Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sắp giảm xuống 4,05%, vậy tại sao không ai dám mua vào khi giá giảm?
2026-02-16 17:41:52
Vào thứ Hai (ngày 16 tháng 2), thị trường tài chính Mỹ đóng cửa nghỉ lễ Ngày Tổng thống, và các thị trường lớn ở châu Á cũng đóng cửa nghỉ lễ Tết Nguyên đán, dẫn đến tâm lý giao dịch thận trọng trên thị trường trái phiếu toàn cầu. Tính đến chiều giờ Bắc Kinh, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,051%, duy trì gần mức thấp nhất trong phạm vi giao dịch gần đây. Nhìn vào biểu đồ 240 phút, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm kể từ ngày 5 tháng 2, hiện đang tiến gần đến dải Bollinger dưới ở mức 4,046%, cho thấy tình trạng quá bán nhưng chưa có dấu hiệu ổn định rõ ràng.
Các yếu tố liên quan đến kỳ nghỉ lễ đã tác động đáng kể đến giá tài sản toàn cầu vào đầu tuần này. Các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng chỉ ra rằng sự ổn định hiện tại của giá vàng quanh mức 5.000 đô la mỗi ounce phần lớn phản ánh đặc điểm thanh khoản thấp của thị trường trong mùa lễ hội. Logic này cũng áp dụng cho thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ - với việc các trung tâm giao dịch chính đóng cửa, cơ chế xác định giá bị suy yếu, khiến thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động trên thị trường ngoại hối.
Trên thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ vào thứ Hai, giao dịch lần cuối ở mức 96,9589, lấy lại vị trí trên dải Bollinger giữa trên biểu đồ 240 phút. Về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la đã giảm sau khi đạt đỉnh vào ngày 5 tháng 2, nhưng kể từ đó đã tìm thấy điểm hỗ trợ gần dải Bollinger dưới ở mức 96,63 và bật tăng trở lại. Chỉ báo MACD cho thấy sự thu hẹp của các thanh động lượng tiêu cực, và đường DIFF đang cho thấy những dấu hiệu ban đầu của việc vượt lên trên đường DEA, cho thấy động lượng phục hồi ngắn hạn đang được hình thành. Đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, đồng đô la mạnh hơn có nghĩa là tỷ giá hối đoái cao hơn đối với các nhà đầu tư không phải người Mỹ nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ, có khả năng làm giảm tâm lý mua xuyên biên giới, đặc biệt là trong bối cảnh vắng mặt của các nhà đầu tư lớn châu Á do kỳ nghỉ lễ.
Điều đáng chú ý là các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã công bố các tín hiệu chính sách vào thứ Sáu tuần trước. Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago tuyên bố rằng vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất, nhưng cũng nhấn mạnh rằng lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn ở mức cao. Thị trường phần lớn đã phản ánh việc Fed duy trì lãi suất tại cuộc họp ngày 18 tháng 3, nhưng những tín hiệu trái chiều từ dữ liệu lạm phát và thị trường lao động cho thấy lộ trình chính sách trong tương lai vẫn còn nhiều bất ổn. Mô hình lịch sử cho thấy các tài sản không sinh lời hoạt động tốt hơn trong môi trường lãi suất thấp cho thấy rằng việc giảm thêm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ đòi hỏi phải có thêm nhiều tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ.
Từ biểu đồ kỹ thuật 240 phút của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, thị trường hiện đang trong giai đoạn dao động quan trọng. Dải Bollinger cho thấy dải giữa ở mức 4,136% và dải dưới ở mức 4,046% tạo thành phạm vi giao dịch ngắn hạn, với giá hiện tại ở mức 4,051% đang tiến gần đến mức hỗ trợ của dải dưới. Nhìn vào hệ thống đường trung bình động, đường trung bình động 50 ngày (MA50) ở mức 4,184%, lệch đáng kể so với giá hiện tại. Điều này phản ánh cả mức độ quá bán ngắn hạn và có nghĩa là bất kỳ sự phục hồi nào cũng sẽ gặp phải lực cản kỹ thuật từ đường trung bình động này.
