Theo báo cáo của APP, giá vàng giao ngay (XAU/USD) được niêm yết lần cuối ở mức khoảng 5184 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư, một sự điều chỉnh kỹ thuật so với mức cao gần đây. Hiện tại, diễn biến giá vàng cho thấy đặc điểm cấu trúc "áp lực ngắn hạn so với xu hướng tăng giá trung hạn".


I. Đồng đô la mạnh hơn và kỳ vọng giảm dần về việc cắt giảm lãi suất đã gây áp lực lên giá vàng.

Gần đây, với những lo ngại về lạm phát tái diễn và giá dầu tiếp tục tăng mạnh, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn đã giảm đáng kể, khiến chỉ số đô la Mỹ đạt mức cao tạm thời. Đồng đô la mạnh hơn làm tăng chi phí thực tế khi mua vàng bằng đô la đối với người mua nước ngoài, đồng thời khiến dòng vốn chảy ngược từ các tài sản an toàn về thị trường đô la và trái phiếu, gây áp lực lên giá vàng trong ngắn hạn xét từ góc độ cung cầu.

Bất chấp những lời kêu gọi liên tục từ Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc cắt giảm lãi suất để thúc đẩy nền kinh tế, các nhà hoạch định chính sách vẫn tiếp tục nhấn mạnh việc ra quyết định dựa trên dữ liệu, trì hoãn thời điểm cắt giảm lãi suất đến một thời điểm xa hơn.

Trong bối cảnh này:

Trong ngắn hạn, các biến số nêu trên tạo ra áp lực giảm giá mạnh hơn là áp lực hỗ trợ đối với giá vàng.

II. Cơ cấu vốn và logic điều chỉnh kỹ thuật

Bob Haberkorn, chiến lược gia thị trường cấp cao tại RJO Futures, nhận xét: "Sự giảm giá vàng phản ánh rõ hơn dòng tiền đang chảy ngược trở lại thị trường tiền mặt."

Đồng đô la mạnh và lợi suất trái phiếu tăng đang đồng thời tạo áp lực giảm. Điều này cho thấy sự suy giảm hiện tại không phải là sự điều chỉnh xu hướng do cung cầu thúc đẩy, mà là sự thay đổi cấu trúc trong phân bổ vốn. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy đà tăng ngắn hạn đã suy yếu, nhưng không có dấu hiệu đảo chiều xu hướng, phản ánh rằng sự điều chỉnh nằm trong phạm vi bình thường của quá trình củng cố xu hướng.

III. Rủi ro địa chính trị như là cơ sở hỗ trợ

Trong khi yếu tố đồng đô la Mỹ đang kìm hãm biến động giá ngắn hạn, rủi ro địa chính trị vẫn còn hiện hữu. Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio tuyên bố rằng tất cả nhân viên đã được xác nhận an toàn sau vụ tấn công bằng máy bay không người lái vào lãnh sự quán Mỹ tại Dubai. Tuy nhiên, việc Mỹ đóng cửa các đại sứ quán tại Ả Rập Xê Út, Kuwait và Lebanon cho thấy các xung đột quân sự trong khu vực vẫn đang leo thang. Sự bất ổn ở Trung Đông đảm bảo rằng vàng vẫn giữ được sức hấp dẫn của nó như một tài sản trú ẩn an toàn, hỗ trợ giá vàng.

IV. Phân tích kỹ thuật <br/>Trên biểu đồ ngày, vàng duy trì cấu trúc tăng giá: Giá hiện tại là 5184 USD/ounce vẫn nằm trên các đường trung bình động chính, hệ thống đường trung bình động duy trì sự liên kết tăng giá, chỉ số RSI đã giảm nhẹ nhưng vẫn nằm trong phạm vi trung bình trên, và biểu đồ MACD đang thu hẹp nhưng chưa hình thành "điểm giao cắt tử thần".

Chừng nào giá chưa giảm xuống dưới mức hỗ trợ trung và dài hạn, xu hướng chung vẫn là tăng giá.

V. Phân tích cấu trúc thị trường

Xu hướng hiện tại của vàng có thể được tóm tắt bằng ba yếu tố cùng tồn tại: đồng đô la Mỹ và kỳ vọng về lãi suất chi phối nhịp điệu ngắn hạn; rủi ro địa chính trị hạn chế đà giảm; giá dầu tăng đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, gián tiếp ảnh hưởng đến sở thích phân bổ vốn; nếu các dữ liệu kinh tế tiếp theo như chỉ số PMI dịch vụ ISM suy yếu, điều đó có thể kích hoạt hoạt động mua vào ngắn hạn và dẫn đến đợt tăng giá vàng thứ hai.

Tóm tắt của biên tập viên : Sự điều chỉnh giảm giá vàng hiện tại chủ yếu phản ánh sự mạnh lên tạm thời của đồng đô la Mỹ và việc thị trường định giá lại khung thời gian cắt giảm lãi suất, chứ không phải là sự kết thúc của xu hướng tăng giá. Các rủi ro kỹ thuật, cơ bản và địa chính trị đan xen nhau, dẫn đến mô hình "điều chỉnh ở mức cao + xu hướng tăng giá trung hạn" đối với vàng. Khi các dữ liệu kinh tế vĩ mô và diễn biến địa chính trị trở nên rõ ràng hơn, vàng có thể duy trì sự điều chỉnh ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn vẫn là tăng giá.

Câu hỏi thường gặp
1. Liệu sự sụt giảm giá vàng có báo hiệu sự kết thúc của thị trường tăng giá?
Không hẳn vậy. Sự điều chỉnh giảm hiện tại là một sự điều chỉnh kỹ thuật do sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất. Giá vẫn đang nằm trên cấu trúc đường trung bình động chính và xu hướng trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ.

2. Tại sao chỉ số đô la Mỹ lại có tác động đáng kể đến giá vàng?
Giá vàng được tính bằng đô la Mỹ. Đồng đô la mạnh hơn sẽ trực tiếp làm tăng chi phí mua vàng bằng các loại tiền tệ khác. Đồng thời, sự gia tăng sức hấp dẫn của các tài sản bằng đô la sẽ làm giảm nhu cầu mua vàng.

3. Liệu các rủi ro địa chính trị hiện nay vẫn đủ mạnh để hỗ trợ giá vàng?
Đúng vậy. Tình hình ở Trung Đông không có dấu hiệu giảm bớt, và nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn còn, tạo điều kiện thuận lợi cho giá vàng giảm.

4. Liệu đợt điều chỉnh giảm hiện tại có phải là cơ hội mua vào?
Từ góc độ kỹ thuật và cấu trúc, đợt điều chỉnh giảm hiện tại vẫn nằm trong phạm vi tích lũy của xu hướng tăng giá, điều này có thể được xem là cơ hội mua vào, nhưng cần được cân nhắc cùng với khả năng chấp nhận rủi ro và quản lý vốn.

5. Những yếu tố chính nào sẽ ảnh hưởng đến hướng đi của giá vàng trong tương lai?
Chúng ta cần chú ý đến các dữ liệu kinh tế như chỉ số đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, chỉ số ISM và CPI, cũng như những diễn biến về rủi ro địa chính trị ở Trung Đông, vì những yếu tố này sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn và trung hạn.