Giá vàng đã phục hồi vào thứ Tư (ngày 4 tháng 3) trong bối cảnh tình hình địa chính trị ở Trung Đông xấu đi nhanh chóng, với giá vàng giao ngay ổn định quanh mức 5.140 USD/ounce, tăng gần 1% trong ngày, nhanh chóng phục hồi sau đợt điều chỉnh mạnh hôm thứ Ba. Đợt tăng giá này được thúc đẩy trực tiếp bởi sự leo thang liên tục của xung đột Mỹ-Iran và sự gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn trên toàn cầu, trong khi sự suy yếu tạm thời của đồng đô la Mỹ càng hỗ trợ thêm giá vàng. Thị trường nhìn chung tin rằng chừng nào chưa có dấu hiệu giảm leo thang đáng kể trong xung đột, vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tối thượng sẽ tiếp tục được củng cố và thậm chí có thể thách thức các mức cao lịch sử. Trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Năm (ngày 5 tháng 3) tại châu Á, giá vàng giao ngay biến động cao hơn một chút, hiện đang giao dịch quanh mức 5.150 USD/ounce.

Cuộc chiến giữa Mỹ và Iran bước sang ngày thứ năm.

Nguyên nhân chính dẫn đến tình hình quốc tế hiện nay không thể phủ nhận là sự leo thang của cuộc đối đầu quân sự toàn diện giữa Mỹ và Iran. Một tàu ngầm của Hải quân Mỹ đã đánh chìm một tàu chiến của Iran gần Sri Lanka, gây thương vong đáng kể; hệ thống phòng không của NATO đã đánh chặn thành công các tên lửa đạn đạo của Iran nhắm vào Thổ Nhĩ Kỳ; và hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz đã bị gián đoạn trong vài ngày, gây ra mối đe dọa nghiêm trọng đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu. Những sự kiện này đã làm gia tăng đáng kể mối lo ngại của các nhà đầu tư về một cuộc leo thang kéo dài hoặc thậm chí leo thang hơn nữa tình hình ở Trung Đông.

Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran tuyên bố nhiều đợt tấn công trả đũa cường độ cao, sử dụng tên lửa siêu thanh và máy bay không người lái để tấn công chính xác các mục tiêu trọng yếu của Israel, bao gồm tòa nhà Bộ Quốc phòng và sân bay Ben Gurion, đồng thời cảnh báo rằng các cuộc tấn công trong tương lai sẽ dữ dội và lan rộng hơn. Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ xác nhận đã thực hiện hơn 2.000 cuộc tấn công chính xác nhằm vào Iran, phá hủy nhiều tên lửa, bệ phóng, máy bay không người lái và hơn 20 tàu chiến. Nhà Trắng tuyên bố hiện chưa có kế hoạch triển khai quân đội trên bộ, nhưng không loại trừ bất kỳ lựa chọn quân sự nào. Tổng thống Nga Vladimir Putin công khai tuyên bố đang xem xét chủ động cắt nguồn cung cấp khí đốt tự nhiên cho châu Âu, làm trầm trọng thêm tình trạng hoảng loạn trên thị trường năng lượng toàn cầu. Những rủi ro địa chính trị đa chiều này đã trực tiếp đẩy vàng vào tâm điểm chú ý; với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn không có rủi ro tín dụng và tính thanh khoản cực cao, sức hấp dẫn của nó đã được khuếch đại trong môi trường bất ổn.

Thị trường kim loại quý đã chứng kiến sự phục hồi đồng loạt, trong đó vàng có sự phục hồi mạnh mẽ nhất.

Sau khi giá vàng giảm mạnh hơn 4% vào thứ Ba, thị trường đã chứng kiến sự đảo chiều đáng kể vào thứ Tư. Giá vàng giao ngay đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp nhất, với mức tăng trong ngày dao động từ 0,7% đến 1,2%, và hợp đồng vàng tương lai của Mỹ cũng tăng nhẹ. Các kim loại quý khác cũng tăng theo, với giá bạc giao ngay tăng khoảng 1,8%, bạch kim giao ngay tăng mạnh 3,3% và palladium giao ngay tăng 1,6%. Mặc dù toàn bộ lĩnh vực kim loại quý được hưởng lợi từ kỳ vọng lạm phát gia tăng, vàng, với đặc tính trú ẩn an toàn không thể thay thế, đã cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ và bền vững nhất.

Chiến lược gia kim loại cấp cao Peter Grant chỉ ra rằng sự giảm giá ngắn hạn của đồng đô la Mỹ đã hỗ trợ trực tiếp cho giá vàng, trong khi các yếu tố kinh tế vĩ mô tổng thể vẫn thuận lợi cho vàng. Chừng nào cuộc chiến Mỹ-Iran còn tiếp diễn, hoạt động mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn sẽ không giảm bớt. Ông duy trì quan điểm lạc quan, tin rằng mặc dù sự biến động của giá vàng sẽ tiếp tục diễn ra, nhưng việc đạt mức cao kỷ lục mới là rất có khả năng.

