ราคาทองคำปรับตัวลดลงในช่วงเช้าของการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันจันทร์ โดยราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ลดลงไปอยู่ที่ ประมาณ 4,980 ดอลลาร์ ในบางช่วงเวลา แม้ว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะยังคงอยู่ แต่ทองคำก็ไม่สามารถรักษาระดับการปรับตัวขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยได้ และกลับเผชิญกับแรงขายอย่างมากในระดับที่สูงขึ้น

ตลาดพลังงานยังคงจับจ้องไปที่สถานการณ์ในตะวันออกกลางเป็นหลัก การปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา รายงานระบุว่ากองทัพสหรัฐฯ ได้โจมตีเกาะคาร์ก ซึ่งเป็นที่ตั้งของโรงงานพลังงานสำคัญของอิหร่านและเป็นศูนย์กลางการส่งออกน้ำมันที่สำคัญ ตลาดเชื่อกันโดยทั่วไปว่า ประมาณ 90% ของการส่งออกน้ำมันของอิหร่านผ่านภูมิภาคนี้ และเหตุการณ์นี้ได้เพิ่มความตึงเครียดในตลาดพลังงานอย่างรวดเร็ว

ขณะเดียวกัน อิหร่านเตือนว่าอาจตอบโต้ด้วยการโจมตีโรงงานผลิตน้ำมันที่เชื่อมโยงกับสหรัฐฯ หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งทำให้ความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงต้นของการซื้อขายในสัปดาห์นี้

แม้ว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะเพิ่มความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่โครงสร้างตลาดในปัจจุบันได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างซับซ้อนกว่านั้น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังกระตุ้นความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดทองคำทางอ้อม ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นหมายถึงต้นทุนพลังงานทั่วโลกที่สูงขึ้น และตลาดเริ่มกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นอีกครั้ง

เมื่อความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น การประเมินนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ในตลาดก็เปลี่ยนแปลงไปเช่นกัน นักลงทุนเชื่อมากขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเท่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งนำไปสู่ความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ความน่าสนใจในการลงทุนในทองคำจึงมีแนวโน้มลดลงเมื่อความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

จากมุมมองด้านนโยบาย รัฐบาลทรัมป์ระบุว่าคาดการณ์ว่าความขัดแย้งกับอิหร่าน จะยุติลงภายในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หรืออาจเร็วกว่านั้น อย่างไรก็ตาม กองทัพอิสราเอลชี้ว่าปฏิบัติการทางทหารอาจกินเวลานานอย่างน้อย สามสัปดาห์ ความแตกต่างในความคาดหวังด้านนโยบายนี้ส่งผลให้เกิดความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากในตลาดเกี่ยวกับระยะเวลาของความขัดแย้ง และทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดการเงินทวีความรุนแรงขึ้น

ในระดับมหภาค ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับแรงกดดันสองทาง ด้านหนึ่ง สถานการณ์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางกำลังสร้างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย อีกด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังนำไปสู่ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงนั้นแข็งแกร่งขึ้น ปัจจัยที่ขัดแย้งกันเหล่านี้ทำให้แนวโน้มระยะสั้นของทองคำมีความซับซ้อนมากขึ้น

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำยังคงรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งในระยะยาวบนกราฟรายวัน หลังจากที่ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ราคาทองคำได้แตะระดับสูงสุดชั่วคราว แต่ก็เกิดการปรับตัวลงเนื่องจากตลาดเริ่มประเมินทิศทางอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ปัจจุบัน ระดับ 5,000 ดอลลาร์ กลายเป็นเส้นแบ่งทางจิตวิทยาที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาด หากราคาทองคำสามารถฟื้นตัวและทรงตัวเหนือระดับนี้ได้ แนวโน้มขาขึ้นก็ยังมีโอกาสที่จะดำเนินต่อไป และอาจท้าทาย ระดับ 5,050 ถึง 5,100 ดอลลาร์ อีกครั้ง

ในด้านแนวรับ แนวรับสำคัญในระยะสั้นอยู่ที่ประมาณ 4,950 ดอลลาร์ ซึ่งตรงกับขอบล่างของช่วงการรวมตัวล่าสุด หากตลาดปรับตัวลงอีก แนวรับถัดไปอาจอยู่ที่ประมาณ 4,900 ดอลลาร์

ตัวชี้วัดโมเมนตัมยังแสดงสัญญาณของการชะลอตัว ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนบางส่วนเริ่มทำกำไรหลังจากราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับ 4,950 ดอลลาร์ในระยะสั้น ตลาดอาจเข้าสู่ช่วงของการปรับฐาน อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่ราคายังคงอยู่เหนือ 4,900 ดอลลาร์ แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมก็ยังคงอยู่

โดยรวมแล้ว แนวโน้มระยะสั้นของทองคำจะขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญสองประการ ได้แก่ สถานการณ์ในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นอีกหรือไม่ และตลาดจะประเมินทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างไร หากความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้น และการลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไป ทองคำอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้นต่อไป

บทสรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงปกติของทฤษฎีเกมทางเศรษฐศาสตร์มหภาค ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์มักกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจเสริมความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งจะทำให้ความน่าสนใจของทองคำลดลง ปัจจัยที่ขัดแย้งกันเหล่านี้เองที่ทำให้ราคาทองคำผันผวนในระยะสั้น