Về chỉ báo MACD, DIFF và DEA đang hoạt động trong vùng âm, nhưng biểu đồ histogram âm cho thấy sự thu hẹp nhẹ, báo hiệu đà giảm đang suy yếu. Tuy nhiên, tín hiệu này chưa đủ để xác nhận sự đảo chiều xu hướng; cần quan sát xem liệu có thể hình thành "giao cắt vàng" ở mức thấp hay không. Về mô hình nến, trong giai đoạn giảm giá kể từ ngày 5 tháng 2, nến xanh chiếm ưu thế rõ rệt, và giá đã phá vỡ nhiều mức hỗ trợ đường trung bình động, cho thấy lực lượng giảm giá đã chiếm ưu thế gần đây.
Trái ngược với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, mô hình kỹ thuật của thị trường vàng như sau: Giá vàng giao ngay đang dao động quanh đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 5024,67 đô la trên biểu đồ 240 phút. Mặc dù đường DIFF của chỉ báo MACD vẫn nằm dưới đường DEA, nhưng biểu đồ cột âm đã thu hẹp đáng kể so với giai đoạn trước. Các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng đã điều chỉnh mục tiêu trung hạn của họ từ 5500 đô la xuống mức 5100-5200 đô la. Sự điều chỉnh này phản ánh cả sự chấp nhận mô hình dao động hiện tại và cho thấy rằng nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định và phục hồi, tiềm năng tăng giá tiếp theo của vàng có thể bị hạn chế.
So sánh giữa các thị trường khác nhau mang lại một góc nhìn độc đáo khi đánh giá xu hướng ngắn hạn của trái phiếu kho bạc Mỹ. Một chuyên gia chiến lược đầu tư nổi tiếng chỉ ra rằng "giao dịch giảm giá đô la" được thảo luận rộng rãi mắc phải một sai lệch nhận thức - các nhà đầu tư đánh giá quá cao tình trạng khó khăn của đồng đô la trong khi đánh giá thấp rủi ro liên quan đến trái phiếu kho bạc Mỹ. Dữ liệu cho thấy lợi suất tiện lợi của đô la so với euro đã duy trì ổn định và tích cực trong thập kỷ qua, cho thấy những người tham gia thị trường vẫn thích nắm giữ đô la trực tiếp hơn là sao chép nó thông qua các công cụ phái sinh. Tuy nhiên, lợi suất tiện lợi của trái phiếu kho bạc Mỹ so với trái phiếu chính phủ Đức đã chuyển sang âm trong 15 năm qua, có nghĩa là các nhà đầu tư nhận thấy việc nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trực tiếp rủi ro hơn so với việc sao chép rủi ro từ trái phiếu kho bạc Mỹ thông qua trái phiếu chính phủ Đức.
Hiện tượng này cho thấy sức hấp dẫn của trái phiếu kho bạc Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn không phải là bất khả chiến bại. Trong sáu tháng qua, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ so với trái phiếu Đức đã phục hồi, chủ yếu phản ánh sự gia tăng thâm hụt ngân sách của Đức do chi tiêu quốc phòng và cơ sở hạ tầng, điều này đã thu hẹp khoảng cách ngân sách giữa hai nước. Tuy nhiên, nếu tình hình tài chính của Mỹ bất ngờ xấu đi, chỉ số này có thể chịu áp lực trở lại.
Liệu giá thị trường hiện tại của trái phiếu kho bạc Mỹ có phản ánh đầy đủ rủi ro tài chính hay không? Đây là một vấn đề cốt lõi cần được theo dõi sát sao trong tương lai. Các tính toán của những tổ chức uy tín cho thấy rằng nếu một số dự luật thuế quan bị tuyên bố là bất hợp pháp, chúng có thể ảnh hưởng đến doanh thu tài chính hàng năm khoảng 100-130 tỷ đô la, gây thêm áp lực lên thâm hụt ngân sách hiện tại ở mức 5,8%-6,0%. Mặc dù rủi ro này chưa xảy ra, nhưng nó đã đặt nền tảng cho xu hướng trung và dài hạn của trái phiếu kho bạc Mỹ.