Các số liệu kinh tế vĩ mô tích cực không thể che giấu những biến động địa chính trị ngầm, càng làm giảm bớt kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất.

Dữ liệu kinh tế của Mỹ cho thấy sự phục hồi nhất định. Báo cáo việc làm khu vực tư nhân của ADP cho thấy có thêm 63.000 việc làm mới trong tháng Hai, vượt quá kỳ vọng của thị trường và đánh dấu mức tăng hàng tháng lớn nhất trong thời gian gần đây; chỉ số PMI phi sản xuất của ISM tăng vọt lên 56,1, mức cao nhất trong ba năm rưỡi. Những tín hiệu tích cực này lẽ ra phải củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao. Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng Sáu đã giảm xuống khoảng 35,5%, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng ngày thứ ba liên tiếp, dao động trong khoảng 4,08%-4,10%. Lợi suất hòa vốn của trái phiếu được bảo vệ khỏi lạm phát cũng cho thấy kỳ vọng lạm phát trung bình khoảng 2,3% trong mười năm tới.

Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường hiện nay bị chi phối bởi các rủi ro địa chính trị, tác động của những dữ liệu kinh tế vĩ mô này đã bị suy yếu đáng kể. Mặc dù các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã nhấn mạnh rằng cuộc xung đột ở Iran không làm thay đổi căn bản đường lối chính sách tiền tệ, nhưng các nhà đầu tư lại tập trung hơn vào áp lực tăng dài hạn đối với lạm phát toàn cầu do giá năng lượng tăng vọt. Mặc dù áp lực chi phí khi nắm giữ vàng trong môi trường lãi suất cao vẫn tồn tại, nhưng nó bị lu mờ bởi lý lẽ mạnh mẽ hơn về vai trò tài sản trú ẩn an toàn và bảo vệ khỏi lạm phát.

Đồng đô la yếu hơn kết hợp với giá dầu cao tạo ra nhiều yếu tố tích cực cho giá vàng.

Chỉ số đô la giảm từ mức cao nhất trong nhiều tháng, giảm 0,3% vào thứ Tư, trong khi các đồng tiền không phải đô la như euro và yên tăng nhẹ. Các tín hiệu thị trường cho thấy Iran sẵn sàng tìm cách chấm dứt chiến tranh đã tạm thời thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro, nhưng thực tế là cuộc xung đột còn lâu mới kết thúc khiến sự lạc quan trở nên không bền vững. Về giá dầu, cả dầu thô Mỹ và dầu Brent đều duy trì biến động ở mức cao, tăng 12% kể từ khi xung đột bùng nổ. Sự gián đoạn ở eo biển Hormuz đã trực tiếp đẩy giá năng lượng toàn cầu lên cao, càng củng cố thêm luận điểm lạm phát.

Vàng hiện đang duy trì xu hướng tăng nhẹ trong khoảng 5100-5200 USD/ounce. Nếu căng thẳng địa chính trị không giảm đáng kể, khả năng cao là giá vàng sẽ vượt qua các mức cao trước đó. Ngược lại, nếu Iran thể hiện thiện chí đàm phán thực sự, giá dầu giảm nhanh chóng, hoặc dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sắp tới của Mỹ vượt quá kỳ vọng đáng kể, vàng có thể chịu áp lực giảm giá. Tuy nhiên, nhìn chung, xét đến sự tương tác giữa bất ổn địa chính trị, lo ngại lạm phát và biến động của đồng đô la, lý do dài hạn để coi vàng là tài sản cốt lõi trong phân bổ ngân sách vẫn rất vững chắc.

Nhìn chung, xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran cùng sự gián đoạn các tuyến đường cung cấp năng lượng đã trở thành những nguồn bất ổn lớn nhất trên thị trường tài chính hiện nay, trong đó vàng thể hiện khả năng phục hồi và sức hấp dẫn đáng kể giữa những biến động mạnh. Từ đợt bán tháo hoảng loạn hôm thứ Ba đến sự phục hồi nhanh chóng hôm thứ Tư, vàng đã chứng minh đầy đủ vị thế không thể thay thế của mình trước những rủi ro hệ thống. Mặc dù dữ liệu kinh tế vĩ mô và các chính sách tiền tệ mang lại một số áp lực phòng ngừa rủi ro, nhưng nhu cầu trú ẩn an toàn và logic phòng ngừa lạm phát vẫn chiếm ưu thế, giữ cho xu hướng tăng giá trung hạn của vàng được duy trì. Sự biến động gia tăng cũng tạo ra nhiều cơ hội hơn. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao những diễn biến mới nhất ở Trung Đông và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp hôm thứ Sáu để nắm bắt các xu hướng ngắn hạn. Số liệu về yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu và số liệu sa thải của Challenger tại Mỹ cũng sẽ được công bố hôm nay, các nhà đầu tư cũng nên chú ý.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 7 giờ 15 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 5147,28 đô la Mỹ/ounce.