Trong bối cảnh căng thẳng thương mại và bất ổn chính trị, nền kinh tế toàn cầu dự kiến sẽ duy trì tốc độ phục hồi ổn định trong năm 2026.

Theo báo cáo “Triển vọng kinh tế toàn cầu năm 2026” của Hiệp hội Kế toán viên được chứng nhận (ACCA), nền kinh tế toàn cầu dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức hơn 3% trong năm nay, tiếp tục đà phục hồi ổn định, nhưng khó có thể đạt được mức tăng trưởng bùng nổ mạnh mẽ.

Năm 2025, nền kinh tế toàn cầu phải đối mặt với những gián đoạn thương mại quy mô lớn và những biến động chính sách thường xuyên, nhưng nó đã thể hiện khả năng phục hồi bất ngờ và không trải qua cuộc suy thoái mà thị trường lo ngại rộng rãi.

Báo cáo chỉ ra rằng khả năng phục hồi kinh tế này sẽ tiếp tục cho đến năm 2026, với GDP toàn cầu dự kiến tăng trưởng khoảng 3% mỗi năm, gần bằng tốc độ tăng trưởng của năm ngoái. Tuy nhiên, những rủi ro tiêu cực đối với nền kinh tế vẫn sẽ chiếm ưu thế.

Các chuyên gia cảnh báo: Nền kinh tế ổn định nhưng tiềm ẩn nhiều rủi ro dài hạn.

Cựu kinh tế trưởng của IMF, Ken Rogoff, mô tả nền kinh tế toàn cầu hiện tại là "mạnh mẽ nhưng thiếu những điểm nhấn tăng trưởng", đồng thời cảnh báo rằng thị trường tài chính chưa phản ánh đầy đủ các bất ổn khác nhau, và có khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh mạnh trên thị trường chứng khoán trong ba năm tới, mặc dù vẫn có thể có dư địa tăng trưởng trong ngắn hạn.

Ông cũng nhấn mạnh rằng các chính sách hiện tại của Mỹ tiềm ẩn nhiều nguy hiểm, và những tác động tiêu cực có thể tập trung vào giai đoạn 2027-2028. Những lợi ích ngắn hạn mà các chính sách dân túy mang lại cuối cùng sẽ phải đối mặt với bước ngoặt thất bại.

Nhà kinh tế trưởng của ACCA, Jonathan Ashworth, cho biết rằng, theo kịch bản cơ bản, môi trường tiền tệ nới lỏng, việc thực hiện các chính sách tài khóa và sự tăng trưởng liên tục của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo sẽ cùng nhau hỗ trợ sự mở rộng ổn định của nền kinh tế toàn cầu vào năm 2026.

Hoa Kỳ dự kiến sẽ trở thành nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất trong số các nền kinh tế G7, và chính phủ Mỹ cũng có khả năng sẽ tăng cường các biện pháp kích thích kinh tế trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Tuy nhiên, các yếu tố kinh tế cơ bản toàn cầu vẫn còn tương đối mong manh. Những rủi ro như xung đột địa chính trị leo thang, căng thẳng thương mại gia tăng và những nghi vấn về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạn chế đáng kể sự phục hồi kinh tế.

Bối cảnh chính trị: Cuộc bầu cử quan trọng năm 2026 sẽ tác động đến xu hướng kinh tế

Ashworth cũng chỉ ra rằng trong môi trường toàn cầu đầy biến động hiện nay, việc nắm bắt chính xác logic liên kết của các xu hướng kinh tế, địa chính trị, chính sách và những thay đổi công nghệ là nhiệm vụ cốt lõi đối với các doanh nghiệp và nhà hoạch định chính sách.

