Vào thứ Năm, ngày 19 tháng 2, đồng đô la Úc giao dịch quanh mức 0,7050 so với đô la Mỹ trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, trải qua giai đoạn điều chỉnh nhẹ ở mức cao. Tỷ giá hối đoái trước đó đã tăng vọt lên khoảng 0,7146, nhưng sau đó đà tăng suy yếu và giá giảm, dao động quanh đường xu hướng tăng. Diễn biến này cho thấy rõ ràng cả phe mua và phe bán trên thị trường đều đang nín thở, chờ đợi một chất xúc tác kinh tế vĩ mô mới để phá vỡ thế bế tắc.



Từ góc độ biểu đồ hàng ngày, mức 0.7000 đã trở thành "cột mốc" được kiểm tra nhiều lần gần đây. Chừng nào tỷ giá còn giữ được mức này, mô hình tổng thể vẫn là sự tích lũy tăng nhẹ; tuy nhiên, một sự phá vỡ quyết định dưới mức này có thể dễ dàng kích hoạt hoạt động chốt lời quy mô lớn, dẫn đến sự điều chỉnh giảm mạnh. Các chỉ báo kỹ thuật cũng đang phát ra tín hiệu cảnh báo một cách tinh tế. Đường MACD nhanh đã cắt xuống dưới đường MACD chậm, với giá trị -0.0019, cho thấy đà tăng sau đợt tăng ngắn hạn đang giảm đáng kể. Đồng thời, chỉ báo RSI đang dao động trong phạm vi trung tính đến mạnh ở mức 60, không đi vào vùng quá mua cực độ cũng không hoàn toàn chuyển sang giảm, phản ánh rằng thị trường đang chuyển từ xu hướng tăng một chiều sang giai đoạn tích lũy ở mức cao. Nếu giá tiếp tục tích lũy quanh mức 0.7050 với các đỉnh thấp hơn, thị trường có khả năng sẽ phát triển thành giai đoạn tích lũy "thời gian để tạo khoảng trống"; Chỉ khi nào lấy lại được vị thế trên mức 0.7100 và tấn công vào mức 0.7146 thì phe mua mới được tuyên bố là đã giành lại quyền kiểm soát.

Lý do đằng sau sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ: một cuộc giằng co giữa dữ liệu kinh tế tốt hơn dự kiến và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Nguyên nhân chính gây ra biến động tỷ giá gần đây vẫn là sự tái cân bằng giữa dữ liệu kinh tế và kỳ vọng chính sách của Mỹ. Mặc dù dữ liệu lạm phát trước đó ở mức vừa phải, dẫn đến việc thị trường dự đoán sẽ có khoảng 58 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trước cuối năm, nhưng báo cáo việc làm phi nông nghiệp mạnh mẽ đã nhanh chóng đảo chiều, làm tăng giá trị đồng đô la so với hầu hết các đồng tiền chính. Các nhà phân tích chỉ ra rằng do trước đây vị thế bán khống đồng đô la quá đông, nên cần một lý do giảm giá mạnh mẽ và nhất quán hơn để đồng đô la tiếp tục xu hướng giảm, và hiện tại, lý do đó vẫn chưa đủ.

Ngược lại, các dữ liệu kinh tế Mỹ thường xuyên tốt hơn dự kiến đã gây áp lực đáng kể lên những người bán khống buộc họ phải đóng vị thế. Các tuyên bố từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang càng củng cố thêm nhận định rằng ngưỡng cắt giảm lãi suất là quá cao; họ đã tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ chỉ xem xét hành động tiếp theo sau khi thấy sự cải thiện rõ rệt về lạm phát. Lập trường thận trọng này đã làm tăng độ nhạy cảm của thị trường đối với các dữ liệu, và mỗi chỉ số kinh tế và việc làm tốt hơn dự kiến đều dễ dàng chuyển thành sự hỗ trợ vững chắc cho đồng đô la Mỹ.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan cơ bản của đồng đô la Úc: Tất cả các yếu tố tích cực đã hết và nghịch lý lạm phát.

