là mối đe dọa đối với an ninh quốc gia. Sự không chắc chắn này đã kết thúc vào giữa tháng 1 khi Tổng thống Trump hoãn áp thuế mới đối với hàng nhập khẩu các khoáng sản quan trọng như bạc, thay vào đó tìm kiếm các thỏa thuận song phương với các đối tác thương mại để đảm bảo nguồn cung đầy đủ. Giá bạc đã giảm sau khi sắc lệnh hành pháp được ban hành, sau đó phục hồi trở lại.”
Nguyên nhân trực tiếp tiếp theo dẫn đến sự sụt giảm giá bạc là vào ngày 30 tháng 1, khi tổng thống tuyên bố đề cử ông Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Họ nhận xét: "Giá bạc giảm mạnh 27%, và giá vàng giảm 10%."
Mặc dù việc ông Warsh được đề cử, cùng với sự tăng giá gần đây của đồng đô la, dường như đã làm chậm lại nhu cầu khổng lồ đối với kim loại quý, các nhà phân tích cho rằng một số yếu tố cấu trúc vẫn còn tồn tại và có thể tiếp tục hạn chế nguồn cung bạc.
Họ chỉ ra: "Thứ nhất, nhìn chung, bạc được khai thác như một sản phẩm phụ của các kim loại khác, điều đó có nghĩa là sản lượng ít nhạy cảm hơn với sự tăng giá của bạc; thứ hai là vai trò của bạc trong các quy trình công nghiệp như sản xuất tấm pin mặt trời."
Gregory Shearer, người đứng đầu chiến lược kim loại cơ bản và kim loại quý tại JPMorgan Chase, tin rằng trong kịch bản này, giá bạc cao có thể buộc các nhà sản xuất tấm pin mặt trời phải chuyển sang công nghệ không sử dụng bạc để kiểm soát chi phí, đồng thời tìm cách giảm lượng bạc cần thiết cho mỗi tấm pin mặt trời.
Ông Shearer cho biết: “Về lâu dài, chúng tôi tin rằng rủi ro lớn nhất đối với bạc đến từ việc áp dụng rộng rãi hơn các công nghệ không sử dụng bạc. Mặc dù là một kim loại quý cốt lõi, bạc vẫn là một kim loại rất phổ biến trong công nghiệp, với các ứng dụng công nghiệp chiếm khoảng 60% tổng nhu cầu (không bao gồm dòng vốn ETF). Từ góc độ cơ bản, chúng tôi tin rằng sự tăng vọt của giá bạc có thể đã đẩy nhanh đáng kể xu hướng thay thế và tiết kiệm bạc.”
Tuy nhiên, Shearer thừa nhận rằng những thay đổi này có thể mất vài năm. Trong ngắn hạn, ông vẫn tin rằng sự biến động về nhu cầu đầu tư là yếu tố chính thúc đẩy giá cả.
JPMorgan Global Research tin rằng giá sàn của bạc đang tăng lên, nhưng giá trần vẫn chưa rõ ràng.
Báo cáo nêu rõ: "Một lý do khiến vàng có nhu cầu ổn định hơn bạc là vàng có cơ sở người mua rộng hơn, bao gồm các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới mua vàng để đa dạng hóa dự trữ của họ, cũng như lợi thế của nó như một công cụ phòng ngừa lạm phát và một tài sản thanh khoản không có rủi ro đối tác, trong khi bạc không có nhu cầu cơ bản tương tự."
Ông nói: "Nếu không có các ngân hàng trung ương đóng vai trò là người mua tiềm năng để giảm giá, chúng tôi tin rằng vẫn có nguy cơ tỷ lệ vàng/bạc sẽ tiếp tục tăng." Tuy nhiên, ông cũng nói thêm rằng nhu cầu toàn cầu, đặc biệt là từ các cường quốc châu Á và Ấn Độ, sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định mức hỗ trợ cho giá bạc sau đợt giảm giá gần đây.
Ông tuyên bố: "Với nhu cầu đầu tư ngày càng tăng từ các quốc gia châu Á lớn tác động đáng kể đến việc hình thành giá các hợp chất kim loại, chúng tôi tin rằng đây sẽ là một chất xúc tác khác cho giá bạc trong những tuần tới. Cuối cùng, chúng tôi thận trọng hơn về việc quay trở lại thị trường bạc trong ngắn hạn cho đến khi rõ ràng hơn rằng một số bong bóng giá gần đây đã hoàn toàn xẹp xuống."
Trung tâm Nghiên cứu Toàn cầu JPMorgan dự báo giá bạc trung bình sẽ đạt 81 đô la mỗi ounce vào năm 2026, với mức giá trung bình cao nhất dự kiến vào quý IV là 85 đô la, đồng thời dự báo giá trung bình cũng ở mức 85 đô la vào năm 2027.
Nguồn biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày: EasyForex
Vào lúc 14:32 giờ Bắc Kinh ngày 12 tháng 2, giá bạc giao ngay ở mức 83,39 đô la Mỹ/ounce.
Trong một báo cáo được công bố hôm thứ Ba, các nhà phân tích cho biết bạc đang cố gắng thoát khỏi cái bóng của vàng vào năm 2026, nhưng vẫn chưa rõ liệu điều đó có thể thực hiện được hay không.
Họ viết: “Bạc từ lâu đã được coi là một kim loại quý hiếm, thường bị bỏ qua. Mặc dù bạc có nhiều ứng dụng thực tiễn trong các quy trình và sản phẩm công nghiệp, bao gồm cả việc sử dụng làm chất kết dính để thu thập và vận chuyển điện trên các tấm và hệ thống năng lượng mặt trời, tỷ lệ giá vàng so với bạc đôi khi vượt quá 100/1.”
