4900暗藏殺機，黃金利空加速定價
2026-02-17 15:43:27
週二（2月17日）繼上週上漲後，金價連續下探，目前寬幅震盪交投於4900附近，連續下跌讓金價出現了偏向空頭的發展。
當前黃金價格被美聯儲政策預期、伊朗地緣局勢及烏克蘭外交談判三大核心因素主導，疊加美國通脹數據不及預期、本週宏觀數據密集發佈。
2025年末，在降息預期與地緣政治風險溢價的雙重催化下，金價飆升至歷史峯值，這一核心驅動邏輯至今未出現實質性
鬆動。
目前市場正在定價美伊將於今晚至明早在日內瓦舉行的美國與伊朗新一輪間接談判。
特朗普稱，“談判非常重要，伊朗是個非常強硬的談判方，看看能有什麼談判結果。”當被記者問到“達成協議是否幾乎不可能”時，特朗普稱，他認為伊朗“想達成協議”，他覺得伊朗“不希望承擔不達成協議帶來的後果”。
上週五公佈的美國1月CPI數據成為關鍵變量，數據顯著低於市場預期，大幅強化了美聯儲提前啓動貨幣寬鬆週期的預期，直接降低黃金這類零息資產的持有機會成本，為盤整階段的金價構築了堅實底部。
1月美國整體CPI同比增長2.4%，低於預期的2.5%及前值2.7%，環比通脹數據同樣低於預期0.1個百分點。
前美聯儲理事凱文·沃什釋放偏鴿派降息信號，進一步強化了市場對美聯儲3月、6月各降息25個基點的預期，將持續壓低實際收益率，利好黃金資金流入，近期國債收益率也提前反應，債券走出了牛陡，長短端收益率一起向下移動。
當前市場核心分歧在於通脹走軟是趨勢拐點還是短期波動，而本週密集發佈的宏觀數據比如週五的PCE與美聯儲1月議息會議紀要，將成為打破僵局的關鍵。
MotilalOswal金融服務大宗商品分析師馬納夫·莫迪表示，美國通脹數據不及預期，坐實美聯儲寬鬆降息預期，帶動10年期美債收益率走低，當前市場定價美聯儲12月前完成第三次降息的概率逼近50%，金價也藉此重回5000美元上方。
萬騰Vatee2月17日報告認為因美國總統日休市、流動性清淡，美元走強壓制金價；俄烏談判、伊朗演習等地緣變量仍在，中期不確定性支撐黃金；短線在4980–5000拉鋸，關注美聯儲會議紀要與數據指引。
中信建投黃文濤認為2026年仍是黃金長期機會；本輪上漲主邏輯為地緣政治+去美元化+央行增持，而非單純利率驅動；短期波動不改中期趨勢。
黃金正處於美聯儲政策節奏、伊朗與烏克蘭地緣局勢的三重博弈之中，短期盤整不改中期支撐邏輯。
本週為關鍵數據周，美聯儲會議紀要、後續宏觀數據將給出明確方向，交易層面需重點關注政策信號與地緣動態，把握盤整突破後的趨勢機會。
技術面現貨黃金跌破4955的本次上漲0.618黃金分割點位後，整體趨向空頭佔優，市場正在押注美伊緩和，PCE以外增長等利空，後續關注30日線和上升通道下軌對金價的支撐，上方壓力位在4944，密切關注近期是否有新的黃金的利空，尋找這裏調整後利空不跌的佈局機會。
(現貨黃金日線圖，來源:易匯通)
北京時間15:41，現貨黃金現報4918美元/盎司。
當前黃金價格被美聯儲政策預期、伊朗地緣局勢及烏克蘭外交談判三大核心因素主導，疊加美國通脹數據不及預期、本週宏觀數據密集發佈。
核心邏輯：降息預期+地緣溢價
2025年末，在降息預期與地緣政治風險溢價的雙重催化下，金價飆升至歷史峯值，這一核心驅動邏輯至今未出現實質性
鬆動。
目前市場正在定價美伊將於今晚至明早在日內瓦舉行的美國與伊朗新一輪間接談判。
特朗普稱，“談判非常重要，伊朗是個非常強硬的談判方，看看能有什麼談判結果。”當被記者問到“達成協議是否幾乎不可能”時，特朗普稱，他認為伊朗“想達成協議”，他覺得伊朗“不希望承擔不達成協議帶來的後果”。
上週五公佈的美國1月CPI數據成為關鍵變量，數據顯著低於市場預期，大幅強化了美聯儲提前啓動貨幣寬鬆週期的預期，直接降低黃金這類零息資產的持有機會成本，為盤整階段的金價構築了堅實底部。
數據解讀：通脹走軟成焦點，本週將定方向
1月美國整體CPI同比增長2.4%，低於預期的2.5%及前值2.7%，環比通脹數據同樣低於預期0.1個百分點。
前美聯儲理事凱文·沃什釋放偏鴿派降息信號，進一步強化了市場對美聯儲3月、6月各降息25個基點的預期，將持續壓低實際收益率，利好黃金資金流入，近期國債收益率也提前反應，債券走出了牛陡，長短端收益率一起向下移動。
當前市場核心分歧在於通脹走軟是趨勢拐點還是短期波動，而本週密集發佈的宏觀數據比如週五的PCE與美聯儲1月議息會議紀要，將成為打破僵局的關鍵。
機構觀點：降息計價升温，金價站穩關鍵關口
MotilalOswal金融服務大宗商品分析師馬納夫·莫迪表示，美國通脹數據不及預期，坐實美聯儲寬鬆降息預期，帶動10年期美債收益率走低，當前市場定價美聯儲12月前完成第三次降息的概率逼近50%，金價也藉此重回5000美元上方。
萬騰Vatee2月17日報告認為因美國總統日休市、流動性清淡，美元走強壓制金價；俄烏談判、伊朗演習等地緣變量仍在，中期不確定性支撐黃金；短線在4980–5000拉鋸，關注美聯儲會議紀要與數據指引。
中信建投黃文濤認為2026年仍是黃金長期機會；本輪上漲主邏輯為地緣政治+去美元化+央行增持，而非單純利率驅動；短期波動不改中期趨勢。
總結與技術分析：
黃金正處於美聯儲政策節奏、伊朗與烏克蘭地緣局勢的三重博弈之中，短期盤整不改中期支撐邏輯。
本週為關鍵數據周，美聯儲會議紀要、後續宏觀數據將給出明確方向，交易層面需重點關注政策信號與地緣動態，把握盤整突破後的趨勢機會。
技術面現貨黃金跌破4955的本次上漲0.618黃金分割點位後，整體趨向空頭佔優，市場正在押注美伊緩和，PCE以外增長等利空，後續關注30日線和上升通道下軌對金價的支撐，上方壓力位在4944，密切關注近期是否有新的黃金的利空，尋找這裏調整後利空不跌的佈局機會。
(現貨黃金日線圖，來源:易匯通)
北京時間15:41，現貨黃金現報4918美元/盎司。
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