Tải App

[Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ nín thở chờ đợi số phận của Iran; Chỉ số PCE cốt lõi có thể vực dậy thị trường trái phiếu] ⑴ Thị trường vĩ mô đang bế tắc, mọi sự chú ý đều tập trung vào số phận của Iran. Tin tức mới nhất cho thấy Trump đang cân nhắc khả năng tiến hành các cuộc tấn công hạn chế ban đầu nhằm vào Iran để buộc nước này đạt được thỏa thuận hạt nhân. Nếu không có mối đe dọa tiềm tàng này kìm hãm việc bán tháo, trái phiếu kho bạc Mỹ lẽ ra phải tăng giá. Tuy nhiên, rủi ro dữ liệu đang tích lũy, và dữ liệu PCE cốt lõi hôm nay có thể vực dậy tâm lý thị trường trái phiếu. ⑵ Chỉ số PCE cốt lõi tháng 12 có thể là một phép thử quan trọng đối với kỳ vọng lạm phát. Thị trường kỳ vọng mức tăng 0,3% so với tháng trước, nhưng vẫn có khả năng xảy ra bất ngờ tăng cao. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 1 cho thấy các nhân viên của Fed tin rằng việc chính phủ đóng cửa đã dẫn đến việc đánh giá thấp dữ liệu lạm phát trong tháng 11 và tháng 12. Nếu dữ liệu hôm nay xác nhận đánh giá này, nó sẽ làm trầm trọng thêm những lo ngại về sự gia tăng lạm phát trở lại. ⑶ Đánh giá nội bộ của Fed về rủi ro lạm phát đã trở nên cứng rắn hơn. Hầu hết các nhà tham gia cảnh báo rằng quá trình lạm phát giảm xuống mục tiêu 2% có thể chậm hơn và không đồng đều hơn dự kiến, và không thể bỏ qua rủi ro lạm phát duy trì ở mức cao hơn mục tiêu. Tuyên bố này báo trước phản ứng của thị trường nếu dữ liệu hôm nay vượt quá kỳ vọng. (4) Các vị thế chiến thuật đã được thiết lập trước. Chiến lược hiện tại nghiêng về việc bán khống ở mức lợi suất 10 năm là 4,09% và mức lợi suất 2 năm là 3,41%, và tìm cách tăng thêm vị thế khi lợi suất phục hồi. Phạm vi giao dịch trong ngày đối với lợi suất 10 năm dự kiến nằm trong khoảng từ 4,05% đến 4,09%. (5) Một loạt dữ liệu dự kiến sẽ được công bố vào thứ Sáu. Vào lúc 21:30 giờ Bắc Kinh, thu nhập cá nhân và chi tiêu tiêu dùng tháng 12, cũng như giá trị sơ bộ của GDP quý 4, sẽ được công bố. Tiếp theo, lúc 21:45, các giá trị sơ bộ của chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ tháng 2 sẽ được công bố, và lúc 22:00, các số liệu doanh số bán nhà mới tháng 11 và tháng 12 được công bố muộn, cũng như giá trị cuối cùng của chỉ số tâm lý người tiêu dùng Đại học Michigan tháng 2, sẽ được tiết lộ. (6) Kỳ vọng lạc quan về dữ liệu GDP. Sự đồng thuận của thị trường là tăng trưởng hàng quý theo năm ở mức 3,0% trong quý 4, với mô hình của Cục Dự trữ Liên bang New York dự đoán 2,71%, trong khi mô hình của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã hạ dự báo từ 5,4% xuống 3,7%. Xuất khẩu ròng và tiêu dùng cá nhân được kỳ vọng sẽ là những yếu tố đóng góp chính. Chỉ số giảm phát PCE cốt lõi dự kiến sẽ tăng với tốc độ hàng năm khoảng 2,4%, với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 2,8%, thấp hơn một chút so với dự báo mới nhất của FOMC là 3,0%. (7) Dữ liệu tiêu dùng cho thấy sự phân kỳ hình chữ K. Thu nhập dự kiến sẽ tăng 0,3% so với tháng trước, trong khi chi tiêu dự kiến sẽ tăng 0,4%. Các hộ gia đình có thu nhập cao tiếp tục hỗ trợ tiêu dùng, trong khi các hộ gia đình có thu nhập thấp đang cắt giảm chi tiêu. Tỷ lệ PCE cốt lõi hàng năm trong ba tháng đã giảm xuống 2,3% và mức trung bình sáu tháng đã giảm xuống 2,6%, cho thấy lạm phát đang dần hạ nhiệt. (8) Niềm tin của người tiêu dùng bất ngờ phục hồi. Số liệu sơ bộ tháng Hai cho thấy chỉ số niềm tin tăng lên 57,3 và kỳ vọng lạm phát một năm giảm từ 4,0% xuống 3,5%, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Kỳ vọng của thị trường đối với con số cuối cùng phần lớn phù hợp với con số sơ bộ, chỉ có chỉ số điều kiện hiện tại có thể trải qua một sự điều chỉnh nhỏ. (9) Dữ liệu nhà ở bị trì hoãn cuối cùng sẽ được công bố. Dữ liệu doanh số bán nhà mới tháng 11 và tháng 12 sẽ được công bố cùng nhau, với thị trường kỳ vọng 730.000 căn trong tháng 12. Mặc dù chỉ số doanh số bán nhà đang chờ xử lý giảm mạnh 9,3% trong tháng 12, các nhà phân tích vẫn kỳ vọng doanh số bán nhà mới sẽ hoạt động tốt.