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ vào tháng 11 năm 2026 là một sự kiện chính trị quan trọng, vì Đảng Cộng hòa có thể mất đa số tại Hạ viện do lợi thế sít sao của mình, từ đó hạn chế các lựa chọn chính sách mà Tổng thống Trump có thể thực hiện trong thời gian còn lại của nhiệm kỳ.
Ngoài ra, các cuộc bầu cử địa phương ở Pháp, Đức và Vương quốc Anh cũng đang thu hút nhiều sự chú ý của thị trường, với sự ủng hộ ngày càng tăng dành cho các đảng dân túy cánh hữu tác động trực tiếp đến sự ổn định chính sách khu vực.

Tổng kết năm 2025: Rào cản thương mại gia tăng nhưng khả năng phục hồi kinh tế vẫn mạnh mẽ.

Năm 2025 có thể được coi là một năm then chốt đối với bức tranh thương mại quốc tế.

Tháng 4 năm ngoái, Hoa Kỳ đã áp đặt thuế nhập khẩu vượt xa dự đoán của thị trường, trực tiếp đẩy chỉ số bất ổn chính sách thương mại của Mỹ lên mức cao kỷ lục. Mức thuế suất hiệu quả trung bình tăng lên 17%, mức cao nhất kể từ những năm 1930, cao hơn nhiều so với mức 2,4% năm 2024. Các quốc gia như Brazil và Ấn Độ phải đối mặt với rào cản thuế quan cao.

Mặc dù ban đầu thị trường chứng khoán và nhiều tài sản rủi ro giảm mạnh do gián đoạn thương mại quy mô lớn, khả năng phục hồi của nền kinh tế toàn cầu trong năm 2025 đã vượt xa kỳ vọng của thị trường.

Ashworth chỉ ra rằng những điều chỉnh dự báo của IMF kể từ tháng 1 năm 2025 đã hoàn toàn xác nhận điều này: dự báo tăng trưởng toàn cầu đã bị hạ thấp mạnh vào tháng 4 năm 2025, nhưng đến tháng 10 đã phục hồi trở lại mức ban đầu trước khi ông Trump nhậm chức.

Dự báo của các tổ chức: Tăng trưởng sẽ ổn định, nhưng nền tảng cho sự phục hồi vẫn còn mong manh.

Ashworth nói thêm rằng nền kinh tế toàn cầu có khả năng duy trì tăng trưởng ổn định trong năm 2026, nhưng nền tảng cho sự phục hồi kinh tế vẫn còn mong manh trong bối cảnh bất ổn cao và nhiều rủi ro. Ngân hàng Thế giới dự báo tăng trưởng kinh tế cả năm đạt 3,1%, giảm nhẹ so với năm 2025; IMF dự báo tăng trưởng 3,3%.

Trong khi đó, Ngân hàng Thế giới dự báo tăng trưởng ở các nền kinh tế phát triển và các nền kinh tế thị trường mới nổi và đang phát triển (không bao gồm Trung Quốc) sẽ duy trì ở mức tương đương với năm trước.

Tóm lại:

Báo cáo của ACCA có nhiều điểm tương đồng với kết luận của Diễn đàn Kinh tế Thế giới được tổ chức trước đó tại Davos, cụ thể là triển vọng kinh tế toàn cầu đến năm 2026 vẫn còn bi quan.

Nền kinh tế Mỹ có thể nổi bật nhờ chi tiêu vốn, nhưng bài báo chỉ ra rằng đằng sau tốc độ tăng trưởng kinh tế cao của Mỹ là gói kích thích kinh tế do chính phủ dẫn đầu nhằm phục vụ cho cuộc bầu cử khu vực trung ương. Điều này, cùng với sự can thiệp của chính phủ vào Cục Dự trữ Liên bang, có thể dẫn đến sự lan rộng của cuộc khủng hoảng nợ công Mỹ, với hệ quả là tỷ giá hối đoái đô la giảm, và tiềm ẩn những rủi ro đáng kể đối với thị trường chứng khoán sau khi gói kích thích kết thúc.

Trong bối cảnh đồng đô la yếu, việc bán tháo cổ phiếu Mỹ và tìm kiếm cơ hội mua kim loại quý khi giá giảm vẫn là trọng tâm của giao dịch trên thị trường.


(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)