Nhìn về hai ngày giao dịch tiếp theo, ảnh hưởng của kỳ nghỉ lễ vẫn sẽ là yếu tố quan trọng chi phối tâm lý thị trường. Thị trường Mỹ sẽ hoạt động bình thường trở lại vào thứ Ba sau khi đóng cửa vào thứ Hai, nhưng việc các thị trường châu Á tiếp tục đóng cửa đồng nghĩa với việc sức mua từ khu vực này sẽ vẫn vắng mặt. Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có khả năng sẽ ổn định trong khoảng 4,046%-4,136%, với dải Bollinger Bands dưới và giữa tạo thành ranh giới biến động ngắn hạn.
Hai tín hiệu quan trọng cần theo dõi trong phiên giao dịch: Thứ nhất, liệu chỉ số đô la Mỹ có thể giữ vững trên mức 96,86 và tiếp tục kiểm tra mức kháng cự 97,10 hay không. Nếu đô la tiếp tục phục hồi, trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tiếp tục chịu áp lực. Thứ hai, sự thay đổi trong tâm lý chấp nhận rủi ro sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa trở lại. Nếu thị trường chứng khoán hoạt động ổn định, nó có thể chuyển hướng dòng vốn từ thị trường trái phiếu.
Từ góc độ phí bảo hiểm rủi ro, việc định giá các yếu tố tài chính hiện tại trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn chưa đủ, nhưng đây là logic trung hạn và khó có thể trở thành biến số chi phối trong ngắn hạn. Thị trường trong hai ngày tới nhiều khả năng sẽ tiếp tục cuộc giằng co giữa tình trạng quá bán về mặt kỹ thuật và sự thắt chặt thanh khoản do kỳ nghỉ lễ. Lợi suất có thể phục hồi về mặt kỹ thuật gần mức giới hạn dưới, nhưng sức mạnh sẽ bị hạn chế bởi ngưỡng kháng cự của đường trung bình động, và sự phá vỡ xu hướng sẽ cần một chất xúc tác mới.
Hiệu ứng kỳ nghỉ lễ kết hợp với sự phục hồi của đồng đô la và áp lực bên ngoài liên tục đối với trái phiếu kho bạc Mỹ.
Các yếu tố liên quan đến kỳ nghỉ lễ đã tác động đáng kể đến giá tài sản toàn cầu vào đầu tuần này. Các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng chỉ ra rằng sự ổn định hiện tại của giá vàng quanh mức 5.000 đô la mỗi ounce phần lớn phản ánh đặc điểm thanh khoản thấp của thị trường trong mùa lễ hội. Logic này cũng áp dụng cho thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ - với việc các trung tâm giao dịch chính đóng cửa, cơ chế xác định giá bị suy yếu, khiến thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động trên thị trường ngoại hối.
Trên thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ vào thứ Hai, giao dịch lần cuối ở mức 96,9589, lấy lại vị trí trên dải Bollinger giữa trên biểu đồ 240 phút. Về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la đã giảm sau khi đạt đỉnh vào ngày 5 tháng 2, nhưng kể từ đó đã tìm thấy điểm hỗ trợ gần dải Bollinger dưới ở mức 96,63 và bật tăng trở lại. Chỉ báo MACD cho thấy sự thu hẹp của các thanh động lượng tiêu cực, và đường DIFF đang cho thấy những dấu hiệu ban đầu của việc vượt lên trên đường DEA, cho thấy động lượng phục hồi ngắn hạn đang được hình thành. Đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, đồng đô la mạnh hơn có nghĩa là tỷ giá hối đoái cao hơn đối với các nhà đầu tư không phải người Mỹ nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ, có khả năng làm giảm tâm lý mua xuyên biên giới, đặc biệt là trong bối cảnh vắng mặt của các nhà đầu tư lớn châu Á do kỳ nghỉ lễ.
