นักวิเคราะห์จาก JPMorgan Global Research กล่าวว่า แม้ราคาสินเงินจะมีการกำหนดขีดจำกัดล่างที่สูงขึ้นในปี 2026 แต่ขีดจำกัดบนยังคงไม่ชัดเจน และการเติบโตอย่างรวดเร็วของความต้องการทั่วโลกก่อให้เกิดความเสี่ยงทั้งด้านบวกและด้านลบต่อการคาดการณ์ราคา

ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร นักวิเคราะห์กล่าวว่าเงินกำลังพยายามที่จะหลุดพ้นจากเงาของทองคำภายในปี 2026 แต่ยังไม่ชัดเจนว่าจะทำได้สำเร็จหรือไม่



พวกเขาเขียนว่า: “เงินได้รับการพิจารณาว่าเป็นโลหะมีค่าที่อยู่คู่กับโลกมาอย่างยาวนาน แต่กลับถูกมองข้ามอยู่บ่อยครั้ง แม้ว่าเงินจะมีประโยชน์ในการใช้งานจริงในกระบวนการและผลผลิตทางอุตสาหกรรม รวมถึงการใช้เป็นสารยึดเกาะสำหรับเก็บและขนส่งกระแสไฟฟ้าบนแผงโซลาร์เซลล์และระบบผลิตไฟฟ้า แต่บางครั้งอัตราส่วนราคาของทองคำต่อเงินก็สูงเกิน 100/1”

พวกเขากล่าวเสริมว่า "อย่างไรก็ตาม ปัจจุบัน อัตราส่วนนี้ใกล้เคียงกับระดับในรอบ 15 ปี ราคาทองคำและเงินต่างผันผวนอย่างมากในช่วงต้นปี 2026 และในช่วงเวลาหนึ่ง อย่างน้อยในแง่ของการเพิ่มขึ้นของมูลค่าสุทธิ เงินเริ่มมีผลการดำเนินงานดีกว่าทองคำ"

เจพีมอร์แกน เชส เชื่อว่ากำไรเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากนโยบายภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ นักวิเคราะห์เขียนว่า “เป็นเวลาหลายเดือนแล้วที่กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ได้ทบทวนแร่ธาตุสำคัญภายใต้มาตรา 232 ของพระราชบัญญัติการขยายการค้า มาตรา 232 เป็นบทบัญญัติเฉพาะของพระราชบัญญัติการขยายการค้าปี 1962 ที่อนุญาตให้ประธานาธิบดีสามารถกำหนดภาษีหรือข้อจำกัดทางการค้าอื่นๆ ต่อสินค้าที่นำเข้า หากพิจารณาแล้วว่าสินค้าเหล่านั้นเป็นภัยคุกคามต่อความมั่นคงของชาติ ความไม่แน่นอนนี้สิ้นสุดลงในช่วงกลางเดือนมกราคม เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์เลื่อนการกำหนดภาษีใหม่ต่อการนำเข้าแร่ธาตุสำคัญ เช่น เงิน ออกไป และหันไปแสวงหาข้อตกลงทวิภาคีกับคู่ค้าเพื่อจัดหาอุปทานที่เพียงพอแทน ราคาสินเงินลดลงหลังจากมีการออกคำสั่งบริหาร แล้วก็ดีดตัวขึ้น”

สาเหตุถัดมาที่ทำให้ราคาสินเงินลดลงอย่างฉับพลันคือเมื่อวันที่ 30 มกราคม เมื่อประธานาธิบดีประกาศเสนอชื่อวอร์ชเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป โดยระบุว่า "ราคาสินเงินร่วงลง 27% และราคาทองคำลดลง 10%"

แม้ว่าการเสนอชื่อของวอร์ช ประกอบกับการแข็งค่าขึ้นของดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ ดูเหมือนจะทำให้ความต้องการโลหะมีค่าลดลงอย่างมาก แต่ ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าปัจจัยเชิงโครงสร้างบางอย่างยังคงอยู่และอาจจำกัดปริมาณเงินต่อไปได้

พวกเขาระบุว่า "ประการแรก โดยทั่วไปแล้ว เงินถูกขุดขึ้นมาเป็นผลพลอยได้จากโลหะอื่นๆ ซึ่งหมายความว่าการผลิตมีความยืดหยุ่นต่อการเพิ่มขึ้นของราคาเงินน้อยกว่า ประการที่สองคือบทบาทของเงินในกระบวนการทางอุตสาหกรรม เช่น การผลิตแผงโซลาร์เซลล์"

