ท่ามกลางความขัดแย้งทางการค้าและความไม่แน่นอนทางการเมือง คาดว่าเศรษฐกิจโลกจะยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในปี 2026

จากรายงาน “แนวโน้มเศรษฐกิจโลกปี 2026” ของสมาคมผู้สอบบัญชีรับอนุญาต (ACCA) คาดว่าเศรษฐกิจโลกจะเติบโตในอัตรามากกว่า 3% ในปีนี้ ซึ่งเป็นการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง แต่ไม่น่าจะมีการเติบโตอย่างรวดเร็วและก้าวกระโดด

ในปี 2025 เศรษฐกิจโลกเผชิญกับการหยุดชะงักทางการค้าครั้งใหญ่และการเปลี่ยนแปลงนโยบายบ่อยครั้ง แต่กลับแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่เหนือความคาดหมายและไม่ประสบกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างที่ตลาดกังวลกันอย่างกว้างขวาง

รายงานระบุว่า ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจนี้จะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026 โดยคาดว่า GDP โลกจะเติบโตประมาณ 3% ต่อปี ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราการเติบโตของปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านลบต่อเศรษฐกิจยังคงมีอยู่มาก

ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่า: เศรษฐกิจมีเสถียรภาพ แต่มีความเสี่ยงในระยะยาว

เคน โรโกฟฟ์ อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) กล่าวถึงเศรษฐกิจโลกในปัจจุบันว่า "แข็งแกร่งแต่ขาดจุดเด่นด้านการเติบโต" พร้อมทั้งเตือนว่าตลาดการเงินยังไม่ได้สะท้อนความไม่แน่นอนต่างๆ อย่างเต็มที่ และมีความเป็นไปได้ที่ตลาดหุ้นจะปรับตัวลงอย่างมากในช่วงสามปีข้างหน้า แม้ว่าอาจยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นในระยะสั้นก็ตาม

เขายังเน้นย้ำว่านโยบายปัจจุบันของสหรัฐฯ แฝงไปด้วยอันตรายมากมาย และผลกระทบเชิงลบอาจปรากฏชัดเจนมากขึ้นในช่วงปี 2027-2028 ผลประโยชน์ระยะสั้นที่ได้จากนโยบายประชานิยมในที่สุดก็จะถึงจุดจบ

โจนาธาน แอชเวิร์ธ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ACCA กล่าวว่า ภายใต้สถานการณ์พื้นฐาน สภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลาย การดำเนินนโยบายการคลัง และการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ จะร่วมกันสนับสนุนการขยายตัวอย่างมั่นคงของเศรษฐกิจโลกในปี 2026

คาดว่าสหรัฐอเมริกาจะกลายเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจเติบโตเร็วที่สุดในกลุ่มประเทศ G7 และรัฐบาลสหรัฐฯ ก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมด้วย

อย่างไรก็ตาม พื้นฐานทางเศรษฐกิจโลกยังคงเปราะบางอยู่มาก ความเสี่ยงต่างๆ เช่น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ข้อพิพาททางการค้าที่เข้มข้นขึ้น และข้อสงสัยเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

ภูมิทัศน์ทางการเมือง: การเลือกตั้งครั้งสำคัญปี 2026 จะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มทางเศรษฐกิจ

แอชเวิร์ธชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า ในสภาพแวดล้อมโลกที่ไม่แน่นอนในปัจจุบัน การทำความเข้าใจตรรกะที่เชื่อมโยงกันของแนวโน้มทางเศรษฐกิจ ภูมิรัฐศาสตร์ นโยบาย และการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีอย่างแม่นยำ ถือเป็นภารกิจสำคัญสำหรับธุรกิจและผู้กำหนดนโยบาย

การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนปี 2026 เป็นเหตุการณ์ทางการเมืองที่สำคัญ เนื่องจากพรรครีพับลิกันอาจสูญเสียเสียงข้างมากในสภาผู้แทนราษฎรเนื่องจากคะแนนเสียงที่ได้เปรียบเพียงเล็กน้อย ซึ่งจะจำกัดทางเลือกด้านนโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์ในช่วงที่เหลือของวาระการดำรงตำแหน่ง
นอกจากนี้ การเลือกตั้งท้องถิ่นในฝรั่งเศส เยอรมนี และสหราชอาณาจักร ยังดึงดูดความสนใจจากตลาดเป็นอย่างมาก โดยการสนับสนุนที่เพิ่มขึ้นสำหรับพรรคประชานิยมฝ่ายขวาส่งผลกระทบโดยตรงต่อเสถียรภาพนโยบายระดับภูมิภาค

ภาพรวมปี 2025: อุปสรรคทางการค้าเพิ่มสูงขึ้น แต่ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง

ปี 2025 ถือเป็นปีแห่งการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญสำหรับภูมิทัศน์การค้าระหว่างประเทศ

เมื่อเดือนเมษายนปีที่แล้ว สหรัฐอเมริกาได้กำหนดภาษีนำเข้าสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ส่งผลให้ดัชนีความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ อัตราภาษีเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 17% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1930 สูงกว่า 2.4% ในปี 2024 มาก ประเทศต่างๆ เช่น บราซิลและอินเดีย ต้องเผชิญกับอุปสรรคด้านภาษีที่สูง

แม้ว่าตลาดหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงต่างๆ จะร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงแรกอันเนื่องมาจากการหยุดชะงักทางการค้าในวงกว้าง แต่ความสามารถในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกในปี 2025 นั้นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก

แอชเวิร์ธชี้ให้เห็นว่า การปรับการคาดการณ์ของ IMF ตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ยืนยันเรื่องนี้อย่างเต็มที่: การคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกถูกปรับลดลงอย่างมากในเดือนเมษายน 2025 แต่ภายในเดือนตุลาคมก็ฟื้นตัวกลับมาอยู่ในระดับเริ่มต้นก่อนการเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์

การคาดการณ์จากสถาบันต่างๆ: การเติบโตจะทรงตัว แต่รากฐานของการฟื้นตัวยังคงเปราะบาง

แอชเวิร์ธกล่าวเพิ่มเติมว่า เศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มที่จะขยายตัวอย่างต่อเนื่องในปี 2026 แต่รากฐานของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจยังคงเปราะบางท่ามกลางความไม่แน่นอนสูงและความเสี่ยงหลายประการ ธนาคารโลกคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจตลอดทั้งปีที่ 3.1% ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากปี 2025 ขณะที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์การเติบโตที่ 3.3%

ขณะเดียวกัน ธนาคารโลกคาดการณ์ว่าการเติบโตในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วและกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนา (ไม่รวมจีน) จะยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา

สรุป:

รายงานของ ACCA มีความคล้ายคลึงกันหลายประการกับข้อสรุปของการประชุม World Economic Forum ที่จัดขึ้นก่อนหน้านี้ในเมืองดาวอส โดยเฉพาะอย่างยิ่งคือ แนวโน้มเศรษฐกิจโลกสำหรับปี 2026 ยังคงมองในแง่ร้าย

เศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจโดดเด่นในเรื่องการใช้จ่ายด้านทุน แต่บทความชี้ให้เห็นว่าเบื้องหลังการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงของสหรัฐฯ คือมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่นำโดยรัฐบาลเพื่อการเลือกตั้งในเขตเลือกตั้งกลาง ซึ่งเมื่อรวมกับการแทรกแซงของรัฐบาลในธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจนำไปสู่การขยายตัวของวิกฤตหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง และอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างมากต่อตลาดหุ้นหลังจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจสิ้นสุดลง

ในสภาวะที่ดอลลาร์อ่อนค่า การขายหุ้นสหรัฐฯ และมองหาโอกาสในการซื้อโลหะมีค่าเมื่อราคาลดลง ยังคงเป็นหัวใจสำคัญของการซื้อขายในตลาด


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)