Điều đáng chú ý là các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã công bố các tín hiệu chính sách vào thứ Sáu tuần trước. Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago tuyên bố rằng vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất, nhưng cũng nhấn mạnh rằng lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn ở mức cao. Thị trường phần lớn đã phản ánh việc Fed duy trì lãi suất tại cuộc họp ngày 18 tháng 3, nhưng những tín hiệu trái chiều từ dữ liệu lạm phát và thị trường lao động cho thấy lộ trình chính sách trong tương lai vẫn còn nhiều bất ổn. Mô hình lịch sử cho thấy các tài sản không sinh lời hoạt động tốt hơn trong môi trường lãi suất thấp cho thấy rằng việc giảm thêm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ đòi hỏi phải có thêm nhiều tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ.
Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy các mức quan trọng trong cuộc chiến giữa phe mua và phe bán.
Từ biểu đồ kỹ thuật 240 phút của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, thị trường hiện đang trong giai đoạn dao động quan trọng. Dải Bollinger cho thấy dải giữa ở mức 4,136% và dải dưới ở mức 4,046% tạo thành phạm vi giao dịch ngắn hạn, với giá hiện tại ở mức 4,051% đang tiến gần đến mức hỗ trợ của dải dưới. Nhìn vào hệ thống đường trung bình động, đường trung bình động 50 ngày (MA50) ở mức 4,184%, lệch đáng kể so với giá hiện tại. Điều này phản ánh cả mức độ quá bán ngắn hạn và có nghĩa là bất kỳ sự phục hồi nào cũng sẽ gặp phải lực cản kỹ thuật từ đường trung bình động này.
Về chỉ báo MACD, DIFF và DEA đang hoạt động trong vùng âm, nhưng biểu đồ histogram âm cho thấy sự thu hẹp nhẹ, báo hiệu đà giảm đang suy yếu. Tuy nhiên, tín hiệu này chưa đủ để xác nhận sự đảo chiều xu hướng; cần quan sát xem liệu có thể hình thành "giao cắt vàng" ở mức thấp hay không. Về mô hình nến, trong giai đoạn giảm giá kể từ ngày 5 tháng 2, nến xanh chiếm ưu thế rõ rệt, và giá đã phá vỡ nhiều mức hỗ trợ đường trung bình động, cho thấy lực lượng giảm giá đã chiếm ưu thế gần đây.
Trái ngược với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, mô hình kỹ thuật của thị trường vàng như sau: Giá vàng giao ngay đang dao động quanh đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 5024,67 đô la trên biểu đồ 240 phút. Mặc dù đường DIFF của chỉ báo MACD vẫn nằm dưới đường DEA, nhưng biểu đồ cột âm đã thu hẹp đáng kể so với giai đoạn trước. Các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng đã điều chỉnh mục tiêu trung hạn của họ từ 5500 đô la xuống mức 5100-5200 đô la. Sự điều chỉnh này phản ánh cả sự chấp nhận mô hình dao động hiện tại và cho thấy rằng nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định và phục hồi, tiềm năng tăng giá tiếp theo của vàng có thể bị hạn chế.
Đối chiếu giá trị của đồng đô la Mỹ và trái phiếu Nhật Bản: "Lợi suất tiện ích" của trái phiếu kho bạc Mỹ ẩn chứa nhiều bí mật.
So sánh giữa các thị trường khác nhau mang lại một góc nhìn độc đáo khi đánh giá xu hướng ngắn hạn của trái phiếu kho bạc Mỹ. Một chuyên gia chiến lược đầu tư nổi tiếng chỉ ra rằng "giao dịch giảm giá đô la" được thảo luận rộng rãi mắc phải một sai lệch nhận thức - các nhà đầu tư đánh giá quá cao tình trạng khó khăn của đồng đô la trong khi đánh giá thấp rủi ro liên quan đến trái phiếu kho bạc Mỹ. Dữ liệu cho thấy lợi suất tiện lợi của đô la so với euro đã duy trì ổn định và tích cực trong thập kỷ qua, cho thấy những người tham gia thị trường vẫn thích nắm giữ đô la trực tiếp hơn là sao chép nó thông qua các công cụ phái sinh. Tuy nhiên, lợi suất tiện lợi của trái phiếu kho bạc Mỹ so với trái phiếu chính phủ Đức đã chuyển sang âm trong 15 năm qua, có nghĩa là các nhà đầu tư nhận thấy việc nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trực tiếp rủi ro hơn so với việc sao chép rủi ro từ trái phiếu kho bạc Mỹ thông qua trái phiếu chính phủ Đức.
