Hôm thứ Ba (ngày 17 tháng 2), sau khi tăng vào tuần trước, giá vàng tiếp tục giảm và hiện đang giao dịch trong biên độ rộng quanh mức 4900. Sự giảm liên tục này đã dẫn đến xu hướng giảm giá đối với vàng.

Giá vàng hiện tại chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi ba yếu tố chính: kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tình hình địa chính trị ở Iran và các cuộc đàm phán ngoại giao ở Ukraine, cùng với dữ liệu lạm phát của Mỹ thấp hơn dự kiến và hàng loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô được công bố trong tuần này.

Nguyên tắc cốt lõi: Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất + yếu tố địa chính trị

Đến cuối năm 2025, được thúc đẩy bởi cả kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị, giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục, và động lực cốt lõi này cho đến nay vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm đáng kể.

Hiện tại, thị trường đang phản ánh vào vòng đàm phán gián tiếp mới giữa Mỹ và Iran, dự kiến diễn ra tại Geneva tối nay hoặc sáng mai.

Ông Trump nói: "Đàm phán rất quan trọng. Iran là một bên đàm phán rất cứng rắn. Hãy xem kết quả của các cuộc đàm phán sẽ như thế nào." Khi được các phóng viên hỏi liệu "đạt được thỏa thuận có gần như bất khả thi hay không," ông Trump nói ông tin rằng Iran "muốn một thỏa thuận" và ông cảm thấy Iran "không muốn gánh chịu hậu quả của việc không đạt được thỏa thuận."

Dữ liệu CPI tháng 1 của Mỹ được công bố vào thứ Sáu tuần trước đã trở thành một biến số quan trọng. Dữ liệu này thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường, điều này củng cố mạnh mẽ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ sớm hơn dự kiến. Điều này trực tiếp làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không lãi suất như vàng và tạo ra một nền tảng vững chắc cho giá vàng trong giai đoạn điều chỉnh.

Phân tích dữ liệu: Lạm phát giảm dần trở thành tâm điểm, tuần này sẽ định hình xu hướng.

Chỉ số CPI của Mỹ tăng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 1, thấp hơn mức dự kiến 2,5% và mức 2,7% của tháng trước. Dữ liệu lạm phát hàng tháng cũng thấp hơn 0,1 điểm phần trăm so với dự kiến.

Cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã phát tín hiệu về lập trường ôn hòa đối với việc cắt giảm lãi suất, củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi đợt vào tháng 3 và tháng 6. Điều này sẽ tiếp tục kìm hãm lợi suất thực, có lợi cho dòng vốn đầu tư vào vàng. Lợi suất trái phiếu kho bạc đã phản ứng trước đó, với trái phiếu trải qua đợt tăng giá mạnh và cả lợi suất dài hạn lẫn ngắn hạn đều giảm.

Điểm bất đồng cốt lõi hiện nay trên thị trường nằm ở việc liệu lạm phát giảm là sự đảo chiều xu hướng hay chỉ là biến động ngắn hạn. Việc công bố hàng loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô trong tuần này, chẳng hạn như chỉ số PCE hôm thứ Sáu và biên bản cuộc họp lãi suất tháng Giêng của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ là chìa khóa để phá vỡ thế bế tắc.

Quan điểm của giới chuyên môn: Giá cả giảm do cắt giảm lãi suất, giá vàng ổn định trên các mức quan trọng.

Nhà phân tích hàng hóa Manav Modi của MotilalOswal Financial Services cho biết, dữ liệu lạm phát của Mỹ yếu hơn dự kiến đã xác nhận kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, dẫn đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm. Thị trường hiện đang định giá với xác suất gần 50% rằng Fed sẽ hoàn thành đợt cắt giảm lãi suất thứ ba trước tháng 12, và do đó giá vàng đã quay trở lại mức trên 5.000 USD.

Báo cáo của Vatee ngày 17 tháng 2 cho thấy đồng đô la Mỹ mạnh lên đang kìm hãm giá vàng do kỳ nghỉ lễ Ngày Tổng thống Mỹ và thanh khoản thấp; các biến số địa chính trị như đàm phán Nga-Ukraine và các cuộc tập trận của Iran vẫn tiếp diễn, hỗ trợ giá vàng trong trung hạn; trong ngắn hạn, thị trường dao động giữa 4980 và 5000, với sự chú ý tập trung vào biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và các hướng dẫn dữ liệu.

Huang Wentao của CITIC Securities tin rằng năm 2026 vẫn sẽ là cơ hội dài hạn cho vàng; lý do chính đằng sau đợt tăng giá này là địa chính trị + quá trình phi đô la hóa + mua vào của ngân hàng trung ương, chứ không chỉ đơn thuần là do lãi suất; những biến động ngắn hạn sẽ không làm thay đổi xu hướng trung hạn.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Vàng hiện đang bị mắc kẹt trong ba yếu tố: tốc độ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, tình hình địa chính trị giữa Iran và Ukraine, và sự điều chỉnh ngắn hạn không làm thay đổi logic hỗ trợ trung hạn.

Tuần này là tuần có dữ liệu quan trọng, với biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang và các dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp theo sẽ cung cấp định hướng rõ ràng. Từ góc độ giao dịch, điều quan trọng là phải chú ý sát sao đến các tín hiệu chính sách và động thái địa chính trị, và nắm bắt các cơ hội xu hướng sau khi giá phá vỡ khỏi giai đoạn tích lũy.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay đã phá vỡ mức thoái lui Fibonacci 0,618 của đợt tăng giá gần đây lên 4955, cho thấy xu hướng giảm giá tổng thể. Thị trường đang đặt cược vào việc giảm căng thẳng giữa Mỹ và Iran, cũng như các yếu tố tiêu cực như tăng trưởng phi PCE. Trong thời gian tới, cần chú ý đến các mức hỗ trợ của đường trung bình động 30 ngày và đường xu hướng dưới của kênh tăng giá. Mức kháng cự nằm ở 4944. Theo dõi sát sao bất kỳ yếu tố tiêu cực mới nào ảnh hưởng đến vàng trong thời gian ngắn hạn và tìm kiếm cơ hội mua vào khi giá giảm mà không dẫn đến sự sụt giảm sâu hơn.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 15:41 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.918 đô la Mỹ/ounce.