Vào thứ Hai (ngày 16 tháng 2), trong phiên giao dịch châu Âu, chỉ số đô la Mỹ (DXY) bất ngờ cho thấy sự hỗ trợ, tăng nhẹ lên 96,9950, tăng 0,15%. Điều đáng chú ý là bất chấp kỳ vọng rộng rãi trên thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm chuyển sang lập trường nới lỏng, đồng đô la đã không suy yếu tương ứng. Về không khí giao dịch, chịu ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ Ngày Tổng thống Mỹ và các ngày lễ lớn của Trung Quốc, nhìn chung giao dịch trên thị trường diễn ra khá trầm lắng và hoạt động thấp.



I. Phân tích cơ bản

Các dữ liệu kinh tế vĩ mô trong quá khứ và phản ứng của thị trường xác nhận sự thiếu tự tin: Diễn biến thị trường trong những tuần gần đây cho thấy ngay cả khi tình hình kinh tế vĩ mô của Mỹ có một số cải thiện, điều đó vẫn chưa đủ để đẩy đồng đô la trở lại mức đầu tháng Giêng. Làn sóng "bán tháo tài sản của Mỹ" vào giữa tháng Giêng đã gây ra tác động tiêu cực kéo dài đối với đồng đô la, một xu hướng khá giống với điều kiện thị trường vào mùa hè năm 2025. Phản ứng của thị trường sau khi công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tuần trước càng khẳng định rằng niềm tin của thị trường vẫn chưa được phục hồi - ngay cả với các dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và thị trường định giá lại các kỳ vọng thắt chặt từ Cục Dự trữ Liên bang, đồng đô la chỉ trải qua một đợt phục hồi ngắn và nhẹ, không tạo ra được đà tăng bền vững.

Một số dữ liệu kinh tế của Mỹ dự kiến sẽ được công bố trong tuần này, với tác động tổng thể cho thấy đặc điểm "khác biệt". Trong số đó, các dữ liệu cốt lõi sẽ đóng vai trò định hướng quan trọng đối với diễn biến của đồng đô la. Một mặt, dữ liệu việc làm ADP được công bố vào ngày mai rất đáng chú ý; dữ liệu này, vốn trước đây khá yếu, sẽ cung cấp một phản ánh ban đầu về tình trạng gần đây của thị trường việc làm Mỹ. Mặt khác, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi tháng 12 và dữ liệu GDP quý IV được công bố vào thứ Sáu tuần này có tầm quan trọng tối cao - PCE cốt lõi, là chỉ số lạm phát được Fed coi trọng nhất, dự kiến sẽ chứng kiến tốc độ tăng trưởng hàng tháng phục hồi lên 0,3%, điều này có thể đảo ngược tâm lý ôn hòa trên thị trường sau khi CPI tuần trước thấp hơn một chút so với kỳ vọng. Dữ liệu tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ có thể củng cố thêm việc thị trường định giá lại chính sách của Fed.

Hiện tại, thị trường đang tập trung chú ý vào biên bản cuộc họp của FOMC dự kiến được công bố vào thứ Tư. Các nhà đầu tư sẽ sử dụng biên bản này để đánh giá mức độ sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, một trong những biến số cốt lõi quyết định xu hướng ngắn hạn của đồng đô la Mỹ. Nếu biên bản đưa ra tín hiệu "diều hâu", làm suy yếu kỳ vọng về việc nới lỏng hơn nữa, điều đó có thể thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la; ngược lại, nếu biên bản duy trì lập trường "dìm hĩnh", điều đó có thể tiếp tục kìm hãm đồng đô la.

Điều quan trọng cần lưu ý là hiệu suất thị trường chứng khoán có khả năng tiếp tục vượt trội hơn tác động của dữ liệu kinh tế vĩ mô lên đồng đô la Mỹ. Cổ phiếu công nghệ hiện đang ở thời điểm then chốt – Nvidia sẽ công bố báo cáo thu nhập vào ngày 25 tháng 2, một báo cáo có thể thay đổi cục diện. Việc báo cáo không đạt kỳ vọng hay vượt kỳ vọng đều có thể gây ra một giai đoạn biến động mạnh trên thị trường chứng khoán, điều này sẽ có tác động lan tỏa đáng kể đến thị trường ngoại hối. Hơn nữa, mặc dù sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn đã suy yếu đáng kể, không giống như mùa hè năm 2025, hiện tại đồng đô la lại có mối tương quan nghịch với cổ phiếu Mỹ. Mối liên hệ này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến biến động giá ngắn hạn của đồng đô la.

II. Tâm lý thị trường

Tâm lý thị trường hiện tại đã chuyển từ "hoảng loạn lan rộng" sang "lạc quan thận trọng", một sự thay đổi tác động trực tiếp đến quỹ đạo của đồng đô la. Mặc dù kỳ vọng của các nhà đầu tư đối với chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang vẫn không thay đổi, họ đã bước vào giai đoạn "chờ đợi và quan sát", chưa có đợt bán tháo quy mô lớn nào đối với đồng đô la. Đồng thời, tâm lý thận trọng này đã khiến một số quỹ trú ẩn an toàn mua vào trong các phiên giao dịch châu Á và châu Âu, tạo ra sự hỗ trợ ngắn hạn cho đồng đô la và thúc đẩy sự phục hồi nhẹ. Điều quan trọng cần làm rõ là sự hỗ trợ ngắn hạn này chỉ là một hiện tượng tạm thời do tâm lý thị trường chi phối và không làm thay đổi kỳ vọng dài hạn của thị trường đối với đồng đô la.

