Giá vàng giảm trong phiên giao dịch sáng thứ Hai tại châu Á. Giá vàng giao ngay (XAU/USD) đã giảm xuống khoảng 4.980 USD tại một thời điểm. Bất chấp căng thẳng tiếp diễn ở Trung Đông, vàng đã không thể tiếp tục đà tăng giá như một tài sản trú ẩn an toàn và thay vào đó phải đối mặt với áp lực bán đáng kể ở mức giá cao hơn.

Trọng tâm chính của thị trường vẫn là những diễn biến ở Trung Đông. Hành động quân sự của Mỹ và Israel chống lại Iran tiếp tục leo thang trong suốt cuối tuần qua. Theo các báo cáo công khai, quân đội Mỹ đã tiến hành các cuộc tấn công vào đảo Kharg, nơi đặt các cơ sở năng lượng quan trọng của Iran và là trung tâm xuất khẩu dầu mỏ then chốt của nước này. Thị trường tin rằng khoảng 90% lượng dầu xuất khẩu của Iran đi qua khu vực này , và sự kiện này đã nhanh chóng làm gia tăng căng thẳng trên thị trường năng lượng.

Trong khi đó, Iran cảnh báo rằng họ có thể trả đũa bằng cách tấn công các cơ sở dầu mỏ có liên hệ với Mỹ nếu xung đột leo thang. Điều này làm gia tăng đáng kể rủi ro về nguồn cung năng lượng, khiến giá dầu quốc tế tăng mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần này.

Mặc dù các xung đột địa chính trị thường làm tăng nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng cấu trúc thị trường hiện tại đã trải qua những thay đổi phức tạp hơn. Giá năng lượng tăng cao đang thúc đẩy kỳ vọng lạm phát, điều này ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường vàng. Giá dầu cao hơn đồng nghĩa với chi phí năng lượng toàn cầu cao hơn, và thị trường đang bắt đầu lo ngại về khả năng tái bùng phát áp lực lạm phát.

Khi kỳ vọng lạm phát gia tăng, đánh giá của thị trường về chính sách tiền tệ của Mỹ cũng đang thay đổi. Các nhà đầu tư ngày càng tin rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ không cắt giảm lãi suất nhanh như dự kiến trước đây, dẫn đến kỳ vọng về lãi suất của Mỹ lại tăng lên. Vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, nên sức hấp dẫn của nó đối với đầu tư có xu hướng giảm khi kỳ vọng về lãi suất tăng.

Từ góc độ chính sách, chính quyền Trump tuyên bố rằng họ kỳ vọng cuộc xung đột với Iran sẽ kết thúc trong vài tuần tới , hoặc thậm chí sớm hơn. Tuy nhiên, quân đội Israel cho biết các hoạt động quân sự của họ có thể kéo dài ít nhất ba tuần . Sự khác biệt trong kỳ vọng chính sách này đã dẫn đến sự khác biệt đáng kể trong quan điểm thị trường về thời gian kéo dài của cuộc xung đột và làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường tài chính.

Ở cấp độ vĩ mô, thị trường vàng hiện đang bị kẹt giữa hai luồng lực. Một mặt, tình hình leo thang ở Trung Đông tạo ra nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn; mặt khác, giá năng lượng tăng cao dẫn đến kỳ vọng lạm phát gia tăng, từ đó củng cố kỳ vọng rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao. Những yếu tố trái ngược này khiến xu hướng ngắn hạn của vàng trở nên phức tạp hơn.

Xét về mặt kỹ thuật, vàng duy trì cấu trúc tăng mạnh trong dài hạn trên biểu đồ ngày. Sau một thời gian tăng liên tục, giá vàng đã đạt đỉnh tạm thời, nhưng đã điều chỉnh giảm khi thị trường bắt đầu đánh giá lại các diễn biến lãi suất. Hiện tại, mức 5000 USD đã trở thành ranh giới tâm lý quan trọng nhất đối với thị trường. Nếu giá vàng có thể phục hồi và ổn định trên mức này, xu hướng tăng vẫn có cơ hội tiếp tục và có thể một lần nữa thách thức vùng giá từ 5050 đến 5100 USD .

Về phía hỗ trợ, mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng nằm quanh mức $4,950 , tương ứng với cạnh dưới của phạm vi tích lũy gần đây. Nếu thị trường giảm sâu hơn, mức hỗ trợ tiếp theo có thể là khoảng $4,900 .

Các chỉ báo động lượng cũng cho thấy dấu hiệu chậm lại, cho thấy một số quỹ đang bắt đầu chốt lời sau đợt tăng liên tục. Nếu giá vàng giảm xuống dưới mức hỗ trợ 4.950 đô la trong ngắn hạn, thị trường có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh. Tuy nhiên, miễn là giá vẫn duy trì trên mức 4.900 đô la, xu hướng tăng tổng thể vẫn được giữ nguyên.

Nhìn chung, xu hướng ngắn hạn của vàng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào hai yếu tố chính: liệu tình hình ở Trung Đông có leo thang hơn nữa hay không, và thị trường sẽ định giá lại lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang như thế nào. Nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng và thời điểm cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, vàng có thể tiếp tục chịu một số áp lực trong ngắn hạn.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường vàng hiện tại đang ở trong giai đoạn điển hình của lý thuyết trò chơi kinh tế vĩ mô. Các xung đột địa chính trị thường thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng áp lực lạm phát từ giá năng lượng tăng cao có thể củng cố kỳ vọng về lãi suất cao, do đó làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng. Chính những yếu tố trái ngược này gây ra sự biến động ngắn hạn của giá vàng.