เกรกอรี เชียเรอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์โลหะพื้นฐานและโลหะมีค่าของเจพีมอร์แกน เชส เชื่อว่าในสถานการณ์นี้ ราคาสินเงินที่สูงอาจบีบให้ผู้ผลิตแผงโซลาร์เซลล์ต้องเปลี่ยนไปใช้เทคโนโลยีที่ปราศจากสินเงินเพื่อควบคุมต้นทุน พร้อมทั้งหาวิธีลดปริมาณสินเงินที่จำเป็นต่อแผงโซลาร์เซลล์แต่ละแผงด้วย

เชียเรอร์กล่าวว่า “ในระยะยาว เราเชื่อว่าความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อโลหะเงินมาจากการนำเทคโนโลยีที่ไม่ใช้เงินมาใช้กันอย่างแพร่หลายมากขึ้น แม้ว่าจะเป็นโลหะมีค่าหลัก แต่โลหะเงินก็ยังคงเป็นโลหะอุตสาหกรรมเป็นอย่างมาก โดยการใช้งานในภาคอุตสาหกรรมคิดเป็นประมาณ 60% ของความต้องการทั้งหมด (ไม่รวมกระแสเงินทุนจาก ETF) จากมุมมองพื้นฐาน เราเชื่อว่าการพุ่งขึ้นของราคาโลหะเงินอาจเร่งแนวโน้มการทดแทนและการอนุรักษ์อย่างมีนัยสำคัญแล้ว”

อย่างไรก็ตาม เชียเรอร์ยอมรับว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจต้องใช้เวลาหลายปี ในระยะสั้น เขายังคงเชื่อว่าความผันผวนของความต้องการลงทุนเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคา

JPMorgan Global Research เชื่อว่า ราคาสินเงินกำลังปรับตัวสูงขึ้น แต่ราคาสูงสุดยังไม่ชัดเจน

รายงานระบุว่า "เหตุผลหนึ่งที่ทำให้ความต้องการทองคำมีความน่าเชื่อถือมากกว่าเงินก็คือ ทองคำมีฐานผู้ซื้อที่กว้างกว่า รวมถึงธนาคารกลางทั่วโลกที่ซื้อทองคำเพื่อกระจายความเสี่ยงของเงินสำรอง นอกจากนี้ยังมีข้อดีในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและสินทรัพย์สภาพคล่องสูงโดยไม่มีความเสี่ยงจากคู่สัญญา ในขณะที่เงินไม่มีความต้องการพื้นฐานเช่นเดียวกัน"

เขากล่าวว่า "หากธนาคารกลางไม่ทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อเชิงโครงสร้างเพื่อชดเชยราคาที่ลดลง เราเชื่อว่ายังคงมีความเสี่ยงที่อัตราส่วนทองคำต่อเงินจะปรับตัวสูงขึ้นอีก" แต่เขากล่าวเสริมว่า ความต้องการทั่วโลก โดยเฉพาะจากประเทศมหาอำนาจในเอเชียและอินเดีย จะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดว่าราคาสินเงินจะได้รับการสนับสนุนจากระดับใดหลังจากที่ปรับตัวลงมาเมื่อเร็วๆ นี้

เขากล่าวว่า "ด้วยความต้องการลงทุนที่เพิ่มขึ้นจากประเทศสำคัญๆ ในเอเชีย ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อการกำหนดราคาของสารประกอบโลหะ เราเชื่อว่านี่จะเป็นอีกปัจจัยกระตุ้นราคาเงินในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ในท้ายที่สุด เรายังคงระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการกลับเข้าสู่ตลาดเงินในระยะสั้น จนกว่าจะเห็นได้ชัดเจนว่าฟองสบู่ราคาที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ได้แตกตัวลงอย่างสมบูรณ์แล้ว"

JPMorgan Global Research คาดการณ์ว่าราคาสินค้าเงินเฉลี่ยจะอยู่ที่ 81 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2026 โดยราคาสูงสุดคาดว่าจะอยู่ที่ 85 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ และยังคาดการณ์ราคาเฉลี่ยไว้ที่ 85 ดอลลาร์ในปี 2027 อีกด้วย


แหล่งที่มาของกราฟราคาสปอตเงินรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 14:32 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 12 กุมภาพันธ์ ราคาสปอตเงินอยู่ที่ 83.39 ดอลลาร์ต่อออนซ์