วันจันทร์ที่ 16 กุมภาพันธ์ ตลาดการเงินสหรัฐฯ ปิดทำการเนื่องในวันประธานาธิบดี และตลาดสำคัญในเอเชียก็ปิดทำการเนื่องในเทศกาลตรุษจีนเช่นกัน ส่งผลให้บรรยากาศการซื้อขายในตลาดพันธบัตรทั่วโลกมีความระมัดระวัง ณ ช่วงบ่ายตามเวลาปักกิ่ง ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.051% ซึ่งยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของช่วงการซื้อขายล่าสุด เมื่อพิจารณาจากกราฟ 240 นาที ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 5 กุมภาพันธ์ ปัจจุบันเข้าใกล้ระดับต่ำสุดของ Bollinger Band ที่ 4.046% ซึ่งบ่งชี้ว่ามีการขายมากเกินไป แต่ยังไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนของการทรงตัว

ผลกระทบจากวันหยุด ประกอบกับการฟื้นตัวของดอลลาร์ และแรงกดดันจากภายนอกอย่างต่อเนื่องต่อพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

ปัจจัยช่วงวันหยุดส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาสินทรัพย์ทั่วโลกในช่วงต้นสัปดาห์นี้ นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า การทรงตัวของราคาทองคำในปัจจุบันที่ระดับประมาณ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์นั้น สะท้อนให้เห็นถึงสภาพคล่องที่ต่ำของตลาดในช่วงเทศกาลวันหยุดเป็นส่วนใหญ่ ตรรกะนี้ยังใช้ได้กับตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ด้วยเช่นกัน เนื่องจากศูนย์กลางการซื้อขายหลักปิดทำการ กลไกการค้นหาราคาจึงอ่อนแอลง ทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมากขึ้น

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ โดยปิดตลาดที่ 96.9589 กลับมาอยู่เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band ในกราฟ 240 นาที ในทางเทคนิค ดัชนีดอลลาร์อ่อนตัวลงหลังจากแตะระดับสูงสุดเมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ แต่หลังจากนั้นก็ได้รับการสนับสนุนใกล้กับเส้นล่างของ Bollinger Band ที่ 96.63 และดีดตัวขึ้น ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าแท่งโมเมนตัมเชิงลบแคบลง และเส้น DIFF แสดงสัญญาณเริ่มต้นของการทะลุเหนือ DEA ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นกำลังก่อตัวขึ้น สำหรับพันธบัตรสหรัฐ ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นหมายถึงอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้นสำหรับนักลงทุนที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐฯ ที่ถือพันธบัตรสหรัฐ ซึ่งอาจลดทอนความเชื่อมั่นในการซื้อข้ามพรมแดน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อไม่มีนักลงทุนรายใหญ่ในเอเชียเนื่องจากวันหยุด

เป็นที่น่าสังเกตว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ส่งสัญญาณนโยบายเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ประธานเฟดสาขาชิคาโกกล่าวว่ายังมีโอกาสที่จะลดอัตราดอกเบี้ย แต่ก็เน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงสูง ตลาดส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมวันที่ 18 มีนาคม แต่สัญญาณที่หลากหลายจากข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานหมายความว่าเส้นทางนโยบายในอนาคตยังคงไม่แน่นอน รูปแบบในอดีตของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนซึ่งมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำ บ่งชี้ว่าการลดลงเพิ่มเติมของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐจะต้องอาศัยสัญญาณการผ่อนคลายทางการเงินที่เพิ่มมากขึ้น

ตัวชี้วัดทางเทคนิคเผยให้เห็นระดับสำคัญในการต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย

จากกราฟทางเทคนิค 240 นาทีของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ตลาดกำลังอยู่ในช่วงการแกว่งตัวที่สำคัญ Bollinger Bands ชี้ให้เห็นว่าแถบกลางที่ 4.136% และแถบล่างที่ 4.046% เป็นช่วงการซื้อขายระยะสั้น โดยราคาปัจจุบันที่ 4.051% กำลังเข้าใกล้แนวรับของแถบล่าง เมื่อพิจารณาระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) อยู่ที่ 4.184% ซึ่งแตกต่างจากราคาปัจจุบันอย่างมาก นี่สะท้อนให้เห็นถึงภาวะขายมากเกินไปในระยะสั้น และหมายความว่าการดีดตัวขึ้นใดๆ จะต้องเผชิญกับแรงต้านทางเทคนิคจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้ก่อน

ในส่วนของตัวชี้วัด MACD นั้น DIFF และ DEA อยู่ในแดนลบ แต่ฮิสโตแกรมลบแสดงให้เห็นการแคบลงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่อ่อนตัวลง อย่างไรก็ตาม สัญญาณนี้ยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันการกลับตัวของแนวโน้ม จำเป็นต้องสังเกตว่าอาจเกิด Golden Cross ขึ้นในระดับต่ำหรือไม่ ในแง่ของรูปแบบแท่งเทียน ในช่วงขาลงนับตั้งแต่วันที่ 5 กุมภาพันธ์ แท่งเทียนสีเขียวมีบทบาทเด่นอย่างชัดเจน และราคาได้ทะลุแนวรับของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลายเส้น ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันจากขาลงได้เข้ามาควบคุมตลาดในช่วงที่ผ่านมา



เมื่อเปรียบเทียบกับผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ รูปแบบทางเทคนิคของตลาดทองคำเป็นดังนี้ ราคาทองคำสปอตแกว่งตัวอยู่รอบเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ระดับ 5024.67 ดอลลาร์ ในกราฟ 240 นาที แม้ว่าเส้น DIFF ของตัวชี้วัด MACD ยังคงอยู่ต่ำกว่า DEA แต่ฮิสโตแกรมด้านลบได้หดตัวลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงได้ปรับเป้าหมายระยะกลางจาก 5500 ดอลลาร์ เป็นช่วง 5100-5200 ดอลลาร์ การปรับเปลี่ยนนี้สะท้อนให้เห็นถึงการยอมรับรูปแบบการแกว่งตัวในปัจจุบัน และบ่งชี้ว่าหากผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีเสถียรภาพและดีดตัวขึ้น ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอาจมีจำกัด

การตรวจสอบความถูกต้องของเงินดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรญี่ปุ่น: "ผลตอบแทนจากความสะดวกสบาย" ของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซ่อนความลับเอาไว้

การเปรียบเทียบระหว่างตลาดต่างๆ ให้มุมมองที่เป็นเอกลักษณ์เมื่อประเมินแนวโน้มระยะสั้นของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์การลงทุนที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า "การซื้อขายจากการอ่อนค่าของดอลลาร์" ที่มีการพูดถึงกันอย่างกว้างขวางนั้นมีอคติทางความคิด กล่าวคือ นักลงทุนประเมินสถานการณ์ที่ดอลลาร์กำลังเผชิญอยู่สูงเกินไป ในขณะที่ประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ต่ำเกินไป ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนที่สะดวกสบายของดอลลาร์เมื่อเทียบกับยูโรยังคงมีเสถียรภาพและเป็นบวกในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดยังคงต้องการถือดอลลาร์โดยตรงมากกว่าที่จะจำลองมันผ่านอนุพันธ์ อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนที่สะดวกสบายของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันกลับติดลบในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่านักลงทุนมองว่าการถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีโดยตรงนั้นมีความเสี่ยงมากกว่าการจำลองการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ผ่านพันธบัตรรัฐบาลเยอรมัน

ปรากฏการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่าเสน่ห์ของการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ นั้นไม่ได้คงอยู่ตลอดไป ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ผลตอบแทนที่พึงปรารถนาของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับพันธบัตรเยอรมันได้ฟื้นตัวขึ้น โดยส่วนใหญ่สะท้อนถึงการขาดดุลทางการคลังที่เพิ่มขึ้นของเยอรมนีอันเนื่องมาจากการใช้จ่ายด้านกลาโหมและโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งทำให้ช่องว่างทางการคลังระหว่างสองประเทศแคบลง อย่างไรก็ตาม หากสถานการณ์ทางการคลังของสหรัฐฯ แย่ลงอย่างไม่คาดคิด ตัวชี้วัดนี้อาจเผชิญกับแรงกดดันอีกครั้ง

ราคาตลาดปัจจุบันของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สะท้อนความเสี่ยงทางการคลังอย่างเต็มที่หรือไม่? นี่เป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในอนาคต การคำนวณโดยสถาบันที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า หากร่างกฎหมายภาษีบางฉบับถูกตัดสินว่าผิดกฎหมาย อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ทางการคลังประจำปีประมาณ 100-130 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะยิ่งกดดันการขาดดุลทางการคลังที่มีอยู่แล้วที่ 5.8%-6.0% แม้ว่าความเสี่ยงนี้ยังไม่เกิดขึ้นจริง แต่ก็ได้วางรากฐานสำหรับแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แล้ว

แนวโน้มสำหรับ 2-3 วันข้างหน้า: กำลังมองหาทิศทางภายในกรอบแคบๆ

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงสองวันทำการถัดไป ผลกระทบจากวันหยุดจะยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาด ตลาดสหรัฐฯ จะกลับมาซื้อขายตามปกติในวันอังคารหลังจากปิดทำการในวันจันทร์ แต่การปิดทำการอย่างต่อเนื่องของตลาดเอเชียหมายความว่ากำลังซื้อจากภูมิภาคดังกล่าวจะยังคงขาดหายไป ในสถานการณ์เช่นนี้ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี มีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ในช่วง 4.046%-4.136% โดยมี Bollinger Bands ด้านล่างและด้านกลางเป็นขอบเขตความผันผวนระยะสั้น

มีสัญญาณสำคัญสองอย่างที่ต้องจับตาดูในระหว่างช่วงการซื้อขาย: ประการแรก ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะสามารถทรงตัวเหนือ 96.86 และทดสอบระดับแนวต้าน 97.10 ได้หรือไม่ หากดอลลาร์ยังคงดีดตัวขึ้น พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐจะเผชิญกับแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง ประการที่สอง การเปลี่ยนแปลงของความต้องการความเสี่ยงหลังจากตลาดหุ้นสหรัฐเปิดทำการอีกครั้ง หากตลาดหุ้นมีผลการดำเนินงานที่คงที่ อาจทำให้เงินทุนไหลออกจากตลาดพันธบัตรได้

จากมุมมองของค่าพรีเมียมความเสี่ยง การกำหนดราคาปัจจัยทางการคลังในตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในปัจจุบันยังไม่เพียงพอ แต่สิ่งนี้เป็นตรรกะระยะกลางมากกว่า และไม่น่าจะกลายเป็นตัวแปรหลักในระยะสั้น ตลาดในช่วงสองวันข้างหน้ามีแนวโน้มที่จะยังคงต่อสู้กันระหว่างภาวะขายมากเกินไปทางเทคนิคและสภาพคล่องที่ตึงตัวในช่วงวันหยุด อัตราผลตอบแทนอาจดีดตัวขึ้นทางเทคนิคใกล้ขอบล่าง แต่ความแข็งแกร่งจะถูกจำกัดโดยแนวต้านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ และการทะลุแนวโน้มจะต้องมีตัวกระตุ้นใหม่