Hiện tượng này cho thấy sức hấp dẫn của trái phiếu kho bạc Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn không phải là bất khả chiến bại. Trong sáu tháng qua, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ so với trái phiếu Đức đã phục hồi, chủ yếu phản ánh sự gia tăng thâm hụt ngân sách của Đức do chi tiêu quốc phòng và cơ sở hạ tầng, điều này đã thu hẹp khoảng cách ngân sách giữa hai nước. Tuy nhiên, nếu tình hình tài chính của Mỹ bất ngờ xấu đi, chỉ số này có thể chịu áp lực trở lại.
Liệu giá thị trường hiện tại của trái phiếu kho bạc Mỹ có phản ánh đầy đủ rủi ro tài chính hay không? Đây là một vấn đề cốt lõi cần được theo dõi sát sao trong tương lai. Các tính toán của những tổ chức uy tín cho thấy rằng nếu một số dự luật thuế quan bị tuyên bố là bất hợp pháp, chúng có thể ảnh hưởng đến doanh thu tài chính hàng năm khoảng 100-130 tỷ đô la, gây thêm áp lực lên thâm hụt ngân sách hiện tại ở mức 5,8%-6,0%. Mặc dù rủi ro này chưa xảy ra, nhưng nó đã đặt nền tảng cho xu hướng trung và dài hạn của trái phiếu kho bạc Mỹ.
Triển vọng trong 2-3 ngày tới: Tìm kiếm hướng đi trong một phạm vi hẹp.
Nhìn về hai ngày giao dịch tiếp theo, ảnh hưởng của kỳ nghỉ lễ vẫn sẽ là yếu tố quan trọng chi phối tâm lý thị trường. Thị trường Mỹ sẽ hoạt động bình thường trở lại vào thứ Ba sau khi đóng cửa vào thứ Hai, nhưng việc các thị trường châu Á tiếp tục đóng cửa đồng nghĩa với việc sức mua từ khu vực này sẽ vẫn vắng mặt. Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có khả năng sẽ ổn định trong khoảng 4,046%-4,136%, với dải Bollinger Bands dưới và giữa tạo thành ranh giới biến động ngắn hạn.
Hai tín hiệu quan trọng cần theo dõi trong phiên giao dịch: Thứ nhất, liệu chỉ số đô la Mỹ có thể giữ vững trên mức 96,86 và tiếp tục kiểm tra mức kháng cự 97,10 hay không. Nếu đô la tiếp tục phục hồi, trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tiếp tục chịu áp lực. Thứ hai, sự thay đổi trong tâm lý chấp nhận rủi ro sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa trở lại. Nếu thị trường chứng khoán hoạt động ổn định, nó có thể chuyển hướng dòng vốn từ thị trường trái phiếu.
Từ góc độ phí bảo hiểm rủi ro, việc định giá các yếu tố tài chính hiện tại trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn chưa đủ, nhưng đây là logic trung hạn và khó có thể trở thành biến số chi phối trong ngắn hạn. Thị trường trong hai ngày tới nhiều khả năng sẽ tiếp tục cuộc giằng co giữa tình trạng quá bán về mặt kỹ thuật và sự thắt chặt thanh khoản do kỳ nghỉ lễ. Lợi suất có thể phục hồi về mặt kỹ thuật gần mức giới hạn dưới, nhưng sức mạnh sẽ bị hạn chế bởi ngưỡng kháng cự của đường trung bình động, và sự phá vỡ xu hướng sẽ cần một chất xúc tác mới.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