Ngược lại, các yếu tố cơ bản của đồng đô la Úc đang đối mặt với tình trạng "tất cả những tin tốt đã được phản ánh vào giá". Báo cáo việc làm mạnh mẽ gần đây của Úc đã không giúp đồng đô la Úc duy trì đà tăng, một điểm đáng chú ý. Thông thường, dữ liệu việc làm mạnh mẽ sẽ làm tăng kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn từ Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), nhưng giá thị trường lại không phản ánh điều đó. Lộ trình chính sách cuối năm của các nhà giao dịch vẫn được phản ánh ở mức thắt chặt khoảng 42 điểm cơ bản. Điều này cho thấy thị trường có thể tin rằng việc định giá lại các kỳ vọng về chính sách diều hâu đã đạt đến mức cao nhất trong ngắn hạn, và lo ngại về một đợt điều chỉnh giảm đáng kể sau khi các yếu tố tích cực đã được phản ánh đầy đủ vào giá. Nói cách khác, đồng đô la Úc cần khẩn cấp bằng chứng mới và mạnh mẽ hơn về lạm phát để mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa.

Xét về mặt chính sách, mặc dù Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản lên 3,85% và ám chỉ sẽ có thêm hai đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm, tỷ giá hối đoái vẫn không đạt mức cao mới bất chấp tỷ lệ việc làm mạnh mẽ liên tục, cho thấy thị trường đang chờ đợi thêm xác nhận trực tiếp về lạm phát. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp theo tích cực, niềm tin của thị trường vào "hai đợt tăng lãi suất" sẽ được củng cố, và đồng đô la Úc dự kiến sẽ thách thức các mức cao trước đó. Ngược lại, nếu lạm phát không tăng, cùng với sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ và tâm lý né tránh rủi ro, đồng đô la Úc có thể dễ dàng đảo ngược xu hướng tăng và bước vào xu hướng giảm. Hơn nữa, là một đồng tiền có hệ số beta cao, đồng đô la Úc cực kỳ nhạy cảm với tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu; căng thẳng địa chính trị leo thang thường dẫn đến dòng vốn chảy vào các tài sản an toàn, có tính thanh khoản cao hơn, do đó tác động tiêu cực đến đồng đô la Úc.

Kết luận: Những lựa chọn tại ngã ba đường

Tóm lại, sự ổn định của đồng đô la Úc so với đồng đô la Mỹ quanh mức 0.7050 vừa là sự điều chỉnh cần thiết sau đợt tăng nhanh trước đó, vừa là một quá trình quan trọng để cả phe mua và phe bán định giá lại kỳ vọng của họ về chính sách của hai quốc gia. Điểm mấu chốt trong giao dịch ngắn hạn nằm ở việc liệu mức 0.7000 có giữ vững được hay không, vì điều này sẽ quyết định liệu đợt điều chỉnh giảm có đáng kể hay không; ở chiều tăng, cần đặc biệt chú ý đến các mức kháng cự quanh 0.7100 và 0.7146.



Về các yếu tố tác động, đồng đô la Mỹ tập trung nhiều hơn vào sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát của Mỹ, với lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho các dữ liệu. Mặt khác, đồng đô la Úc dựa vào lạm phát tiếp tục gia tăng để duy trì quan điểm cứng rắn của mình; nếu không, với kỳ vọng về việc thắt chặt lãi suất 42 điểm cơ bản khó có khả năng được điều chỉnh tăng thêm, một sự điều chỉnh giảm sẽ phù hợp hơn với logic vốn có của thị trường tài chính. Nhìn chung, nếu dữ liệu của Mỹ mạnh mẽ và tâm lý chấp nhận rủi ro suy yếu, đồng đô la Úc có nhiều khả năng trải qua một đợt điều chỉnh kỹ thuật đáng kể; chỉ khi có cả hai lợi ích từ dữ liệu yếu hơn của Mỹ và lạm phát tăng cao ở Úc thì đồng đô la Úc mới có tiềm năng tăng trở lại sau giai đoạn điều chỉnh.