จากมุมมองโครงสร้างตลาด ราคา 5,000 ดอลลาร์ยังคงเป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยาสำหรับทองคำ หากราคาทองคำสามารถฟื้นตัวและทรงตัวเหนือระดับนี้ได้ ตลาดอาจกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม หากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้น ทองคำอาจเข้าสู่ช่วงการรวมตัวกันในระดับสูง

สำหรับนักลงทุน ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาดูในอนาคต ได้แก่ แนวโน้มราคาน้ำมัน ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์ตะวันออกกลาง ปัจจัยเหล่านี้จะร่วมกันกำหนดทิศทางของตลาดทองคำในระยะต่อไป

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
1. เหตุใดความขัดแย้งในตะวันออกกลางบางครั้งจึงส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้น และบางครั้งกลับทำให้ราคาทองคำลดลง?
โดยทั่วไปแล้ว ความขัดแย้งในตะวันออกกลางมักกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในกรณีส่วนใหญ่ เนื่องจากการไหลเข้าของเงินทุนเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำไม่ได้ได้รับอิทธิพลจากความรู้สึกอยากลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยเพียงอย่างเดียว แต่ยังได้รับผลกระทบจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคและความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินด้วย ในสภาพแวดล้อมของตลาดปัจจุบัน ความขัดแย้งได้นำไปสู่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกสูงขึ้น เมื่อความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ตลาดอาจมองว่าธนาคารกลางจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับที่สูงขึ้นเพื่อควบคุมราคา ในสถานการณ์เช่นนี้ ราคาทองคำอาจถูกกดดันลง ดังนั้น เมื่อความต้องการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยขัดแย้งกับความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ย ราคาทองคำอาจไม่ปรับตัวสูงขึ้นตามหลักการดั้งเดิม แต่กลับผันผวนหรืออาจมีการปรับตัวลดลงได้

2. เหตุใดราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจึงส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ?
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักส่งผลให้ต้นทุนพลังงานทั่วโลกเพิ่มขึ้น นำไปสู่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มมากขึ้น สำหรับธนาคารกลาง เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อโดยปกติแล้วจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง นักลงทุนอาจเลือกที่จะถือครองสินทรัพย์ที่สร้างรายได้จากดอกเบี้ย เช่น พันธบัตรหรือเงินฝาก อย่างไรก็ตาม ทองคำไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ดังนั้นความน่าสนใจของทองคำจึงลดลงในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ด้วยเหตุนี้ เมื่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ตลาดจึงมักจะเลื่อนความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยออกไป ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

3. เหตุใดราคา 5,000 ดอลลาร์จึงเป็นระดับสำคัญสำหรับทองคำ?
ในตลาดการเงิน ตัวเลขกลมๆ มักมีความสำคัญทางจิตวิทยาอย่างมาก 5,000 ดอลลาร์ ไม่เพียงแต่เป็นระดับราคาที่มีความสำคัญทางจิตวิทยาเท่านั้น แต่ยังเป็นระดับราคาที่สำคัญใกล้กับราคาสูงสุดในอดีตของทองคำอีกด้วย นักลงทุนสถาบันและผู้ค้าจำนวนมากพิจารณาระดับราคาสำคัญนี้ว่าเป็นแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญ เมื่อราคาเข้าใกล้ระดับนี้ ตลาดมักจะเห็นกิจกรรมการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการทำกำไร การซื้อขายแบบทะลุแนวต้าน หรือการโจมตีตอบโต้ด้วยการขายชอร์ต หากทองคำสามารถทะลุผ่าน 5,000 ดอลลาร์ได้อย่างน่าเชื่อถือ โดยปกติแล้วจะบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง และราคาอาจเข้าสู่ช่วงขาขึ้นใหม่ ในทางกลับกัน หากไม่สามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้หลายครั้ง ตลาดอาจเข้าสู่ช่วงการรวมตัว

4. ปัจจัยใดบ้างที่จะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มราคาทองคำในระยะสั้น?
การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในระยะสั้นได้รับอิทธิพลหลักจากสามปัจจัย ปัจจัยแรกคือ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลก หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในตลาดอาจเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้น ปัจจัยที่สองคือ ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ หากตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ราคาทองคำมักจะได้รับการสนับสนุน แต่หากตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูง ราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลง ปัจจัยที่สามคือ ประสิทธิภาพของดอลลาร์สหรัฐฯ โดยทั่วไปแล้ว ราคาทองคำจะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับดอลลาร์ เมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ราคาทองคำมักจะถูกกดดัน ในทางกลับกัน เมื่อดอลลาร์อ่อนค่าลง ราคาทองคำมักจะได้รับแรงหนุนขาขึ้น

5. ราคาทองคำยังมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นในอนาคตอีกหรือไม่?
ในระยะยาว ราคาทองคำยังมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้น ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มปริมาณทองคำสำรองอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในขณะที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ ซึ่งทั้งหมดนี้มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนราคาทองคำ นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของระดับหนี้ทั่วโลกอาจกระตุ้นให้นักลงทุนเพิ่มการถือครองทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางการเงินในอนาคต อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของราคาทองคำจะยังคงได้รับอิทธิพลจากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและประสิทธิภาพของดอลลาร์ หากธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ราคาทองคำมักจะเข้าสู่ช่วงขาขึ้นใหม่ ดังนั้น ตลาดทองคำจึงยังมีโอกาสเติบโตในอนาคต แต่การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นอาจมีความผันผวนบ้าง