Từ góc độ cấu trúc thị trường, mức 5.000 USD vẫn là một ngưỡng tâm lý quan trọng đối với vàng. Nếu giá vàng có thể phục hồi và ổn định trên mức này, thị trường có thể tiếp tục xu hướng tăng. Tuy nhiên, nếu kỳ vọng về lãi suất tiếp tục tăng, vàng có thể bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao.

Đối với các nhà đầu tư, những yếu tố quan trọng cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm xu hướng giá năng lượng, kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi trong tình hình Trung Đông. Những yếu tố này sẽ cùng nhau quyết định hướng đi của thị trường vàng trong giai đoạn tiếp theo.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Tại sao các cuộc xung đột ở Trung Đông đôi khi đẩy giá vàng tăng, và đôi khi lại khiến giá vàng giảm?
Các cuộc xung đột ở Trung Đông thường thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, dẫn đến giá vàng tăng trong hầu hết các trường hợp do dòng vốn đổ vào các tài sản an toàn. Tuy nhiên, giá vàng không chỉ bị ảnh hưởng bởi tâm lý trú ẩn an toàn; chúng còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô và kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Trong môi trường thị trường hiện tại, xung đột đã dẫn đến giá dầu tăng cao, từ đó đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu lên. Khi kỳ vọng lạm phát tăng, thị trường có thể cho rằng các ngân hàng trung ương cần duy trì lãi suất cao hơn để kiểm soát giá cả. Trong kịch bản này, giá vàng thực tế có thể bị kìm hãm. Do đó, khi nhu cầu trú ẩn an toàn mâu thuẫn với kỳ vọng về lãi suất, giá vàng có thể không tăng theo logic truyền thống mà thay vào đó trải qua các biến động hoặc thậm chí là điều chỉnh giảm.

2. Tại sao giá dầu tăng cao lại gây áp lực lên giá vàng?
Giá dầu tăng thường đẩy giá năng lượng toàn cầu lên cao, dẫn đến áp lực lạm phát gia tăng. Đối với các ngân hàng trung ương, lạm phát kéo dài thường đòi hỏi phải duy trì lãi suất cao hơn để kiềm chế lạm phát. Khi lãi suất cao, các nhà đầu tư có thể thích nắm giữ các tài sản tạo ra thu nhập từ lãi, chẳng hạn như trái phiếu hoặc tiền gửi. Tuy nhiên, vàng không tạo ra thu nhập từ lãi, do đó sức hấp dẫn của nó giảm đi trong môi trường lãi suất cao. Vì vậy, khi giá dầu tăng làm tăng kỳ vọng lạm phát, thị trường có xu hướng trì hoãn kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, gây áp lực giảm giá đối với vàng.

3. Tại sao 5.000 đô la là mức giá quan trọng đối với vàng?
Trong thị trường tài chính, các con số tròn thường mang ý nghĩa tâm lý mạnh mẽ. Mức giá 5.000 đô la không chỉ là một mức giá có ý nghĩa tâm lý quan trọng mà còn là vùng giá then chốt gần các mức cao nhất trong lịch sử của vàng. Nhiều nhà đầu tư tổ chức và nhà giao dịch coi mức giá quan trọng này là một ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng. Khi giá tiếp cận mức này, thị trường thường chứng kiến hoạt động giao dịch gia tăng, bao gồm chốt lời, giao dịch đột phá hoặc các đợt phản công bán khống. Nếu vàng có thể vượt qua mức 5.000 đô la một cách đáng tin cậy, điều đó thường cho thấy động lượng tăng mạnh và giá có thể bước vào một giai đoạn tăng mới. Ngược lại, nếu nó không thể vượt qua mức này nhiều lần, thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy.

4. Những yếu tố nào sẽ ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn của giá vàng?
Diễn biến giá vàng ngắn hạn chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi ba yếu tố. Thứ nhất, rủi ro địa chính trị toàn cầu. Nếu xung đột leo thang hơn nữa, nhu cầu thị trường đối với các tài sản trú ẩn an toàn có thể tăng lên, do đó đẩy giá vàng lên. Thứ hai, kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu thị trường dự đoán việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra, vàng thường nhận được sự hỗ trợ. Tuy nhiên, nếu thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao, vàng có thể chịu áp lực giảm giá. Yếu tố thứ ba là hiệu suất của đồng đô la Mỹ. Vàng thường di chuyển ngược chiều với đồng đô la. Khi đồng đô la mạnh lên, giá vàng có xu hướng bị kìm hãm; ngược lại, khi đồng đô la yếu đi, vàng thường có đà tăng.

5. Liệu giá vàng còn có thể tăng trong tương lai?
Về lâu dài, vàng vẫn còn tiềm năng tăng trưởng. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã liên tục tăng dự trữ vàng trong những năm gần đây, trong khi rủi ro địa chính trị và áp lực lạm phát vẫn còn tồn tại, tất cả những yếu tố này đều có khả năng hỗ trợ giá vàng. Hơn nữa, sự gia tăng liên tục của mức nợ toàn cầu cũng có thể thúc đẩy các nhà đầu tư tăng lượng vàng nắm giữ để phòng ngừa rủi ro tài chính trong tương lai. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, biến động giá vàng vẫn sẽ bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng về lãi suất và hiệu suất của đồng đô la. Nếu Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong tương lai, vàng thường sẽ bước vào giai đoạn tăng giá mới. Do đó, thị trường vàng vẫn còn dư địa tăng trưởng trong tương lai, nhưng biến động giá ngắn hạn có thể sẽ có phần bất ổn.