Họ nói thêm: "Tuy nhiên, hiện tại, tỷ lệ này đang gần bằng mức của 15 năm. Giá vàng và bạc đều trải qua biến động cực độ vào đầu năm 2026, và trong một khoảng thời gian, ít nhất là về mặt tăng giá trị ròng, bạc bắt đầu vượt trội hơn vàng."
JPMorgan Chase tin rằng những lợi ích này phần lớn là kết quả của chính sách thuế quan của Mỹ. Các nhà phân tích viết: “Trong nhiều tháng, Bộ Thương mại Mỹ đã xem xét các khoáng sản quan trọng theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại. Mục 232 là một điều khoản cụ thể của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962 cho phép tổng thống áp đặt thuế quan hoặc các hạn chế thương mại khác đối với hàng hóa nhập khẩu nếu chúng được coi là mối đe dọa đối với an ninh quốc gia. Sự không chắc chắn này đã kết thúc vào giữa tháng 1 khi Tổng thống Trump hoãn áp thuế mới đối với hàng nhập khẩu các khoáng sản quan trọng như bạc, thay vào đó tìm kiếm các thỏa thuận song phương với các đối tác thương mại để đảm bảo nguồn cung đầy đủ. Giá bạc đã giảm sau khi sắc lệnh hành pháp được ban hành, sau đó phục hồi trở lại.”
Nguyên nhân trực tiếp tiếp theo dẫn đến sự sụt giảm giá bạc là vào ngày 30 tháng 1, khi tổng thống tuyên bố đề cử ông Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Họ nhận xét: "Giá bạc giảm mạnh 27%, và giá vàng giảm 10%."
Mặc dù việc ông Warsh được đề cử, cùng với sự tăng giá gần đây của đồng đô la, dường như đã làm chậm lại nhu cầu khổng lồ đối với kim loại quý, các nhà phân tích cho rằng một số yếu tố cấu trúc vẫn còn tồn tại và có thể tiếp tục hạn chế nguồn cung bạc.
Họ chỉ ra: "Thứ nhất, nhìn chung, bạc được khai thác như một sản phẩm phụ của các kim loại khác, điều đó có nghĩa là sản lượng ít nhạy cảm hơn với sự tăng giá của bạc; thứ hai là vai trò của bạc trong các quy trình công nghiệp như sản xuất tấm pin mặt trời."
Gregory Shearer, người đứng đầu chiến lược kim loại cơ bản và kim loại quý tại JPMorgan Chase, tin rằng trong kịch bản này, giá bạc cao có thể buộc các nhà sản xuất tấm pin mặt trời phải chuyển sang công nghệ không sử dụng bạc để kiểm soát chi phí, đồng thời tìm cách giảm lượng bạc cần thiết cho mỗi tấm pin mặt trời.
Ông Shearer cho biết: “Về lâu dài, chúng tôi tin rằng rủi ro lớn nhất đối với bạc đến từ việc áp dụng rộng rãi hơn các công nghệ không sử dụng bạc. Mặc dù là một kim loại quý cốt lõi, bạc vẫn là một kim loại rất phổ biến trong công nghiệp, với các ứng dụng công nghiệp chiếm khoảng 60% tổng nhu cầu (không bao gồm dòng vốn ETF). Từ góc độ cơ bản, chúng tôi tin rằng sự tăng vọt của giá bạc có thể đã đẩy nhanh đáng kể xu hướng thay thế và tiết kiệm bạc.”
Tuy nhiên, Shearer thừa nhận rằng những thay đổi này có thể mất vài năm. Trong ngắn hạn, ông vẫn tin rằng sự biến động về nhu cầu đầu tư là yếu tố chính thúc đẩy giá cả.
JPMorgan Global Research tin rằng giá sàn của bạc đang tăng lên, nhưng giá trần vẫn chưa rõ ràng.
Báo cáo nêu rõ: "Một lý do khiến vàng có nhu cầu ổn định hơn bạc là vàng có cơ sở người mua rộng hơn, bao gồm các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới mua vàng để đa dạng hóa dự trữ của họ, cũng như lợi thế của nó như một công cụ phòng ngừa lạm phát và một tài sản thanh khoản không có rủi ro đối tác, trong khi bạc không có nhu cầu cơ bản tương tự."
Ông nói: "Nếu không có các ngân hàng trung ương đóng vai trò là người mua tiềm năng để giảm giá, chúng tôi tin rằng vẫn có nguy cơ tỷ lệ vàng/bạc sẽ tiếp tục tăng." Tuy nhiên, ông cũng nói thêm rằng nhu cầu toàn cầu, đặc biệt là từ các cường quốc châu Á và Ấn Độ, sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định mức hỗ trợ cho giá bạc sau đợt giảm giá gần đây.
Ông tuyên bố: "Với nhu cầu đầu tư ngày càng tăng từ các quốc gia châu Á lớn tác động đáng kể đến việc hình thành giá các hợp chất kim loại, chúng tôi tin rằng đây sẽ là một chất xúc tác khác cho giá bạc trong những tuần tới. Cuối cùng, chúng tôi thận trọng hơn về việc quay trở lại thị trường bạc trong ngắn hạn cho đến khi rõ ràng hơn rằng một số bong bóng giá gần đây đã hoàn toàn xẹp xuống."
Trung tâm Nghiên cứu Toàn cầu JPMorgan dự báo giá bạc trung bình sẽ đạt 81 đô la mỗi ounce vào năm 2026, với mức giá trung bình cao nhất dự kiến vào quý IV là 85 đô la, đồng thời dự báo giá trung bình cũng ở mức 85 đô la vào năm 2027.
Nguồn biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày: EasyForex
Vào lúc 14:32 giờ Bắc Kinh ngày 12 tháng 2, giá bạc giao ngay ở mức 83,39 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