III. Triển vọng tương lai

Rủi ro tăng giá của đồng đô la Mỹ đã gia tăng trong tuần này, chủ yếu do sự phục hồi của dữ liệu PCE cốt lõi, số liệu GDP mạnh mẽ và khả năng công bố biên bản cuộc họp FOMC mang tính diều hâu. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng đợt tăng giá này chỉ là sự điều chỉnh ngắn hạn và khó có thể tạo thành một đợt phục hồi đáng kể – xét cho cùng, kỳ vọng dài hạn của thị trường về việc Fed nới lỏng chính sách tiền tệ vẫn không thay đổi, và triển vọng kỹ thuật giảm giá dài hạn đối với đồng đô la cùng những ảnh hưởng dai dẳng của việc "bán tháo tài sản Mỹ" vẫn đang diễn ra.

Hôm nay là ngày lễ ở Mỹ, và khối lượng giao dịch trên thị trường dự kiến sẽ ở mức thấp. Đồng đô la Mỹ khó có khả năng biến động mạnh và chủ yếu sẽ ổn định trong phạm vi hẹp. "Điểm đảo chiều sắp tới" được đề cập trong phân tích kỹ thuật chủ yếu liên quan đến việc công bố dữ liệu cốt lõi (PCE, GDP) và biên bản cuộc họp FOMC trong tuần này, những dữ liệu này khó có thể tạo ra điểm đảo chiều trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh thị trường đầy biến động hiện nay, chúng tôi quan ngại hơn về hiệu suất của các đồng tiền rủi ro cao như đô la Úc hơn là đô la Mỹ, vì sự biến động của chúng có thể bị ảnh hưởng đáng kể hơn bởi thị trường chứng khoán và tâm lý rủi ro.

IV. Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ Chỉ số Đô la Mỹ khung thời gian 4 giờ: FX678)

Chỉ số đô la Mỹ hiện đang củng cố quanh mức 96,98, ở cuối mô hình tam giác đối xứng hội tụ, và đang bị kìm hãm bởi đường xu hướng giảm kể từ mức đỉnh tháng Giêng. Giá đang dao động hẹp quanh mức 96,82 (mức thoái lui Fibonacci 0,382), với các nến chủ yếu có thân nhỏ và chồng chéo, cho thấy sự phân kỳ đáng kể giữa phe mua và phe bán, và một điểm đảo chiều tiềm năng đang đến gần (điểm đảo chiều rất có khả năng được kích hoạt sau khi công bố dữ liệu quan trọng và biên bản cuộc họp trong tuần này). Kháng cự ngắn hạn nằm ở đường trung bình động 50 ngày là 97,20, với kháng cự mạnh quan trọng ở đường trung bình động 200 ngày là 97,60. Các mức hỗ trợ nằm ở 96,34 (thoái lui Fibonacci 0,236), 96,01 và 95,55.

Xét về cấu trúc và động lượng, tỷ giá hối đoái đang ở gần vùng hỗ trợ dài hạn được hình thành bởi hai đợt phục hồi hỗ trợ trong nửa cuối năm 2025, và động lượng giảm đã suy yếu. Sự phá vỡ giả trước đó xuống dưới vùng hỗ trợ này, tiếp theo là sự phục hồi lên điểm kháng cự C trước đó, cho thấy áp lực giảm giá ngắn hạn đã giảm bớt. Hơn nữa, các điểm C, D và E tương ứng với phạm vi thoái lui Fibonacci 50%–61,8% của chuyển động giá tương ứng, cho thấy đặc điểm ổn định ngắn hạn trong cấu trúc biến động. Cần làm rõ rằng sự ổn định ngắn hạn này chỉ là một sự điều chỉnh theo giai đoạn trong xu hướng giảm. Vùng hỗ trợ ban đầu đã phát triển thành một phạm vi dao động tương đối cân bằng giữa phe mua và phe bán, và mô hình kênh giảm vẫn còn hiệu lực. Sự ổn định và phục hồi bắt đầu từ điểm B chỉ ra rằng phe bán khó có thể tiếp tục thống trị mạnh mẽ trước đó; điều này không làm thay đổi triển vọng giảm giá dài hạn.

Về chiến lược giao dịch, dựa trên logic cốt lõi của "xu hướng giảm dài hạn và điều chỉnh ngắn hạn", phương pháp giao dịch hai chiều được đề xuất: Nếu giá ổn định trên mức 97.60, đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ tăng nhanh lên 97.98 (sự phục hồi ngắn hạn), trong trường hợp đó có thể mở vị thế mua với mức cắt lỗ đặt dưới 96.80; nếu giá giảm xuống dưới 96.34, nó sẽ giảm nhanh hơn về phía 96.00 và 95.55 (phù hợp với xu hướng giảm dài hạn), trong trường hợp đó có thể mở vị thế bán với mức cắt lỗ đặt trên 96.80.

Xét về mặt kỹ thuật, xu hướng giảm dài hạn của chỉ số đô la Mỹ vẫn không thay đổi. Sự tăng nhẹ hiện tại của đồng đô la giống như một đợt điều chỉnh thứ hai trong một đợt điều chỉnh rộng hơn và không làm thay đổi xu hướng dài hạn. Sự phục hồi ngắn hạn chủ yếu dựa vào dòng vốn trú ẩn an toàn tạm thời và sự thúc đẩy ngắn hạn từ các dữ liệu kinh tế cốt lõi, thiếu động lực bền vững.